INTRODUCTION A LANALYSE FINANCIERE

Analyse du compte de rsultat:

Degr de qualit du rsultat:

RNC=Rsultat exploitation+Rt financier+Rt exceptionnel-Impt sur les socits-Participation

BonPas bon

95%70%Rt exploitation

Rt conomiqueLe rsultat doit tre le plus proche possible de 100%

3%-25%Rt financier

Rt co.Le rsultat doit tre quilibr, au moins suprieur 0.

2%55%Rt exceptionnelRt co.Le rsultat doit tre moindre

Le rsultat conomique est gale au Rt exploitation, plus le Rt financier, plus le Rt exceptionnel.

Les soldes intermdiaires de gestion (SIG):

A partir de ces soldes, on fait une dcomposition du compte de ratio.

Marge commerciale: (MC) marge dgage sur les ventes de marchandise; ne concerne donc que les comptes de marchandises. Cest la diffrence entre ca que la marchandise a cot et le prix auquel on la vendu. Marge sur les ventes nettes (707, 7097). Le cot dachat=achats+frais accessoires sur achats+augmentat de stocks.

Marge=ventes nettes-achats

Production: ventes de produits finis et de services (comptes 70 sauf 707, dj utilis pour la marge commerciale): production stocke (71), production immobilise (72), produits partiels sur opration long terme (73).

Si la production=0, cest que lentreprise est uniquement commerciale.

Valeur ajoute: Marge commerciale + Production Consommation en provenance de tiers

La consommation en provenance de tiers, cest tout ce qui est achet sauf les marchandises (dj inclues dans la marge commerciale). Ce sont les charges externes. Elle concerne tous les comptes 60 (sauf 607, 6087,6037) et les comptes 61 et 62.

La valeur ajoute doit tre positive. Le partage de la valeur ajoute va tre fait entre diffrentes personnes:

_Les salaris: charges de personnel les charges de personnel ne doivent pas absorber + de 80% de la valeur

valeur ajoute ajoute.

_La banque: Charges dintrt le ratio doit tre fait sinon il y a perte dautonomie car endettement fort.

V.A.

_LEtat: Impts + Taxes + impts sur les socits V.A.

_Les actionnaires: Dividendes

V.A._Lentreprise: le reste , cest dire: 100%-autres pourcentages. Plus il en reste, mieux cest.

Avec le pourcentage que lentreprise rcupre, elle vit: elle paye ses fournisseurs et ses dettes, elle peut investir.

Quand on parle dun taux de croissance, on parle de la variation: VA(N)-VA(N-1) VA(N-1)

Ce taux est comparer avec les entreprises du mme secteur et doit tre positif.

On peut galement calculer la richesse apporte par chaque salari: valeur ajoute (moyenne).

Effectif

Excdent brut dexploitation:

LEBE est un rsultat dexploitation hors politique dinvestissement et de financement.

Valeur ajoute-Subvention dexploitation-Impts et taxes-Charges de personnelLa rentabilit dune entreprise se calcule ainsi: Exc.BExpl comparer avec le secteur dactivit.

ACTIF

Rsultat dexploitation: EBE+autres produits+RAP dexploitation et transp de charges-autres DAP-autres charges dexploitation

Rsultat courant avant impt: (RCAI) Rt exploitation+produits financiers-charges financires Rsultat exceptionnel: (REX) Produit exceptionnel-charges exceptionnelles Rsultat net comptable: (RNC) RCAI+REX-Impt sur les socits-ParticipationCest le RNC qui permet dtablir la rentabilit financire de lentreprise: Revenu net comptable Capitaux

Elle doit tre suprieure 6% (taux de rendement des placements sans risques).Rsultat de cession des lments dactif: (plus value, moins value) PCEAC-VCEAC(Produit de cession des lments dactif/Valeur nette des lments dactif).

Capacit dautofinancement: (CAF)

Capacit dautofinancement partir du rsultat:

CAF=RNC-DAP+VNC-RAP-PCEAC-QUOTE PART

La capacit dautofinancement, cest:

Une trsorerie potentielle (car hors considration de dlais de paiement) dgage par lactivit.

Produits encaissables charges dcaissables (diffrents des dcaisss et des encaisss, dj en poche).

Dtail de la CAF:

- RNC: produits charges.

Produits encaissables+produits non encaissables-(charges encaissables+charges non encaissables)

- Charges non dcaissables:tout comme le compte DAP(ou encore comme les comptes de cession, aucun moment le compte banque napparat. Les charges non dcaissables comprennent toutes les charges sauf les DAP et la VNC (valeur nette comptable). Ces charges se trouvent dans les tableaux damortissement et au niveau des cessions.

- Produits non encaissables:relatifs aux RAP (781, 786, 787), la P.C.E.A.C, aux quote parts de subvention dimpt vire au compte de rsultat (777 ou 131 quand lentreprise obtient une subvention dimpt). Il y a obligation de virer une partie de la subvention au compte de rsultat de manire taler limposition. Pour imposer cette subvention, lentreprise doit progressivement la porter au compte de rsultat par le biais du compte 777.

13777X

X

Capacit dautofinancement partir de lEBE:

On calcule partir de lexcdent brut dexploitation tout ce qui est encaissable et dcaissable.

EBE+transferts de charges+autres produits-DAP-autres charges(que lon prend parce quelles sont dcaissables)

+produits finis (sauf 786)- charges financires (sauf 686)+produits exceptionnels (sauf 787, 777, 775)-charges exceptionnelles (sauf 687, 675)-participation-IS

On affecte le rsultat de la CAF ainsi:

-soit on met en rserves (cad que le rsultat reste dans lentreprise)

-soit on distribue des dividendes aux actionnaires.

Analyse du bilan:

Bilan financier: (ou analyse liquidit)

Lanalyse financire nest pas une science exacte. Il faut porter un jugement sur la sant de

lentreprise. Les outils pour tablir le bilan financier changent dune entreprise une autre.

Qui utilise le bilan financier? souvent les banques mais aussi les entreprises. Le bilan financier permet de mettre en vidence la liquidit de lentreprise.

Le grand principe du bilan financier, cest de partir du bilan normal mais aprs affectation du rsultat; de prendre ensuite les valeurs nettes de lactif; et enfin de sparer ce qui a plus dun an de ce qui a moins dun an dans lactif et dans le passif.

On appelle Fond de Rendement Financier:

Passif de +1an-Actif de +1an

Actif de 1 an dettes de 1 an

Sparation de lactif de +1 an et de lactif de 1 an:

En principe, lactif immobilis a plus de un an car il fait partie des biens durables. En principe, lactif circulant a moins de un an car ces biens sont non durables.

actif de +1 an: actif immo (net) part des immos fin.de 1 an+part de lactif circulant de +1 an

actif de 1 an: actif circulant (net)- part de lactif circulant de +1 an+ part de lactif immo de 1 an.

Sparation du passif de +1 an et du passif de 1 an:

Les capitaux propres ont forcment plus de un an, sauf la part de rsultat qui va tre distribue sous formes de dividendes. On spare les dettes qui ont +1 an et celles qui ont 1 an.

Retraitement des lments fictifs:

Les lments sont considrs comme fictifs lorsquils ne sont pas vendables, ils nont pas de

valeur marchande. Exemple: les frais de recherche et de dveloppement. Ils sont mis en immobilisations incorporelles.

Les frais dtablissement sont amortis sur 5 ans. Cest une faon dtaler la charge que de la mettre en immobilisation, mais en aucun cas on ne peut la vendre.

Cest le cas galement lorsque lon fait des gros travaux. Ces charges psent sur le rsultat: on dcide donc dtaler la charge. On les porte en charges rpartir (CAR) par un transfert de charges. On procde pour cela une rgularisation par le biais du compte 681 (Dotation aux Amortissements et aux Provisions).

Parmi les lments fictifs, on trouve encore les Provisions pour Risques et Charges non justifies (assimiles des rserves), les primes de remboursement des emprunts obligatoires, les carts de conversion de lactif (ECA), les carts de conversion du passif (ECP).

Tous ces lments fictifs ne seront pas pris en compte dans le bilan financier. On les enlve de leur compte dorigine:

frais dtablissement, ter de lactif immobilis de +1 an.

CAR, ECA, ter des comptes rgularisations. On ne les prend nulle part car ils nappartiennent ni lactif immobilis, ni lactif circulant.

ECP, ter du compte de rgularisation du passif ( ne prendre nulle part non plus)

Provisions pour risques et charges non justifies, ter des comptes de Provisions pour R. et Ch., ne prendre dans aucun compte car ils ne font partie ni des capitaux propres ni des dettes, mais appartiennent quand mme au passif.

Tous les actifs fictifs sont retrancher des capitaux; tous les passifs fictifs sont additionner

aux capitaux. Exemple: le capital non appel (KNA), diffrent de lactif immobilis, dans une rubrique part.

Les effets escompts non chus:(EENE

Ce sont des lments qui sont hors du bilan. Lors de lescompte, la traite est transmise la banque, donc elle sort du bilan. En principe, le client doit dornavant payer directement la banque. Juridiquement, lentreprise reste responsable pour son client. Par prudence, dans le bilan financier, on va rintgrer la crance non chue. On va faire comme si lescompte navait pas eu lieu.

On remet donc les EENE aux crances de moins de 1 an et on les rajoute CBC (concours bancaire courant, correspondant plus ou moins aux dcouverts bancaires) qui appartiennent aux emprunts.

Conclusion dun bilan financier:

Les emplois durables doivent tre financs par des ressources durables.

Le ratio doit tre suprieur 1: RATIO= Capitaux permanents Actif de +1 an

Le ratio de liquidit:

-liquidit gnrale: actif de 1 an dette de 1 an

-liquidit rduite: client+VNP+disponible dette de +1 an

-liquidit immdiate: VNP+disponible dettes de 1 an

Lautonomie financire: Emprunts. Le taux ne doit pas excder 50%.

Capitaux

La rentabilit financire: RNC . Le taux doit tre suprieur au taux de placement sans

KP retraits risques.

Bilan fonctionnel:

Principes:

Au contraire du bilan financier, pour le bilan fonctionnel, on part du bilan avant affectation du

rsultat et on prend les valeurs brutes de lactif.

Les amortissements et les provisions de lactif sont considrs comme des rserves dargent parce que les Dotations aux Amortissements et aux Provisions ont permis daugmenter les charges et donc de diminuer lIS.

A partir du moment o on les considre comme des rserves dargent, il faut les imputer aux Capitaux propres.

Il ne sagit pas de sparer les lments de +1 an et de 1 an. Ici, on spare les lments stables des lments non stables. Les lments non stables sont spars en 2 groupes: exploitation/hors exploitation.

Retraitements:

des effets escompts non chus (EENE) que lon rajoute aux crances dexploitation et aux concours bancaires courants (CBC).

Du capital appel (KNA), actif fictif: on le soustrait des KP, on ne le prend pas en compte lactif. Cela quilibre le bilan.

Bilan comptable Bilan financier Bilan fonctionnel

KNA

Actif immobilis

Actif circulant

Comptes de rgularisation de lactif

(CAR, PR des EO, ECA)KP

PRC

Dettes

Comptes de rgularisation du passifActif +1 an

Fond de roulement financier

Actif 1 anCapitaux permanents:

-KP

-Dettes +1 an

Dettes 1 anEmplois stables

ACE

ACHE

Trsorerie dactifRessources

stables:

Dettes financ.

et KP

Dettes dexploit.

Dettes HE

Trsorerie du passif

ECA: cart de conversion lactif:perte probable sur change.

PR des EO: prime de remboursement des emprunts obligataires: diffrence entre la somme dargent que lon emprunte et la somme que lon doit rembourser (plus leve avec lajout dintrt).

CAR: charges rpartir assimilables des emplois stables car elles samortissent.

Fond de roulement net global:(FRNG): Ressources stables Emplois stables Trsorerie: FRNG-BFRE-BFRHE ou Trsorerie actif-Trsorerie passif Besoin en fond de roulement: cest une trsorerie qui permet de faire face aux besoins de lentreprise en argent. Ce besoin dargent existe parce quil y a dcalage entre les oprations commerciales (dexploitation) et les oprations de paiement (financires). En attendant le paiement de ses clients, une entreprise a besoin dargent pour payer ses fournisseurs, ses salaris, ses dettes. Plus le dcalage est important, plus le BFR est lv. Deux sortes de BFR: BFRE (dexploitation): ACE-DE BFRHE (hors exploitation): ACHE-DHE Emplois stables:

On y porte lactif immobilis intgral (brut), on y ajoute les CAR (assimiles des emplois stables puisquamorties sur plusieurs annes). On ne sintresse pas ici au critre +1 an et 1 an ,propre au bilan financier.

Actif circulant:

Il faut distinguer lACE de lACHE.

On trouvera toujours hors exploitation les VMP (valeurs mobilires de placement) brutes; le KSANV (capital souscrit appel non vers). Par convention (cad en labsence dinformations diffrentes), on y trouvera les crances diverses ( ne pas confondre avec les autres crances).

Tout le reste est de lexploitation: Stocks, crances clients, autres crances CCA, EENE (rajouts aux crances dexploitation, toujours en brut.

Ressources stables:

Dans les ressources stables, on trouvera:

KP du passif (-KNA qui nest pas une ressource immdiate)

Amortissements et provisions de lactif

Provisions pour risques et charges (sorte de pise en rserves dargent)

Dettes financires (tous les emprunts sauf CBC (dcouvert bancaire donc non stable), sauf les intrts courus (car payable courte chance), sauf les PR des EO (comptes 163 (EO) et 169 (PR)).

Dettes:

On diffrencie les dettes dexploitation des dettes hors exploitation:

Toujours hors exploitation: les intrts courus (HE car financier), les fournisseurs dimmobilisations (cycle dinvestissement, la dette dIS (compte 444, appartient aux dettes fiscales et sociales). Par convention, on y trouvera aussi les dettes diverses ( ne pas confondre avec les autres dettes).

Dettes dexploitation: les fournisseurs classiques, les autres dettes, les produits constats davance (selon convention ou information du sujet)(PCA), les dettes fiscales et sociales hormis la dette dIS, les carts de conversion du passif (ECP).

Trsorerie du passif:

On y trouve les soldes crditeurs de banque (CBC).

Bilan fonctionnel sur deux annes:

Quand on a deux annes successives mais un seul bilan:

A lactif

Brut NAmortissmts et Provis N Net N Net (N-1)

Au passif

N N-1

Pour N-1, il faut retrouver les valeurs brutes de lactif. Les informations ncessaires se trouvent dans les annexes telles que le tableau des amortissements, des immobilisations, ou encore des provisions.

Tableau des Immobilisations:

Valeur brute dbut dexercice NAcquisition de lexercice NValeur dorigine des immos cdesValeur brute en fin dexercice

Total des immos de lactif de N-1

En labsence de tableau des immobilisations:

Net= Brut cumul amortissmts et provis

Brut= Net + cumul amortissmts et provis

Actif immo brut N-1= Amts net du bilan+Cumul Amts du tableau des amts+Cumul provision sur actif immo.

Tableau des Amortissements:

Cumul au 01/01/N

= 31/12/N-1DAPAmortissements des immos cdesCumul au 31/12/N

Tableau des Provisions:

Provision dbut dexerciceDAPRAPProvision fin dexercice

Actif immobilisActif immo N-1

Actif circulantActif circulant N-1

Provision pour risques et charges

Provisions rglementes

Actif circulant brut N-1=ACnet N-1+Provisions au 31/12/N-1

Ratios:

Parmi les ratios, on a:

- Equilibre financier: Capitaux permanents ou encore Ressources stables ils doivent tre >1

Actif +1 an Emplois stables

- Solvabilit: Ratios de liquidit Actif 1 an (>1) ou VMP + disponible (pour les immos)(environ 5 10%)

Dette 1 an Dettes 1 an

Trsorerie >0

- Rentabilit: Rentabilit financire: RNC .

KP du bilan comptable

Rentabilit conomique: EBE .

Actif

- Autonomie financire: Dettes +1 an . (bilan fonctionnel)