• 1

CONSEIL SPÉCIALISÉ

CÉRÉALES

12 juillet 2017

Montreuil

• 2

14602/07/08

3021/01/16

2535455565758595

105115125135145155

01/0

1/05

01/0

1/06

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1/07

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1/09

01/0

1/10

01/0

1/11

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1/12

01/0

1/13

01/0

1/14

01/0

1/15

01/0

1/16

01/0

1/17

$/ba

ril

Facteurs extérieurs

Sources : chiffres BCE, CIC, La Dépêche

550

650

750

850

950

1050

1150

1250

1350

10/0

6/16

10/0

7/16

10/0

8/16

10/0

9/16

10/1

0/16

10/1

1/16

10/1

2/16

10/0

1/17

10/0

2/17

10/0

3/17

10/0

4/17

10/0

5/17

10/0

6/17

10/0

7/17

poin

ts d

'indi

ce

Baltic Dry Index (BDI)

Prix du Brent

42

44

46

48

50

52

54

56

58

06/0

6/16

06/0

7/16

06/0

8/16

06/0

9/16

06/1

0/16

06/1

1/16

06/1

2/16

06/0

1/17

06/0

2/17

06/0

3/17

06/0

4/17

06/0

5/17

06/0

6/17

06/0

7/17

$/ba

ril

< 50 $/baril

Juin 2017 / juin 2016 : - 5 %

Juin 2017 / mai 2017 : - 6 %

OPEP # Forages pétroliers US en ���� depuis juin 2016

Moyenne mois écouléCSC mi-juin ���� CSC mi-juillet :

- 5 %

290(10/02/16)

11 793 (20/05/08)

01 0002 0003 0004 0005 0006 0007 0008 0009 000

10 00011 00012 000

25/0

1/05

25/0

1/06

25/0

1/07

25/0

1/08

25/0

1/09

25/0

1/10

25/0

1/11

25/0

1/12

25/0

1/13

25/0

1/14

25/0

1/15

25/0

1/16

25/0

1/17

poin

ts d

'indi

ce

Juin 2017 / juin 2016 : + 42 %

Juin 2017 / mai 2017 : -12 %( ���� Panamax, ���� Capesize)

•3

Taux de change

Sources : chiffres B

CE

Taux de change €

/ $

Juin 2017 / juin 2016 : =S

tabilité22 m

ai –26 juin 2017

Vie politique U

SInterprétation propos B

CE

1,0350

1,0450

1,0550

1,0650

1,0750

1,0850

1,0950

1,1050

1,1150

1,1250

1,1350

1,1450

11/06/16

11/07/16

11/08/16

11/09/16

11/10/16

11/11/16

11/12/16

11/01/17

11/02/1711/03/17

11/04/17

11/05/17

11/06/17

11/07/17

1 € = ... $

1,60

0,830,80

0,95

1,10

1,25

1,40

1,55

1,70

01/07/199901/07/200001/07/200101/07/200201/07/200301/07/200401/07/200501/07/200601/07/200701/07/200801/07/200901/07/201001/07/201101/07/201201/07/201301/07/201401/07/201501/07/201601/07/2017

1 € = ... $

• 4

Monde - Prix du blé tendre à l’exportation (départ)

Source : prix CIC

150160170180190200210220230240250260270280290300310320330340350360

10/0

6/16

10/0

7/16

10/0

8/16

10/0

9/16

10/1

0/16

10/1

1/16

10/1

2/16

10/0

1/17

10/0

2/17

10/0

3/17

10/0

4/17

10/0

5/17

10/0

6/17

10/0

7/17

$/t,

FO

B

A rgent ina (12_0%), Up R iver

A ustralia A SW, P o rt A de la ide(SA )

B lack Sea F eed

B lack Sea M illing

C anada 1 C WR S (13_5%), St_Lawrence

EU (F rance) Grade 1, R o uen

EU (Germany) B qua lit y,H amburg

EU (R o mania) M illing (12_5%),C o nstanta

EU (UK) F eed, Eastern

US D N S (13_5%), P N W

US H R W (11_5%), Gulf

US SR W, Gulf

175

185

195

205

215

225

10/0

6/17

13/0

6/17

16/0

6/17

19/0

6/17

22/0

6/17

25/0

6/17

28/0

6/17

01/0

7/17

04/0

7/17

07/0

7/17

10/0

7/17

$/t,

FO

B

� dispo blé de haute qual meunière ⇒ prime protéine

� rapport USDA surfaces : 18,5 Mha (- 9 % / N-1, + bas 1919) dont 4,4 Mha blé ptps (- 6 %) et 0,8 Mha BD (- 20 %)

� rapport Can surfaces : 9 Mha (- 4 % / N-1) dont 6,4 Mha bléptps (+ 3 % mais -0,4 Mha / intentions) et 2,1 Mha BD (- 16 %)

� effet d’entraînement limité

� Europe : attentisme / qtés et qual. ; récolte : avances & retards

� Cpvité prix mer Noire

X 2

• 5

Etats-Unis : hausse de la prime à la protéine

Sources : USDA � CIC d’ap. CME

35 %(70 % N-1)

26 %39 %total

10 %18 %72 %SD (10 % prodmoy 5 N)

36 %29 %35 %ND (49 % prodmoy 5 N)

MT (16 % prodmoy 5 N)

Surfaces US (au 9 juillet)

11 %27 %62 %

B à TBcorrectMv àTMv

min. histo

130140150160170180190200210220230240250260270280290300

10/0

7/15

10/0

1/16

10/0

7/16

10/0

1/17

10/0

7/17

$/t

SRW HRW HRS

130170210250290330370410450490530570610650690730770810850890

$/t

SRW HRW HRS

Juin 2013

Marchés à terme US

• 6

Prix du blé tendre à l’exportation – départ Argentine

Source prix et FX : CIC

160

170

180

190

200

210

220

230

10/0

6/16

10/0

7/16

10/0

8/16

10/0

9/16

10/1

0/16

10/1

1/16

10/1

2/16

10/0

1/17

10/0

2/17

10/0

3/17

10/0

4/17

10/0

5/17

10/0

6/17

10/0

7/17

$/t,

FO

B

A rgent ina (12_0%), Up R iver

B lack Sea M illing

EU (F rance) Grade 1, R o uen

EU (Germany) B qualit y, H amburg

EU (R o mania) M illing (12_5%), C o nstanta

US SR W, Gulf

� px AR sous pression- Xeurs longs de mch, agrsté prix, tx change- ventes des Peurs (rétention sur soja)- achats Br au ralenti

� NR en cours de semis- 73% semées au 5 juillet- prév. surf. à 5,5 Mha (BAGE) = + 8 % / N-1- excès hum / fenêtre optimale semis � des reports sur variétés à cycle court � à moindre rdt (?)- rapides progrès semis depuis hausse des prix (� - d’orge ?)

� Rappel : taxe X à 0 sur blé et maïs, 30 % sur soja (- 0,5 pts/m àp 01/01/18)

23456789

1011121314151617

10/0

7/02

10/0

7/03

10/0

7/04

10/0

7/05

10/0

7/06

10/0

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10/0

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7/10

10/0

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10/0

7/12

10/0

7/13

10/0

7/14

10/0

7/15

10/0

7/16

10/0

7/17

1 U

S $

= ..

. AR

S

• 7

Egypte - achats du GASC

Source : chiffres Reuters / Ag Perspectives

Cumul (t) 2016/1712/07/16

2017/1808/07/17

Russie 120 000 1 005 000

Roumanie 0 420 000

Ukraine 60 000 115 000

Total 180 000 1 540 000

Vol. Origine Prix Fob Fret Prix C&f60 000 RO 193,9 13,2 207,160 000 RO 195,0 13,2 208,255 000 UKR 190,1 19,0 209,1

Vol. Origine Prix Fob Fret Prix C&f60 000 RO 198,0 13,0 211,055 000 RU 197,9 14,2 212,160 000 RU 200,0 14,2 214,260 000 RU 201,5 13,3 214,860 000 RU 201,9 13,4 215,360 000 RU 202,0 13,4 215,455 000 RU 201,7 13,8 215,5

Vol. Origine Prix Fob Fret Prix C&f55 000 RU 203,7 15,8 219,560 000 RU 204,8 15,2 219,9

Achat du 8 juillet

Achat du 26 juin

Achat du 5 juillet

175

185

195

205

215

225

10/0

6/17

13/0

6/17

16/0

6/17

19/0

6/17

22/0

6/17

25/0

6/17

28/0

6/17

01/0

7/17

04/0

7/17

07/0

7/17

10/0

7/17

$/t,

FO

B1 AO 6 AO

15/16 : 4 AO pour 660 kt / 14/15 : 4 AO pour 840 kt

13/14 : 1 AO pou 180 kt / 12/13 : �

• 8

Sources : prix CIC

Monde - Prix du maïs à l’exportation (départ)

� Weather market et contagion blé aux US

� Br : arrivée d’une P de 95 Mt, doublée d’une P soja record � cap stk insuff (stk à l’air libre)

� Chine

+ 78 % d’incitation financière à la diversification des cultures / N-1 : Nord-Est, sur 800 000 ha = 670 kha diversification et 130 kha jachère)

140145150155160165170175180185190195200205210215220

10/0

6/16

10/0

7/16

10/0

8/16

10/0

9/16

10/1

0/16

10/1

1/16

10/1

2/16

10/0

1/17

10/0

2/17

10/0

3/17

10/0

4/17

10/0

5/17

10/0

6/17

10/0

7/17

$/t,

FO

B

Argentina, Up River

Black Sea Feed

Brazil, Paranagua

EU (France), Atlantic

US 3YC, Gulf

� Arg- récolte à 70 % au 5 juillet- prév. P à 40 Mt, potel X ~ 25 Mt- Gros volumes en mer (attente déchargement) >>> détournés à px cassés- Vietnam : suspension M de porcs en vif par la Chine- Stratégies de commercialisation des Peurs : plus sur soja

• 9

Source : CIC

135145155165175185195205215225235245255265

10/0

6/16

10/0

7/16

10/0

8/16

10/0

9/16

10/1

0/16

10/1

1/16

10/1

2/16

10/0

1/17

10/0

2/17

10/0

3/17

10/0

4/17

10/0

5/17

10/0

6/17

10/0

7/17

$/t,

FO

BArgentina Feed, Up River

Australia Feed, PortAdelaide (SA)

Australia Malting, Adelaide(SA)

Black Sea Feed

EU (France) Feed, Rouen

EU (France) Spring Malting,Rouen

EU (Germany) Feed,Hamburg

Monde - Prix de l’orge à l’exportation

150

165

180

195

210

225

10/0

6/17

12/0

6/17

14/0

6/17

16/0

6/17

18/0

6/17

20/0

6/17

22/0

6/17

24/0

6/17

26/0

6/17

28/0

6/17

30/0

6/17

02/0

7/17

04/0

7/17

06/0

7/17

08/0

7/17

10/0

7/17

$/t,

FO

B

� Austr : dde chinoise + inquiétudes sécheresse

� Dans le sillage du blé

� UE : baisse prév. CE

• 10

Blé tendre – bilan UE

11,214,712,2

134,4

138,9

151,33,33,3

4,148,047,847,6

55,852,4

51,5

26,524,632,8 10,811,2

14,7

15/16 16/17 17/18

Mt,

juilt

/juin

Stock ini. ProductionImp. Ut. hum.Ut. indus. hors biocarb. Biocarb.Alim. Ani. SemencesPertes Exp.Stock fi.

Bilan blé tendre

(grains + 1ère transf.)

� Estim 16/17

Var. / bilan fin mai

X + 560 kt >>> Stk fi – 560 kt

Var. stock en cours de camp. : - 3,5 Mt

(Au 30/05, var. prévue à - 2,9 Mt)

� Prév 17/18

Var. / bilan fin mai

Stk i – 560 kt >>> stk fi – 540 kt

P – 2,4 Mt >>> X – 2,4 Mt

Var. stock en cours de camp. : - 340 kt

(= / fin mai)

Source : CE (29/06/17)

• 11

8,6 8,6 8,7

8,4 7,6 6,0

61,4

57,059,6

38,0

41,6

36,3

14,2 8,17,0

7,6 6,06,4

15/16 16/17 17/18

Mt,

juilt

/juin

Stock ini. ProductionImp. Ut. hum.Ut. indus. hors biocarb. Biocarb.Alim. ani. SemencesPertes Exp.Stock fi.

Bilan orge(grains + 1ère transf.)Orge – bilan UE

Source : CE (29/06/17)

� Estim 16/17

Var. / bilan fin mai

Alim Ani – 700 kt / X + 400 kt / St fi + 340 kt

Var. stock en cours de camp. : - 1,7 Mt

(Au 30/05, var. prévue à - 2,0 Mt)

� Prév 17/18

Var. / bilan fin mai

Stk i + 340 kt / P – 2,5 Mt / Alim Ani – 3,1 Mt / Stk fi + 1 Mt

Var. stock en cours de camp. : + 420 kt

(Au 30/05, var. prévue à – 240 kt)

• 12

17,5 13,9 14,7

59,0

62,160,6

13,3 12,5 12,3

55,4

52,4

56,92,2 2,5 2,6

13,9 14,7 13,2

15/16 16/17 17/18

Mt,

juilt

/juin

Stock ini. ProductionImp. Ut. hum.Ut. indus. hors biocarb. Biocarb.Alim. ani. SemencesPertes Exp.Stock fi.

Bilan maïs(grains + 1ère transf.)Maïs – bilan UE

Source : CE (29/06/17)

� Estim 16/17

Var. / bilan fin mai

Stk i + 1,6 Mt (via – 1,6 Mt sur Alim Ani 15/16) / M + 750 kt / Alim Ani – 1,1 Mt / Stk fi + 3,4 Mt

Var. stock en cours de camp. : + 850 kt

(Au 30/05, var. prévue à - 1,0 Mt)

� Prév 17/18

Var. / bilan fin mai

Stk i + 3,4 Mt >>> Stk fi + 3 Mt

P – 2,1 Mt >>> Alim Ani – 1,4

M + 250 kt

Var. stock en cours de camp. : - 1,5 Mt

(Au 30/05, var. prévue à – 1,1 Mt)

• 13

Bilan blé dur(grains + 1ère transf.)Blé dur – bilan UE

8,0 8,0 8,0

2,0 2,5 2,5

8,38,8

9,22,5 1,7 1,7

1,2 1,41,4

2,52,5 2,1

15/16 16/17 17/18

Mt,

juilt

/juin

Stock ini. ProductionImp. Ut. hum.Ut. indus. hors biocarb. Biocarb.Alim. ani. SemencesPertes Exp.Stock fi.

Source : CE (29/06/17)

� Estim 16/17

Var. / bilan fin mai

Stk i – 300 kt (via + 300 kt sur Alim Ani 15/16) / M – 80 kt / Alim Ani + 300 kt / Stk fi – 700 kt

Var. stock en cours de camp. : =

(Au 30/05, var. prévue à + 450 kt)

� Prév 17/18

Var. / bilan fin mai

Stk i – 700 kt / Alim Ani + 300 kt / Stk fi – 1 Mt

(P =)

Var. stock en cours de camp. : - 400 kt

(Au 30/05, var. prévue à – 100 kt)

•14

Céréales françaises : prix à

l’exportation

Source : F

ranceAgriM

er

145150155160165170175180185190195200205210215

11/06/16

11/07/16

11/08/16

11/09/16

11/10/16

11/11/16

11/12/16

11/01/17

11/02/17

11/03/17

11/04/17

11/05/17

11/06/17

11/07/17

$/t, FOB

FO

B R

ouen F

CW

1 ($/t)F

OB

La Pallice

FAW

1 ($/t)O

rge F

OB

Roue

n ($/t)m

aïs FO

B B

ordeaux ($/t)m

aïs FO

B R

hin ($/t)

$/t

130135140145150155160165170175180185190195

11/06/16

11/07/16

11/08/16

11/09/16

11/10/16

11/11/16

11/12/16

11/01/17

11/02/17

11/03/17

11/04/17

11/05/17

11/06/17

11/07/17

€/t, FOB

FO

B R

ouen F

CW

1 (€/t)F

OB

La Pallice

FAW

1 (€/t)O

rge F

OB

Roue

n (€/t)m

aïs FO

B B

ordeaux (€/t)

maïs F

OB

Rhin (€/t)

€/t

160

165

170

175

180

185

11/06/17

13/06/17

15/06/17

17/06/17

19/06/17

21/06/17

23/06/17

25/06/17

27/06/17

29/06/17

01/07/17

03/07/17

05/07/17

07/07/17

09/07/17

11/07/17

€/t, FOB

180

185

190

195

200

205

210

11/06/17

13/06/17

15/06/17

17/06/17

19/06/17

21/06/17

23/06/17

25/06/17

27/06/17

29/06/17

01/07/17

03/07/17

05/07/17

07/07/17

09/07/17

11/07/17

$/t, FOB

Px N

R : orge au 24/05 �

Blé

t. et bléd. au 20/06

• 15

Orges : embarquements cumulés vers pays tiers depui s les ports français

Sources : Douanes, Infograin, Reuters

4,6 Mt(au 01/07/16)

2,4 Mt(au 01/07/17)

0,0

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2,4

2,8

3,2

3,6

4,0

4,4

4,8

juil août sept oct nov déc janv fév mars avr mai juin

Mt

2014/15 2015/16 2016/17

2016/17 à 12 m : 2,4 Mt (- 49% / N-1)(16/17 : 11 m douaniers + bateaux juin)1/ Arabie Saoudite � 36 % du total � vol. = + haut2/ Chine � 14 %3/ Tunisie � 13% � vol. = + haut

tonnes Cumul 15/16 Cumul 16/17 var. / N-1

Total pays tiers 4 643 842 2 356 225 - 49%

Chine 2 442 315 323 689 - 87%

Arabie Saoudite 673 900 864 805 + 28%

Maroc 655 848 172 884 - 74%

Jordanie 231 000 178 162 - 23%

Algérie 214 005 164 919 - 23%

Tunisie 57 655 315 304 x 6

Source : Douanes, Infograin, Reuters (cumul 12 mois)

• 16

France - bilan orges

Source : FranceAgriMer

FAB total B, O, M = 9,3 Mt

1,3 1,1 1,2 1,3 1,3

8,510,0

10,9

8,6 8,7

0,0

0,1

0,1

0,1 0,1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

13/14 14/15 15/16juillet

16/17juin

16/17juillet

Mt

St initial marché Collecte Importations

0,2 0,1 0,3 0,3 0,31,2 1,0 1,0 1,6 1,60,7 0,7 0,4

0,6 0,6

3,53,0 3,0

2,8 2,8

1,63,6

4,62,4 2,4

1,5

1,61,4

1,5 1,41,1

1,21,3

1,0 1,0

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

13/14 14/15 15/16juillet

16/17juin

16/17juillet

Mt

Stock final marché

Exp. Produits

Exp. grains PT

Exp. grains UE

Autres

FAB

Utilisationsindustrielles

13,0

10,4

11,7

10,3

Coll + 93 kt � M : + 10 kt à 100 kt (réa 11 mois : 94) � X UE + 71 kt à 2,82 Mt � X 1/3 = (2,4 Mt) � Stk fi + 54 kt à 1,027 Mt

• 17

Blé tendre : embarquements cumulés vers pays tiers d epuis les ports français

Sources : Douanes, Infograin, Reuters

12,6 Mt (au 01/07/16)

4,9 Mt(au 01/07/17)

0123456789

10111213

juil aoûtsept oct nov déc janv fév mars avr mai juin

Mt

2014/15 2015/16 2016/17

2016/17 à 12 m : 4,9 Mt (- 61 % / N-1)(16/17 : 11 m douaniers + bateaux mai)1/ Algérie � 45 % du total2/ Côte d’Ivoire � 7 %3/ Cuba � 6% � en hausse / N-1

tonnes Cumul 15/16 Cumul 16/17 var. / N-1

Total pays tiers 12 623 118 4 906 854 - 61%

Algérie 4 831 574 2 203 836 - 54%

Maroc 2 457 197 271 436 - 89%

Afrique sub-sah. 2 442 874 1 250 814 - 49%

Egypte 819 000 189 000 - 77%

Asie 769 673 248 418 - 68%

Cuba 238 600 276 800 + 16%

Tunisie 174 306 64 088 - 63%

Source : Douanes, Infograin, Reuters (cumul 12 mois)

• 18

France - bilan blé tendre

Source : FranceAgriMer

FAB total B, O, M = 9,3 Mt

2,9 2,4 2,9 3,3 3,3

33,9 34,537,0

25,8 26,1

0,3 0,5

0,4

0,9 0,9

02468

1012141618202224262830323436384042

13/14 14/15 15/16juillet

16/17juin

16/17juillet

Mt

St initial marché CollecteImportations Autres

2,8 2,8 2,8 2,7 2,7

4,9 4,8 4,7 4,9 4,9

4,4 4,4 5,2 5,4 5,41,6 1,6 1,6 1,6 1,6

6,8 8,07,8 5,9 6,1

12,2 11,412,6

5,0 5,0

2,4 2,93,3

2,7 2,8

02468

1012141618202224262830323436384042

13/14 14/15 15/16juillet

16/17juin

16/17juillet

Mt

Stock final marché

Exp. Farine

Exp. grains PT

Exp. grains UE

Autres

Alcool

FAB

Meunerie

Amidonnerie

40,9

27,6

37,536,9

Coll + 300 kt � M + 15 kt à 915 (réa 11 m = 880) � X UE + 218 kt à 6,1 Mt � X pays tiers = (5 Mt) � Stkfi + 91 kt à 2,8 Mt

Coll réa 31 mai : 25,5 Mt / prév. 26,06 Mt >>> 0,550 à collecter dont 0,440 dépôt

• 19

France - bilan maïs

Source : FranceAgriMer

FAB total B, O, M = 9,3 Mt

2,5 2,4 2,5 2,5 2,5

12,6

16,2

12,19,7 9,8

0,6

0,4

0,4

0,6 0,6

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

13/14 14/15 15/16juillet

16/17juin

16/17juillet

Mt

St initial marché Collecte Importations

2,3 2,3 2,3 2,2 2,2

3,5 3,7 2,8 2,3 2,3

1,6 1,5

0,9 1,1 1,1

4,7

7,5

5,64,1 4,2

2,4

3,0

2,5

2,3 2,3

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

13/14 14/15 15/16juillet

16/17juin

16/17juillet

Mt

Stock final marché

Exp. grains PT

Exp. grains UE

Autres

Alcool

FAB

Semoulerie

Amidonnerie

13,1

11,3

18,0

14,5

Coll + 77 kt � X UE + 65 kt à 4,2 Mt � Stk fi + 11 kt à 2,3 Mt

• 20

France - bilan blé dur

Source : FranceAgriMer

FAB total B, O, M = 9,3 Mt

0,30,1 0,1 0,2 0,2

1,8

1,41,7 1,5 1,6

0,2

0,1 0,2 0,2

0,1

0,30,2

0,04

0,0

0,3

0,5

0,8

1,0

1,3

1,5

1,8

2,0

2,3

13/14 14/15 15/16juillet

16/17juin

16/17juillet

Mt

St initial marché CollecteImportations Ajustement

0,5 0,5 0,5 0,5 0,5

0,1 0,1 0,10,2 0,2

1,0 1,00,7

0,7 0,8

0,40,3

0,5 0,20,2

0,2

0,2 0,10,1

0,1

0,1

0,1 0,2

0,1 0,1

0,0

0,3

0,5

0,8

1,0

1,3

1,5

1,8

2,0

2,3

13/14 14/15 15/16juillet

16/17juin

16/17juillet

Mt

Stock final marché

Exp. Produits

Exp. grains PT

Exp. grains UE

Autres

Semoulerie

1,8

1,71,5

1,8

Collecte : + 43 Kt � X UE + 50 kt à 780 kt � Stk fi – 22 kt à 109 kt

• 21

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