Analyses financières iut licence GRC

L’analyse financière

Licence Gestion de la Relation Clients et E-commerce

Réalisé par Hervé MARIE

Année Universitaire : 2011-2012

Introduction

I. Etude descriptive du bilan

II. Le fonds de roulement/besoins en fonds de roulement

III. Etude descriptive du compte de résultat

IV. Analyse de l’activité et des résultats de l’entreprise (seuil de rentabilité et solde intermédiaire de gestion)

V. Impact de l’analyse sur les décisions de gestion

VI. Conclusion

PLAN

Réaliser l’analyse financière d’une entreprise et évaluer l’impact de décisions sur la santé financière de celle-ci.

Objectif général

Introduction 1/4 1.Étudier l’évolution de l’entreprise dans le temps 2.Porter un jugement sur cette évolution (le passé) 3.Porter un jugement sur la situation actuelle (le

présent) ;4.suggérer les correctifs à apporter (décisions) et

soupeser leurs impacts (futur) dans le but d’améliorer la gestion générale de l’entreprise et de lui permettre d’atteindre sa mission et ses objectifs.

Introduction 2/4 • Elle nous permet de prévoir, sur un horizon à

court terme, les conséquences de décisions sur la «santé» financière de l’entreprise.

• Elle donne des réponses aux différents groupes intéressés par la situation financière de l’entreprise.

Introduction 3/4 • Groupes intéressés par l’analyse financière

– La direction– Les créanciers (fournisseurs et institutions

financières)– Les actionnaires– les clients – L’Etat– Le personnel

Introduction 4/4 Groupe Intérêt

Direction Ensemble des résultats de l’analyse financière.

Créanciers à court terme Maintien d’un niveau d’actif à court terme suffisant pour faire face à ses dettes à court terme.

Créanciers à long terme Structure en capital (côté droit du bilan) et le risque qui y est associé. Capacité qu’a l’entreprise à rembourser le capital et l’intérêt sur les différentes dettes qu’elle a contractées.

Actionnaires Rentabilité de l’entreprise. Maximisation des retombées de son investissement sous forme de gain en capital et de dividendes.

Etude descriptive du bilan

Présentation schématique

• Actif = emplois (besoins de financement)• Passif = ressources (moyens de

financement)

Bilan du plan comptable général

Limites du bilan comptable

• Le bilan comptable comporte quelques limites :– N’inclut pas tous les éléments fonctionnels

permettant d’expliquer comment la trésorerie est générée (effets escomptés et crédit bail).

– Ne tiens pas compte du cycle opérationnel – Il n’y a pas de véritable distinction entre le

court terme et le long terme

Le bilan fonctionnel• Le bilan fonctionnel est un bilan dans lequel les

ressources et les emplois sont classés par fonction (fonctions financement, investissement et exploitation). Il s'établit à partir du bilan comptable avant répartition du résultat (le résultat de l'exercice est donc inclus dans les capitaux propres).

• Tout comme le bilan traditionnel, il est scindé horizontalement (une partie haute pour les éléments stables, et une partie basse pour les éléments circulants). Mais les termes actif / passif sont remplacés ici par les notions d'emplois / ressources.

Le bilan fonctionnel• Attention ECHEANCE A L’ORIGINE :

ne pas confondre les notions de « stable / circulant » (qui correspondent ici à l'engagement sur le long terme ou court terme de l'entreprise au moment de l'opération) avec les notions de « long terme / court terme » du bilan comptable (qui correspondent à l'engagement sur le long terme ou court terme de l'entreprise au moment de l'établissement du bilan).

Le bilan fonctionnelEvaluation des postes en fonction de leur valeur d’origine (raisonnement en valeur brutes).

Le bilan fonctionnel


• Cycle long d’investissement et de financement

la décision d’augmenter le capital ou de contracter une emprunt fixe la structure de financement de l’entreprise pendant plusieurs années. La réalisation d’un investissement fixe aussi la structure pendant plusieurs années.


• Cycle d’exploitation

C’est un cycle court de quelques semaines le plus souvent. Les achats de marchandises stockage et production ventes sont des composantes du cycle d’exploitation.

Le bilan fonctionnel• Les retraitements spécifiques

Les effets escomptés non échus (hors bilan) :

Lorsqu’une entreprise a besoin de trésorerie, elle a la possibilité d’escompter les effets qu’elle détient sur ses clients, ou encore de céder ces créances.

Les effets escomptés non échus et les créances cédées sont :

=>ajoutés à l’actif circulant dans les créances d’exploitation

=> ajoutés aux dettes circulantes dans les soldes créditeurs de banque


• Les retraitements spécifiques

Les leasings (hors bilan) :

=>la valeur des équipements est rajoutée aux immobilisations

=> L’équivalent des amortissements qui auraient déjà été effectués est ajouté aux ressources propres.

=> l’équivalent de la partie non amortie est ajouté aux dettes financières.

Exemple retraitement

Récapitulatif des retraitements

Exemple

Reclasser les postes du bilan comptable afin d’obtenir un bilan

fonctionnel

Le fonds de roulement/besoins en fonds de roulement

Le fonds de roulement

• L’équilibre du bilan fonctionnel repose sur le principe d’affectation des ressources stables aux emplois stables. Le besoin de financement des emplois stables doit être couvert par des ressources stables. Le contraire pourrait être dangereux .

Le fonds de roulement• Fonds de roulement :

= Ressources stables – emplois stables

On constate que, en général, plus le fonds de roulement est élévé, plus les disponibilité

Le besoin en fonds de roulement

= Emplois circulants– ressources circulantes

Correspond au décalages entre les achats et les ventes, ceux-ci entrainent la constitution de stocks

Et correspond au décalages entre les produits comptables (ex les ventes) et les paiements correspondants qui donnent naissances à des créances.

En conclusion , il apparaît clairement que plus la durée des stocks est courte, plus la durée des créances est courte et plus la durée des dettes fournisseurs est longue, plus le besoin en fonds de roulement est faible

La trésorerie

• La trésorerie équilibre entre le fonds de roulement et le besoins en fonds de roulement.

• Trésorerie = FR - BFR

Conclusion sur les indicateurs=>Il faut s’assurer que le fonds de roulement est suffisant

pour couvrir la partie structurelle du BFR. Les variations conjoncturelles du BFR pourront être absorbées par la trésorerie.

• Il est donc tout à fait normal que la trésorerie soit parfois négative, à condition que cette situation ne soit que temporaire.

• Dans un tel cas, la direction doit se préoccuper d’obtenir des financements à court terme : autorisation de découvert, mobilisations de créances (escompte affacturage)

Conclusion sur les indicateurs=>Dans le cas contraire, il faut parfois améliorer le

fonds de roulement et/ou le besoins en fond de roulement.

Améliorer le fonds de roulement :

emprunt à long terme

augmentation de capital

cessions d’immobilisations

amélioration de la rentabilité

Conclusion sur les indicateurs=>

Diminuer le besoin en fonds de roulement :

négocier des délais fournisseurs plus long

négocier des délais clients plus court

réduire les stocks

amélioration de la rentabilité

Etude descriptive du compte de résultat

Résultat• Le compte de résultat peut se représenter,

schématiquement comme suit :CHARGES– Charges d’exploitation (60 à 65)– Charges financières (66)– Charges exceptionnelles (67)– Participations des salariés (69)– Impôts sur les bénéfices (69)

RésultatPRODUITS

– Produits d’exploitation (70 à 75)– Produits financiers (76)– Produits exceptionnels (77)

Résultat

RESULTAT = PRODUITS-CHARGES

Soit le solde est créditeur = bénéfice

Soit le solde est débiteur = perte

Particularité de certains postes

• Variation de stocks• Matières premières /marchandises :

Variation de stock = SI – SFVariation positive = diminution du stock

Variation négative = augmentation du stock

• Production en cours/Produits finis Variation de stock = SF – SI

Si SF>SI = stockage

Si SI>SF = déstockage

Particularité de certains postes• Autres charges – Autres produits

• Autres charges (65) :– 651 Redevances pour concessions brevets– 653 Jetons de présence– 654 Pertes sur créances irrécouvrables– 658 Charges diverses de gestion courante

• Autres produits 75 :• 751 Redevances pour concessions, brevets, licences• 752 Revenus des immeubles non affectés aux activités

professionnelles• 753 Jetons de présence• 758 Produits divers de gestion courante

• Charges ou produits nettes de valeurs mobilières de placement

• Prix de cession – Valeur d’origine

» En charge, si moins value» En produits, si plus value


• Charges ou produits nettes de valeurs mobilières de placement

• Prix de cession – Valeur d’origine

» En charge, si - value» En produit, si + value


• Transfert de charges (79)– Indemnité d’assurance– Transfert des frais de logement et nourriture

dans les comptes du personnel (64)

• Charges et produits exceptionnels en capital

(675/775)


Solde intermédiaire de gestion

Le compte de résultat est l’état qui regroupe les comptes de gestion

(classes 6 et 7 )

•opérations courantes•opérations financières•opérations exceptionnelles

Ces comptes sont ventilés en :

Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) sont des indicateurs très précieux car ils permettent de situer l’entreprise par rapport :

• à son passé • à ses concurrents.

Le calcul des SIG

La marge commerciale

Marge commerciale = ventes de marchandises-coût d’achat des marchandises vendues dans l’exercice

Par la suite, il est intéressant de comparer la marge commerciale avec les ventes de marchandises

Elle ne concerne que les entreprises commerciales ou la partie d’activité purement commerciale des entreprises industrielles.

Ventes de marchandises

La marge commerciale

Coût d’achat des marchandises vendues

Marge commerciale

Ventes de marchandises 707- RRR accordés 7097

Achats de marchandises 607+ frais accessoires d’achats de marchandises 6087± variation des stocks de marchandises 6037- RRR obtenus 6097

La production de l’exercice

Production de l’exercice = production vendue

± variation de la production stockée

+ production immobilisée

Ce solde sera aussi utilisé pour mesurer la productivité :

Production/actif immobilisé

Production/effectif

Elle ne concerne que les entreprises industrielles.

La valeur ajoutée

Valeur ajoutée = production de la période

+ marge commerciale (éventuellement)

- consommation en provenance des tiers

Elle mesure l’activité propre de l’entreprise.Elle exprime la création de valeur.

Marge commerciale

La valeur ajoutée

Consommation en provenance des tiers

Valeur ajoutée

Achats d’approvisionnements 601 + 602 + 604 + 605 + 606

- 6091 - 6092 - 6096

Variation des stocks d’approvisionnement ± 6031 ± 6032

Autres charges externes• services extérieurs 61• autres services extérieurs 62

Production de l’exercice

La valeur ajoutée PCG

L’utilité est qu’elle :- fait le lien entre la micro et la macroéconomie

(PIB)- permet de faire des comparaisons sectorielles- Elle représente l’argent généré par l’entreprise

qui peut être réparti entre les salariés, l’Etat, les prêteurs et sous réserves des sommes affectées à l’autofinancement, les actionnaires

L’Excédent Brut d’Exploitation(ou insuffisance brute d’exploitation)

Excédent brut d’exploitation = Valeur Ajoutée

+ subvention d’exploitation

- impôts, taxes et versement assimilés

- charges de personnel

Il permet d’apprécier la rentabilité de l’entreprise.

L’Excédent Brut d’Exploitation

Subvention d’exploitation

L’Excédent Brut d’Exploitation

Impôts taxes et versements assimilés

Excédent brut d’exploitation

Impôts taxes et versements assimilés 63Charges de personnel 64

Valeur ajoutée

Charges de personnel

Subvention d’exploitation 74

Le résultat d’exploitation

résultat d’exploitation = EBE

+ reprises sur amortissements et provisions d’exploitation

+ transferts de charges d’exploitation

+ autres produits de gestion courante

- dotation aux amortissements et provisions d’exploitation

- autres charges de gestion courante

Il découle de l’activité normale et courante de l’entreprise.

Reprise sur amortissement et provisions d’exploitation

Le résultat d’exploitation

dotation aux amortissements et

provisions d’exploitation

Résultat d’exploitation

dotation aux amortissements et provisions d’exploitation 681Autres charges de gestion courante 65

EBE

Autres charges de gestion courante

Reprise sur amortissement et provisions d’exploitation 781Transferts de charges d’exploitation 791Autres produits de gestion courante 75

Transferts de charges d’exploitation

Autres produits de gestion courante

Le résultat courant avant impôt

Résultat courant avant impôt =

résultat d’exploitation+ produits financiers

- charges financières

Il découle de l’activité normale et habituelle de l’entreprise. Il exclue les opérations exceptionnelles.

Produits financiers

Résultat courant avant impôt

Charges financières


Charges financières 66


Produits financiers 76

Le résultat exceptionnel

Résultat exceptionnel = produits exceptionnels

- charges exceptionnelles

Il découle des opérations effectuées par l’entreprise dont la réalisation n’est pas directement liée à son exploitation normale et habituelle.

Résultat exceptionnel

Charges exceptionnelles

Résultat exceptionnel

Charges exceptionnelles 67

Produits exceptionnels

Produits exceptionnels 77

Le résultat de l’exercice

Résultat de l’exercice =

résultat courant avant impôts

± résultat exceptionnel - participation des salariés

- impôts sur le bénéfice

Il est souvent le seul résultat connu des tiers porté au passif du bilan.

Résultat de l’exercice

Participation des salariés

Résultat de l’exercice

Participation des salariés 691impôt sur les bénéfices 695


Impôt sur les bénéficesRésultat exceptionnel (bénéfice) Résultat exceptionnel (perte)ou

Ventes de marchandises

Coût d’achat des marchandises

vendues

Marge commerciale

Production vendue

Production immobilisée

Production stockée

Marge commerciale Production de l’exercice

Consommation de l ’exercice en

provenance des tiersValeur ajoutée Subvention

d’exploitation

Impôts taxes

versements assimilés

Charges de personnel

Autres produits

Reprise / amortissements et

provisions- d’exploitation

EBE


Produits financiers

Autres charges

Dotations aux amortissements et

aux provisions

Transfert de charges

Charges financières

Produits exceptionnels

Résultat courant avant impôts

Charges excep-

tionnelles

Participa-tion des salariés

Impôt sur les

bénéfices

Résultat de

l’exercice

La capacité d’autofinancement

La caf représente le surplus de trésorerie potentiel dégagé par l’activité propre de l’entreprise au cours d’un exercice et qui est destiné à l’autofinancement.

Elle est égale à la différence entre les produits encaissables et les charges décaissables liés à l’activité de l’entreprise

CAF (2 méthodes de calcul)

1= CAF = EBE+ Autres produits encaissables – Autres charges

décaissables

2= CAF = R. net +Dotation aux amortissements + 675 - Reprises-

Produits de cessions

CAF et l’autofinancement

2= CAF = R. net +Dotation aux amortissements + 675 - Reprises-

Produits de cessions

Retraitements des SIG

Certaines charges du compte de résultat peuvent faire l’objet de reclassement lors de l’élaboration des SIG. C’est le cas notamment :

-Des loyers des biens pris en CB-Des charges de personnel extérieur à l’entreprise-Des subventions d’exploitation

Retraitement : crédit-bail

Les entreprises ont le choix entre l’acquisition des biens de production et leur location, notamment sous forme de CB. Le recours au CB s’avère une moyen de financement.

En cas d’acquisition du bien par l’entreprise, cette dernière constatera un amortissement du bien et éventuellement des frais financiers si elle a recours à un emprunt pour financer son acquisition.

• On distingue 2 parties dans la redevance :– L’équivalent de le dotation aux amortissements

qu’aurait pratiqué l’entreprise si elle avait acquis la propriété du bien loué.

– L’équivalent de la charge d’intérêt de l’emprunt qu’aurait contracté l’entreprise pour financer cette acquisition supposée.


Retraitement : les charges de personnel extérieur à l’entreprise

Ces charges seront soustraites des autres charges externes pour être ajoutées aux charges du personnel (ex: personnel intérimaire)

Retraitement : la participation des salariés

Cette charge est peut-être ajoutée aux charges du personnel (691).

SIG : exemples

Déterminer les SIG (PCG et retraités) et commenter les résultats

SEUIL DE RENTABILITE

Quel intérêt peut apporter le seuil de rentabilité ?

• Bénéficier d’un outil de décision lors du lancement de nouvelles activités.

• Bénéficier d’un outil de décision lors de fluctuations d’activités.

• Déterminer le niveau de rémunération du dirigeant

SEUIL DE RENTABILITE Charges variables ou fixes ?

• Les charges fixes ou de structures sont des dépenses obligatoires quelque soit le niveau de l’activité

• Les amortissements • Les charges financières• Les loyers• L’abonnement internet• Le personnel administratif

• En longue période, les charges fixes varient par paliers.


Charges variables ou fixes ?

• Les charges variables sont des dépenses qui varient en fonction du volume d’articles vendus.

• Les matières premières• La main d’œuvre


– C’est le chiffre d’affaires pour lequel l’entreprise couvre la totalité de ses charges (CV + CF) et donc dégage un résultat nul.

– On parle également de chiffre d’affaires critique (CAC) ou de point mort.

– Marge sur coût variable = Chiffre d’affaires – charges variables

– SEUIL = Charges fixes/taux marge sur coût variable


• Exemple :

SEUIL DE RENTABILITE• Exemple :

– Chiffre d’affaires 260 000– Charges variables 208 000– Charges fixes 48 000

Quelle est son seuil de rentabilité ?

L’acquisition d’un nouveau matériel pour 120 K€, amortissable

sur 5 ans en linéaire, réduirait les charges variables à 70% du

chiffre d’affaires. Quelle est son seuil de rentabilité ?

Situation n°1 :Tx de marge sur coût variable = 0,2 soit 52/260 K€Seuil de rentabilité = 48 K€/0,2 = 240 K€Situation n°2 :Taux de marge sur coût variable = 0,3Seuil de rentabilité = 72/0,3 = 240 K€Faut il acheter le matériel ?

SEUIL DE RENTABILITE• Correction :

Situation n°1 :Tx de marge sur coût variable = 0,2 soit 52/260 K€Seuil de rentabilité = 48 K€/0,2 = 240 K€

Situation n°2 :Taux de marge sur coût variable = 0,3Seuil de rentabilité = 72/0,3 = 240 K€Faut il acheter le matériel ?

Impact de l’analyse sur les décisions de gestion

Identification de solutions« L’analyse des résultats et la compréhension de ces coûts sont

susceptibles d’améliorer la performance globale de l’entreprise ».

Modifier les tarifsRéduire le coût des ventesAcheter ou louer un matérielÉliminer les produits à faible rentabilitéOu….

Fabriquer ou Sous-traiter ? « La sous-traitance s’effectue autour d’un positionnement stratégique ou

organisationnel » Réduction des coûts de revientRéduction des besoins de financementFacilite la gestion du personnelCibler les avantages de la sous-traitance selon les niveaux de productionFidéliser le sous-traitant

Prendre ou refuser une commande additionnelle ?

DE NOMBREUX PARAMETRES….

Situation de l’entreprise sur le plan de l’activité ?

Caractéristiques de la commande (délai, prix, technicité….)

Y aura-t-il une répercussion sur les besoins en fonds de roulement ?

Mon client est-il solvable ? Est-ce que je serai payé ?

Illustration

• Analyse financière de 2 sociétés :

Conclusion

• L’analyse financière consiste à étudier l’information comptable et financière relative à une entreprise, afin d’émettre un diagnostic.

• Elle permet d’apporter des solutions aux dysfonctionnement et d’améliorer la rentabilité de l’entreprise.

Bibliographie

• Nathalie Gardes, Diagnostic financier• Claude THOMASSIN, L’analyse financière• Gestion financière, DUNOD

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