emprunt obligataire

EMPRUNTS OBLIGATAIRES EMIS PAR LES SOCIETES

Objectif(s) :o

Consquences du financement par emprunt obligataire dans le tableau de financement de l'entreprise.

Pr-requis :o o

Outils de mathmatiques financires ; Comptabilisation des critures de fin d'exercice.

Modalits :o o

Traitement des emprunts obligataires selon diffrentes modalits ; Applications.

TABLE DES MATIERES INTRODUCTION.............................................................................................................................. 3 Chapitre 1. CARACTERISTIQUES. ............................................................................................... 3 1.1. Valeur nominale. ............................................................................................................. 3 1.2. Prix dmission. ............................................................................................................... 3 1.3. Prix de remboursement................................................................................................... 3 1.3.1. Au pair. .............................................................................................................. 3 1.3.2. Au dessus du pair. ............................................................................................ 3 1.3.3. Double prime..................................................................................................... 4 1.4. Amortissement des primes de remboursement. ............................................................ 4 1.5. Frais dmission. .............................................................................................................. 4 1.6. Modalits du remboursement. ....................................................................................... 4 1.6.1. Principes. ........................................................................................................... 4 1.6.2. En totalite IN FINE. ......................................................................................... 5 1.6.3. Amortissement constant. .................................................................................. 5 1.6.4. Annuits Constantes. ........................................................................................ 6 Chapitre 2. TRAITEMENTS COMPTABLES. .............................................................................. 7 2.1. Frais dmission. .............................................................................................................. 7 2.1.1. Dduction immdiate........................................................................................ 7 2.1.2. Etalement. ......................................................................................................... 7 2.2. Primes de remboursement. ............................................................................................. 8 2.2.1. Calcul. ................................................................................................................ 8 2.2.2. Traitements comptables. .................................................................................. 8 2.3. Intrts courus. ................................................................................................................ 8 2.3.1. Calcul. ................................................................................................................ 8 2.3.2. Traitements comptables. .................................................................................. 8 2.4. Bilan de lemprunteur..................................................................................................... 9 2.5. Comptabilit du prteur. ................................................................................................ 9 2.5.1. Accord du prt. ................................................................................................. 9IUT GEA - FC - 741 S4 - Comptabilit des socits et des groupes : Emprunts obligataires mis par les socits Daniel Antraigue - Page n 1 / 18

2.5.2. Perception des intrts. .................................................................................... 9 2.5.3. Remboursement du prt. ................................................................................. 9 2.5.4. Encaissement dune annuit. ........................................................................... 9 2.5.5. Intrts courus non chus. ............................................................................. 10 Chapitre 3. DIFFERENTS TAUX. ................................................................................................. 10 3.1. Taux nominal. ................................................................................................................ 10 3.1.1. Dfinition. ........................................................................................................ 10 3.1.2. Exemple. .......................................................................................................... 10 3.2. Taux nominal proportionnel. ....................................................................................... 10 3.2.1. Dfinition. ........................................................................................................ 10 3.2.2. Exemple. .......................................................................................................... 10 3.3. Taux quivalents............................................................................................................ 10 3.3.1. Dfinition. ........................................................................................................ 10 3.3.2. Exemple 1. ....................................................................................................... 11 3.3.3. Exemple 2. ....................................................................................................... 11 3.3.4. Gnralisation. ................................................................................................ 11 3.4. Taux effectif. .................................................................................................................. 11 3.4.1. Dfinition. ........................................................................................................ 11 3.4.2. Exemple. .......................................................................................................... 12 3.5. Taux actuariel. ............................................................................................................... 12 3.5.1. Dfinition. ........................................................................................................ 12 3.5.2. Exemple. .......................................................................................................... 12 Chapitre 4. SYNTHESE. ................................................................................................................. 13 APPLICATION 01. .......................................................................................................................... 14 Enonc et travail faire. ...................................................................................................... 14 Annexe. .................................................................................................................................. 14 Correction. ............................................................................................................................ 14 Travail 1. ................................................................................................................... 14 Travail 2 : .................................................................................................................. 15 APPLICATION 02. .......................................................................................................................... 16 Enonc et travail faire. ...................................................................................................... 16 Annexes. ................................................................................................................................ 16 Annexe 1. ................................................................................................................... 16 Annexe 2. ................................................................................................................... 16 Correction. ............................................................................................................................ 17 Travail 1. ................................................................................................................... 17 Travail 2. ................................................................................................................... 17 Travail 3. ................................................................................................................... 18

IUT GEA - FC - 741 S4 - Comptabilit des socits et des groupes : Emprunts obligataires mis par les socits Daniel Antraigue - Page n 2 / 18

INTRODUCTION. Pour financer leurs investissements, les grandes socits peuvent faire appel au march financier. Lemprunt obligataire est un emprunt moyen ou long terme contract par une socit auprs de plusieurs prteurs, le plus souvent de grandes banques. Cet emprunt est divis en parts gales appeles obligations remboursables selon diverses modalits possibles. Chaque obligataire est titulaire de droits : droit la perception dun intrt annuel ou coupon calcul sur la valeur nominale du titre laide dun taux dintrt nominal, droit au remboursement de lobligation en numraire ou en actions une date dchance.

Chapitre 1. CARACTERISTIQUES. 1.1. Valeur nominale. Elle sert de base pour le calcul des intrts. La valeur est identique pour toutes les obligations dun mme emprunt. Elle est comprise en gnral, entre 200 E et 3000 E. 1.2. Prix dmission. Il correspond au prix pay par lobligataire. Lorsque le prix dmission est gal la valeur nominale, lemission est dite au pair Le prix dmission peut tre infrieur la valeur nominale. Lemission est dite au dessous du pair . La diffrence constitue une prime dmission. Donc : Prime dmission = Valeur nominale - Prix dmission 1.3. Prix de remboursement. Cest le prix pay par la socit, lchance, aux diffrents obligataires. 1.3.1. Au pair. Lobligation peut tre rembourse la valeur nominale ou au pair . Donc : Prix de remboursement = Prix dmission 1.3.2. Au dessus du pair. Elle peut tre rembourse un prix suprieur la valeur nominale ou au dessus du pair . Alors : Prix de remboursement > la valeur nominaleIUT GEA - FC - 741 S4 - Comptabilit des socits et des groupes : Emprunts obligataires mis par les socits Daniel Antraigue - Page n 3 / 18

La diffrence constitue la prime de remboursement. Donc : Prime de remboursement = Prix de remboursement Valeur nominale 1.3.3. Double prime. Lorsque le prix dmission a t infrieur la valeur nominale et que le prix de remboursement est suprieur la valeur nominale il y a double prime : Prime dmission = Valeur nominale - Prix dmission et Prime de remboursement = Prix de remboursement Valeur nominale alors Double prime ou Double prime = Prix de remboursement - Prix dmission 1.4. Amortissement des primes de remboursement. Les primes de remboursement des obligations font lobjet dun amortissement sur la dure de lemprunt selon deux modalits : Il existe deux modalits damortissement des primes de remboursement des obligations : soit au prorata de la dure de lemprunt, par fractions gales Dotation de lexercice = Prime de remboursement / dure de lemprunt soit au prorata des intrts courus Dotation = Prime x (Intrts courus de lexercice / Total des intrts de lemprunt) 1.5. Frais dmission. Il sagit des frais engags lors de lmission de lemprunt obligataire : frais de publicit pour les parutions dannonces lgales pour les emprunts mmis par de grandes socits et ncessitant un appel public lpargne.

commissions des intermdiaires financiers. Ils peuvent tre : soient maintenus en charges pour la totalit dans lexercice de leur engagement, soient activs et transfrs en charges rpartir sur plusieurs exercices en vue de leur talement par amortissement. 1.6. Modalits du remboursement. 1.6.1. Principes. Le plus souvent, les emprunts obligataires sont remboursables en totalit in fine . Cependant, ils peuvent tre rembourss selon un plan damortissement demprunt : soit par amortissements constants. soit par annuits constantes.IUT GEA - FC - 741 S4 - Comptabilit des socits et des groupes : Emprunts obligataires mis par les socits Daniel Antraigue - Page n 4 / 18

Quelle que soit la solution utilise, le nombre dobligations rembourses ou amorties est gal au rapport : Montant global du remboursement (amortissement) / prix de remboursement.unitaire Les obligations non amorties sont dites vivantes . 1.6.2. En totalite IN FINE. 1) Mthode : Le remboursement est effectu en bloc la fin de la dure de l'emprunt. 2) Exemple :

Montant de l'emprunt : 80 000 ; Dure : 10 ans ; Taux : 8 % ; Prix de remboursement : 500 par obligation ; Nombre d'obligations amorties : 80 000 / 500 = 160.

1.6.3. Amortissement constant. 1) Mthode : Amortissement (remboursement) = (C x N) / n avec : C : valeur nominale de l'obligation N : nombre d'obligations n : dure de l'emprunt 2) Exemple :

Montant de l'emprunt : 90 000 ; Dure : 10 ans ; Taux : 8 % ;IUT GEA - FC - 741 S4 - Comptabilit des socits et des groupes : Emprunts obligataires mis par les socits Daniel Antraigue - Page n 5 / 18

Prix de remboursement : 100 par obligation ; Remboursement annuel : 9 000 ; Nombre annuel d'obligations amorties : 9 000 / 100 = 90.

1.6.4. Annuits Constantes. 1) Mthode : a = C x N x t / 1 (1 + t) -n avec : a : annuit C : valeur nominale N : nombre d'obligations t : taux d'intrt n : nombre d'annuit 2) Exemple :

Montant de l'emprunt : 100 000 ; Dure : 10 ans ; Taux : 9 % ; Annuit : 15 582 Prix de remboursement : 100 par obligation ; Amortissement en N+8 : 13 115 ; Nombre d'obligations amorties en N+8 : 131.


Chapitre 2. TRAITEMENTS COMPTABLES. 2.1. Frais dmission. Les entreprises ont le choix entre : 2.1.1. Dduction immdiate. La totalit des frais d'mission peut tre dduite ds l'exercice de leur engagement :

2.1.2. Etalement. La charge peut tre tale sur une dure quivalente celle de l'emprunt par fractions gales ou au prorata des intrts courus. L'talement des charges rpartir se fait alors par la technique de l'amortissement direct dans le compte 481. "Charges rpartir sur plusieurs exercices", compte de bilan. Ecritures la fin de l'exercice :


2.2. Primes de remboursement. 2.2.1. Calcul. La diffrence entre le prix de remboursement et le prix dmission, la prime dmission globale pour lensemble des titres est enregistre au dbit du compte 169 Primes de remboursement des obligations Ce compte figure lactif du bilan parmi les comptes de rgularisations et fonctionne selon la technique de lamortissement direct. 2.2.2. Traitements comptables. Ecriture lors de lmission de lemprunt obligataire :

Les primes de remboursement des obligations doivent tre amorties sur la dure de lemprunt. A la fin de chaque exercice comptable, pendant toute la dure de lemprunt :

2.3. Intrts courus. 2.3.1. Calcul. A la clture de chaque exercice comptable, en raison des principes comptables de rattachement des charges et dindpendance des exercices, il est ncessaire dvaluer kes intrts courus non chus sur les emprunts (I.C.N.E.). I.C.N.E. de lexercice = Valeur nominale de lemprunt restant d x Taux dintrt x Prorata (n/360) 2.3.2. Traitements comptables.

Remarque : Les I.C.N.E. sont rattachs aux emprunts obligataires et donc inclus dans la rubrique Emprunts obligataires au passif du bilan.


2.4. Bilan de lemprunteur.

2.5. Comptabilit du prteur. Un prt moyen ou long terme constitue un emploi stable. Cest une crance immobilise incluse dans les immobilisations financires. 2.5.1. Accord du prt. Le prt accord un dbiteur est ainsi enregistr :

2.5.2. Perception des intrts. Les intrts perus constituent des produits financiers :

2.5.3. Remboursement du prt. Le remboursement du prt constitue une diminution de crance immobilise :

2.5.4. Encaissement dune annuit. Lencaissement dune annuit comprend : une part dintrts et une part de remboursement :


2.5.5. Intrts courus non chus. En fin dexercice, les Intrts Courus Non Echus sur les prts doivent tre valus do lcriture :

Le compte 2748 sera sold par contrepassation louverture de lexercice suivant.

Chapitre 3. DIFFERENTS TAUX. 3.1. Taux nominal. 3.1.1. Dfinition. Taux dintrt annuel appliqu sur la valeur nominale de lobligation. 3.1.2. Exemple. Valeur nominale de lobligation : 1 000 . Taux nominal : 5 %. Intrts annuels : 1000 x 5 % = 50 . 3.2. Taux nominal proportionnel. 3.2.1. Dfinition. Cest le taux correspondant une priode diffrente de lanne : mois, trimestre, semestre. 3.2.2. Exemple. Taux annuel de 6 %. Taux proportionnels : Semestriel : 3 %, Trimestriel : 1,5 %, Mensuel : 0,5 %. 3.3. Taux quivalents. 3.3.1. Dfinition. Deux taux priodiques sont dits quivalents lorsquils produisent des valeurs acquises gales dans le systme des intrts composs.IUT GEA - FC - 741 S4 - Comptabilit des socits et des groupes : Emprunts obligataires mis par les socits Daniel Antraigue - Page n 10 / 18

3.3.2. Exemple 1. Taux de 6 % lan. Valeur nominale dune obligation : 1 000 . Le taux quivalent mensuel est de 0,487 % : Valeur acquise selon taux annuel : 1000 x 1,06 = 1060 Valeur acquise selon taux mensuel quivalent : 1000 x 1,0048712 = 1060 Le taux de 6 % annuel est quivalent au taux mensuel de 0,487 %. 3.3.3. Exemple 2. Quel est le taux mensuel quivalent au taux annuel de 8 % ? C x 1,08 n = C x (1 + tm) 12n 1,08 = (1 + tm) 12 1,08 1/12 = 1 + tm tm =1,08 1/12 - 1 = 1,006434 1 = 0,006434 Le taux mensuel quivalent au taux annuel de 8 % est 0,6434 %. 3.3.4. Gnralisation.

3.4. Taux effectif. 3.4.1. Dfinition. Le taux effectif dun emprunt est le taux de revient rel. Il permet de raliser lquivalence entre le montant de lemprunt et les sommes verses par lemprunteur : intrts, commissions et frais. Une fonction financire du tableur permet lautomatisation du calcul.


3.4.2. Exemple. Emprunt 60 000 : Taux nominal 8,5 %. Remboursement par annuit constante sur 6 ans. Commissions et frais : 1,5 % du montant de lemprunt soit : 900 .

3.5. Taux actuariel. 3.5.1. Dfinition. Le taux actuariel est le taux de rendement rel de l emprunt. Il permet de raliser lquivalence entre le prix dmission de lemprunt obligataire et les sommes reues par lobligataire. Une fonction financire de tableur permet lautomatisation du calcul.

3.5.2. Exemple. Emprunt obligataire : Valeur nominale : 800 . Prix dmission : 795 . Prix de remboursement in fine : 810 . Dure 8 ans. Taux nominal : 7 %.IUT GEA - FC - 741 S4 - Comptabilit des socits et des groupes : Emprunts obligataires mis par les socits Daniel Antraigue - Page n 12 / 18

Chapitre 4. SYNTHESE.


APPLICATION 01. Enonc et travail faire. Le 01/10/200N, la Socit TEMPO a mis un emprunt obligataire dont les caractristiques sont les suivantes : Valeur nominale dune obligation : 2 000 ; Prix dmission : 1 950 ; Prix de remboursement : 2 100 ; Nombre dobligations mises : 5 000 ; Taux nominal : 10,5 %. Les frais dmission s'lvent 65 000 HT (TVA au taux normal). Les amortissements des primes de remboursement et des frais d'mission sont prvus sur la dure de lemprunt soit 10 ans. TRAVAIL A FAIRE : en utilisant lannexe ci-aprs : Anexe : Bordereau de saisie Journal Unique ( complter). 1) Enregistrer toutes les critures de l'exercice N. 2) Indiquer les consquences dans les diffrents postes concerns du bilan. Annexe.

Correction. Travail 1.


Travail 2 :

ACTIF du bilan : Comptes de rgularisation : Charges rpartir sur plusieurs exercices : Primes de remboursement des obligations : PASSIF du bilan : Dettes : Autres emprunts obligataires :

58 500 = 65 000 - 6 500 675 000 = 750 000 - 75 000

10 762 500 = 10 500 000 + 262 500


APPLICATION 02. Enonc et travail faire. La Socit Anonyme OSPRA, dont l'exercice comptable se termine le 31 dcembre, a mis le 1er juillet N, un emprunt obligataire aux conditions suivantes : Valeur nominale des obligations : 1 500 ; Nombre d'obligations 10 000 ; Taux de l'emprunt : 8 % ; Dure : 8 ans ; Prix d'mission : 1 400 ; Prix de remboursement : 1 650 ; Remboursement par annuits constantes ; Frais d'mission : 6 % de la valeur nominale de l'emprunt HT ; Amortissement des frais sur la dure de l'emprunt par fractions gales. TRAVAIL A FAIRE : en utilisant lannexe ci-aprs : Annexe 1 : Bordereau de saisie Journal Unique 200N ( complter). Annexe 2 : Bordereau de saisie Journal Unique 200N+1 ( complter). 1) Enregistrer toutes les critures de l'exercice 200N. 2) Enregistrer toutes les critures de l'exercice 200N+1. 3) Indiquer les consquences dans les diffrents postes concerns du bilan 200N. Annexes. Annexe 1.

Annexe 2.


Correction. Travail 1.

Travail 2.


Travail 3.

ACTIF du bilan : Comptes de rgularisation : Charges rpartir sur plusieurs exercices : Primes de remboursement des obligations : PASSIF du bilan : Dettes : Autres emprunts obligataires :

787 500 = 900 000 - 112 500 2 187 500 = 2 500 000 - 312 500

17 100 000 = 16 500 000 + 600 000


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