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Apprécier les résultats de ce tournant

On dispose d’un outil pour apprécier l’efficacité des politiques conjoncturelles.

Le « carré magique » de Kaldor regroupe quatre indicateurs macroéconomiques essentiels :

Taux de croissance

Taux de Chômage

Solde commercial en % du PIB

Inflation

Le carré magique de Kaldor

-5% +5%0

Solde commercial

0 12%Chômage

0

10%

0

12%

Croissance

Inflation

Les relations entre les objectifs du carré magique

-5% +5%0

Solde courant

0 12%Chômage

0

10%

0

12%

Croissance

Inflation

Quels objectifs sont liés

positivement entre eux (faciles

à atteindre conjointement)

La croissance crée des emplois

La désinflation améliore la compétitivité

Quels objectifs sont liés

négativement entre eux (difficiles à atteindre

conjointement)

La croissance est souvent inflationniste

La croissance génère des importationsLa baisse du

chômage aussi (tensions salariales)

Les exportations sont source de croissance

La France de 1981 à 1985

-5% +5%0

0 12%Chômage

0

10%

0

12%

Croissance

Inflation

1,6%

Solde courant

-0,8%9,7%

8,8%

Tracez son carré magique d’après

le document Alternatives

Economiques

La France conjuque inflation, chômage et déficits commerciaux


-5% +5%0

0 12%Chômage

0

10%

0

12%

Croissance

Inflation

3,2%

Solde courant

-0,4%3,1%

9,9%



Economiques


-5% +5%0

0 12%Chômage

0

10%

0

12%

Croissance

Inflation

1%

Solde courant

+0,3%2,2%

10,8%



Economiques

La France a commencé à restaurer sa compétitivité et a jugulé l’inflation, mais la relance se fait attendre


-5% +5%0

0 12%Chômage

0

10%

0

12%

Croissance

Inflation

2,8%

Solde courant

+2,2%1,3%

11%



Economiques

La désinflation compétitive a porté ses fruits mais la reprise de la fin des années 90 est éphémère et d’ampleur limitée.

Les Etats-Unis de 1981 à 1985

-5% +5%0

0 12%Chômage

0

10%

0

12%

Croissance

Inflation

3,3%

Solde courant

-1,3%5,5%

8,3%



Economiques

Confrontés à la stagflation, les Etats-Unis prennent le tournant de la rigueur plus tôt.


-5% +5%0

0 12%Chômage

0

10%

0

12%

Croissance

Inflation

3,3%

Solde courant

-2,5%4%

5,9%



Economiques

Le rythme de croissance assez soutenu permet de faire reculer le chômage mais le déficit commercial se creuse


-5% +5%0

0 12%Chômage

0

10%

0

12%

Croissance

Inflation

4,1%

Solde courant

-2,6%2,5%

4,6%



Economiques

Un étonnant épisode de reprise sans inflation marque la deuxième moitié des années 90, mais la situation de la balance courante est inquiétante.

Les Etats-Unis en 2004

4,3%

5,5%

3,0%-5,4%

Après la récession de 2001-2002, les performances macroéconomiques restent bonnes hormis le solde courant dont le creusement est très préoccupant.

Le bilan du tournant libéral

L’ensemble des pays industrialisés sont parvenus à enrayer les tendances inflationnistes des les années 80 (le japon a même sombré dans la déflation)


Aux Etats-Unis cette politique a permis de restaurer un certain niveau de croissance.

Mais l’endettement extérieur se creuse dangereusement.


En Europe la « désinflation compétitive » a des résultats moins convaincants.

La croissance demeure atone et le taux de chômage proche des 10%

Pour les adversaires de l’orthodoxie libérale, c’est la rigueur monétaire et budgétaire qui explique le chômage.

Pour les partisans du libéralisme le tournant en matière de politiques

conjoncturelles doit s’accompagner de réformes structurelles (marché du

travail, fiscalité…)

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