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Baromètre EY du capital risque en France1er semestre 2019

2 | Baromètre EY du capital risque en France | 1er semestre 2019

Édito

La #FrenchTech est sur orbite, prochaine manœuvre… les sorties !

Le 1er semestre 2019 aura encore une fois été un semestre de tous les records. Tout d’abord, au niveau des montants investis dans les start-up de la French Tech qui atteignent désormais 2,8 milliards d’euros pour 387 tours, respectivement en progression de 43 % et 16 % par rapport au dernier semestre. Autre illustration de cette formidable ascension, les fonds mobilisés sur le seul semestre 2019 sont plus de 200 millions d’euros supérieurs à ceux levés sur l’ensemble de l’année 2017 : 2,8 milliards d’euros au 1er semestre 2019 contre 2,6 milliards d’euros en 2017 !

Cette accélération doit être analysée au regard de la très forte progression des tours de table supérieurs à 50 millions d’euros, ces derniers atteignant 37 % des levées du semestre en valeur (contre 18 % au dernier semestre). Notons à cette occasion la naissance d’un nouveau champion : Meero, plaforme de retouche photo, qui a réussi l’exploit de lever 205 millions d’euros, soit la plus importante levée privée en France dans le secteur !

L’émergence de ces tours de table très significatifs a aussi eu pour conséquence de propulser plusieurs scale-up dont Doctolib, Ivalua, à la porte du club très privé des licornes, portant ainsi à sept nos prétendants potentiels.

Cependant la French Tech n’est pas la seule à prospérer. Nous avions sans doute sous-estimé la capacité du Royaume-Uni à continuer à mener le jeu en Europe. À la fin de l’année dernière, ce pays avait marqué le pas avec une faible progression (+6 % en valeur).

À la fin de ce premier semestre, c’est une toute autre tendance qui se profile avec des investissements atteignant déjà 5,3 milliards d’euros, en progression de 76 % par rapport au dernier semestre, et 19 licornes potentielles. C’est un véritable coup d’accélérateur. Au contraire, l’Allemagne semble marquer le pas avec une croissance faible des investissements (+4 %), mais surtout une baisse conséquente du nombre de tours (-20 %).

Aujourd’hui le principal enjeu de la French Tech n’est plus uniquement lié à sa capacité à drainer des investissements auprès de belles pépites - il est fort probable que nous atteignions 5 milliards d’investissement en fin d’année - mais de pouvoir retourner ces investissements avec une plus-value auprès des fonds d’investissement. Jusqu’à présent, en comparaison de nos homologues européens et internationaux, la French Tech est restée assez timide sur le sujet et les opérations de sorties (M&A, IPO) se sont faites rares (>300 millions d’euros).

Cette faiblesse s’explique par différentes raisons : un marché boursier peu actif, de grands corporate français quasi absents du marché, mais aussi et surtout un nombre de sociétés encore trop faible pour pouvoir lutter à armes égales avec nos rivaux. Dans les prochains semestres, tous les yeux seront braqués sur les start-up françaises : leur capacité à réaliser des opérations de sorties significatives sera un des gages de leur réussite et de celle de la FrenchTech.

Franck SebagAssocié EY En charge du secteur Fast Growing Companies Western Europe & Maghreb

3Baromètre EY du capital risque en France | 1er semestre 2019 |

1er semestre 2e semestre

2016

1,00 Md€

(297 opérations)

1,20 Md€

(277 opérations)

2,21 Md€pour 574

opérations

2015

0,76 Md€

(240 opérations)

1,05 Md€

(244 opérations)

1,81 Md€pour 484

opérations

2017

1,22 Md€

(301 opérations)

1,35 Md€

(304 opérations)

2,57 Md€pour 605

opérations

2018

1,95 Md€

(333 opérations)

1,67 Md€

(312 opérations)

3,62 Md€pour 645

opérations

2019

2,79 Md€

(387 opérations)

2,79 Md€pour 387

opérations

Montants levés par les start-up en France

+21%

+24%

+61%

+43%

+12%

+16%

+32%

+14%

+22%

+41%

2,79 Md€ levés en 387 opérations avec un montant moyen de 7,2 M€.


Investissements par secteur

Fintech 209 M€ 28 opérations

Life Sciences 308 M€ 43 opérations

Logiciels 103 opérations793 M€

Services Internet 968 M€ 101 opérations

227 M€ 28 opérationsCleantech

Top 5 des investissements (et liste des principaux investisseurs)

110,5 M€YNSECT

Astanor Ventures, Bpifrance Investissement, Ecotechnologies, Idinvest Partner, Picardie Investissement, Crédit Agricole Brie Picardie, Caisse d’Épargne Hauts de France (CEHDF), Talis Capital, Finasucre, Compagnie du Bois sauvage, Happiness Capital, Quadia, Demeter Partners, Family Offices

Cleantech

Eurazeo Growth (Ex Eurazeo Croissance), Primes Ventures, Avenir Growth capital, GR Capital, Global Founders Capital (GFC), Aglae Ventures, Alven Capital, White Star Capital, Idinvest Partners

205 M€MEERO

WYND 72 M€

Natixis, Sofina, BNF Capital, Sodexo VenturesLogiciels

150 M€DOCTOLIB

General Atlantic, Bpifrance Investissement, Eurazeo Growth (Ex Eurazeo Croissance), Kernel Investissements, Accel Partners, Kerala Ventures, Business Angel(s)

Services Internet

Services Internet

Services Internet

110 M€MANO MANO

Eurazeo Growth (Ex Eurazeo Croissance), Idinvest Partners, Aglae Ventures, Bpifrance Investissement, General Atlantic, Partech Ventures, Piton Capital, Business Angel(s)


Investissements par stade de maturité

Montant moyen investi (5,9 M€)

1er semestre 2018Total des investissements

Montant moyen investi (7,2 M€)

1er semestre 2019Total des investissements

169 M€

169 M€143,9 M€4 opérations 1 opération

576 M€

561 M€

13,7 M€18,5 M€ 41 opérations41 opérations

760 M€

9,1 M€14,8 M€ 61 opérations

558 M€

57 opérations

842 M€

3,2 M€2,9 M€ 178 opérations178 opérations

577 M€509 M€

1,7 M€1 M€ 52 opérations107 opérations

87 M€103 M€

Séries B

Séries C et plus

Investissements par tranche de levées de fonds

2019 (S1) 2018 (S1) Variation 19/18

Montant en M€

Nombre d’opérations

Montant en M€


Montant en M€


De 0 à 5 M€ 428 279 395 248 +8% +13%

De 5 à 10 M€ 269 41 180 27 +49% +52%

De 10 à 20 M€ 410 34 450 36 -9% -6%

De 20 à 50 M€ 624 21 596 18 +5% +17%

Plus de 50 M€ 1 059 12 331 4 +220% +200%

Total 2 789 387 1 952 333 +43% +16%

Au 1er semestre 2019, les opérations supérieures à 100 M€ représentent 576 M€ au total pour 4 opérations.

Growth Equity(Levée >100 M€)

Séries A

Seed


Δ : variation 2019/2018

Au 1er semestre 2019, les 3 pays les plus significatifs totalisent des investissements de 10,55 Md€, soit 66% du total des investissements en termes de valeur en Europe.

Comparatif des investissements en France, Royaume-Uni et Allemagne

VENTURE CAPITAL

2,90 Md€ levés 400 opérations

GROWTH EQUITY


5,30 Md€ levés / Δ +75%

407 opérations / Δ +25%

Investissements par région

Top 3 des régions françaises

La région Île-de-France représente 80% des investissements en valeur sur le 1er semestre 2019.

La région Auvergne-Rhône-Alpes conserve sa 2e place pour le 3e semestre consécutif avec 5% des investissements en valeur, suivie de près par la région Hauts-de-France qui arrive à la 3e place avec 4% des investissements en valeur.

114 M€

16

66 M€

15

HAUTS-DE-FRANCE

31 M€

10

9 M€

6

GRAND EST

10 M€

6

10 M€

5

BOURGOGNE FRANCHE-COMTÉ

137 M€

35

142 M€

21

AUVERGNE-RHÔNE-ALPES

84 M€

22

89 M€

20

PROVENCE-ALPES-CÔTE D’AZUR

75 M€

19

98 M€

25

OCCITANIE

28 M€

9

41 M€

20

NOUVELLE-AQUITAINE

10 M€

10

20 M€

9

PAYS DE LA LOIRE

21 M€

12

52 M€

10

BRETAGNE

10 M€

7

5 M€

3

NORMANDIE

2 236 M€

230

1 421 M€

197

ÎLE-DE-FRANCE

26 M€

8

1 M€

2

CENTRE VAL DE LOIRE

2,79 Md€ 1,95 Md€

387 333

2019 (S1) 2018 (S1)


Montants levés

8 M€

3

0 M€

0

CORSE

VENTURE CAPITAL


GROWTH EQUITY


2,79 Md€ levés / Δ +43%

387 opérations / Δ +18%

VENTURE CAPITAL


GROWTH EQUITY


2,47 Md€ levés / Δ +4%

214 opérations / Δ -20%


Note méthodologique

Le Baromètre EY du capital risque en France recense les opérations de financement en fonds propres des entreprises en phase de création ou durant les premières années d’existence, en date d’opération du 1er janvier au 30 juin 2019 et publiées avant le 12 juillet 2019. Ces entreprises françaises ont levé des fonds auprès de VCs français et/ou étrangers. Les données françaises présentées dans ce baromètre sont basées sur les données Dow Jones VentureSource, CFNEWS, Capital Finance, Dealroom.co. Les données pour l’Allemagne et le Royaume-Uni sont basées sur Dealroom.co. Le traitement de ces données et l’analyse sont issus de la méthodologie EY et réalisés par EY & Associés. Toutes les opérations supérieures à 100 M€ ont été retraitées en Growth Equity.

Le Venture Capital recense toutes les opérations inférieures à 100 M€. Nous prenons en compte dans cette étude uniquement les opérations dont le montant est communiqué publiquement.Le secteur des services Internet regroupe des activités telles que l’e-commerce, le marketing à la performance (lead, référencement), le géomarketing ou les applications mobiles. Le secteur des Life Sciences regroupe les secteurs biotech et medtech. Le secteur des Fintech regroupe les start-up qui utilisent la technologie pour repenser les services financiers et bancaires (banques en ligne, crowdfunding, nouveaux moyens de paiement, etc.). Le secteur Technologie regroupe les activités telles que hardware, semi-conducteurs, etc.

Levées de fonds supérieures à 50 M€ en France, Royaume-Uni et Allemagne

Top 10 des investissements en Europe

Société Pays Secteur Montant en M€

NORTHVOLT Suède Énergie 909

CITIZENM Pays-Bas Services Internet 750

GREENSILL Royaume-Uni FinTech 728

DELIVEROO Royaume-Uni Services Internet 523

UIPATH Roumanie Logiciels 516

VEEAM Suisse Logiciels 455

GETYOURGUIDE Allemagne Services Internet 440

OAKNORTH BANK Royaume-Uni FinTech 400

N26 GROUP Allemagne FinTech 273

OVO ENERGY Royaume-Uni Énergie 240

Δ : variation sur le montant levé total par semestre 2019/18

1,05 Md€

7 opérations

2018 (S1)

1,53 Md€

11 opérations

2019 (S1)

Δ +46%

Allemagne

1,09 Md€

10 opérations

2018 (S1)

3,04 Md€

15 opérations

2019 (S1)

Δ +178%

Royaume-Uni

0,33 Md€

4 opérations

2018 (S1)

1,06 Md€

12 opérations

2019 (S1)

Δ +221%

France

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