1. Comment expliquer l'instabilit de la croissance ? Chapitre 2 - TES 2 - 2013/2014 - PhWManuel Sciences Economiques et Sociales Tle ES d. 2012 Hatier pages 40 61

2. Thmes et questionnement1.2 Comment expliquer l'instabilit de la croissance?NotionsFluctuations conomiques, crise conomique, dsinflation, croissance potentielle, dpression, dflation. -------------------------Acquis de premire: inflation, politique montaire, politique budgtaire, politique conjoncturelle, chmage, demande globale----------------------Indications complmentairesL'observation des fluctuations conomiques permettra de mettre l'accent sur la variabilit de la croissance et sur l'existence de priodes de crise. On prsentera les ides directrices des principaux schmas explicatifs des fluctuations (chocs d'offre et de demande, cycle du crdit), en insistant notamment sur les liens avec la demande globale. En faisant rfrence au programme de premire, on rappellera le rle des politiques macroconomiques (nationales et europennes) dans la gestion des fluctuations conjoncturelles. On analysera les mcanismes cumulatifs susceptibles d'engendrer dflation et dpression conomique et leurs consquences sur le chmage de masse 3. ct du ro nt In ioQu'est ce qu'une crise ? 4. Qu'est ce qu'une crise ? Rappel des questions -Comment dfinir la crise? -Quels en sont les symptmes? - Quelles en sont les causes? 5. Comment dfinir la crise? Pratiquement tous les groupes mettent en vidence le fait que la crise est un point de rupture ou de retournement : le passage dun tendance la hausse une tendance la baisse. Quelquefois, on tend la notion de crise la priode qui suit ce retournement, cest--dire la dpression. Le principal aspect de la crise, cest la fin ou du moins le ralentissement de la croissance, voire mme la baisse de la production (1929, 1975, 2009) On associe souvent la crise un vnement dclencheur. Le jeudi 24 octobre 1929 (Black Thursday), le quadruplement du prix du ptrole le 16 octobre 1973, la crise des subprimes avec la chute des cours en octobre 2008 (oui, octobre nest pas un bon mois) sont des vnements qui sont associs des crises Mais il ne faut pas confondre ltincelle et le baril de poudre. Si la crise se dclenche cest parce quil y a des causes profondes et structurelles (et pas seulement conjoncturelles ou exognes) qui la provoque. 6. Les crises financires ne sont pas rares... La Grande Dpression dbute le vendredi 9 mai 1873 Vienne o la Bourse seffondre sous le poids de la spculation, provoquant la faillite de plusieurs banques viennoises, sous le poids des emprunts hypothcaires. La rcession est rapide: les banques europennes manquent de liquidits et ne se font plus confiance, rendant les prts interbancaires extrmement coteux. Le krach affecte peu de temps ensuite la Bourse de New York 7. La crise de 1929Le krach de 1929 est une crise boursire qui se droula la Bourse de New York entre le 24 octobre et le 29octobre1929. Cet vnement marque le dbut de la Grande dpression, la plus grande crise conomique du XXesicle. Les jours-cls du krach ont hrit de surnoms distincts: le 24 octobre est appel jeudi noir, le 28 octobre est le lundi noir, et le 29 octobre est le mardi noir. 8. La crise de 1987 16 octobre 1987, le Dow Jones perd 4% 19 octobre 1987 : Black Monday. -22,6% pour le Dow Jones (en 1929 ctait -12%). Toutes les places europennes seffondrent. 9. Dans la priode rcente... Au cours des 10 dernires annes : 5 crises financires (crise asiatique de 1997, LTCM en 1998, "bulle internet" de 2000, Enron en 2001 et Subprimes partir de lt 2007) 10. Krach !Octobre 2008 11. ca Krach de partout... 12. Question dbattre: Faut-il obligatoirement que la production baisse pour quon qualifie le pays en crise? certains pensent que la production peut continuer daugmenter mme pendant une crise. La crise veut-elle dire que la croissance est stoppe? ou rcession? ou ralentissement? 13. Causes de la crise - phnomne cumulatif -la crise affecte les prvisions des agents conomiques. prophties auto-ralisatrices (self-full-filling prophecy) -Parmi les causes de la crise frquemment cites on note la dette et notamment le dficit public, les phnomnes spculatifs, lexcs de crdit et de monnaie -On voque aussi une analyse en termes dOffre et de Demande. La crise pourrait tre alors lie une insuffisance de la Demande (ou un simple ralentissement) , ou un excs dOffre. On pourrait aussi envisager linverse en parlant dune insuffisance de lOffre. 14. Question dbattre: Lanalyse de la crise est une question cruciale car elle renvoie aux politiques mettre en uvre pour en sortir. Selon le diagnostic, les rponses peuvent tre diffrentes. Faut-il mettre en place une politique daustrit pour sortir de la crise? Faut-il au contraire relancer la Demande? 15. Symptmes et consquences ralentissement de la croissance Chmage Faillites d'entreprises baisse du pouvoir d'achat baisse des investissements rtrcissement du crdit effets sur les prix ? 16. Les effets sur les prix D'une manire gnrale , lorsque la demande chute ( cause du chmage) les prix baissent. Donc la crise se traduit en gnral par une baisse des prix. Offr Demande = Baisse des prix e>En 1973, cependant, la crise s'est manifeste avec une combinaison inattendue : chmage + inflation. Stagflation 17. Ne pas confondre... Inflation : hausse du niveau gnral des prix Dflation : baisse du niveau gnral des prix Dsinflation : ralentissement de la hausse des prix Sinon... 18. I - Comment explique t-on les fluctuations conomiques ? A- Comment dfinir les fluctuations conomiques ? 1 un peu de vocabulaire... 19. Fluctuationconomique:On appelle fluctuations conomiques lensemble des mouvements de ralentissement ou dacclration du rythme de la croissance conomique. Le reprage des fluctuations sopre grce des sries statistiques (annuelles, trimestrielles, mensuelles) qui portent sur le volume de la production, les prix, le chmage, le niveau des stocks, les carnets de commande des entreprises, etc. (par exemple en France les enqutes de conjoncture ralises par lINSEE). 20. A des priodes de croissance soutenue (expansion) succdent des priodes de forts ralentissements, voire de recul de l'activit productive pendant une priode plus ou moins longue (rcession ou dpression). La dpression est donc une priode caractrise par une contraction cumulative de l'activit conomique (diminution de la production et un accroissement du chmage) ou un ralentissement de la croissance sur une dure relativement longue. 21. La crise Au sens strict, la crise dsigne donc le point de retournement la baisse de l'activit conomique., qui met fin l'expansion. Au sens large, elle englobe la priode de rcession ou de dpression.Le trend de la croissance dsigne la tendance de longue dure de la croissance indpendamment de ses fluctuations de court terme. 22. el pp a R 23. I - Comment explique t-on les fluctuations conomiques ? A- Comment dfinir les fluctuations conomiques ? 1 un peu de vocabulaire... 2 Les cycles 24. Lconomie nest pas un long fleuve tranquille Lactivit conomique connat des mouvements densemble la hausse (haute conjoncture) ou la baisse (basse conjoncture).Mouvements conomiquesMouvements erratiques : guerres, mauvaises rcoltes, grvesMouvements cycliques ou conjoncturels qui se manifestent de manire rptitive. 25. Mouvements saisonniersMouvements de courte dureMouvements conjoncturelsCycles de Kitchin Mouvements de moyenne dure Cycles de Juglar Mouvements de longue dure Cycles de Kondratieff 26. Mouvements de courte dure Cycles deKitchinLe cycle de Kitchin est un cycle mineur ou cycle court. Il a t mis en vidence en 1923. Sa dure est de 3 5 ans. Alternance de croissance et de rgression qui sexplique principalement par les fluctuations de stocks. 27. Mouvements de moyenne dure Cycles deJuglarLe cycle Juglar est le cycle majeur ou cycle des affaires. Sa dure est de 7 10 ans. Il a t mis en vidence en 1860. Il sexplique principalement par les fluctuations des investissements. 28. Mouvements de moyenne dure Cycles deHaute conjonctureExpansionRepriseJuglarCrise10 ansBasse conjonctureDpressionReprise 29. Mouvements de longue dure Cycles deKondratieffLe cycle Kondratiev est un cycle de longue dure denviron 50 ans. Il a t mis en vidence en 1925 et connat 2 phases : une phase ascendante (phase A) une phase descendante (phase B). Il sexplique principalement par le progrs technique selon Schumpeter. 30. Mouvements de longue dure Cycles deKondratieff 31. Doc 3 p. 43 32. Les causes des fluctuations Des chocs exognes ("petites crises) Des facteurs lis la croissance antrieure (fluctuations) Des causes structurelles lies des problmes de rgulation du mode de production (grandes crises) 33. I - Comment explique t-on les fluctuations conomiques ? B - Des chocs d'offre et/ou de demande 34. Lconomie ne tourne pas toujours plein rgime, car les conditions de production, de demande ou de financement peuvent poser problme et ralentir le rythme de croissance. Inversement, des emballements peuvent se produire; lconomie tourne en surrgime, en surchauffe gnratrice dinflation. Cest le cas lors des booms et des bulles... Les conomistes disent dans leur jargon (pardon, leur vocabulaire spcialis) que dans les deux cas, il y a un cart entre la production potentielle et la production effective (ralise, observe). 35. Qu'est ce qui peut causer un cart entre croissance potentielle et croissance relle ? Une insuffisance des ressources ou de leur mobilisation (problmes d'offre) Une insuffisance des dbouchs (pb de demande) Un pb de comptitivit et de rentabilit Une demande trop importante (bulle, surchauffe",...) 36. 1 Les chocs doffre Les chocs doffre sont des variations importantes des conditions de la production; ils dcoulent notamment de la productivit ou du prix des facteurs. Un choc ngatif va entraner une baisse de la production Un choc positif va entraner une hausse de la production 37. Exemples de chocs d'offre ngatifs hausse du cot des matires premires hausse des salaires suprieure aux gains de productivit alourdissement de la fiscalit des entreprises chocs climatiques, scheresse, tsunami... Comment ces chocs peuvent-ils tre provoqus ? Quels sont les effets engendrs par un tel choc ? 38. Un exemple de choc d'offre ngatif : la crise ptrolire de 73... 39. Exemples de chocs d'offre positifs dcouverte de nouvelles ressources minires Innovation de productivit baisse des cots salariaux Comment ces chocs peuvent-ils tre provoqus ? Quels sont les effets engendrs par un tel choc ? 40. 2 Les chocs de demande Df: un choc de demande est une variation dune des composantes de la demande globale adresse aux producteurs. Lorsquune des composantes de la demande globale adresse aux producteurs se modifie, on parle de choc de demande . Lorsque la demande globale est affecte par des chocs positifs, sa hausse peut impulser une phase dexpansion. Inversement, si des chocs de demande ngatifs se produisent, ils peuvent provoquer une diminution de la demande globale et conduire une rcession. 41. c2 do oi r . 4 8 V pExemples de chocs de demande ngatifs Hausse des taux d'intrt baisse des dpenses publiques hausse des prlvements obligatoires Blocage des salaires Baisse des investissements (publics/privs) Baisse de la conjoncture mondiale chmage Hausse forte duces chocs peuvent-ils tre provoqus ? Comment Quels sont et effets confiance Chocs politiques lescrise deengendrs par un tel choc ? 42. Exemples de chocs de demande positifs vous de trouver des exemples 43. Exemples de chocs de demande positifs augmentation du niveau des revenus augmentation des exportations reprise de l'investissement Comment ces chocs peuvent-ils tre provoqus ? Quels sont les effets engendrs par un tel choc ? 44. I - Comment explique t-on les fluctuations conomiques ? B - Des chocs d'offre et/ou de demande 3 Dflation et contraction du crdit 45. Document 3 Le cercle vicieux de la dflation" page 49 du manuel 46. Depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale, les chocs de demande ngatif, ne se traduisent plus au sens strict du terme, par une dflation lors de chacun de ces chocs, le niveau gnral des prix a en effet continu d'augmenter mais un rythme moins rapide que nagure, sauf l'issue du premier choc ptrolier, dont les consquences se sont traduites par l'mergence d'une stagflation combinant rcession et acclration de l'inflation 47. La dflation, est la contraction des grandeurs nominales (prix, salaires, masse montaire), qui saccompagne en gnral de celle des grandeurs relles (demande, production, emploi). En d'autres termes, la dflation est une contraction de l'activit conomique qui se traduit notamment par la baisse des prix. Selon certaines thories librales, en liminant les producteurs les moins efficaces, la dflation peut crer les conditions de la reprise. La chute de linvestissement pendant la dflation rduit la demande de capital et favorise la baisse des taux dintrt, tandis que le chmage contribue la diminution des salaires. C'est une rgulation par la faillite". Mais de nombreux autres conomistes considrent que seule l'intervention de l'tat peut permettre un redmarrage de l'activit conomique (voir - II - de ce mme chapitre) 48. Attentisme des mnages (pargne plutt que consommation) => spirale baissirecercle vicieux de la DflationLa dflation cause une hausse du taux d'intrt rel et donc de l'endettement => faillitesla hausse du taux d'intrt rel provoque un credit crunch 49. Baisse des prixLes consommateurs anticipent une baisse des prix + importanteLes consommateurs pargnent par crainte de la criseFaiblesse de la DemandeDflationHausse du taux d'intrt relCredit crunchhausse de l'endettementFaillites perte de confiance 50. "Credit crunch" (contraction du crdit)La situation cause par la crise financire est telle que les banques ne se font plus confiance. Elles refusent donc de se prter entre elles et cest la banque centrale qui doit fournir les liquidits aux marchs. Le phnomne est amplifi par les agences de notation une crise au dpart financire se transmet au reste de lconomie car les restrictions de crdit affaiblissent la consommation et linvestissement, donc la croissance 51. Le credit crunch et ses consquences... La crise bancaire provoque une contraction de loffre decrdit. Les banques deviennent plus exigeantes sur les conditions dobtention de prts. Taux dintrt plus forts et conditions dendettement plus svres Les entreprises ne peuvent plus se financer : financement de linvestissement ou crdit court terme Les particuliers obtiennent plus difficilement les crdits immobiliers et les prts la consommation. Rduction de la consommation et de linvestissement Rcession ! 52. Schma de la page 49 53. Quelle est la situation actuelle ? Choc d'Offre ou de Demande ? 54. Document polycopi "Ne pas oublier que nous sommes confronts un choc de demande ngatif" Patrick Artus Flash conomie Natixis 2009 55. Mmmm... 56. Questions 1) A laide des graphiques ci-dessus, distinguez des priodes de choc doffre et de choc de demande 2) Quels sont les lments qui permettent lauteur de caractriser la priode contemporaine comme une priode connaissant un choc de demande? 3) Quelles politiques conomiques devraient tre mises en uvre dans cette situation ? Pourquoi? 4) Les politiques conomiques mises en uvre la fin des annes 70 et au dbut des annes 80 taient-elles adaptes? Expliquez pourquoi laide dun schma. 5) Quel type de politique parat la mieux adapte pour rsoudre les problmes doffre? Donnez-en quelques exemples 57. Questions 1) A laide des graphiques ci-dessus, distinguez des priodes de choc doffre et de choc de demande Chocs doffre: 73 79 (chocs ptroliers) ventuellement: 1991, 2008 (graphique 1) Chocs de demande: 2001 (EU surtout, mais aussi zone euro) 2009 (graphique 7) 58. 2) Quels sont les lments qui permettent lauteur de caractriser la priode contemporaine comme une priode connaissant un choc de demande?La forte diminution de la demande intrieure + la baisse des exportations lie au ralentissement de l'conomie mondiale 59. 3) Quelles politiques conomiques devraient tre mises en uvre dans cette situation ? Pourquoi?Une politique conjoncturelle de soutien la demande (politique de relance budgtaire et/ou montaire)Tout cela est dvelopp dans le chapitre suivant 60. 4) Les politiques conomiques mises en uvre la fin des annes 70 et au dbut des annes 80 taient-elles adaptes? Expliquez pourquoi laide dun schma.cots W cots W relance de la relance de la demande demandeinflation inflation comptitivit comptitivitsalaires salaires Profits Profits investisst investisst 61. 5) Quel type de politique parat la mieux adapte pour rsoudre les problmes doffre? Donnez-en quelques exemplesPolitiques structurelles (de long terme): politique industrielle, politique de la concurrence, politique de lducation, de la recherche, 62. II - Comment gre-t-on les fluctuations conomiques ? 63. II - Comment gre-t-on les fluctuations conomiques ?Pourquoi les pouvoirs publics devraient-ils intervenir ? 64. La politique conjoncturelle est l'ensemble des mesures de politique conomique qui visent agir court terme sur l'conomie. Les moyens utiliss sont essentiellement la politique budgtaire et la politique montaire (dj vus en cours de 1re) 65. La politique budgtaire est l'ensemble des mesures ayant des consquences sur les ressources ou les dpenses inscrites au budget de l'Etat et visant directement agir sur la conjonctureLa politique montaire est l'ensemble des mesures qui sont destines agir sur les conditions du financement de l'conomie. Elle passe par la "modification" par la Banque centrale des taux d'intrt sur le march interbancaire. 66. II Comment gre t-on les fluctuations conomiques? A Comment stimuler la croissance conomique? B Pourquoi et comment lutter contre linflation? C Un Policy mix difficile mettre en uvre dans le cadre europen 67. II Comment gre t-on les fluctuations conomiques? A Comment stimuler la croissance conomique? 1 Agir contre les chocs de demande ngatifs 68. Page 50 69. II Comment gre t-on les fluctuations conomiques? A Comment stimuler la croissance conomique? 2 Agir contre les chocs d'Offre ngatifs 70. Rappelez la dfinition de la comptitivit et les diffrentes formes quelle peut prendre. Quest-ce que la rentabilit? Quels sont selon lauteur les lments qui gnent la rentabilit et la comptitivit des entreprises franaises? Pourquoi peut-on parler dune crise de loffre en ce qui concerne lconomie franaise? Quelles sont les mesures qui peuvent agir sur lOffre? 71. Rappelez la dfinition de la comptitivit et les diffrentes formes quelle peut prendre. Quest-ce que la rentabilit? Quels sont selon lauteur les lments qui gnent la rentabilit et la comptitivit des entreprises franaises? Pourquoi peut-on parler dune crise de loffre en ce qui concerne lconomie franaise? Quelles sont les mesures qui peuvent agir sur lOffre? 72. Faibles dpenses publiques Faibles prlvement s obligatoiresLes politiques de l'offre hausse du profitPartage de la VA favorable au KGains de productivit InvestissementComptitivit Faible inflationbaisse des taux d'intrts relsCroissanceLes profits d'aujourd'hui sont les investissements de demain et les emplois d'aprs-demain Helmut Schmidt 73. II Comment gre t-on les fluctuations conomiques? B Pourquoi et comment lutter contre linflation? 1 Pourquoi lutter contre l'inflation ? 2 comment lutter contre l'inflation ? 74. document 3 p.53 75. II Comment gre t-on les fluctuations conomiques? B Pourquoi et comment lutter contre linflation? 2 comment lutter contre l'inflation ? 76. page 53 77. II Comment gre t-on les fluctuations conomiques? C Un Policy mix difficile mettre en uvre dans le cadre europen 1 Une politique montaire unique Non trait en cours (allgement du programme) mais abord dans le polycopi et dans le chapitre sur l'Europe 78. Depuis le passage la monnaie unique, la politique montaire en Europe a t confie la BCE. Les Etats membres ont donc perdu leur souverainet en matire de politique montaire travers plusieurs tapes: - les critres de convergence de Maastricht (1992) - le Pacte de stabilit et de Croissance (Amsterdam 1997) - lUnion Montaire (1999) 79. Lexigence de comptitivit a donn la politique montaire le rle prioritaire de lutte contre linflation (maintien de la stabilit des prix < 2%) lobjectif tant de casser dventuelles anticipations inflationnistes et de permettre que les diffrents acteurs bnficient dune absence dincertitude quant lvolution long terme du niveau gnral des prix. 80. II Comment gre t-on les fluctuations conomiques? C Un Policy mix difficile mettre en uvre dans le cadre europen 2 Des politiques budgtaires contraintes et non coordonnes 81. Pour rviser ? page 60 82. document 4 p. 51 83. Les contraintes induites pas l'UEM et la mondialisationDocument 3 p. 51 84. LUnion Europnne a fait adopter le "Pacte de Stabilit Budgtaire", qui impose la "rgle dor" (quilibre des budgets publics, sauf en cas de rcession). A cette position, dfendue par lAllemagne par exemple, plusieurs pays comme la France, voudraient assortir le pacte de stabilit budgtaire dun objectif de croissance. Le pacte budgtaire europen est officiellement appel trait sur la stabilit, la coordination et la gouvernance (TSCG) il vient d'tre adopt par la France 85. Pour rviser ? page 61 86. Thmes et questionnement1.2 Comment expliquer l'instabilit de la croissance?NotionsFluctuations conomiques, crise conomique, dsinflation, croissance potentielle, dpression, dflation. -------------------------Acquis de premire: inflation, politique montaire, politique budgtaire, politique conjoncturelle, chmage, demande globale----------------------Indications complmentairesL'observation des fluctuations conomiques permettra de mettre l'accent sur la variabilit de la croissance et sur l'existence de priodes de crise. On prsentera les ides directrices des principaux schmas explicatifs des fluctuations (chocs d'offre et de demande, cycle du crdit), en insistant notamment sur les liens avec la demande globale. En faisant rfrence au programme de premire, on rappellera le rle des politiques macroconomiques (nationales et europennes) dans la gestion des fluctuations conjoncturelles.On analysera les mcanismes cumulatifs susceptibles d'engendrer dflation et dpression conomique et leurs consquences sur le chmage de masse