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Chapitre 8

LES DESEQUILIBRES MAJEURS :INFLATION ET CHOMAGE

Ch.8 - Les déséquilibres majeurs - Diapo 1 1

Réfexion autour de déséquilibres liés à la croissance (Kaldor – 1971)avec possibilités de phénomènes négatfs dans un contexte decroissance économique

Artculaton entre déséquilibres et politque économique


Analyse de deux déséquilibres majeurs :

Infaton

Chômage



1. L’INFLATION

1.1. L’infaton dans les 30 Glorieuses et dans les années 701.2. Les analyses de l’infaton1.3. Quel sens donner à la désinfaton des années 80 ?1.4. Infaton et croissance1.5. Le débat actuel : risque de défaton ou infaton disparue ?

2. LE CHOMAGE

2.1. Cerner le chômage2.2. La dynamique du chômage2.3. Les analyses du chômage


1. L’INFLATION

1.1. L’infaton dans les 30 Glorieuses et dans les années 70

1.2. Les analyses de l’infaton

1.2.1. L’analyse monétariste de l’infaton1.2.2. L’infaton et la demande1.2.3. L’infaton et les coûts de producton1.2.4. L’infaton, mode de régulaton des économies et des sociétés

1.3. Quel sens donner à la désinfaton des années 80 ?

1.3.1. Pourquoi luter contre l’infaton ?1.3.2. Les politques désinfatonnistes des années 801.3.3. Une mutaton structurelle des économies ?

1.4. Infaton et croissance

1.5 Le débat actuel : risque de défaton ou infaton disparue ?


1. L’infaton1. L’infaton

Défniton de l’infaton

Mouvement de hausse du niveau général des prix, macroéconomique et auto entretenu (G. Olive)

Nécessité de distnguer des termes proches :

HyperinfatonDésinfatonDéfaton


Queston de la mesure de l’infaton

Calcul d’un Indice des Prix à la Consommaton (IPC) : moyenne pondérée devariaton des prix d’un ensemble de produits

Questons autour de la compositon de l’indice (cf. prise en compte desloyers)

Distncton entre infaton courante et infaton sous jacente (« coreinfaton »)


Queston de la prise en compte de l’efet qualité

Débat des années 70 en France

Commission Boskin aux USA (1996) : estmaton plusprécise de la prise en compte du progrès technique par laprise en compte des prix hédoniques (infaton estsurestmée)


Interrogaton sur le caractèretrop général de l’indice(diférence entre infatonperçue et mesurée,constructon d’indices parcatégories)

htps://www.insee.fr/fr/statstques/2418131

https://www.insee.fr/fr/statistiques/2418131


Prise en compte des antcipatons d’infaton


Dimension historique de l’infaton

Lecture 1 : dimension cyclique de l’infaton

Existence de phases d’infaton très tôt dans l’histoire (fn del’Empire Romain, 13ème – 14ème siècle, 16ème siècle – infatonestmée à 400 %)

19ème siècle apparaît marqué par une tendance séculaire à labaisse des prix, en partculier pour les prix de gros (cf.Kondratev)

Interrogatons sur les causes de ces mouvements : réelles (dynamique de la producton par rapport à la demande,

structure des marchés) ou monétaires ?


Lecture 2 : accélératon historique de l’infaton


1. L’INFLATION










1.1 L’infaton dans les 30 Glorieuses et dans les années 701.1 L’infaton dans les 30 Glorieuses et dans les années 70

1- 1ère moité du 20ème siècle est marquée par des logiques contrastées : fortmouvement de hausse des prix au début du siècle avec poussée lors de la 1ère Guerre Mondiale, profonde défaton des années 30, reprise de l’infatonavec la 2ème Guerre Mondiale


2- Accélératon signifcatve de la hausse des prix dans la période des30 Glorieuses


30 Glorieuses apparaissent marquées par une infaton relatvement modéréeet régulière (malgré diférences entre les pays et poussées infatonnistes – cf.France)


3- Années 70 sont marquées par une vague infatonniste


Queston des causes du processus

Lien direct avec le choc pétrolier (forte hausse des coûts de producton)

Résultat de logiques structurelles (formaton des prix et des revenus)

Résultat de mauvais choix de politque économique

Appariton d’un phénomène nouveau : « stagfaton » (combinaison d’unralentssement de l’actvité avec montée du chômage et d’une accélératonde l’infaton)


1. L’INFLATION










1.2 Les analyses de l’infaton1.2 Les analyses de l’infaton

1. 2. 1. L’analyse monétariste

Hypothèses :Dichotomie entre secteur monétaire et secteur réelStabilité de la vitesse de circulaton de la monnaieExogénéité de la demande de monnaieFoncton de demande de monnaie centrée autour du motf detransactonLogique des encaisses réelles (Hume – Cantllon)

1- Analyse ancienne (Jean Bodin – 1568)


« Supposons que par miracle chaque homme en Grande-Bretagne voie cinqlivres glissées dans sa poche en une minute. Ceci ferait plus que doubler la quantité de monnaie présentement en ce royaume. Cependant ni le lendemain, ni dans le laps de temps qui suivrait, n'y aurait-il plus de prêteurs ni de variation de l'intérêt.Et s'il n'y avait personne d'autre sinon des propriétaires terriens et des paysansdans l'Etat, cette monnaie quand bien même abondante ne pourrait s'accumuler en de grandes sommes, servant seulement à faire monter le prix de toute chose sans autre conséquence. Le propriétaire prodigue la dépense dès qu'il la reçoit; et le paysan misérable n'a ni les moyens ni la perspective ni l'ambition d'obtenir plus que le minimum vital. »D. Hume – Of Interest

Conclusion :

Infaton est due à une croissance excessive de la masse monétaire parrapport à la croissance de la producton (constat empirique et analysethéorique : équaton quanttatve)


2- Milton Friedman :

« L’infaton est toujoursest partout un phénomènemonétaire »

(…)L'inf lation ne diminue pas le chômage. Seule l'inf lation qui n'a pas été anticipée – on anticipe généralement un accroissement du taux d'inf lation – peut entraîner une réduction de chômage.


Là encore, l'effet est le même que celui d'un produit pharmaceutique. Au début, le malade se sent mieux grâce à de faibles doses. Mais lorsqu'il s'accoutume au médicament, les doses doivent être de plus en plus fortes. C'est la même chose pour l'inf lation. Entre 1960 et 1965, une inf lation de 2% a constitué un stimulant pour les Etats-Unis. Aujourd'hui, une inf lation de 10 ou de 12% ne suff it pas à produire le même effet. Pour qu'il y ait stimulation, il faudrait que l'inf lation atteigne 15%. C'est également vrai dans le sens inverse. Lorsque l'on freine l'inf lation, au début cela entraîne un ralentissement de la croissance et de l'activité économique, mais après une période d'adaptation cela peut permettre à la croissance de reprendre ; il faudrait une nouvelle réduction de la dose pour qu'il y ait à nouveau ralentissement.Dans une optique à long terme, il n'y a cependant pas de relation entre le taux d'inf lation et le taux de croissance ou de chômage. Il est possible qu'il y ait plein emploi alors que l'inf lation est nulle. On peut avoir aussi une période de plein emploi avec un taux d'inf lation de 10% par an, à condition que ce soit sans interruption. Le lien qui peut exister entre les deux se situe entre les variations du taux d'inf lation et le chômage.


Si nous entreprenons de guérir le mal, cela entraînera inévitablement une période de ralentissement de la croissance, accompagnée d'une augmentation du chômage. La raison en est très simple. Le moyen de traiter l'inf lation consiste à freiner l'ensemble des dépenses. Au début, ni l'employeur ni le producteur – pas plus que le salarié – ne savent si le ralentissement des dépenses est imputable à un événement qui le concerne directement ou qui concerne le secteur de son activité, ou encore qui touche l'ensemble de l'économie. De plus, les contrats de salaires et les contrats de vente ont été établis d'après le taux d'inf lation escompté : ce taux est f ixé dans les contrats. Pendant un certain temps, le freinage des dépenses a donc comme effet de réduire le volume de la production et d'entraîner un ralentissement de la croissance, jusqu'à ce que les agents économiques se persuadent qu'il y a eu baisse de la demande globale et qu'ils puissent réajuster leurs contrats. Ce réajustement met f in au processus de ralentissement et la croissance économique peut reprendre à un taux d'inf lation plus faible.


On peut maintenant se demander – comme le patient le demanderait à son médecin – ce qui se passerait si nous n'étions pas résolus à suivre le traitement. Le traitement implique que l'on traverse une période de croissance économique relativement faible, accompagnée d'un chômage assez important ; cette période peut durer deux ou trois ans, peut-être quatre. Il vaut peut-être mieux continuer à subir le mal. Mais à mon avis, si l'on ne lutte pas contre l'inf lation cela entraînera aussi du chômage. On a déjà pu le constater. Lorsque l'inf lation dure, le gouvernement est obligatoirement amené à prendre des mesures visant à traiter les symptômes. Ces mesures se traduisent par des désajustements, des ruptures de stocks, des baisses de productivité, et par une augmentation du chômage. C'est le phénomène connu sous le nom de "stagf lation". A mon avis, si nous continuons sur cette lancée et que nous choisissons d'avoir un plus fort taux d'inf lation, nous reculons pour un moment les risques de chômage, mais tôt ou tard surviendra une récession encore plus grave, avec un taux de chômage encore plus important.A vrai dire, il n'y a qu'une seule décision à prendre. Le choix est entre le chômage sans inf lation, et le chômage avec inf lation. Il faut savoir ce que l'on préfère : un chômage modéré tout de suite ou un chômage plus important dans l'avenir.

Milton Friedman – Inf lation et systèmes monétaires - 1969

A Nécessité de lute contre l’infaton : stmulant artfciel et dangereux del’actvité économique


1. L’INFLATION











1. 2. 2. L’infaton et la demande

→ Analyse proposée par Keynes en 1940 (Le fnancement d’une économie deguerre)

Queston de l’ajustement global entre ofre et demande : situaton décritepar Keynes avec existence d’une demande liée à la distributon derevenus dans la producton militaire qui ne rencontre pas une ofresufsante de biens de consommaton

Réponse à ce déséquilibre ne peut être que l’infaton


Infaton apparaît comme liée à l’existence d’une capacité de productoninsufsante pour répondre à une augmentaton de la demande

(artculaton avec les conditons de réalisaton d’une politque derelance)

Possibilité de compléter l’analyse avec la prise en compte dedéséquilibres sectoriels ou temporels (biens d’investssement) quipeuvent se difuser dans le reste de l’économie

Identfcaton de « circuits infatonnistes »


1. L’INFLATION











1. 2. 3. L’infaton et les coûts de producton

Infaton considérée comme le résultat d’une forte hausse des coûts deproducton

Choc lié à une forte hausse des prix de produits importés (chocspétroliers avec efet de difusion)

Processus d’infaton importée lié à des phénomènes de dépréciatonmonétaire

Première logique apparaît liée à des éléments extérieurs


Deuxième logique renvoie à des mécanismes internes

Dynamique des pressions infatonnistes renvoie à une mise enperspectve productvité – rémunératon des facteurs, essentellementtravail

Processus se traduit par une hausse des coûts qui débouche sur unehausse des prix en foncton de la situaton concurrentelle des marchés

Possibilité d’enclenchement de spirales infatonnistes

Facteurs de producton sont rémunérés au-delà de leur productvité


Schéma de l’infaton de productvité (S. C. Kolm)

Existence de diférentels de productvité entre secteurs

Secteurs avec niveau élevé de productvité peuvent accorder des haussesde salaires signifcatves

Si ces hausses se difusent dans les autres secteurs à plus faibleproductvité, cela entraîne une hausse des coûts et donc un risqueinfatonniste

Référence à Baumol (« fatalité des coûts croissants » - 1967)


1. L’INFLATION











1. 2. 4. L’infaton mode de régulaton des économies et des sociétés

1ère piste de réfexion : lien entre infaton et confits de répartton

Analyse autour des modalités de partage de la VA : possibilité deconfits autour de la répartton

Infaton apparaît comme un moyen de répondre àdes confits (diférence entre la France et la RFA –« L’infaton au cœur »)


2ème piste de réfexion : analyses régulatonnistes

Infaton apparaît liée au mode de régulaton de l’économie (Benassy– Boyer – Gelpi)

Régulaton concurrentelle apparaît marquée par des ajustementséconomiques autour de la fexibilité des prix et des salaires quilimitent les logiques infatonnistes

Régulaton monopoliste est caractérisée par d’autres modalités defonctonnement des ajustements : rigidités accrue des prix et dessalaires, aténuaton des logiques concurrentelles sur les marchés,mutaton des conditons monétaires, évoluton des conditons deformaton des revenus


Queston de l’hyperinfaton (étude du Cato Insttute – août 2012)

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