Famille de fonds MD ÉTATS FINANCIERS … · vous pouvez l obtenir sur demande, sans frais, ......

Famille de fonds MD

ÉTATS FINANCIERSINTERMÉDIAIRES 2016

États financiers intermédiaires non audités pour le semestre clos le 30 juin 2016Les présents états financiers intermédiaires non audités ne contiennent pas le Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (RDRF) intermédiaire. Si vous n’avez pas reçu d’exemplaire du RDRF intermédiaire avec les présents états financiers, vous pouvez l’obtenir sur demande, sans frais, en téléphonant au numéro sans frais 1 800 267-2332, en nous écrivant à Gestion financière MD inc., 1870, promenade Alta Vista, Ottawa (Ontario) K1G 6R7, ou encore en visitant notre site Web à l’adresse md.amc.ca ou celui de SEDAR à l’adresse sedar.com. Des exemplaires des états financiers annuels audités ou du RDRF annuel peuvent aussi être obtenus, sans frais, de la même façon. Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous de la même façon pour obtenir les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration ou l’information trimestrielle du portefeuille.

AVIS DE NON-EXAMEN DES ÉTATS FINANCIERS INTERMÉDIAIRES PAR LES AUDITEURSGestion financière MD inc., le gestionnaire du Fonds, nomme des auditeurs indépendants pour effectuer l’audit des états financiers annuels du Fonds. Conformément aux lois sur les valeurs mobilières du Canada (Règlement 81-106), si un auditeur n’a pas effectué l’examen des états financiers intermédiaires, ceux-ci doivent être accompagnés d’un avis en faisant état. Les auditeurs indépendants du Fonds n’ont pas effectué l’examen des présents états financiers intermédiaires selon les normes établies par l’Institut Canadien des Comptables Agréés.

Gestion financière MD offre des produits et services financiers, la famille de fonds MD et des services-conseils en placement par l’entremise du groupe de sociétés MD. Pour obtenir une liste détaillée de ces sociétés, veuillez consulter notre site à l’adresse md.amc.ca.

Les placements dans les fonds communs peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi ainsi que de frais de gestion et d’autres frais. Le taux de rendement n’est utilisé que pour illustrer les effets du taux de croissance composé, et il ne vise pas à refléter les valeurs futures du fonds commun de placement ni le rendement des placements dans ce fonds. Les données de rendement standard sont établies en supposant que les distributions sont réinvesties et sans tenir compte des frais de vente, de rachat ou de distribution ni des autres frais facultatifs payables par un porteur de titres qui sont susceptibles de réduire les rendements. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue régulièrement et le rende ment passé n’est pas garant du rendement futur. Il importe de lire le prospectus avant d’effectuer des placements. Pour obtenir un exemplaire du prospectus, veuillez communiquer avec votre conseiller MD ou avec le Centre de courtage MD au 1 800 267-2332.

Message au sujet de vos états financiers

Cher investisseur de la famille de fonds MD,

Dans le cadre de notre engagement à vous tenir informé de vos placements dans les fonds MD, vous trouverez ci‑joint les états financiers intermédiaires 2016.

Les états financiers intermédiaires sont produits pour chaque fonds, et le rapport qui vous est remis comprend seulement les renseignements afférents aux fonds dont vous déteniez des parts au 30 juin 2016.

Si vous avez des questions concernant ces documents, veuillez communiquez avec votre conseiller MD ou avec le Centre de courtage MD au 1 800 267‑2332. Nous vous remercions de continuer à investir dans la famille de fonds MD.

Page intentionnellement laissée en blanc.

Fonds d’occasions stratégiques MDInventaire du portefeuille au 30 juin 2016 (non audité)

(en milliers de dollars, sauf pour le nombre de parts)

Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l’actif net du Fonds.Les notes ci-jointes font partie intégrante des présents états financiers.

Nombred’actions

Coûtmoyen

($)

Justevaleur

($)

FONDS NÉGOCIÉS EN BOURSEFonds d’actions (90,68 %)FlexShares Morningstar Global Upstream Natural Resources Index Fund 412 261 13 523 14 128Guggenheim S&P Global Water Index ETF 155 198 4 904 6 053iShares Global Infrastructure ETF 265 051 12 535 13 951iShares Global Timber & Forestry ETF 19 500 1 183 1 153iShares Micro-Cap ETF 84 388 7 257 7 762PowerShares Global Listed Private Equity Portfolio 356 593 4 747 4 670PowerShares Global Water Portfolio 157 552 4 048 4 428PowerShares Water Resources Portfolio 330 200 9 665 10 152SPDR Dow Jones International Real Estate ETF 204 992 9 838 11 053SPDR S&P Global Natural Resources ETF 163 712 8 602 7 901VanEck Vector Gold Miners ETF 85 584 2 160 3 083VanEck Vectors Agribusiness ETF 236 098 14 095 14 742Vanguard FTSE All World ex-US Small-Cap ETF 146 952 17 302 17 791Vanguard REIT ETF 92 937 8 494 10 717Vanguard Small-Cap ETF 54 907 8 091 8 261Total : Fonds d’actions 126 444 135 845

Autres fonds (8,35 %)PowerShares DB Agriculture Fund 132 437 3 858 3 801PowerShares DB Base Metals Fund 100 569 1 811 1 755PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund 279 082 4 849 5 572SPDR Gold Trust 8 407 1 207 1 383Total : Autres fonds 11 725 12 511Total : Placements (99,03 %) 138 169 $ 148 356 $Trésorerie et autres éléments de l’actif net (0,97 %) 1 455Actif net total attribuable aux porteurs de parts rachetables (100,00 %) 149 811 $

3Famille de fonds MD | États financiers intermédiaires 2016

Fonds d’occasions stratégiques MDÉtats financiers

Les notes ci-jointes font partie intégrante des présents états financiers.

État de la situation financière (non audité)(en milliers de dollars, sauf pour les parts en circulation et les montants par part)

30 juin2016

31 décembre2015

ActifActif courantPlacements 148 356 $ 134 844 $Trésorerie 1 440 2 723Souscriptions à recevoir 15 -

149 811 137 567

PassifPassif courantRachats à payer - 10

- 10

Actif net attribuable aux porteurs departs rachetables 149 811 $ 137 557 $

Actif net attribuable aux porteurs departs rachetables, par sérieSérie A 11 897 $ 9 985 $Série I 137 914 $ 127 572 $

Nombre de parts rachetables en circulation(voir « Tableaux complémentaires »)Série A 1 107 247 947 385Série I 12 405 809 11 770 652

Actif net attribuable aux porteurs departs rachetables, par part, par sérieSérie A 10,74 $ 10,54 $Série I 11,12 $ 10,84 $

État du résultat global (non audité)(en milliers de dollars, sauf pour les montants par part)

Semestre clos le30 juin

201630 juin

2015

RevenusGain (perte) net(te) sur les placements

Dividendes 1 126 $ 1 408 $Intérêts à des fins de distribution 1 3Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur la vente de

placements (497) 474Variation de la plus-value (moins-value) latente des

placements 3 858 9 007Gain (perte) net(te) sur les placements 4 488 10 892

Gain (perte) net(te) sur les instruments dérivésGain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instruments

dérivés (1) (56)Gain (perte) net(te) sur les instruments dérivés (1) (56)

Autres revenusGain (perte) de change sur la trésorerie (68) 152

Total des autres revenus (68) 152Total des revenus (pertes) 4 419 10 988

ChargesFrais de gestion (note 4) 59 33Frais d’administration 6 3Impôt déduit à la source sur le revenu étranger 168 195Frais d’opérations 28 7Total des charges 261 238

Augmentation (diminution) de l’actif netattribuable aux porteurs de parts rachetables 4 158 $ 10 750 $

Augmentation (diminution) de l’actif net attribuableaux porteurs de parts rachetables, par sérieSérie A 282 $ 347 $Série I 3 876 $ 10 403 $

Augmentation (diminution) de l’actif net attribuableaux porteurs de parts rachetables, par part, par sérieSérie A 0,27 $ 0,64 $Série I 0,32 $ 0,98 $

4 Famille de fonds MD | États financiers intermédiaires 2016

Fonds d’occasions stratégiques MDÉtats financiers


État de l’évolution de l’actif netattribuable aux porteurs de partsrachetables (« actif net ») (non audité)(en milliers de dollars)


201630 juin

2015

SÉRIE AActif net – Début de la période 9 985 $ 3 936 $

Ajouter (déduire) les variations de la période :Exploitation

Augmentation (diminution) de l’actif netattribuable aux porteurs de parts rachetables 282 347

Opérations sur parts rachetablesProduit de l’émission de parts rachetables 2 076 3 542Paiement en trésorerie pour le rachat de parts

rachetables (446) (324)1 630 3 218

Actif net – Fin de la période 11 897 $ 7 501 $

SÉRIE IActif net – Début de la période 127 572 $ 107 321 $


Augmentation (diminution) de l’actif netattribuable aux porteurs de parts rachetables 3 876 10 403


rachetables (2 358) (2 936)6 466 6 215


TOTAL : FONDSActif net – Début de la période 137 557 $ 111 257 $


Augmentation (diminution) de l’actif netattribuable aux porteurs de parts rachetables 4 158 10 750


rachetables (2 804) (3 260)8 096 9 433


Tableau des flux de trésorerie (non audité)(en milliers de dollars)


201630 juin

2015

Flux de trésorerie liés aux activitésd’exploitation

Augmentation (diminution) de l’actif netattribuable aux porteurs de parts rachetables 4 158 $ 10 750 $

Ajustements pour :Produit de la vente de placements 31 117 4 777Achat de placements (41 268) (16 048)(Gain) perte de change latent(e) sur la trésorerie (4) (11)(Gain) perte net(te) réalisé(e) sur la vente de

placements 497 (474)Variation de la (plus-value) moins-value latente

des placements (3 858) (9 007)

Variation nette des éléments hors caisse du fondsde roulement - (215)

Trésorerie nette liée aux activités d’exploitation (9 358) (10 228)

Flux de trésorerie liés aux activités definancement

Produit de l’émission de parts rachetables 10 885 12 634Paiement en trésorerie pour le rachat de parts

rachetables (2 814) (3 260)

Trésorerie nette liée aux activités definancement 8 071 9 374

Gain (perte) de change latent(e) sur latrésorerie 4 11

Augmentation (diminution) nette de latrésorerie au cours de la période (1 283) (843)

Trésorerie, au début de la période 2 723 2 851

Trésorerie, à la fin de la période 1 440 $ 2 008 $

Intérêts reçus 1 3Dividendes reçus, déduction faite des retenues

d’impôt 958 998


Fonds d’occasions stratégiques MDÉtats financiers – Tableaux complémentaires (non audités)


Opérations sur parts rachetablesPériodes closes le 30 juin

2016 2015

SÉRIE AEn circulation, au début de la période 947 385 395 491Émises 203 253 325 634Rachetées (43 391) (29 738)En circulation, à la fin de la période 1 107 247 691 387

SÉRIE IEn circulation, au début de la période 11 770 652 10 405 157Émises 853 697 810 422Rachetées (218 540) (261 837)En circulation, à la fin de la période 12 405 809 10 953 742

Accords de paiement indirectLe terme « accord de paiement indirect » est utilisé pour décrire une pratiquecommerciale généralement acceptée qui veut que les conseillers en placementreçoivent divers avantages du courtier dans le cadre de leur relation d’affaires. Cesavantages peuvent prendre la forme de recherches ou d’autres éléments quifacilitent le processus de placement, contribuant ainsi à la réalisation à long termede rendements pour les porteurs de parts.

La tranche des commissions liées à un accord de paiement indirect versées auxcourtiers pour l’exécution d’opérations de portefeuille ne peut être déterminée pourles six premiers mois de 2016 et de 2015.

Placements dans des entités structuréesnon consolidées(en milliers de dollars)

Au Type de structure

Nombre defonds

d’entitésémettrices

Valeur liquidativedes fonds d’entités

émettrices(fourchette et

moyenne pondérée)en milliards

Juste valeur desplacements duFonds dans des

fonds sous-jacents (en

milliers)

30 juin2016

Fonds négociés enbourse 19 0,2 – 52,8 (6,6) 148 356

31 déc.2015

Fonds négociés enbourse 18 0,1 – 38,1 (4,3) 134 844

Pertes fiscales reportées prospectivementAu 30 juin (en milliers de dollars)

2016

Perte en capital nette reportée prospectivement - $

Pertes autres qu’en capital expirant en2016 - $2017 -2018 et après -Total - $

Le Fonds est une fiducie de fonds commun de placement selon les dispositions de laLoi de l’impôt sur le revenu (Canada) et est par conséquent assujetti à l’impôt surle revenu pour l’année, y compris sur les gains en capital nets réalisés qui ne sontpas payés ou payables aux porteurs de parts à la fin de l’année. La direction vise à ceque la totalité du revenu de placement net annuel et un montant suffisant des gainsen capital imposables réalisés nets soient distribués aux porteurs de parts chaqueannée au plus tard le 31 décembre de sorte qu’il n’y ait pas d’impôt sur le revenu auCanada payable par le Fonds. Par conséquent, le Fonds ne comptabilise pas l’impôtsur le revenu.

Dans la mesure où le Fonds ne comptabilise pas d’impôt sur le revenu, il n’a inscritdans ses états financiers aucune économie d’impôt relativement aux pertes nonutilisées au 30 juin 2016. Au terme de l’année d’imposition qui a pris fin le15 décembre 2015, le Fonds n’avait pas accumulé de pertes en capital ou de pertesautres qu’en capital réalisées nettes pouvant venir en déduction de gains en capitalréalisés nets aux fins de l’impôt dans les années à venir. Les pertes en capitalpeuvent exister indéfiniment. Les pertes autres qu’en capital réalisées à compter de2006 peuvent être reportées prospectivement sur une période maximale de20 ans.


Fonds d’occasions stratégiques MDRisques liés aux instruments financiers (non audités)

(en milliers de dollars)


Instruments financiersLe Fonds d’occasions stratégiques MD (le « Fonds ») investit dans des fondsnégociés en bourse (FNB) qui offrent aux épargnants l’accès à des titres à revenufixe et à des titres de participation générateurs de rendement, notamment desobligations mondiales, des titres de créance de marchés émergents et des actionsprivilégiées. Le Fonds investit la trésorerie excédentaire, le cas échéant, dans desbillets à court terme de première qualité dont l’échéance est inférieure à un an. Cesplacements exposent le Fonds aux risques associés aux instruments financiers. Lesrisques subis par le Fonds et la sensibilité à ces risques figurent ci-après. Unedescription des risques et la manière dont le Fonds gère ces risques figurent à lanote 7 des notes annexes.

Risque de créditLe Fonds n’a pas de placements directs dans des titres de créance, de sorte qu’iln’est pas exposé directement au risque de crédit. Le Fonds est exposéindirectement au risque de crédit, car certains des fonds sous-jacents investissentdans des titres de créance et des instruments dérivés.

Toutes les notations ont été attribuées par des agences de notation externescomme Dominion Bond Rating Service, Standard & Poor’s et Moody’s.

Risque de changeL’exposition aux devises aux 30 juin 2016 et 31 décembre 2015 est présentée dansle tableau ci-après.

Devise

Trésorerie etautres

éléments del’actif net

attribuableaux porteurs

de partsrachetables

Placements àleur juste

valeurExpositionaux dérivés

Expositionnette auxdevises

% de l’actifnet

attribuableaux porteurs

de partsrachetables

30 juin 2016Dollar américain 782 $ 148 356 $ - $ 149 138 $ 99,55 %

31 décembre 2015Dollar américain 2 316 $ 134 844 $ - $ 137 160 $ 99,71 %

Au 30 juin 2016, si le dollar canadien avait augmenté de 10 % par rapport auxdevises, l’actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables aurait pudiminuer d’environ 14 914 $, ou 9,96 % de l’actif net attribuable aux porteurs departs rachetables (13 716 $, ou 9,97 %, au 31 décembre 2015). À l’inverse, si ledollar canadien avait diminué de 10 % par rapport aux devises, l’actif net du Fondsattribuable aux porteurs de parts rachetables aurait pu augmenter d’environ14 914 $, ou 9,96 % de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables(13 716 $, ou 9,97 %, au 31 décembre 2015). Ces sensibilités sont des estimations.Les résultats réels peuvent être différents et l’écart peut être important.

Risque de taux d’intérêtLe Fonds n’a pas de placements directs dans des titres de créance ou des actifsportant intérêt. Par conséquent, il n’est pas exposé directement au risque de tauxd’intérêt. Le Fonds est exposé indirectement au risque de taux d’intérêt, car lesfonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui portent intérêt.

Risque de liquiditéTous les passifs financiers du Fonds sont exigibles dans un délai d’un an. Les partsrachetables sont rachetables sur demande au gré du porteur; cependant, le Fondsne s’attend pas à ce que l’échéance contractuelle soit représentative des sorties defonds réelles, puisque les porteurs de ces instruments les conservent généralementplus longtemps.

Autre risque de prixAu 30 juin 2016, 99,0 % (98,0 % au 31 décembre 2015) de l’actif net du Fondsattribuable aux porteurs de parts rachetables était investi dans des titres decapitaux propres négociés sur des marchés actifs. Si le cours des titres négociéssur ces marchés diminue de 10 %, les autres facteurs demeurant constants, l’actifnet attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait diminuer d’environ14 836 $ (13 484 $ au 31 décembre 2015). À l’inverse, si le cours augmente de10 %, l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait augmenterd’environ 14 836 $ (13 484 $ au 31 décembre 2015). Ces sensibilités sont desestimations. Les résultats réels peuvent être différents et l’écart peut êtreimportant.

Risque de concentrationLe risque de concentration découle de la concentration de placements dans unemême catégorie. Le tableau suivant résume le risque de concentration du Fonds enpourcentage du total des placements à long terme.

Segment de marché30 juin

201631 décembre

2015

Fonds négociés en bourse – Actions 91,57 % 92,37 %Fonds négociés en bourse – Autres 8,43 % 7,63 %Total 100,00 % 100,00 %


Fonds d’occasions stratégiques MDRisques liés aux instruments financiers (non audités)

(en milliers de dollars)


Hiérarchie de la juste valeurVoici un sommaire de l’usage par le Fonds des prix cotés sur le marché (niveau 1),des modèles internes basés sur des données d’entrée observables sur le marché(niveau 2) et des modèles internes sans données d’entrée observables sur lemarché (niveau 3) dans l’évaluation des titres du Fonds. Les données d’entrée oules méthodologies servant à l’évaluation des titres n’indiquent pas nécessairementles risques liés à un placement dans ces derniers.

Prix cotésd’actifs

identiques surles marchés

actifs

Autres donnéesd’entrée

observablesimportantes

(niveau 1) (niveau 2) Total*

30 juin 2016Fonds négociés en bourse 148 356 $ - $ 148 356 $Total 148 356 $ - $ 148 356 $

31 décembre 2015Fonds négociés en bourse 134 844 $ - $ 134 844 $Total 134 844 $ - $ 134 844 $

* Le Fonds ne détient pas de placements de niveau 3.

Il n’y a eu aucun transfert important entre le niveau 1 et le niveau 2 pour lespériodes du 1er janvier 2016 au 30 juin 2016 et du 1er janvier 2015 au31 décembre 2015.



Notes annexesPour les périodes closes les 30 juin 2016 et 2015

1. Dénomination et création des fonds

ÉTABLISSEMENT DES FONDS

La famille de fonds MD (individuellement, un « fonds » et, collectivement, les « fonds ») est composée de fiducies de fonds communs de placement sans personnalité moraleconstituées sous le régime des lois de la province d’Ontario conformément aux déclarations de fiducie portant les dates suivantes :

Parts de série A Parts de série I Parts de série T Série Fiducie privéeFonds équilibré MD 9 septembre 1992 25 octobre 2010

Fonds d’obligations MD 6 avril 1988 30 octobre 2009

Fonds d’obligations à court terme MD 19 septembre 1995 30 octobre 2009

Fonds revenu de dividendes MD 9 septembre 1992 30 octobre 2009 25 octobre 2010

Fonds d’actions MD 1er mars 1966 30 octobre 2009 25 octobre 2010

Fonds croissance de dividendes MD 4 janvier 2007 30 octobre 2009 25 octobre 2010

Fonds international de croissance MD 19 juillet 2000 30 octobre 2009 25 octobre 2010

Fonds international de valeur MD 5 janvier 2004 30 octobre 2009 25 octobre 2010

Fonds monétaire MD 12 juillet 1983

Fonds sélectif MD 29 octobre 1993 30 octobre 2009 25 octobre 2010

Fonds américain de croissance MD 9 septembre 1992 30 octobre 2009 25 octobre 2010

Fonds américain de valeur MD 10 juillet 2000 30 octobre 2009 25 octobre 2010

Fonds stratégique de rendement MD 30 janvier 2014 30 janvier 2014

Fonds d’occasions stratégiques MD 30 janvier 2014 30 janvier 2014

Portefeuille conservateur Précision MD 6 janvier 2010

Portefeuille de revenu équilibré Précision MD 27 mars 2012

Portefeuille équilibré modéré Précision MD 6 janvier 2010

Portefeuille de croissance modérée Précision MD 27 mars 2012

Portefeuille équilibré de croissance Précision MD 6 janvier 2010

Portefeuille de croissance maximale Précision MD 6 janvier 2010

Fonds d’obligations sans combustibles fossiles MD 11 mai 2016 11 mai 2016

Fonds d’actions sans combustibles fossiles MD 11 mai 2016 11 mai 2016

Fonds collectif d’actions canadiennes GPPMD 16 juin 1999 25 octobre 2010 9 août 2000

Fonds collectif d’actions américaines GPPMD 6 août 1999 25 octobre 2010 9 août 2000

Placements d’avenir MD limitée est une société de placement à capital variable constituée en personne morale sous le régime des lois de l’Ontario, conformément aux lettrespatentes, et les séries ont été créées aux dates suivantes :

Série A Série IPlacements d’avenir MD limitée 18 juillet 1969 30 octobre 2009

Gestion financière MD inc. (le « gestionnaire ») est le gestionnaire et fiduciaire des fonds. Le siège social des fonds est situé au 1870, promenade Alta Vista, Ottawa (Ontario)K1G 6R7.

Dans les présentes notes annexes, les actions de Placements d’avenir MD limitée sont désignées par le terme « parts » pour simplifier la présentation.

La publication des états financiers a été autorisée par le gestionnaire le 9 août 2016.



SÉRIES DE PARTS

Chacun des fonds MD, à l’exception du Fonds collectif d’actions canadiennesGPPMD et du Fonds collectif d’actions américaines GPPMD, offre des parts desérie A à tous les clients de Gestion MD limitée qui sont desépargnants admissibles.

Le Fonds collectif d’actions canadiennes GPPMD et le Fonds collectif d’actionsaméricaines GPPMD offrent des parts de la série Fiducie privée et de la série T, quine peuvent être achetées que par les clients de Conseils en placement privés MD(division d’exploitation de Gestion financière MD inc.) ou de la Société de fiducieprivée MD qui ont confié à Conseils en placement privés MD la gestiondiscrétionnaire de leur portefeuille et qui sont conseillés par elle ou qui reçoiventdes services de fiducie de la part de la Société de fiducie privée MD. Les parts desérie A ne sont pas offertes aux nouveaux souscripteurs. Les porteurs de parts de lasérie A peuvent toutefois conserver leurs parts, de même que souscrire d’autresparts de cette série.

Les parts de série I ont été établies afin de soutenir le Portefeuille conservateurPrécision MD, le Portefeuille équilibré modéré Précision MD, le Portefeuille équilibréde croissance Précision MD, le Portefeuille de croissance maximale Précision MD, lePortefeuille de revenu équilibré Précision MD et le Portefeuille de croissancemodérée Précision MD. Ces parts ne sont offertes qu’aux six fonds susmentionnéset à certains investisseurs institutionnels et ne font pas l’objet de frais de gestion.

Les parts de série T ont été établies afin de soutenir une nouvelle solution deplacement fiscalement avantageuse pour les clients. Les parts de série T génèrentdes rentrées de fonds stables fiscalement avantageuses qui n’augmentent pas lerevenu imposable et n’ont aucune incidence sur des prestations comme la Sécuritéde la vieillesse.

2. Mode de présentation et adoptiondes IFRSLes présents états financiers ont été préparés conformément aux Normesinternationales d’information financière (IFRS) publiées par l’InternationalAccounting Standards Board (IASB).

3. Principales conventions comptables

MONNAIE FONCTIONNELLE ET MONNAIE DE PRÉSENTATION

Les états financiers sont présentés en dollars canadiens, la monnaie fonctionnelledes fonds. La valeur de la trésorerie, des placements et des autres actifs ou passifsen devises est convertie en dollars canadiens au taux de change en vigueur le jourde l’évaluation. Les opérations effectuées en cours d’exercice dans des devises sontconverties en dollars canadiens au taux de change en vigueur le jour de l’opération.La différence dans le taux de change entre la date de l’opération et la date derèglement de l’opération est imputée au revenu dans l’état du résultat global. Lesgains et les pertes de change liés à la trésorerie sont inscrits au poste « Gain (perte)de change sur la trésorerie », tandis que ceux liés à d’autres actifs et passifsfinanciers sont comptabilisés dans le gain (perte) net(te) sur la vente deplacements ou sur les dérivés.

Toute l’information financière est présentée en dollars canadiens et a été arrondieau millier le plus près, sauf indication contraire.

INSTRUMENTS FINANCIERS

Les instruments financiers sont comptabilisés à leur juste valeur au moment de leurcomptabilisation initiale. Les actifs et passifs financiers des fonds, autres que lesdérivés, sont comptabilisés à la juste valeur par le biais du résultat net, puisqu’ilssont gérés collectivement et que leur rendement est évalué à la juste valeur,conformément à la stratégie de placement des fonds. Les instruments financiersdérivés sont détenus à des fins de transaction et évalués à la juste valeur par lebiais du résultat net. Aucun instrument dérivé des fonds n’est désigné commeinstrument de couverture dans une relation de couverture. La trésorerie est évaluéeà la juste valeur à la comptabilisation initiale et au coût amorti par la suite.

Les acquisitions et ventes régulières d’actifs financiers sont comptabilisées à ladate de l’opération. Les frais d’opérations liés aux placements et aux dérivés sontimputés à l’état du résultat global au moment où ils sont engagés.

Après la comptabilisation initiale, tous les actifs et passifs financiers à la justevaleur par le biais du résultat net sont évalués à la juste valeur. Les gains et lespertes découlant des variations de la juste valeur sont présentés dans l’état durésultat global, au poste « Variation de la plus–value (moins–value) latente desplacements » dans le cas des actifs et passifs financiers à la juste valeur par le biaisdu résultat net, et au poste « Variation de la plus–value (moins–value) latente desinstruments dérivés » dans le cas des dérivés, à la période au cours de laquelleils surviennent.

Les intérêts aux fins de distribution figurant dans l’état du résultat globalreprésentent les intérêts nominaux perçus par les fonds, comptabilisés selon laméthode de la comptabilité d’exercice. Les revenus de dividendes et lesdistributions aux porteurs de parts sont comptabilisés à la date ex–dividende. Lesdistributions des fonds sous–jacents et découlant des intérêts, du revenu étrangeret des retenues à la source connexes, des dividendes canadiens et des gains encapital nets réalisés sont constatées à leur déclaration. Les gains ou les pertesréalisés sur les opérations de placement ainsi que la plus–value ou la moins–valuelatente des placements sont calculés selon la méthode du coût moyen, qui ne tientpas compte des commissions de courtage ni des autres frais liés aux opérations.Les frais d’opérations, notamment les commissions de courtage, sont comptabilisésen résultat au moment où ils sont engagés.

Les autres actifs et passifs financiers, comme les intérêts accumulés et lesdividendes à recevoir, les montants à recevoir sur les opérations de placement, lessouscriptions à recevoir, les montants à recevoir sur le prêt de valeurs mobilières,les distributions à payer, les montants à payer sur les opérations de placement etles rachats à payer, sont initialement constatés à leur juste valeur, nette des fraisd’opérations, puis sont comptabilisés au coût amorti selon la méthode du tauxd’intérêt effectif. Suivant cette méthode, les actifs et passifs financiers doiventrefléter le montant à payer ou à recevoir, actualisé au taux d’intérêt contractueleffectif, s’il y a lieu.

Les conventions comptables appliquées pour mesurer la juste valeur desplacements et des dérivés des fonds sont les mêmes que celles utilisées pourmesurer la valeur liquidative lors d’opérations avec les porteurs de parts.

L’obligation des fonds pour l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetablesest présentée à la valeur du rachat.



COMPENSATION DES INSTRUMENTS FINANCIERS

Lorsque les montants constatés sont assujettis à un droit de compensationjuridiquement exécutoire et que l’intention est soit de procéder à un règlement net,soit de réaliser l’actif et de régler le passif simultanément, les actifs et passifsfinanciers font l’objet d’une compensation, et le solde net est présenté dans l’étatde la situation financière. Dans le cadre normal de leurs activités, les fonds peuventconclure diverses conventions–cadres de compensation ou d’autres conventionssimilaires qui ne répondent pas aux critères aux fins de compensation dans l’état dela situation financière, mais qui permettent toutefois de compenser les montantsconnexes dans certaines circonstances, comme la faillite ou la rupture d’un contrat.

Les opérations avec des contreparties sont régies selon des conventions–cadres decompensation distinctes. Chaque convention autorise le règlement parcompensation de certains contrats ouverts, dans lesquels cas le Fonds et lacontrepartie concernée choisissent tous deux de régler pour le montant net. Enl’absence d’une telle convention, les contrats sont réglés pour le montant brut.Toutefois, chaque partie à la convention–cadre de compensation aura la possibilitéde régler tous les contrats ouverts pour le montant net dans l’éventualité d’unmanquement de l’autre partie.

ÉVALUATION DE LA JUSTE VALEUR

La « juste valeur » s’entend du prix qui serait obtenu pour la vente d’un actif ou payépour le transfert d’un passif dans le cadre d’une opération normale entre desintervenants du marché à la date d’évaluation. Les placements sont désignés à lajuste valeur par le biais du résultat net et sont comptabilisés à la juste valeur. Dansle cas des titres négociés sur un marché actif, la juste valeur correspond au cours demarché à la date de clôture, obtenu auprès de services indépendants de fixationdes prix. Les fonds utilisent le dernier cours de négociation des actifs et passifsfinanciers, dans la mesure où ce dernier tombe dans l’écart entre les coursacheteur et vendeur du jour. Dans le cas contraire, le gestionnaire détermine unpoint compris dans cette fourchette qui représente au mieux la juste valeur, à lalumière des faits et circonstances propres à l’élément visé. Dans le cas desplacements non négociés sur un marché actif, ou des titres pour lesquels legestionnaire estime que les derniers cours ne sont pas fiables, la juste valeur estestimée en fonction des techniques d’évaluation établies par le gestionnaire. Lestechniques d’évaluation établies par le gestionnaire sont fondées sur les donnéesobservables du marché sauf dans les cas où il n’existe pas de données du marchépertinentes ou fiables. La valeur des titres estimée au moyen des techniquesd’évaluation non fondées sur les données observables du marché, s’il y a lieu, estindiquée dans la section des risques liés aux instruments financiers desétats financiers.

INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS

Le dérivé est un contrat financier entre deux parties dont la valeur provient d’unactif sous–jacent comme une action, une obligation, un produit de base, un tauxd’intérêt ou une devise. Certains fonds peuvent utiliser des dérivés, comme lesoptions, les contrats à terme standardisés ou de gré à gré, les swaps et d’autresinstruments de même nature, d’une façon jugée appropriée pour atteindre leursobjectifs de placement. Les dérivés peuvent être utilisés à des fins de couverture,c’est–à–dire pour protéger le cours d’un titre, un taux de change ou un tauxd’intérêt contre les variations défavorables, et à des fins autres que de couverture,c’est–à–dire pour obtenir des positions sur des titres, des indices ou des devisessans investir directement dans ceux–ci. Les dérivés comportent divers risques,notamment le risque que la contrepartie ne respecte pas ses obligations aux termesdu contrat, le risque d’illiquidité des marchés et le risque de prix pouvant fairegagner ou perdre aux fonds des montants supérieurs à ceux qui figurent dans l’étatde la situation financière. Les dérivés affichant des gains latents sont classés dansl’actif courant à titre d’instruments financiers dérivés, tandis que ceux qui affichentdes pertes latentes sont classés dans le passif courant à titre d’instrumentsfinanciers dérivés.

Contrats de change à terme

Certains fonds peuvent conclure des contrats de change à terme aux fins decouverture ou à d’autres fins lorsqu’une telle activité est conforme à leurs objectifsde placement et permise par les autorités canadiennes de réglementation desvaleurs mobilières. Le contrat de change à terme est un accord entre deux parties,qui s’entendent pour acheter et vendre une devise à une date et à un prix convenus.Les fonds concluent des contrats de change à terme avec des contrepartiesautorisées, et ces contrats sont comptabilisés à la juste valeur. Leur juste valeurvarie en fonction de l’évolution des taux de change. La juste valeur des contrats dechange à terme est inscrite dans l’état de la situation financière à titred’instruments financiers dérivés. Les contrats de change à terme sont évalués à lavaleur de marché quotidiennement, et les variations de leur juste valeur sontinscrites au poste « Variation de la plus–value (moins–value) latente desinstruments dérivés ». À la clôture des contrats, le gain ou la perte estcomptabilisé(e) au poste « Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instrumentsdérivés ». Les montants notionnels des contrats ouverts sont indiqués dans la listedes instruments dérivés de l’inventaire du portefeuille.

Contrats à terme standardisés

Les contrats à terme standardisés sont évalués chaque jour d’évaluation au moyendu cours de clôture affiché sur le marché public pertinent. Leur juste valeur estinscrite dans l’état de la situation financière à titre d’instruments financiersdérivés. Les gains et pertes découlant des contrats à terme sont comptabilisés auposte « Variation de la plus–value (moins–value) latente des instruments dérivés »de l’état du résultat global jusqu’au dénouement ou à l’expiration des contrats,moment auquel les gains ou pertes sont réalisés et inscrits au poste « Gain (perte)net(te) réalisé(e) sur les instruments dérivés » de l’état du résultat global.



Swaps sur défaillance de crédit

Certains fonds peuvent conclure des swaps sur défaillance de crédit, notammentpour gérer ou exploiter un risque de crédit, lorsqu’une telle activité est conforme àleurs objectifs de placement et permise par les autorités canadiennes deréglementation des valeurs mobilières. Le swap sur défaillance de crédit est uneentente entre le fonds et une contrepartie en vertu de laquelle l’acheteur du contratreçoit une protection de crédit et le vendeur garantit la solvabilité rattachée à untitre de créance de référence. Le risque de crédit auquel s’expose un fondsrelativement à l’actif de référence est comparable à celui qu’aurait pris le fonds eninvestissant directement dans le titre de créance. En cas de défaut, l’acheteur ducontrat est en droit de recevoir du vendeur le montant notionnel du swap enéchange du titre de créance de référence, un montant de règlement net égal aumontant notionnel du swap moins la valeur de recouvrement du titre de créance, outout autre montant convenu.

Pendant la durée du contrat, l’acheteur verse au vendeur des paiementspériodiques, tant qu’aucune défaillance ne survient. Ces paiements versés ou reçuss’accumulent quotidiennement et sont comptabilisés au poste « Produits (charges)d’intérêts net(te)s sur les contrats de swap » dans l’état du résultat global. Lesswaps sur défaillance de crédit figurent dans la liste des instruments dérivés. Lesvariations de la valeur des swaps et toute prime initiale versée ou reçue sontinscrites dans l’état de la situation financière à titre d’instruments financiersdérivés. À la clôture des contrats de swap, les gains ou les pertes (y compris lesprimes initiales) sont réalisés et comptabilisés au poste « Gain (perte) net(te)réalisé(e) sur les instruments dérivés » de l’état du résultat global. Les modalitésdu contrat de swap peuvent prévoir le dépôt d’espèces ou de titres en garantie.

Swaps de taux d’intérêt

Certains fonds peuvent conclure des swaps de taux d’intérêt, notamment pourgérer ou exploiter le risque découlant des variations des taux. Le swap de tauxd’intérêt est une entente entre le fonds et une contrepartie en vertu de laquelle lesparties conviennent d’échanger un paiement fixe contre un paiement variable enfonction d’un taux d’intérêt et d’un montant notionnel convenu.

Pendant la durée du contrat, chaque partie verse à l’autre des paiementspériodiques. Ces paiements versés ou reçus s’accumulent quotidiennement et sontcomptabilisés au poste « Produits (charges) d’intérêts net(te)s sur les contrats deswap » dans l’état du résultat global. Les swaps de taux d’intérêt figurent dans laliste des instruments dérivés. Les variations de la valeur des swaps et toute primeinitiale versée ou reçue sont inscrites dans l’état de la situation financière à titred’instruments financiers dérivés. À la clôture des contrats de swap, les gains ou lespertes (y compris les primes initiales) sont réalisés et comptabilisés au poste« Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instruments dérivés » de l’état durésultat global.

Swaps sur devises

Certains fonds peuvent conclure des contrats de swap sur devises principalementpour gérer leur exposition au risque de change ou obtenir une telle exposition. Leswap sur devises est une entente en vertu de laquelle le fonds et une contreparties’engagent à échanger les paiements d’intérêts et le capital sur des prêts libellésdans deux monnaies différentes.

Pendant la durée du contrat, chaque partie verse à l’autre des paiementspériodiques. Ces paiements versés ou reçus s’accumulent quotidiennement et sontcomptabilisés au poste « Produits (charges) d’intérêts net(te)s sur les contrats deswap » dans l’état du résultat global. Les swaps sur devises figurent dans la listedes instruments dérivés. Les variations de la valeur des swaps sur devises et touteprime initiale versée ou reçue sont inscrites dans l’état de la situation financière àtitre d’instruments financiers dérivés. Au terme des contrats de swap sur devises,les gains ou les pertes (y compris les primes initiales) sont réalisés et comptabilisésau poste « Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instruments dérivés » de l’état durésultat global.

GESTION DU RISQUE DE CAPITAL

Les parts émises en circulation sont réputées faire partie du capital des fonds. Lasouscription et le rachat des parts des fonds ne sont assujettis à aucune exigencede capital particulière, mis à part à certains seuils de souscription minimale. Lesparts des fonds sont offertes en vente tout jour ouvrable et peuvent être rachetéesou émises à la valeur liquidative par part de leur série respective ce même jourouvrable. L’expression « jour ouvrable » s’entend des jours où la Bourse de Torontoest active. La valeur liquidative de chaque série est calculée quotidiennement etelle correspond à la quote–part des actifs du fonds attribuables à cette série, moinssa part proportionnelle des passifs du fonds communs à toutes les séries, moins lespassifs qui lui sont propres. Les charges directement attribuables à une série sontimputées à cette série. L’actif, le passif commun, les revenus et les autres dépensessont attribués proportionnellement à chaque série selon la valeur liquidativerelative de chacune. La valeur liquidative par part est égale à la valeur liquidative dechaque série d’un fonds divisée par le nombre total de parts de cettesérie en circulation.

AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L’ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX PORTEURSDE PARTS RACHETABLES, PAR PART

L’augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de partsrachetables, par part, présentée dans l’état du résultat global, correspond à lavariation de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables de chaquesérie pour la période, divisée par le nombre moyen pondéré de parts en circulationpour cette série au cours de ladite période.

OPÉRATIONS DE PRÊTS DE VALEURS MOBILIÈRES

Un fonds peut recourir au prêt de valeurs mobilières dans le cadre d’une conventionde prêt établie avec le dépositaire dans le but de générer un revenu supplémentaire.La valeur marchande totale de toutes les valeurs mobilières prêtées par le fonds nepeut dépasser 50 % de son actif. Le fonds reçoit une garantie, sous forme devaleurs mobilières jugées acceptables en vertu du Règlement 81–102 sur les fondsd’investissement, d’au moins 102 % de la juste valeur des valeurs mobilièresprêtées. Les titres détenus en garantie sont généralement des obligations d’État oude sociétés.

Le revenu provenant de prêts de valeurs mobilières est constaté mensuellement auposte « Prêt de valeurs mobilières » lorsqu’il est à recevoir. Les données relativesaux prêts de valeurs mobilières figurent dans la rubrique « Prêt de valeursmobilières » dans les tableaux complémentaires aux états financiers.



PARTS RACHETABLES

Les fonds émettent différentes séries de parts pouvant être rachetées au gré duporteur; elles ne sont cependant pas toutes assorties des mêmes droits. Ces partssont classées en tant que passifs financiers. Les parts rachetables peuvent êtreéchangées à tout moment contre un montant en espèces proportionnel à laquote–part de la série dans la valeur liquidative du fonds. Les parts rachetablessont comptabilisées au montant de rachat payable à la date de l’état de lasituation financière.

PLACEMENTS DANS DES ENTITÉS STRUCTURÉES NON CONSOLIDÉES

Une entité structurée est conçue de manière à ce que les droits de vote et autresdroits similaires ne constituent pas le facteur prépondérant pour déterminer quidétient le contrôle de l’entité, par exemple lorsque les droits de vote concernentexclusivement les fonctions administratives et que les activités importantes sontrégies par des ententes contractuelles.

Certaines stratégies de placement prévoient des opérations régulières sur d’autresfonds. Les fonds considèrent tous leurs placements dans d’autres fonds (fondsd’entités émettrices) comme des placements dans des entités structurées nonconsolidées. Les fonds investissent dans des fonds d’entités émettrices dont lesobjectifs visent autant la protection du capital, la maximisation des revenus dedividendes ou la croissance du capital à long terme et dont les stratégies deplacement ne prévoient pas d’effet de levier. Les fonds d’entités émettricesfinancent leurs opérations en émettant des parts rachetables au gré du porteur etoffrent à ce dernier un intérêt proportionnel dans leur actif net. Les fondsdétiennent des parts rachetables dans chacun de leurs fonds d’entités émettriceset peuvent demander le rachat de leur placement quotidiennement. Les placementsdans un fonds d’entité émettrice sont assujettis aux modalités définies dans ladocumentation de placement du fonds. La variation de la juste valeur de chaquefonds d’entité émettrice est inscrite dans l’état du résultat global, sous « Variationde la plus–value (moins–value) latente des placements ». L’exposition maximaled’un fonds aux pertes résultant d’une participation dans un fonds d’entité émettriceest égale à la juste valeur de ses placements dans ce fonds d’entité émettrice. Dèsqu’un fonds cède les parts qu’il détient dans un fonds d’entité émettrice, il cessed’être exposé au risque qui y est associé.

Certains fonds effectuent des placements dans des fonds négociés en bourse(FNB), qui sont présentés dans l’inventaire du portefeuille. Ces fonds ont déterminéque ces FNB sont des entités structurées non consolidées. Ces FNB reproduisent,dans toute la mesure du possible, le rendement des indices applicables, visent àproduire une croissance du capital ou un revenu à long terme, le cas échéant, eninvestissant principalement dans les titres constituant l’indice de référence, dansles mêmes proportions relatives, ou cherchent à suivre les rendements des indices.Les FNB financent leurs activités en émettant des parts rachetables au gré duporteur et qui garantissent au porteur un intérêt proportionnel dans la valeurliquidative du FNB en question. Les FNB sous–jacents sont domiciliés auxÉtats–Unis et sont cotés en bourse.

Certains fonds effectuent des placements dans des titres adossés à des créanceshypothécaires ou d’autres types de créances. Ces titres comprennent des titresavec flux identiques, des titres garantis par des créances hypothécaires, des titresadossés à des créances hypothécaires commerciales, des titres adossés à desactifs, des titres garantis par des créances et d’autres titres qui représententdirectement ou indirectement une participation dans des prêts hypothécaires surun bien immeuble, qui sont garantis par ce type de prêts ou qui sont payables àpartir de ce type de prêts. Les titres de créances et de capitaux propres ainsi émispeuvent être regroupés par tranches caractérisées par divers niveaux desubordination. Ces titres peuvent donner lieu à un paiement mensuel d’intérêts oude capital. Les titres adossés à des créances hypothécaires sont créés à partir d’unportefeuille de prêts hypothécaires commerciaux ou résidentiels, notamment desprêts hypothécaires établis par des institutions d’épargne et de prêt, des banquesde crédit hypothécaire et des banques commerciales. Les titres adossés à des actifssont créés à partir de nombreux types d’actifs, notamment des prêts auto, descréances de cartes de crédit, des prêts sur valeur domiciliaire et des prêtsétudiants. L’exposition maximale des fonds aux pertes résultant d’une participationdans des titres adossés à des créances hypothécaires est égale à la juste valeur deleurs placements dans ces titres comme le présente l’inventaire du portefeuille.

Un tableau décrivant les types d’entités structurées que les fonds ne consolidentpas, mais dans lesquels ils détiennent une participation est présenté dans lasection des tableaux complémentaires aux états financiers.

4. Frais et autres opérations avec unepartie liéeLes frais de gestion et d’administration sont propres à chaque fonds et à chaquesérie de parts et sont indiqués dans le prospectus simplifié des fonds.

Le gestionnaire offre aux fonds des services de gestion des placements etd’administration, notamment la dotation du personnel clé de direction. Encontrepartie, le gestionnaire perçoit des frais de gestion et d’administration établisen fonction de la valeur liquidative des fonds calculée quotidiennement. Les frais degestion et d’administration figurent dans l’état du résultat global.

Aucuns frais de gestion ou d’administration ni charges d’exploitation ne sontfacturés à l’égard des parts de série I. Les porteurs de parts de série I versentdirectement au gestionnaire des frais de gestion et d’administrationnégociés séparément.



Il n’y a pas de frais de gestion imputés aux parts de la série Fiducie privée ou de lasérie T du Fonds collectif d’actions canadiennes GPPMD et du Fonds collectifd’actions américaines GPPMD. Les porteurs de parts de ces séries ont convenu depayer des frais de gestion de compte directement à Conseils en placement privésMD. Ces frais sont imputés directement à chaque porteur de parts jusqu’àconcurrence de 1,56 % par année, en sus des frais de garde. Le Fonds collectifd’actions canadiennes GPPMD et le Fonds collectif d’actions américaines GPPMDacquittent toutes les charges d’exploitation relatives aux séries qui lui sont propres.Ces charges comprennent notamment des frais de courtage liés à l’achat et à lavente des valeurs mobilières, des commissions, des frais d’opérations, des fraisd’audit, de garde et d’émission, des taxes de vente, la rémunération et les dépensesdu CEI, des impôts, toutes les dépenses liées aux prospectus et aux assemblées desporteurs de parts, de même que les frais de service des fonds. Les chargesd’exploitation associées à une série de parts dans son ensemble sont réparties auprorata parmi les fonds auxquels elles sont rattachées. Le gestionnaire des fondspeut en tout temps renoncer aux charges d’exploitation que doivent payer les fondsou les prendre en charge.

En contrepartie des frais d’administration calculés sous forme de pourcentageannuel fixe de la valeur liquidative des fonds, le gestionnaire assume toutes lescharges d’exploitation des fonds, à l’exception du Fonds collectif d’actionscanadiennes GPPMD et du Fonds collectif d’actions américaines GPPMD (hormiscertains frais d’opérations, certaines charges fiscales et certains coûts d’emprunt).

COMITÉ D’EXAMEN INDÉPENDANT

Le gestionnaire a mis sur pied un Comité d’examen indépendant (CEI), commel’exige le Règlement 81–107 sur le comité d’examen indépendant des fondsd’investissement (le « Règlement 81–107 »). Le CEI examine les questions deconflit d’intérêts ayant trait aux activités des fonds. En outre, dans certainessituations, au lieu d’obtenir le consentement des porteurs de parts, un fonds peutêtre restructuré avec un autre fonds ou ses actifs pourront être transférés à unautre fonds qui est géré par le gestionnaire ou une société membre de son groupe.Cette mesure nécessite l’approbation du CEI et les porteurs de parts reçoivent parécrit un avis au moins 60 jours avant la date d’entrée en vigueur du changement.L’approbation du CEI est également requise pour un remplacement d’auditeur.

Le CEI se compose de trois personnes qui sont indépendantes du gestionnaire, desfonds et des entités liées au gestionnaire.

FRAIS D’OPÉRATIONS À COURT TERME ET FRAIS DE RACHAT ANTICIPÉ

Les clients qui font racheter ou substituer des parts ou des actions d’un fonds MDse voient réclamer des frais de rachat anticipé correspondant à 2,00 % du montantdes parts ou des actions rachetées ou substituées si le rachat ou la substitution seproduit dans les trente (30) jours de leur date d’achat ou de substitution. Les fraisde rachat sont comptabilisés à titre de revenus dans la période de rachat anticipé.

Les frais de rachat anticipé ne s’appliquent pas aux rachats ni aux substitutions :

de parts du Fonds monétaire MD;• effectués dans le cadre des programmes de retraits systématiques et réguliers;• lorsque le montant du rachat ou de la substitution est inférieur à 10 000 $;• découlant de la recommandation d’un conseiller MD ou d’un gestionnaire deportefeuille MD relativement à un plan financier.

•

5. Parts rachetablesÀ l’exception de Placements d’avenir MD limitée, le capital du fonds est représentépar un nombre illimité de parts autorisées sans valeur nominale. Les parts de toutesles séries sont rachetables à la valeur liquidative respective de la série, moyennantune demande de leur porteur. Chaque part donne droit à son porteur à une voix auxassemblées des porteurs de parts et permet de bénéficier également avec lesautres porteurs de parts de la même série des dividendes ou distributions, de laliquidation ou des autres droits afférents à cette série.

Les mouvements pertinents des parts rachetables pour la période figurent à l’étatde l’évolution de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables. Les fondsinvestissent le produit des souscriptions dans des instruments financiersconformément à leurs politiques et à leurs pratiques de gestion du risque, tout enconservant une réserve de liquidités suffisante pour satisfaire aux demandes derachat des porteurs de parts. Les politiques des fonds en matière de placement sonténoncées dans le prospectus, et les pratiques de gestion des risques et de liquiditéfigurent à la note 7.

Placements d’avenir MD limitée est une société par actions plutôt qu’une fiducie defonds commun de placement et, à ce titre, elle a émis des actions.

6. Estimations comptables etjugements critiquesLa préparation d’états financiers exige que le gestionnaire fasse appel à sonjugement dans l’application des conventions comptables et dans la formulationd’estimations et d’hypothèses prospectives. La section qui suit décrit lesestimations et les jugements comptables déterminants qui ont été retenus pourpréparer les états financiers des fonds.

ÉVALUATION DE LA JUSTE VALEUR DES DÉRIVÉS ET DES TITRES NON COTÉSSUR UN MARCHÉ ACTIF

À l’occasion, les fonds peuvent détenir des instruments financiers qui ne sont pascotés sur un marché actif. La juste valeur de ces titres peut être établie par lesfonds à partir de sources fiables ou de prix indicatifs provenant des teneurs demarché. Des cours fixés par les courtiers peuvent être obtenus auprès de sources àtitre indicatif, mais n’ont aucune valeur exécutoire ou contraignante. Lorsque lesdonnées du marché ne sont pas disponibles, les fonds peuvent chiffrer leurspositions au moyen de modèles d’évaluation internes jugés adéquats par legestionnaire, qui sont articulés autour de méthodes et de techniques devalorisation communément admises dans le secteur. Les modèles sont, dans lamesure du possible, fondés sur des données observables. Néanmoins, legestionnaire peut être contraint de formuler certaines hypothèses ou estimationsconcernant les risques, la volatilité et les corrélations, lorsque nécessaire. Lamodification des hypothèses et des estimations pourrait avoir une incidence sur lajuste valeur déclarée des instruments financiers. Selon la définition des fonds, les« données observables » sont des données du marché faciles à obtenir, publiées oumises à jour régulièrement, fiables, vérifiables et provenant de sourcesindépendantes ayant une présence active sur le marché en cause.



CLASSEMENT ET ÉVALUATION DES PLACEMENTS ET APPLICATION DE L’OPTIONDE LA JUSTE VALEUR

Le classement et l’évaluation des instruments financiers détenus par les fondsnécessitent des jugements importants de la part du gestionnaire pour déterminer siles placements du fonds cadrent avec une approche de rendement global aux finsde l’application de l’option de la juste valeur aux actifs financiers prévue parl’IAS 39 – Instruments financiers : Comptabilisation et évaluation. Les jugements lesplus importants consistent à déterminer quels placements sont détenus à des finsde transaction, et si l’option de la juste valeur peut être appliquée à ceux qui ne lesont pas.

7. Risques liés aux instruments financiersLes fonds utilisent des instruments financiers pour atteindre leurs objectifs deplacement respectifs. Les placements des fonds sont présentés dans l’inventaire duportefeuille de chacun d’eux, qui regroupe les titres par type d’actif, région etsegment de marché.

L’utilisation d’instruments financiers fait courir aux fonds divers risques liés auxinstruments financiers. Les pratiques de gestion du risque des fonds consistentnotamment à établir des politiques de placement limitant l’exposition aux risquesliés aux instruments financiers et à charger des conseillers en placementexpérimentés et professionnels d’investir le capital des fonds dans des titresconformément aux politiques de placement. Le gestionnaire suit régulièrement lerendement des conseillers des fonds et leur conformité aux politiquesde placement.

Les importants risques liés aux instruments financiers auxquels les fonds sontexposés, de même que les pratiques particulières de gestion de ces risques figurentci–après. Les risques particuliers des fonds figurent dans la section des risques liésaux instruments financiers des états financiers.

RISQUE DE CRÉDIT

Le risque de crédit s’entend du risque qu’une contrepartie à un instrument financiern’acquitte pas ses obligations prévues au contrat, ce qui entraîne une perte. Lesfonds sont exposés au risque de crédit par leurs placements dans des obligationscanadiennes et étrangères, des actions privilégiées et dans des instrumentsdérivés, ainsi que par la trésorerie et les placements à court terme, les montantsexigibles des courtiers, les dividendes et intérêts à recevoir et les autres créances.Un fonds peut effectuer des opérations de prêts de valeurs mobilières aux termesd’une convention prévoyant les restrictions énoncées dans la législationcanadienne en valeurs mobilières. La garantie détenue est composée de titres àrevenu fixe à notation élevée. Tous les titres visés par des conventions de prêts sontentièrement garantis.

Les risques de crédit découlant des placements à court terme et des titres à revenufixe, notamment les obligations canadiennes et étrangères et les actionsprivilégiées, sont généralement limités à la juste valeur des placements figurantdans l’inventaire du portefeuille. Les fonds limitent leur exposition à chaqueémetteur, secteur ou catégorie de notation pris individuellement. La solvabilité desémetteurs dans lesquels les fonds investissent est examinée régulièrement, et lesportefeuilles sont rajustés au besoin de manière à atteindre le seuil indiqué dansleur prospectus respectif. Le risque de crédit de chaque fonds, s’il y a lieu, figuredans la section des risques liés aux instruments financiers des états financiers.

Les risques de crédit découlant de la trésorerie sont limités à la valeur comptablefigurant dans l’état de la situation financière, sauf dans le cas du Fonds monétaireMD, où le risque de crédit se limite à la juste valeur inscrite dans l’inventaire duportefeuille. Les fonds gèrent les risques de crédit que comportent la trésorerie etles placements à court terme en investissant dans des billets à court terme dequalité supérieure assortis d’une notation d’au moins R–1 (bas), de même qu’enlimitant l’exposition à un même émetteur.

Les contrats dérivés sont assujettis à des ententes de compensation aux termesdesquelles, en cas de défaut d’une partie, les obligations de l’autre parties’éteignent et sont réglées pour le montant net. Ainsi, la perte maximale de créditsur contrats dérivés correspond à l’actif lié aux instruments financiers dérivésfigurant dans l’état de la situation financière. Chaque fonds gère le risque de créditsur instruments dérivés en concluant des contrats seulement avec descontreparties qui jouissent d’une notation désignée. Le risque de crédit sur lesmontants exigibles de courtiers est minime puisque les opérations sont réglées parl’entremise de chambres de compensation où les titres ne sont remis que lorsque lepaiement est reçu.

Le risque de crédit associé aux opérations de prêts de valeurs mobilières est limitépar le fait que la valeur de la trésorerie ou des titres pris en garantie par les fondsrelativement à ces opérations correspond à au moins 102 % de la juste valeur desvaleurs mobilières prêtées. La juste valeur marchande des garanties et des valeursmobilières prêtées est évaluée chaque jour ouvrable. La valeur globale en dollarsdes valeurs mobilières en portefeuille prêtées est présentée dans les tableauxcomplémentaires aux états financiers.

RISQUE DE LIQUIDITÉ

Le risque de liquidité est le risque que les fonds éprouvent des difficultés à remplirles obligations liées aux passifs financiers réglés par la remise d’espèces ou d’unautre actif financier. Les passifs financiers des fonds sont exigibles dans un délaid’un an. De plus, les parts des fonds sont rachetables sur demande. Conformémentau Règlement 81–102, les fonds doivent transmettre le paiement visant les partsrachetées dans un délai de trois jours ouvrables suivant la réception d’un ordre derachat. Pour gérer cette exigence de liquidité, les fonds investissent principalementdans des titres liquides qui peuvent être facilement vendus sur des marchés actifs,et chaque fonds peut emprunter jusqu’à concurrence de 5 % de sa valeurliquidative. Au 30 juin 2016, aucun fonds n’avait fait de prélèvement sur sa lignede crédit.

RISQUE DE CHANGE

Le risque de change s’entend du risque que les valeurs des actifs et des passifsfinanciers libellés en devises fluctuent en raison de variations des taux de change.Dans la mesure où les fonds détiennent des actifs et des passifs libellés en devises,ils sont exposés au risque de change. Le fonds peut aussi utiliser des contrats dechange à terme au gré du gestionnaire. Le risque de change de chaque fonds, s’il y alieu, figure dans la section des risques liés aux instruments financiers desétats financiers.



RISQUE DE TAUX D’INTÉRÊT

Le risque de taux d’intérêt s’entend du risque que la juste valeur (calculée comme lavaleur courante) des flux de trésorerie associée aux instruments financiers portantintérêt fluctue en raison de changements dans les taux d’intérêt ayant cours sur lemarché. De façon générale, lorsque les taux d’intérêt augmentent, la juste valeurdes instruments financiers portant intérêt diminue. Les instruments financiers dontla durée à l’échéance est plus longue sont généralement assortis d’un risque detaux d’intérêt plus élevé.

Les instruments financiers portant intérêt qui assujettissent les fonds au risque detaux d’intérêt sont notamment les obligations canadiennes et étrangères et lestitres adossés à des créances hypothécaires ou d’autres types de créances. Lesinstruments du marché monétaire à court terme portent aussi intérêt et sont doncassujettis au risque de taux d’intérêt. Toutefois, en raison de la nature à court termedes titres, le risque de taux d’intérêt est généralement peu important.

Les pratiques de gestion du risque de taux d’intérêt des fonds consistentnotamment à établir des durées cibles en fonction des indices de référenceappropriés et d’ajuster les durées des fonds en conséquence. Si on prévoit que lestaux d’intérêt augmenteront, on peut raccourcir les durées pour limiter les pertespotentielles. À l’inverse, si on prévoit que les taux d’intérêt diminueront, les duréespeuvent être rallongées pour augmenter les gains potentiels. L’exposition de chaquefonds au risque de taux d’intérêt, s’il y a lieu, figure dans la section des risques liésaux instruments financiers des états financiers.

AUTRE RISQUE DE PRIX

L’autre risque de prix s’entend du risque que la juste valeur des instrumentsfinanciers diminue en raison des fluctuations des cours des instruments financiersautres que les baisses causées par le risque de taux d’intérêt et le risque de change.L’autre risque de prix découle de la sensibilité des instruments financiers auxchangements dans le marché en général (risque de marché) de même que defacteurs propres à chaque instrument financier. L’autre risque de prix attribuableaux placements individuels est géré au moyen d’une diversification efficace duportefeuille et d’un choix minutieux des titres ainsi que des rajustements de la justevaleur lorsqu’il y a une volatilité considérable sur les marchés internationaux aprèsla fermeture des marchés. L’exposition de chaque fonds à l’autre risque de prix, lecas échéant, est présentée dans la section des risques liés aux instrumentsfinanciers des états financiers.

La section des risques liés aux instruments financiers des états financiers présenteégalement les renseignements relatifs à l’exposition de chaque fonds aux risquesliés aux instruments financiers, y compris le classement hiérarchique selon lajuste valeur.

RISQUES FINANCIERS LIÉS AUX FONDS COMMUNS DEPLACEMENT SOUS–JACENTS

Certains fonds peuvent effectuer des placements dans d’autres fonds communs deplacement. Ces placements sont régis par les conditions stipulées dans lesdocuments d’émission de chacun des fonds sous–jacents et sont soumis auxrisques liés aux instruments financiers qu’ils détiennent. La perte maximale àlaquelle un fonds est exposé du fait de sa participation dans un fonds commun deplacement correspond à la juste valeur totale de ses placements dans ce fondscommun. Dès qu’un fonds cède les parts qu’il détient dans un fonds commun deplacement sous–jacent, il cesse d’être exposé au risque qui y est associé. La sectiondes risques liés aux instruments financiers des états financiers de chaque fondsprécise son exposition aux placements dans des fonds communs deplacement sous–jacents.

8. Évaluation de la juste valeurLes fonds classent les évaluations de la juste valeur selon les données d’entréesutilisées dans les techniques servant à mesurer cette juste valeur. Ainsi, une entitédoit classer chaque instrument financier sous l’un des trois niveaux de justevaleur suivants :

pour les prix non rajustés cotés sur des marchés actifs pour des actifsou passifs identiques;

Niveau 1 –

pour les données autres que les prix cotés visés au niveau 1, qui sontobservables pour l’actif ou le passif, directement (à savoir des prix) ouindirectement (à savoir des dérivés de prix);

Niveau 2 –

pour les données fondées sur des données de marchénon observables.

Niveau 3 –

Le classement d’un instrument financier est déterminé en fonction de la donnée duniveau le plus bas ayant une importance pour l’évaluation de la juste valeur.

Toutes les évaluations de la juste valeur sont récurrentes. La valeur comptable de latrésorerie, des montants à recevoir sur les opérations de placement, des dividendeset intérêts à recevoir, des souscriptions à recevoir, des montants à payer sur lesopérations de placement, des rachats à payer, des distributions à payer ainsi que del’obligation des fonds pour l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetablesest approximativement égale à leur juste valeur, compte tenu de la nature à courtterme de ces éléments. Les titres et dérivés sont classés au niveau 1 de juste valeur,dans la mesure où il s’agit de titres ou de dérivés activement négociés dont lavaleur à la cote est disponible. Si un instrument classé au niveau 1 cesse d’êtreactivement négocié, il est déclassé. Le cas échéant, la juste valeur est déterminée àpartir de données de marchés observables (opérations sur titres similaires dumême émetteur, par exemple), et l’instrument est classé au niveau 2, sauf sil’évaluation de sa juste valeur est fondée sur des données de marché importantesqui ne sont pas observables, auquel cas il est classé au niveau 3. Des changementsdans les méthodes d’évaluation pourraient donner lieu au transfert d’actifs ou depassifs à un autre niveau. L’information sur les niveaux en fonction des donnéesd’entrées est présentée dans la section des risques liés aux instruments financiersde chaque fonds.



ACTIONS

Les actions des fonds sont classées au niveau 1 lorsqu’elles sont activementnégociées et qu’un prix fiable est directement observable. Les fonds ont recours àdes services d’évaluation tiers pour ajuster la juste valeur des titres étrangerslorsque leur cours a fluctué, au–delà d’un certain seuil, sur les marchésnord–américains après la clôture des marchés étrangers. Les paramètresd’application des rajustements de la juste valeur sont fondés sur des donnéesobservables sur le marché, de sorte que les titres étrangers sont classés auniveau 2. Les fonds ne détiennent aucun titre au niveau 3.

OBLIGATIONS ET PLACEMENTS À COURT TERME

Les titres de créance se négocient généralement sur le marché hors cote plutôt quesur un marché boursier. Les obligations, notamment les obligations d’État et desociétés, les obligations et les billets convertibles et municipaux, les prêtsbancaires, les obligations du Trésor américain et du Trésor canadien, les émissionssouveraines et les obligations étrangères, sont habituellement évaluées par desservices d’évaluation des prix, qui se basent sur les cours fournis par les courtiers,les opérations déclarées et les évaluations provenant de modèles interness’appuyant sur des données observables comme les courbes de taux d’intérêt, lesdifférentiels de taux et la volatilité. Les données déterminantes pour l’évaluationsont généralement observables; par conséquent, les obligations et les placements àcourt terme des fonds sont classés au niveau 2.

FONDS COMMUNS DE PLACEMENT ET FONDS NÉGOCIÉS EN BOURSE

En général, les positions des fonds dans des fonds communs de placement et desfonds négociés en bourse sont négociées activement, et un prix fiable estobservable; par conséquent, elles sont classées au niveau 1.

INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS

Les instruments dérivés sont les contrats de change à terme, les swaps de tauxd’intérêt et les swaps sur défaillance de crédit dont l’évaluation est principalementfondée sur le montant notionnel des contrats, sur l’écart entre le taux contractuelet le taux du marché à terme pour la devise en cause, sur les taux d’intérêt et sur lesdifférentiels de taux. Ces instruments financiers dérivés sont classés au niveau 2.

Les contrats à terme standardisés qui se négocient sur une bourse nationale sontcomptabilisés au dernier prix de vente ou de règlement déclaré le jour del’évaluation. Dans la mesure où ces instruments financiers dérivés sont négociésactivement, ils sont classés au niveau 1.

ÉVALUATION DE LA JUSTE VALEUR DES PLACEMENTS (Y COMPRIS LES TITRESNON COTÉS)

Si les méthodes d’évaluation des placements décrites précédemment neconviennent pas, les fonds effectueront une estimation de la juste valeur d’unplacement au moyen de procédures établies d’évaluation de la juste valeur, enexaminant entre autres l’information publique, les cotes de courtiers, les modèlesd’évaluation, les décotes par rapport aux prix du marché de titres similaires ou lesdécotes appliquées en raison de restrictions sur la vente des titres, ainsi que lesdonnées de fournisseurs externes de services d’évaluation de la juste valeur.

La section des risques liés aux instruments financiers des états financiers dechaque fonds résume le niveau d’utilisation des prix cotés sur les marchés(niveau 1), des modèles internes avec données observables sur le marché(niveau 2) et des modèles internes sans données observables sur lemarché (niveau 3).

9. Modifications futures desnormes comptables

IFRS 9, INSTRUMENTS FINANCIERS (« IFRS 9 »)

La version définitive de l’IFRS 9, Instruments financiers, a été publiée par l’IASB enjuillet 2014 et remplacera l’IAS 39, Instruments financiers : Comptabilisation etévaluation. L’IFRS 9 établit une approche unique de classement et d’évaluation pourles actifs financiers qui reflète le modèle économique suivi pour les gérer ainsi queles caractéristiques de leurs flux de trésorerie. La norme présente également unmodèle de dépréciation prospectif de la perte attendue qui se traduira par unecomptabilisation plus ponctuelle des pertes sur prêts. Elle constitue un modèleunique de calcul de la perte de valeur appliquée à tous les instruments financiers.Elle comprend aussi des changements relatifs au risque de crédit propre à l’entitélorsque les passifs financiers sont comptabilisés à la juste valeur, de sorte que lesgains découlant de la détérioration du risque de crédit propre à l’entité à l’égard deces passifs ne seront plus comptabilisés en résultat net. L’IFRS 9 s’applique auxexercices ouverts à compter du 1er janvier 2018, mais l’adoption par anticipation estpermise. Le gestionnaire évalue actuellement l’incidence de l’IFRS 9 et n’a pasencore déterminé la date de son adoption.

IFRS 15, PRODUITS DES ACTIVITÉS ORDINAIRES TIRÉS DE CONTRATS CONCLUSAVEC DES CLIENTS (« IFRS 15 »)

La norme IFRS 15 remplacera la norme IAS 18, Produits des activités ordinaires. Lanouvelle norme fournit aux entités un modèle global unique pour lacomptabilisation des produits tirés des contrats conclus avec des clients. Seloncette nouvelle norme, les produits des activités ordinaires peuvent êtrecomptabilisés soit progressivement, de façon à refléter le mieux possiblel’exécution de la prestation de l’entité, soit à un moment précis, lorsque le contrôledes biens ou des services est transféré aux clients. L’IFRS 15 s’applique auxexercices ouverts à compter du 1er janvier 2018, mais l’adoption par anticipation estpermise. Le gestionnaire évalue actuellement l’incidence de l’IFRS 15 pourles fonds.

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