Analyse de cash-flow dynamique des projets · PDF file2- En anglais “ Discounted Cash...

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  • Analyse de cash-flow dynamique des projets photovoltaque en TunisieManuel dutilisation de loutil de rentabilit

    publi par en collaboration avec

  • Analyse de cash-flow dynamique des projets photovoltaque en TunisieManuel dutilisation de loutil de rentabilit

    Lien de tlchargement de loutil Excel et de ce manuel :www.energypedia.info/wiki/Dynamic_Cash_Flow_Analysis_of_Photovoltaic_Projects_in_Tunisia

    publi par en collaboration avec

  • 2

    OUTIL DE CALCUL DE RENTABILIT DES PROJETS PHOTOVOLTAQUES EN TUNISIE

    A PROPOSCe guide explique tape par tape comment utiliser loutil Excel afin de soutenir les acteurs du march tunisien en leur permettant de calculer la rentabilit des projets photovoltaque concrets en basse et moyenne tension.

    Loutil et le guide ont t labor dans la continuit du projet ENABLING PV en coopration avec la socit de conseil eclareon par le projet Dveloppement du March Solaire en Tunisie (DMS) mis en uvre par la Deutsche Gesellschaft fr Internationale Zusammenarbeit (GIZ) en collaboration avec lAgence Nationale pour la Matrise de lEnergie (ANME) et financ par le Ministre fdral allemand de la Coopration conomique et du Dveloppement (BMZ).

    SITES INTERNETLes outils de modlisation pour les projets en moyenne et basse tension ainsi que le guide correspondant sont disponibles ladressesuivante : https://energypedia.info/wiki/Dynamic_Cash_Flow_Analysis_of_Photovoltaic_Projects_in_Tunisia

    Informations relatif au financement des projets dnergie solaire en Tunisie sont disponibles ladresse suivante : https://energypedia.info/wiki/Financing_Solar_Energy_in_Tunisia

    Les rapports du projet Enabling PV sont disponibles ladresse suivante : https://energypedia.info/wiki/Enabling_PV_in_the_MENA_Region

    Informations sur le projet Dveloppement du March Solaire en Tunisie : https://energypedia.info/wiki/Developing_the_Solar_Energy_Market_in_Tunisia_(Project_DMS)

    MANDAT PAR

    CONTACT

    Christian Grundner Christopher Gross Abessalem El KhazenChef de projet (ingnieur industriel) Dveloppement du March Solaire Directeur Adjoint, Spcialiste du financement en Tunisie Direction des Energies Renouvelablesdes nergies renouvelables Conseiller en Energie

    eclareon GmbH Deutsche Gesellschaft fr Agence Nationale pourGiesebrechtstrae 20 Internationale Zusammenarbeit (GIZ) GmbH la Matrise de lEnergieD-10629 Berlin B.P. 753 - 1080 Tunis-Cedex, Tunisie Cit Administrative, Av. Japan B.P. 213 Montplaisir, TunisTel: +49 (0) 30-88 66 740-80 Tel: +216 71 908 166 Tel: +216 71 906 900Mob: +49 (0) 176-820 19 774 Mob: +216 20377134 Fax: +216 71 904 624Email: cg@eclareon.com Email: christopher.gross@giz.de Email: elkhazen@anme.nat.tnURL: www.eclareon.com URL: www.giz.de Web: www.anme.nat.tn

  • SOMMAIRE

    3

    1. INTRODUCTION 5 a. Lapproche Enabling PV 6

    b. Pourquoi utiliser loutil de calcul de rentabilit des projets pv ? 6

    c. Contexte 6

    i. Les modles commerciaux PV 6

    ii. Analyse des flux de trsorerie actualiss 7

    iii. Cot Moyen Actualis de llectricit (LCOE) 8

    iv. Calcul du Taux de Rendement Interne (TRI) 9

    v. Lapproche du financement de Projet 10

    d. Structure de loutil Excel 11

    2. DONNES DENTRE (INPUTS) 13 a. Dlais 14

    b. Construction (Cons) 15

    c. Exploitation (Exp) 16

    d. Economie dlectricit 17

    i. Basse tension (BT) 18

    ii. Moyenne tension 20

    iii. Le modle IPP 21

    e. Cots dexploitation 22

    f. Financement 23

    g. Capitaux Propres 23

    h. Elments macroconomiques 24

    3. FEUILLES DE CALCUL 25 a. Dlais 26

    b. Construction 26

    c. Exploitation 26

    d. Financement 26

    e. Capitaux Propres 27

    f. Cascade des Flux de Trsorerie 28

    4. RSULTATS 30

    5. ANALYSE DES SCNARIOS 33

    6. EXERCICES 37 a) Exercice dans la feuille Input 38

    b) Crer un Nouveau Projet 39

    c) Exercice de Financement 39

    d) Exercice de Scnarios 41

  • 1. INTRODUCTION

    OUTIL DE CALCUL DE RENTABILIT DES PROJETS PHOTOVOLTAQUES EN TUNISIE

    5

  • 1. INTRODUCTION

    6

    OUTIL DE CALCUL DE RENTABILIT DES PROJETS PHOTOVOLTAQUES EN TUNISIE

    a. LAPPROCHE ENABLING PV

    Lnergie solaire photovoltaque (PV) est sur le point datteindre la parit rseau dans de nombreux pays de la rgion MENA,

    voire la parit gnration dans certains pays. De plus en plus de gouvernements promeuvent des projets solaires grande

    chelle et favorisent linstallation dcentralise de systmes photovoltaques raccords au rseau. Dans ce contexte, lobjec-

    tif global du projet ENABLING PV est de contribuer au dploiement durable de lnergie solaire photovoltaque dans la

    rgion MENA. Le projet ENABLING PV se concentre sur la Jordanie et la Tunisie en tant que premires tudes de cas.

    Le projet ENABLING PV est coordonn par lAgence Allemande de Coopration Internationale (GIZ), qui collabore avec

    lassociation de lindustrie solaire allemande (BSW-Solar : http://www.solarwirtschaft.de/en/) et la socit de conseil ecla-

    reon GmbH, spcialise dans les nergies renouvelables et lefficacit nergtique.

    Loutil Excel fourni ici a t labor dans la continuit du projet ENABLING PV en Tunisie afin de soutenir les acteurs

    du march en leur permettant de calculer la rentabilit de projets PV concrets en basse et moyenne tension. Cet outil

    offre lavantage de rendre le march plus transparent, afin daugmenter la confiance et la conviction des investisseurs, des

    consommateurs dlectricit et des pouvoirs publics pour assurer le dveloppement du secteur photovoltaque en Tunisie.

    En outre, loutil encourage un dbat public constructif sur la faon damliorer le soutien financier et le cadre rglementaire

    pour le PV en Tunisie.

    b. POURQUOI UTILISER LOUTIL DE CALCUL DE RENTABILITE DES PROJETS PV ?

    Loutil Excel permet de calculer la rentabilit des projets PV connects au rseau basse et moyenne tension en Tunisie. Les

    rsultats prsents sous forme de graphiques donnent un aperu des flux de trsorerie du projet. Loutil permet aux ban-

    quiers et aux investisseurs de comprendre les rouages du projet ainsi que le modle commercial utilis.

    Les paramtres financiers fondamentaux pour les banquiers et les investisseurs indiquent la rentabilit de linvestissement et

    les risques ventuels associs au projet. Les utilisateurs de loutil peuvent tester la sensibilit des paramtres financiers aux

    changements des conditions-cadres du projet (tel que laugmentation des tarifs dlectricit, la baisse du cot de linstallation

    ou encore la diminution de performance de linstallation). Lanalyse des sensibilits permet ainsi doptimiser les projets en

    dterminant la taille idale de linstallation, le montant de la dette ou encore la dure du crdit. De plus, banquiers et investis-

    seurs peuvent soumettre leur projet des tests de rsistance sans pour autant modifier lhypothse de rfrence du projet.

    Loutil permet de confirmer les rsultats et les prvisions de rentabilit dun projet tels que prsents par les dveloppeurs

    de projet. Le cas chant, loutil permet didentifier les raisons pour lesquelles les rsultats diffrent (ex: diffrentes hypo-

    thses de rfrence). De plus, les utilisateurs bnficient de la transparence quoffre loutil concernant les mthodes de

    calcul de rentabilit, contrairement aux calculs opaques des outils de planification standards.

    Enfin, loutil permet didentifier les segments de march PV attractifs en Tunisie en procdant une valuation initiale

    du projet sans pour autant tablir une planification technique dtaille. Grce loutil, banquiers et investisseurs sont en

    mesure de consolider leurs changes avec des clients, des banques ou des dveloppeurs de projet en prsentant des chiffres

    concrets.

    c. CONTEXTE

    i. LES MODELES COMMERCIAUX PVLa rentabilit des projets PV en Tunisie repose principalement sur lautoproduction de llectricit PV et le recours au

    systme de net-metering pour llectricit PV excdentaire, permettant de raliser dimportantes conomies sur la facture

    dlectricit. La structure tarifaire pour llectricit en basse tension permet aussi des conomies indirectes grce aux tarifs

    moins levs auxquels est soumise la consommation dlectricit rsiduelle provenant du rseau. Concernant les projets

    en moyenne tension, le producteur dlectricit photovoltaque peut vendre exclusivement la STEG jusqu 30% de son

    lectricit excdentaire produite annuellement.

    Dans le cas des clients produisant leur propre lectricit, le net-metering permet au flux lectrique de circuler dans les deux

    sens, grce un compteur bidirectionnel.1 Llectricit peut ainsi aussi bien provenir du client qutre fournie au client.

    1 - Pour plus dinformation sur le mcanisme du net-metering, veuillez consulter le rapport ENABLING PV : www.energypedia.info/wiki/Enabling_PV_in_the_MENA_Region#Download_2

  • 7

    Lorsque la production dlectricit dun client est suprieure sa propre consommation lectrique, sa production excden-

    taire est injecte sur le rseau et constitue un reliquat dlectricit pouvant tre consomm du rseau pendant la mme

    priode de facturation. Ainsi, le client utilise sa production excdentaire pour compenser llectricit quil aurait autrement

    d acheter plein tarif loprateur de rseau.

    Le graphique ci-dessous montre la consommation PV dun mnage ainsi que la production de son installation PV. La surface

    bleue indique llectricit PV excdentaire injecte sur le rseau, tandis que la surface verte indique llectricit PV autopro-