BOURBON Présentation actionnaires 25 septembre 2015

Présentation actionnaires_25 septembre 2015

BOURBON

Réunion 25 septembre 2015 2

DISCLAIMER

Ce document peut contenir des informations autres qu’historiques qui constituent des données financières estimées à caractère prévisionnel concernant la situation financière, les résultats et la stratégie de BOURBON. Ces prévisions sont basées sur des hypothèses qui peuvent s’avérer inexactes et sont dépendantes de facteurs de risques incluant de manière non limitative : la variation de change, la fluctuation du prix du pétrole et du gaz, les changements de politique d’investissements des compagnies pétrolières dans le secteur de l’exploration et de la production, la croissance des flottes des concurrents rendant le marché saturé, l’impossibilité de prévoir les demandes spécifiques des clients, l’instabilité politique dans certaines zones d’activité, les considérations écologiques et les conditions économiques générales.

BOURBON n’assume aucune responsabilité concernant la mise à jour des données prévisionnelles en présence d’informations nouvelles dans le cadre d’évènements futurs ou pour toute autre raison.

BOURBON EST LARGEMENT INFLUENCÉ PAR LE PRIX DU PETROLE

Le prix du pétrole est avant tout un prix politique

Les revenus du pétrole sont essentiels à l’équilibre des budgets des plus gros producteurs

La baisse de production des champs existants va rendre une reprise des investissements incontournable

La production de pétrole de schiste est là pour durer, mais n’a que peu d’influences sur la remontée des cours

Les prévisions sont peu fiables compte tenu des très forts écarts observés


_ Le prix du pétrole est avant tout un prix politique


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20

40

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100

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140

1987 1992 1996 2000 2004 2008 2012 2015

Invasion du Kuwait par l’Iraq

Baisse des quotas de l’OPEC

Coupe de production par l’OPEC

Crise financière

Attaque 09/11

Source : IEA



_ Les revenus du pétrole sont essentiels à l’équilibre des budgets des plus gros producteurs


Source : IMF, Deutsche Bank

Seuil de rentabilité des pays producteurs ($/bbl)

Source : Rydstad Energy

Seuil de rentabilité de production ($/bbl)

Onshore Middle East

Onshore Row

Offshore Shelf

Deepwater

Onshore Russia

Extra Heavy oil

NAM Shale

Artic

Oil Sands

Bra Ultra Deepwater


_ La baisse de production des champs existants va rendre une reprise des investissements incontournable : la production de pétrole de schiste est là pour durer mais n’a que peu d’influence

sur la remontée des cours


Source: Les Echos, AIE Source: Présentation Schlumberger


_ Les prévisions sont peu fiables compte tenu des grands écarts observés


Source: Douglas Westwood


BOURBON DANS LE BAS DU CYCLE

BOURBON a la plus grande capacité de résistance aux conditions de marché défavorables par rapport à ses concurrents

BOURBON se focalise sur ce qu’il peut contrôler : excellence opérationnelle et baisse des coûts

L’évolution relative du cours de bourse de BOURBON reste favorable, en dépit d’une baisse de 50% en un an

BOURBON confirme dans ce contexte ses objectifs : › un dividende stable et en progression › des ratios financiers d’endettements maintenus à des niveaux satisfaisants

FACTEURS DE RÉSILIENCE DE BOURBON

Facteurs de résilience opérationnels

Partenariats locaux et

Diversification clients

Excellence opérationnelle

Taux d’utilisation

relatif

Diversification par segment

d’activité



_ Performances de Sécurité

FACTEURS DE RÉSILIENCE OPÉRATIONNELS

Objectif TRIR

TRIR: total incidents enregistrés pour un million d’heures travaillées sur une base de 24h/jour

LTIR: total accidents avec arrêt de travail pour un million d’heures travaillées sur une base de 24h/jour

10

0,69

0,76

2,21 2,28

1,12

0,65 0,64 0,68 0,69

0,48

0,76 0,69

0,6

1,14

0,22 0,07 0,05 0,1 0,1 0,07 0,1

0 0

0,5

1

1,5

2

2,5

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 30/06/2015

0,48

2,00

0,64

0,64

0,68 0,69

0,76

0,69

0,60

1,00 0,75

0,70 0,67

11

93%

94.3% 94.5%

95.5%

96,4%

93.5%

95%

90%

91%

92%

93%

94%

95%

96%

97%

2011 2012 2013 2014 S1 2015

Taux de disponibilité technique de la flotte BOURBON

Objectif dedisponibilitétechnique


Réunion 25 septembre 2015


_ Diversification des métiers


59%

4%

23%

14%

30%

32%

21%

17%

2014 2006

Marine services (83%)

Marine services (86%)

Navires offshore profond Navires offshore continental Navires crewboats Navires IMR


FACTEURS DE RÉSILIENCE OPÉRATIONNELS _ Taux d’utilisation relatif des navires supply / focus sur BOURBON


_ Diversification portefeuille clients de BOURBON


33,6%

13,3%

6,6% 4,6% 4,4% 3,9% 2,9% 2,6% 2,5% 2,4%

23,2%

OTHERS

ENI

CHEVRON

MARINE NATIONALE

STATOIL

PETROBRAS

BP

NORSK HYDRO

SHELL

EXXON

TOTAL 19,0%

8,0%

7,0%

6,0% 6,0% 4,0% 4,0% 3,0% 2,0% 2,0%

39,0%

OTHERS

MARINE NATIONALE

MAERSK

SAIPEM

PETROBRAS

PERENCO

PEMEX

BP

EXXON

CHEVRON

TOTAL

2014 2006

JV

JV en projet

Filiales

15

_ Un réseau de partenaires unique dans l’industrie


Réunion 25 septembre 2015

FACTEURS DE RÉSILIENCE DE BOURBON

Facteurs de résilience financiers

« un actionnariat familial stable »

Valeur du $ et bas taux d’intérêt

Maturité du business model

et free cash flow

Montant dette nette

Discipline financière



_ Maturité du business model

FACTEURS DE RÉSILIENCE FINANCIERS

-800

-400

0

400

800

* Cash flows libres : Flux de trésoreries provenant des activités opérationnelles – acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles + cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles

M€

-800

-400

0

400

800

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 E 2015 E 2016

Investissements naviresCash reçus sale & leasebackInvestissements nets

Stratégie Asset smart

Investissements nets (navires uniquement)

Free cash flow* M€

Estimation JACCAR janvier 2015


_ Dette nette


0

500

1000

1500

2000

2500

juin-06 déc-06 juin-07 déc-07 juin-08 déc-08 juin-09 déc-09 juin-10 déc-10 juin-11 déc-11 juin-12 déc-12 juin-13 déc-13 juin-14 déc-14 e 2015 e 2016

M€



_ Discipline financière


Ratios BOURBON

2006 Juin 2013 2014 Objectif

Dette /Capitaux propres 0,89 1,56 0,8 < 0.5

Dette/EBITDA 1,83 4,96 3,0 < 2

Loyers/EBITDAR - - 22% 30%


_ Facteurs externes : taux de change &taux d’intérêt


0

1

2

3

4

5

6

1

1,2

1,4

1,6

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 e 2015 e 2016

EUR/US$ Euribor 3M


FACTEURS DE RESILIENCE DE BOURBON

21 Réunion 25 septembre 2015

Sécurité

Taux d'utilisation

Chiffre d'affaires

Diversificationportefeuille clients

Dette nette/FCF

Dette

Carnet decommande

/EBITDA

Facteurs externes- USD

Profil de BOURBON BOURBON vs compétiteurs

Tidewater

Gulfmark

Farstad

Source : données publiques, estimations BOURBON


BOURBON FACE AU MARCHÉ ENVIRONNANT

Source : Pareto, IHSPetrodata, Farstad

Taux d’utilisation des OSV en baisse Nombre de navires désarmés en hausse

Taux d’utilisation navires supply

(juin 2015 en moyenne)

BOURBON Tidewater GulfMark Hornbeck

81.9% 68.8% 65-70% 60.5%

AHTS+PSV (Juillet 2015) BOURBON Tidewater GulfMark Hornbeck Farstad

# navires désarmés 23 54 16 18 6

% de la flotte 10% 21% 22% 36% 11%

Source : IHSPetrodata, Bourbon, Sec filings


_ Evolution des cours de bourse sur un an - BOURBON vs compétiteurs

BOURBON A BIEN RÉSISTÉ DANS CE CONTEXTE

0

20

40

60

80

100

120

sept.-14 oct.-14 nov.-14 déc.-14 janv.-15 févr.-15 mars-15 avr.-15 mai-15 juin-15 juil.-15 août-15 sept.-15

Bourbon Tidewater Gulfmark Farstad

Base 100


_ La capacité d’une entreprise à payer un dividende repose sur :

BOURBON : QUELLES PERSPECTIVES ?

-Les comptes sociaux. Ceux de BOURBON présentent un solde distribuable de 615 millions d’euros début 2015, soit près de 9 années de dividendes

-Les cash flow prévisionnels, hors ventes de navires, pour les années à venir. Le dégagement de cash flow libre montre que BOURBON dispose du cash nécessaire après prise en compte de ses engagements (investissements, remboursements d’emprunts, frais financiers, taxes,…)

-Un bon niveau d’activité : le point mort de BOURBON est très inférieur aux valeurs nécessaires à l’équilibre en cash, même en bas de cycle

L’objectif d’un dividende stable ou en légère croissance est totalement à la portée de BOURBON


BOURBON : LA DISCIPLINE DE DIVIDENDE A TOUJOURS ÉTÉ RESPECTÉE

0

10

20

30

40

50

60

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80

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

+ dividende exceptionnel

M€ Montant annuel des dividendes versés

X 5,2 + 18 % par an

13,8

71,6


BOURBON : QUELLES PERSPECTIVES ? BOURBON confirme sa politique de désendettement et de génération de cash flow libre du fait :

D’un niveau élevé d’EBITDA après paiement des loyers, qui reflète la confiance des clients (taux d’utilisation) et la maîtrise des coûts (désarmement proactif des navires, baisse des frais généraux)

D’une forte réduction des investissements en navires, d’une moyenne de 450 millions ces 8 dernières années, à :

o 85 millions en 2016 o 50 millions en 2017

De saisie d’opportunité de ventes de navires, avec ou non reprise en location longue durée, pour atteindre les objectifs d’endettement aussi tôt que possible :

o 0,5 de ratio d’endettement (Dette nette / Fonds propres) o 2 x EBITDA


_ Les actionnaires de BOURBON souhaitent une progression régulière du dividende et, lorsqu’ils doivent vendre, un prix qui reflète la valeur économique de l’entreprise : la bourse peut-elle

jouer ce rôle ?

BOURBON : CROISSANCE ET RENDEMENT SONT-ILS CONCILIABLES?

-

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000M€ Capitalisation boursière de BOURBON


CONCLUSION

BOURBON est bien armé pour traverser ce bas de cycle des marchés offshore et va continuer à renforcer sa capacité de résilience

A court terme, BOURBON

-confirme sa politique de dividendes

-confirme ses objectifs de désendettement et de structure financière pour le futur

Au-delà, BOURBON devra choisir entre diverses solutions possibles pour

-consolider la capacité de croissance régulière et significative de son dividende

- rechercher une valorisation de l’entreprise en ligne, autant que faire se peut, avec sa valeur économique de long terme, et une forme de liquidité à ce prix

BOURBON Présentation actionnaires 25 septembre 2015

Presentations & Public Speaking

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