Chapitre 9-a1 Chapitre 9 Lévaluation des flux monétaires des projets

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  • Chapitre 9-a1 Chapitre 9 Lvaluation des flux montaires des projets
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  • Chapitre 9-a2 Rfrences Chapitre 9 Pour ltablissement de flux montaires seulement Sections 9.1, 9.2, 9.3.1 Lestimation nest pas couverte dans le volume Complment de notes p. 85 111
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  • Chapitre 9-a3 Contenu Gnralits lments dun flux montaire Structure dlaboration du flux Estimation Sources Types Mthodes
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  • Chapitre 9-a4 Objectifs tre en mesure dtablir le flux montaire dun projet Apprendre les mthodes de calcul pour gnrer les estimations ncessaires ltablissement du flux montaire objectifs
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  • Chapitre 9-a5 tapes dvaluation de projets Concevoir et projeter une ou plusieurs ides de projets Estimer les revenus, les cots et les investissements associs aux projets Assembler les estimations dans un format appropri pour mesurer la rentabilit des projets gnralits
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  • Chapitre 9-a6 Notion dinvestissement Investir cest : Affecter des fonds Pour lacquisition de biens ou de services, pour lentretien ou pour lamlioration En vue davantages conomiques futurs Deux optiques danalyse des investissements : valuation Comparaison gnralits
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  • Chapitre 9-a7 Caractristiques des analyses Bases sur un flux montaire Sur la dure conomique dun projet Orientes vers une prise de dcision Portent sur des estimations Mais la rentabilit nest pas le seul critre de choix dinvestissement gnralits mme si cest le seul considr dans le cours
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  • Chapitre 9-a8 Deux types de flux Deux types de flux Flux comptable Mouvement des entres et sorties dcoulant des oprations dexploitation au cours dun exercice do on dgage le bnfice net, sans tenir compte du moment o ces oprations sont rgles par encaissement ou dcaissement. Flux montaire Mouvement des entres et des sorties de fonds relies aux oprations dexploitation, dinvestissement et de financement dun projet au cours dun exercice gnralits Le flux rsultant des calculs de ltat des rsultats (annexe A) Flux ncessaire lanalyse de rentabilit et rsultant des calculs selon lapproche de ltat des rsultats (ch.9)
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  • Chapitre 9-a9 lments des flux montaires flux montaires Figure 9.2, p.573 [Soucy, Yargeau]
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  • Chapitre 9-a10 Dtails des lments des flux Investissement Fonds de roulement (FDR) Immobilisation cot dacquisition Pour un nouvel quipement : cot dacquisition (CA) valeur au march Pour un quipement du patrimoine : valeur au march Flux dexploitation Rentres et sorties de fonds relies lexploitation flux montaires Produits Charges (incluant les frais gnraux) Incluant tous les frais pour le rendre oprationnel
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  • Chapitre 9-a11 Dtails des lments des flux (suite) Vie conomique Dure de vie conomique du projet Valeur de rcupration Valeur estime des immobilisations la fin de la vie conomique du projet Taux dintrt TRAM : taux de rendement acceptable minimal pour le projet analys flux montaires
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  • Chapitre 9-a12 Exemple 9A flux montaires Rsolution au tableau de lexemple 9A RsolutionDonnes Projet de sphrodisation de poudre de nickel par plasma thermique, en 2000 Identifier les lments du flux montaire Utilisation dun gnrateur lectrique et dun racteur pays 1 000 000 $ en 1995 et ayant une valeur au march en 2000 de 500 000$ et ayant une valeur de revente de 350 000$ la fin du projet dans 5 ans Dpenses dopration 300 000$/an Revenus 1 000 000$/an Augmentation du FDR 100 000$ Amortissement 20 000$/an t 35%
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  • Chapitre 9-a13 Structure dlaboration du flux flux montaires Regroupe le cot des ventes (charges) et les frais gnraux Ce quon doit obtenir pour faire lanalyse de rentabilit Figure 9.3, p.577 [Soucy, Yargeau]
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  • Chapitre 9-a14 Exemple 9.1 flux montaires linaire seulement pour linstant nglig pour linstant flux pour lanalyse de rentabilit Tableau 9.2, p.579 [Soucy, Yargeau]
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  • Chapitre 9-a15 Estimation : sources dinformation Sources internes Services de la compagnie: comptabilit, ingnierie, service aprs-vente Personnes dexprience Information peu dispendieuse Sources externes Sources gouvernementales : Statistique Canada Fournisseurs Revues techniques Enqutes et recherche : trs coteuses estimation
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  • Chapitre 9-a16 Estimation : 5 types Ordre de grandeur Davant-projet Prliminaire Courante Dtaille estimation
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  • Chapitre 9-a17 Estimation : 5 types (suite) Ordre de grandeur Au-dessus de 30% Pour voir si a vaut la peine de continuer Premire slection par plusieurs options Base sur des ratios en considrant des projets similaires dans le pass Davant-projet Jusqu 30% Base sur la connaissance des quipements principaux Base sur des facteurs multiplicatifs estimation
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  • Chapitre 9-a18 Estimation : 5 types (suite) Prliminaire Jusqu 20% Suffisante pour faire une slection Utilise pour lautorisation de budget Base sur des cots relatifs celui de lquipement principal Courante Jusqu 10% Suffisante pour faire le contrle financier dun projet Base sur les cots des quipements sans lachvement des spcifications estimation
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  • Chapitre 9-a19 Estimation : 5 types (suite) Dtaille lintrieur de 5% Ncessaire la soumission de contrat Base sur les plans et devis estimation Trs coteuse et nest donc pas utilise pour la prise de dcision!
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  • Chapitre 9-a20 Estimation : cot Cot du projet prcision 500 0001 000 0005 000 00010 000 000 5% 4% 1%0.8% 10% 1,6%1,5%0,5%0.4% 20% 0,5%0,4%0,15%0,12% 50% 0,08%0,06%0,02% Cot de lestimation en % du cot du projet estimation 20 000$ 50 000$ 400$ 1 000$
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  • Chapitre 9-a21 Estimation : pour ordre de grandeur Ajustement temporel des estimations Ajustement de mise lchelle des estimations estimation
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  • Chapitre 9-a22 Ajustement temporel des estimations Selon le ratio des indices des cots Indice Marshall and Swift Equipment Cost Indice Chemical Engineering Plant Cost Indice Engineering News-Record Construction Cost Indice Nelson-Farrar Refinery Construction Cost estimation
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  • Chapitre 9-a23 Exemples dindices estimation
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  • Chapitre 9-a24 Exemples dindices (suite) estimation
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  • Chapitre 9-a25 Ajustement de mise lchelle des estimations Facteur dextrapolation (Six-tenth-factor rule) C : cot Q : capacit X : 0,6 Pour une meilleure estimation, lexposant X est ajust en tenant compte du type dquipement estimation
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  • Chapitre 9-a26 Exemples dexposants X estimation
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  • Chapitre 9-a27 Exemple 9B On tudie en 1998 la construction dune usine pilote de produits chimiques. La capacit de lusine est de 1000 gallons par jour et utilisera comme quipement principal un racteur double paroi de 200 gallons. Afin destimer le cot de cette usine, on dispose de linformation suivante sur la construction, en 1993, de lusine suivante : Usine de 500 gallons par jour250 000$ Racteur double paroi de 100 gallons100 000S laide de ces donnes, prparer une estimation dordre de grandeur du cot de ralisation du projet. estimation