AU CŒUR DE L’ACTION
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AU CŒUR DE L’ACTION
OUVERTURE
DE L’ASSEMBLÉE
MISE EN GARDE
______________
Des énoncés prospectifs au sens des lois applicables en matière de valeurs mobilières
peuvent être faits au cours de la présente assemblée. Ces énoncés prospectifs reflètent les
intentions, les projets, les attentes et les opinions de la direction de Gaz Métro inc., le
commandité de Société en commandite Gaz Métro agissant à titre de gestionnaire de Valener
(la «Direction du Gestionnaire»), et sont fondés sur des renseignements qui sont actuellement
à la disposition de la Direction du Gestionnaire et des hypothèses à l’égard d’événements
futurs. Les énoncés prospectifs mettent en cause des risques et incertitudes connus et
inconnus ainsi que d’autres facteurs indépendants de la volonté de la Direction du
Gestionnaire. Un certain nombre de facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels de
Gaz Métro et de Valener diffèrent de façon importante des attentes actuelles telles
qu’exprimées dans les énoncés prospectifs.
Pour un aperçu des facteurs de risques, veuillez vous référer au rapport annuel 2015 de
Valener et au rapport de gestion trimestriel de Valener du 31 décembre 2015 qui traite de
l’évolution de ces risques. Ces rapports sont disponibles sur www.sedar.com et sur le site
internet de Valener à l’adresse www.valener.com/investisseurs/documents-financiers.
MISE EN GARDE
______________
Bien que ces énoncés prospectifs soient fondés sur ce que la Direction du Gestionnaire
estime être des hypothèses raisonnables, la Direction du Gestionnaire ne peut garantir aux
investisseurs que les résultats réels seront conformes à ceux dont il est question dans ces
énoncés prospectifs. Ces énoncés prospectifs sont à jour à la date des présentes et la
Direction du Gestionnaire n’assume aucune obligation de les mettre à jour ou de les modifier
pour tenir compte de faits nouveaux ou de circonstances nouvelles, sauf si les lois sur les
valeurs mobilières applicables l’y obligent. Vous êtes priés de ne pas vous fier indûment à ces
énoncés prospectifs.
De même, au cours de la présente assemblée, certaines mesures non définies en vertu des
principes comptables généralement reconnus (PCGR) sont présentées. Prière de vous référer
à l’annexe pour le rapprochement de ces mesures qui est disponible à l’entrée de la salle et
sur le site Internet de Valener.
AU CŒUR DE L’ACTION
ORDRE DU JOUR
1. Nomination du secrétaire
de l’assemblée
2. Nomination des scrutateurs
3. Confirmation de l’envoi des documents
aux actionnaires
4. Quorum et constitution de l’assemblée
5. Élection des administrateurs de Valener
6. Nomination de l’auditeur externe
7. Réception des états financiers
8. Mot de Pierre Monahan
9. Mot de Pierre Despars
10. Mot de Sophie Brochu
11. Période d’échanges
12. Clôture
NOMINATION DU SECRÉTAIRE
DE L’ASSEMBLÉE
NOMINATION DES
SCRUTATEURS
CONFIRMATION DE L’ENVOI
DES DOCUMENTS AUX ACTIONNAIRES
QUORUM ET CONSTITUTION
DE L’ASSEMBLÉE
ÉLECTION DES
ADMINISTRATEURS
DE VALENER
MARY-ANN BELL
NICOLLE FORGET
FRANÇOIS GERVAIS
PIERRE MONAHANPrésident du conseil
de Valener
NOMINATION DE L’AUDITEUR EXTERNE
RÉCEPTION DES
ÉTATS FINANCIERS
MOT DE
PIERRE MONAHAN
RÉSULTATS FINANCIERS
T1 2016
4 %des liquidités
provenant de
l’exploitation
normalisée*
5 %du bénéfice net ajusté
attribuable aux
actionnaires ordinaires*
à 16,5 M$
4 %du dividende,
soit 0,27 $ par
action ordinaire
* Il s’agit d’une mesure financière non définie en vertu des PCGR. Voir annexe pour plus de détails.
EXERCICE 2015 :
DES RÉSULTATS RECORD
50%des liquidités provenant
de l’exploitation
normalisée*
23%du bénéfice net ajusté attribuable
aux actionnaires ordinaires*à 45,3 M$
* Il s’agit d’une mesure financière non définie en vertu des PCGR. Voir annexe pour plus de détails.
UN BÉNÉFICE NET EN CROISSANCE
0,71 $0,81 $
0,90 $0,97 $
1,19 $
2011 2012 2013 2014 2015
TCAC
≈ 14%
Il s’agit d’une mesure financière non définie en vertu des PCGR. Voir annexe pour plus de détails.
UN DIVIDENDE PRÉVISIBLE
Une progression continue du dividende annualisé pour les prochaines années
1,00 $
1,04 $
1,08 $
1,12 $
1,16 $
2014 2015 2016 2017E 2018E
TCAC
≈ 4 %
UNE PROGRESSION IMPORTANTE DU TITRE
Cours du titre de Valener
20,29$
15.00$
16.00$
17.00$
18.00$
19.00$
20.00$
21.00$
31 décembre
NOS ASSISES
• Solidité des placements
• Rendement des
parcs éoliens
• Marchés réglementés
• Investissement payant
Valener représente la
stabilité, la prévisibilité.
MOT DE
PIERRE DESPARS
GAZ MÉTRO
T1 2016
9 %bénéfice net
récurrent*
125 M$ investis
en T1
485 M$ prévu dans le plan
de développement
de l’exercice 2016
* Il s’agit d’une mesure financière non définie en vertu des PCGR. Voir annexe pour plus de détails.
SEIGNEURIE
DE BEAUPRÉ
Phase 1
• Capacité : 272 MW
• 9,9 M$ à Valener
• 10,1 M$ à
Gaz Métro
Phase 2
• Capacité : 68 MW
• 4,3 M$ à Valener
• 4,5 M$ à
Gaz Métro
2015 : UN EXERCICE RECORD
POUR GAZ MÉTRO
192,4 M$bénéfice net
récurrent*
10,1%bénéfice net
récurrent*
* Il s’agit d’une mesure financière non définie en vertu des PCGR. Voir annexe pour plus de détails.
147,5 $ 151,6 $165,7 $
174,7 $192,4 $
2011 2012 2013 2014 2015
UN INVESTISSEMENT PAYANT
ET UN DIVIDENDE EN CROISSANCE
Succès de la stratégie de croissance de Gaz Métro
TCAC
≈ 7 %
Il s’agit d’une mesure financière non définie en vertu des PCGR. Voir annexe pour plus de détails.
(en millions de dollars)
VALENER - RENDEMENT COMPOSÉ
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
Valener S&P/TSX S&P/TSX Capped Utilities
22,1
-7,2%-2,2%
%
GESTION
RIGOUREUSERATIO DETTE /
CAPITAL INVESTI*
66,3 %
Une santé
financière
propice à la
croissance
* Il s’agit d’une mesure financière non définie en vertu des PCGR. Voir annexe pour plus de détails.
MOT DE
SOPHIE BROCHU
LE GAZ NATUREL,
UN LEVIER DE
DÉVELOPPEMENT
ÉCONOMIQUE
TERRITOIRES DESSERVISEN GNL PARGAZ MÉTRO
Matane
Tadoussac
Mississauga
Lévis
Cornwall
RHODE
ISLAND
MASSACHUSETTS
CONNECTICUT
Monts Otish
Baie-Comeau
VERMONT
MAINE
Bécancour
C A N A D A
É T A T S - U N I S
Port-Cartier
NEW
HAMPSHIRE
EN PLEIN CŒUR
DE LA GÉOPOLITIQUE
MONDIALE
UNE VOIX
FORTE
AU QUÉBEC
LUTTE AUX
CHANGEMENTS
CLIMATIQUES
Le gaz naturel
fait partie de
la solution UN IMPACT RÉEL
• Gaz naturel
& innovation
• Efficacité
énergétique
• Énergies
renouvelables
JUSQU’À
32%DES ÉMISSIONS
DE GES
AU VERMONT AUSSI,
NOUS PRÉPARONS
LA SUITE
100 % de la distribution
de gaz naturel
Extension
de réseau
Avant-gardisme+70 % de la distribution
d’électricité
300 000 clients
50 % de nos actifs
PÉRIODE D’ÉCHANGES
CLÔTURE
ANNEXE
MESURES FINANCIÈRES NON
DÉFINIES PAR LES PCGR
______________
La direction du gestionnaire croit que la présentation de certaines mesures
financières procure aux lecteurs des informations qu’elle juge utiles afin
d’analyser sa performance financière. Cependant, certaines mesures
financières ne sont pas définies par les PCGR et ne devraient pas être
considérées isolément ou comme substituts aux autres mesures financières
établies selon ces mêmes PCGR. Les résultats obtenus pourraient ne pas
être comparables à des mesures financières similaires utilisées par d’autres
émetteurs et ne doivent donc être considérés qu’à titre d’information
complémentaire.
CHANGEMENT DE RÉFÉRENTIEL COMPTABLE
______________
Avec prise d’effet le 1er octobre 2015, Valener et Gaz Métro ont adopté de manière rétrospective les
PCGR des États Unis. Conséquemment, les données financières de Valener et de Gaz Métro figurant
dans cette présentation pour les périodes de trois mois closes les 31 décembre 2015 et 2014 sont
préparés conformément aux PCGR des États Unis. Toutefois, les données financières de Valener et de
Gaz Métro présentées pour les exercices clos les 30 septembre 2015, 2014, 2013, 2012 et 2011 ont été
préparées conformément aux PCGR du Canada. Pour plus de détails concernant le changement de
référentiel comptable, se référer aux sections E) RÉCENTS CHANGEMENTS DE NORMES ET DE MÉTHODES
COMPTABLES et P) RÉCENTS CHANGEMENTS DE NORMES ET DE MÉTHODES COMPTABLES du rapport de
gestion de Valener ainsi qu’aux notes 10 et 17 des états financiers intermédiaires consolidés de Valener et
de Gaz Métro pour les périodes de trois mois closes les 31 décembre 2015 et 2014, respectivement.
VALENER INC.
Rapprochement du bénéfice net ajusté
attribuable aux actionnaires ordinaires
______________
VALENER INC.
Rapprochement du bénéfice net ajusté
attribuable aux actionnaires ordinaires (suite)
______________
SOCIÉTÉ EN COMMANDITE GAZ MÉTRO
Rapprochement du bénéfice net attribuable aux
associés, excluant les éléments non récurrents
______________
VALENER INC.
Rapprochement des liquidités provenant de
l'exploitation normalisées par action ordinaire
______________
SOCIÉTÉ EN COMMANDITE GAZ MÉTRO
Rapprochement du ratio de la dette par rapport au
capital investi
______________
DÉFINITIONS
______________
Bénéfice net ajusté attribuable aux actionnaires ordinaires :
Le bénéfice net consolidé attribuable aux actionnaires ordinaires, déduction faite (i) des éléments non récurrents de Valener, (ii) de la quote-part des
éléments non récurrents de Gaz Métro, (iii) de l’impôt sur les bénéfices de Valener relié à ces éléments et (iv) de la charge (économie) d’impôts futurs
liée à l’écart temporaire externe sur sa participation dans Gaz Métro. Les éléments non récurrents se fondent sur la prémisse qu’ils ne sont pas
susceptibles de se reproduire au cours des deux exercices suivants et ne se sont pas produits au cours des deux exercices précédant l’exercice au
cours duquel ils se sont réalisés. La charge (économie) d’impôts futurs liée à l’écart temporaire externe correspond à l’excédent de la valeur comptable
de sa participation dans Gaz Métro par rapport à la valeur fiscale en prenant l’hypothèse d’une disposition éventuelle du placement. La direction du
gestionnaire considère que cette hypothèse n’est pas le reflet de la mission de Valener quant à la pérennité de son placement dans Gaz Métro.
Cette mesure est utilisée par la direction du gestionnaire pour évaluer la rentabilité de Valener sur la base de ses activités courantes et pour exclure les
éléments qui pourraient altérer l’analyse des tendances relatives à la performance de ses activités.
Bénéfice net ajusté attribuable aux actionnaires ordinaires, par action ordinaire : Le bénéfice net ajusté attribuable aux actionnaires ordinaires,
divisé par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires de base et dilué en circulation de Valener. Cette mesure est utilisée par la direction du
gestionnaire pour évaluer la rentabilité de Valener sur la base de ses activités courantes et pour exclure les éléments qui pourraient altérer l’analyse
des tendances relatives à la performance de ses activités.
DÉFINITIONS
______________
Bénéfice net attribuable aux associés, excluant les éléments non récurrents : Il correspond au bénéfice net attribuable aux associés, déduction
faite des éléments que la direction considère comme non récurrents, selon la prémisse qu’ils ne sont pas susceptibles de se reproduire au cours des
deux exercices suivants et ne se sont pas produits au cours des deux exercices précédant l’exercice au cours duquel ils se sont réalisés. Cette mesure
est utilisée par la Société afin de mesurer et de comparer, entre les périodes, le bénéfice net ou la perte nette découlant de ses activités continues.
Liquidités provenant de l’exploitation normalisées : Les liquidités provenant de l’exploitation normalisées correspondent aux flux de trésorerie liés
aux activités d’exploitation moins les dividendes cumulatifs aux actionnaires privilégiés. Cette mesure est utilisée par la direction du gestionnaire afin
d’évaluer le rendement financier de la Compagnie et sa capacité à verser des dividendes aux actionnaires ordinaires.
Liquidités provenant de l’exploitation normalisées par action ordinaire : Les liquidités provenant de l’exploitation normalisées par action ordinaire
correspondent aux liquidités provenant de l’exploitation normalisées, divisées par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation de
Valener. Cette mesure est utilisée par la direction du gestionnaire afin d’évaluer le rendement financier de la Compagnie et sa capacité à verser des
dividendes aux actionnaires ordinaires.
Ratio de la dette par rapport au capital investi : Ce ratio correspond au total de la dette divisé par le capital investi. Le total de la dette correspond à
la somme des emprunts bancaires, des échéances courantes de la dette à long terme et de la dette à long terme, nette des frais de financement. Le
capital investi correspond à la somme du total de la dette et de l’avoir des associés. Ce ratio permet à la Société de mesurer son accessibilité à une
source de financement lui permettant de saisir les opportunités de croissance futures.
