ANTOINE BOZIOTHOMAS PIKETTY

PARIS 24 OCTOBRE 2008

Pour un nouveau système de retraiteDes comptes individuels de cotisation financés en

répartition

Sommaire

I. Description du nouveau système1) Un système en répartition avec des comptes individuels2) Les mécanismes de redistribution séparés

II. Les avantages par rapport à l’ancien système1) Meilleure reconnaissance des carrières longues2) Meilleure des carrières salariales modestes3) Une clarification de notre système de protection sociale

III. La transition vers le nouveau système1) La question du plafond2) Public/privé3) Les mesures financières transitoires4) Les leçons à tirer des expériences suédoises et italiennes

Le système actuel : constats

Complexe Multiples régimes, règles différentes, règles amenées à changer Les salariés ne comprennent pas leurs droits à la retraite

Incertain Le système n’est pas à l’équilibre => les droits vont être modifiés

Peu flexible Pénalise la mobilité professionnelle

Injuste Les salariés aux carrières longues et peu dynamiques sont les

grands perdants du système actuel Les règles varient selon le statut; la redistribution est mal ciblée

etc.Peu transparent

Les salariés considèrent leurs cotisations retraite comme des impôts et non comme l’acquisition de droits à la retraite

I. Le nouveau système

Un fonctionnement en répartition Epargne forcée avec un rendement garanti sur le long terme

1950-2000: productivité 2,6% (écart-type 1,7%) ; obligations 1,9% (écart-type 2,9%); actions 9,1% (mais écart-type 25,4% !!!)

Des comptes individuels de cotisation Les cotisations sont créditées sur un compte « comptes notionnels » : en répartition

Equilibre sur le long terme Les comptes sont revalorisés par le rendement du système

(croissance de la masse salariale) Liquidation de la pension selon l’espérance de durée de

retraite (dépend de l’âge et de la génération)

Exemple: un salarié né en 1985

Un salarié qui commence à travailler à 25 ans (2010) et s’arrête à 65 ans (2050); salaire de 2 000 EUR.

25% de cotisation = 6 000 EUR par an de cotisation

2% de rendement (en plus de l’inflation)Patrimoine retraite a 65 ans = 377 000 EURAvec une espérance de retraite de 20 ans

Pension de 1 540 EUR mensuel (77% de taux de remplacement)

Possibilité de liquidation partielle (retraite progressive) Possibilité de continuer à alimenter le compte après le

départ en retraite

I. Le nouveau système: les paramètres de choix

Choix du taux de cotisation Aujourd’hui 25% des salaires bruts Il est possible d’augmenter ce taux (pas de le baisser) Choix social est rendu transparent

Choix de la revalorisation des pensions par les prix ou par la masse salariale Logique du système pour une revalorisation par les

salaires Eviter la baisse relative des revenus des retraités

I. Le nouveau système : la redistribution

Instruments de redistribution maintenus Minimum vieillesse maintenu Périodes de maternité, chômage, maladie, enfants etc.

Financement séparé et clarifié La redistribution donne lieu à un financement par

l’impôt

Une meilleure redistribution Ciblage précis (cf. minimum contributif, bonifications

pour enfants etc.) Les droits sont inscrits sur les comptes au moment de

leur fait générateur (cf. AVPF): meilleures garanties

II. Avantages du nouveau système

Les carrières longues voient l’ensemble de leurs cotisations pris en compte

Les carrières peu dynamiques sont mieux prises en compte

Clarification de notre système de protection sociale

Renforcement des droits à la retraite (au sens de plus de garanties)

Garantie la stabilité financière à long termeFacilite la gestion du système: plus

transparent, pas de règles cachées

Qui sont les gagnants, les perdants?

III. La transition: les principes

1. Longue période de transition 10 a 20 ans de transition; la Suède a choisi 15 ans.

2. Garanties des droits de l’ancien système Les retraités ou ceux partant en retraite au moment de

la mise en place de la réforme voient leurs droits dans l’ancien système garantis

3. La mise en place est progressive Si la mise en place a lieu en 2012, les nouveaux droits

liquidés en 2013 sont a 95% de l’ancien système et 5% du nouveau.

En 2032, 100% des nouveaux droits liquidés sont dans le nouveau système

III. La transition: les difficultés

La question du plafond Pas de nécessité d’un plafond trop élevé Aujourd’hui, plafond de 22 000 EUR mensuel; suggestion

de 2 PSS (5 546 EUR mensuel) au lieu de 8 PSS Gérer la dette implicite au-dessus du plafond par des

impôts au-dessus du plafondL’alignement public/privé

Nécessite une compensation salariale dans le public si les avantages retraites plus importants

Au moins clarification du droit commun/cotisations supplémentaires

Les mesures financières transitoires 10 ans de transition? Dette de l’ancien système à épurer progressivement Séparer nettement le nouveau et l’ancien

III. La transition: les leçons de nos voisins

La Suède: le modèle 6 ans de préparation Transition « rapide » : 15 ans Echec des comptes individuels en capitalisation Fonds de réserve des retraite très important

L’Italie: l’exemple à ne pas prendre 2 mois de préparation Transition longue : uniquement les nouveaux entrants Règles non cohérentes avec l’équilibre de long terme

La préparation d’une telle réforme est cruciale! Autant commencer maintenant…

Conclusions

Un système qui permet: De maintenir le système en répartition De prendre en compte progressivement l’augmentation

de l’espérance de vie De clarifier les droits de retraite sur le long terme De faciliter la mobilité professionnelle De clarifier notre système de protection sociale De faciliter le débat démocratique en rendant les choix

transparents

Des difficultés à surmonter Transition vers le nouveau système Une réforme à préparer à l’avance…

ANTOINE BOZIOTHOMAS PIKETTY

PARIS 24 OCTOBRE 2008

Pour un nouveau système de retraiteDes comptes individuels de cotisation financés en

répartition