AEF - NESTLÉ BELGILUX

download AEF - NESTLÉ BELGILUX

of 67

Transcript of AEF - NESTLÉ BELGILUX

GROUPE4

AVRIL

2011

NESTLBELGILUXGOENENAaron LEYHJean MLLENDERJulien NIESSENPhilippe SEELPaul

ANALYSEDESTATSFINANCIERS

TABLEDESMATIERESSECTION1: Lasocit1) 2) 3) 4) 5) Gnralits Activits Taille Structure Produits

SECTION2: Lesconceptsfondamentaux1) 2) 3) 4) 5) 6) Grandesmassesbilantaires Actifnet Fondsderoulement Besoinenfondsderoulement Trsorerienette Cashflow

SECTION3: Lanalyseverticale SECTION4: Lanalysehorizontale SECTION5: Lesratios1) Margebrutesurventes 2) Margenettesurventes 3) Tauxdevaleurajoute 4) Valeurajouteparpersonneoccupe 5) Cashflow/Fondspropres 6) Liquiditausenslarge 7) Liquiditausensstrict 8) Nombredejoursdecrditclients 9) Nombredejoursdecrditfournisseurs 10) Solvabilit

SECTION6: Letableaudesemploisetdesressources SECTION7: Troispointsfortsettroispointsfaibles Annexes Rpertoiredessources

1

SECTION1:1) GnralitsNom: Localisation: Formejuridique:

Lasocit

NESTLBELGILUX Bruxelles Socitanonyme BE0402.231.383 1mai1925

Numrodentreprise: Datedecration:

2) ActivitsNESTL BELGILUX S.A. a pour activits principales la fabrication, l'importation, l'exportationetlacommercialisationdeproduitsalimentairesenBelgiqueetauGrand DuchdeLuxembourg.1 Selon la nomenclature officielle NACEBEL, lentreprise est active dans les secteurs suivants: 10860 Fabricationd'alimentshomognissetdittiques 46392 Commercedegrosnonspcialisdedenresnonsurgeles,boissons ettabac 10890 Fabricationd'autresproduitsalimentairesn.c.a 10510 Exploitationdelaiteriesetfabricationdefromage 10820 Fabricationdecacao,dechocolatetdeproduitsdeconfiserie

3) Taille2Chiffredaffaires: Personneloccup: Totaldubilan: 252.757.202EUR 239travailleurs3 396.411.572EUR

Selon la loi du 17 juillet 1975 relative la comptabilit des entreprises, la socit anonymeNESTLBELGILUXestunegrandeentreprise.

1NESTLENBELGIQUEsurhttp://www.nestle.be/fr/page/nestleenbelgique/112.aspx,consultle31mars2011.2Leschiffresutilisssontlesdernierschiffresdisponibles,cestdireleschiffresdelexercicede2009. 3Effectifmoyendupersonnel

2

4) StructureLasocitNESTBELGILUXS.A.appartiententotalitlasocitNESTLS.A.dontle sigesocialsesitueenSuisse.LegroupeNESTLestactifenAfrique,Amrique,Asie, Europe et Ocanie. La reprsentation locale est assure par des filiales semblables NESTLBELGILUXS.A. NESTL BELGILUX possde des participations dans lentreprise lie COORDINATIE CENTRUM NESTL pour une valeur de 325.439.311 EUR. Ceci est quivalent 8,03% ducapitaldeCOORDINATIECENTRUMNESTL. NESTLS.A. Pays Nombredactionnaires CH55000672935 CH 76

100%

NESTLBELGILUX Pays Nombredactionnaires BE0402231383 BE 1

8,03%

COORDINATIECENTRUM NESTL Pays Nombredactionnaires

BE0430032474 BE 2

3

5) Produits4NESTLproduitetcommercialiseentreautresdesproduitssecs,desproduitsbasede laitetdeseauxembouteilles. Produitssecs Caf:Nescaf,Ricor Boissonschocolates:Nesquik Produitsculinaires:Maggi Chocolatsetconfiserie:Galak,KitKat,Lion,Smarties Crales:Fitness,Crunch Produitsbasedelait Laits:Nan,Beba Desserts:Nestl,LaLaitire Yaourts:Nestl,Sveltesse,LaLaitire Eau Perrier Vittel SanPellegrino Valvert Contrex

4NOSMARQUESsurhttp://www.nestle.be/fr/page/nosmarques/173.aspx, consultle5avril2011.

4

SECTION2:

Lesconceptsfondamentaux

Pour le calcul des concepts fondamentaux, lanalyse verticale et horizontale ainsi que pour llaboration des ratios, on a utilis les donnes fournies par BELFIRST pour les exercices20062009. Concernant les actifs immobiliss et les actifs circulants de lentreprise, on utilise la dfinition de lanalyse financire. Ds lors, on incorporera les crances plus dun an danslesactifsimmobiliss(actifimmobilislargi)etonlesretireradesactifscirculants (actifcirculantrestreint).

1) GrandesmassesbilantairesActifsimmobiliss Actifscirculants Ralisable Disponible TotalActif

2006342.219.240EUR 35.982.827EUR 32.558.984EUR 3.423.843EUR 378.202.067EUR

2007343.010.451EUR 37.607.811EUR 34.318.375EUR 3.289.436EUR 380.618.262EUR

2008354.400.960EUR 47.803.169EUR 46.115.518EUR 1.687.651EUR 402.204.129EUR

2009351.776.828EUR 44.634.744EUR 42.604.702EUR 2.030.042EUR 396.411.572EUR

Capitauxpropres ProvisionsetID Capitauxtrangers Longterme Courtterme TotalPassif

200613.565.616EUR 14.342.081EUR 350.294.370EUR 294.000.000EUR 56.294.370EUR 378.202.067EUR

200714.626.098EUR 11.283.000EUR 354.709.164EUR 294.000.000EUR 60.709.164EUR 380.618.262EUR

200828.035.265EUR 11.106.670EUR 363.062.194EUR 294.000.000EUR 69.062.194EUR 402.204.129EUR

200922.739.464EUR 10.499.876EUR 363.172.232EUR 296.500.000EUR 66.672.232EUR 396.411.572EUR

Capitauxpermanents Capitauxcirculants TotalPassif

2006321.907.697EUR 56.294.370EUR 378.202.067EUR

2007319.909.098EUR 60.709.164EUR 380.618.262EUR

2008333.141.935EUR 69.062.194EUR 402.204.129EUR

2009329.739.340EUR 66.672.232EUR 396.411.572EUR

5

Letotaldubilanestenlgrecroissancependantlestroispremiersexercices.Onpeut cependant conclure que lentreprise est en phase de maturit car la hausse est proportionnellementtrsfaible. ACTIF Les actifs immobiliss augmentent en parallle avec le total bilantaire. On peut nanmoins observer une hausse plus importante lors de lanne 2008 lors duquel la socitNESTLBELGILUXaacquislebusinessdePurinaPetcare. La liquidit de la socit est trs faible car la valeur des actifs immobiliss dpasse largementlavaleurdesactifscirculants. PASSIF Lactivitdelasocitestprincipalementfinanceparcapitauxtrangers.Lesdettes longtermesontutilisespourfinancerlesinvestissementsdanslesactifsimmobiliss.

6

2) ActifnetActifnet=TotaldelactifCapitauxtrangersProvisionsetimptsdiffrs Actifnetrel=ActifnetNonvaleursTotalActif Capitauxtrangers ProvisionsetID Actifnet Nonvaleurs Actifnetrel

2006378.202.067EUR 350.294.370EUR 14.342.081EUR 13.565.616EUR 0EUR 13.565.616EUR

2007380.618.262EUR 354.709.164EUR 11.283.000EUR 14.626.098EUR 0EUR 14.626.098EUR

2008402.204.129EUR 363.062.194EUR 11.106.670EUR 28.035.265EUR 0EUR 28.035.265EUR

2009396.411.572EUR 363.172.232EUR 10.499.876EUR 22.739.464EUR 0EUR 22.739.464EUR

On constate que lactif net est en hausse lexception de la dernire anne. Pour lentreprise ceci signifie quelle prend de la valeur. Une augmentation de lactif net a aussi comme effet que les associs observent un meilleur rendement et les tiers une meilleurgarantie.Lactifnetaugmentesurtoutlorsdelexercice2008grcelahausse du total de lactif. Cette hausse peut tre explique par lacquisition du business de Purina Petcare le 1 janvier 2008 qui a notamment entrain une augmentation du Goodwill.

7

3) FondsderoulementFondsderoulement=ActifcirculantCapitauxtrangersCTActifscirculants CapitauxtrangersCT Fondsderoulement

200635.982.827EUR 56.294.370EUR 20.311.543EUR

200737.607.811EUR 60.709.164EUR 23.101.353EUR

200847.803.169EUR 69.062.194EUR 21.259.025EUR

200944.634.744EUR 66.672.232EUR 22.037.488EUR

Lentreprisenestpascapabledhonorersesengagementscourtterme.En2007,non seulement une partie des dettes long terme sont devenues exigibles court terme, maislesdettescourttermeaugmententplusqueproportionnellementparrapportaux actifscirculants.Parconsquent,lefondderoulementcontinuediminuer. Dupointdevuefinancier,lentreprisepourraitamliorersonfondderoulementparune augmentationdesactifscirculantset/ouunediminutiondescapitauxtrangerscourt terme. Fondsderoulement=CapitauxpermanentsActifimmobilisCapitauxpermanents Actifsimmobiliss Fondsderoulement

2006321.907.697EUR 342.219.240EUR 20.311.543EUR

2007319.909.098EUR 343.010.451EUR 23.101.353EUR

2008333.141.935EUR 354.400.960EUR 21.259.025EUR

2009329.739.340EUR 351.776.828EUR 22.037.488EUR

On constate une mauvaise politique de financement de lentreprise. Le fond de roulement est dans le ngatif ce qui sexplique par le fait que lentreprise possde beaucoup de participations dans des entreprises lies. Ce poste qui a une valeur de 325.439.311EURgonflelesactifsimmobiliss.Enoutre,ilsemblequemmesilaplus grosse partie des actifs long terme est bien financ par des ressources long terme, unepetitepartieestfinancepardesressourcescourtterme.Lorsdelexercice2008, les capitaux permanents et les actifs immobiliss augmentent paralllement ce qui renforcelhypothsequenprincipelesactifslongtermesontfinancspardesdettes longterme.Cependant,en2009,lesdeuxrubriquesdiminuentnouveau. Afin damliorer la situation financire, lentreprise pourrait par exemple diminuer les actifsimmobilissgrceuneventedunepartiedesparticipations.Laventepourrait augmenter lactif circulant et lentreprise aurait la possibilit de mieux faire face aux problmescourtterme.

8

4) BesoinenfondsderoulementStocksetcommandesencoursdexcution +Crancescommercialesunanauplus Dettescommercialesunanauplus Dettesfiscales,socialesetsalariales Acomptesreussurcommandesunanauplus +Imptdelexercice +(Fraisgnraux/12) Besoindefondsderoulement Stocksetcommandesen coursd'excution Crancescommerciales unanauplus Dettescommerciales unanauplus Dettesfiscales,sociales etsalariales Acomptesreussurcommandes unanauplus Imptsdel'exercice Fraisgnraux/12 Besoindefondsderoulement

20065.780.592EUR 25.346.178EUR 34.278.139EUR 4.341.316EUR 0EUR 41.244EUR 8.141.133EUR 607.204EUR

20077.241.499EUR 23.955.764EUR 36.651.622EUR 3.804.926EUR 0EUR 1.981.001EUR 7.913.628EUR 635.344EUR

200811.085.854EUR 29.766.793EUR 42.750.739EUR 4.306.835EUR 0EUR 217.888EUR 11.534.071EUR

200911.105.375EUR 30.511.011EUR 33.440.798EUR 4.144.088EUR 0EUR 916.043EUR 12.048.867EUR

5.547.032EUR 15.164.324EUR

Le besoin en fond de roulement est positif durant les quatre exercices observs. Les ressources non financires court terme ne permettent donc pas de financer le cycle dexploitation. Le besoin en fond deroulementaugmente chaqueanneenparticulier en 2008 et 2009. En 2008, le besoin en fond de roulement augmente sans doute car lactivit de lentreprise est en hausse. Ceci sobserve dans les comptes Stocks et commandes en cours dexcution, Crances commerciales un an au plus et Dettes commerciales un an au plus ainsi que les frais gnraux qui ont considrablementaugmentparrapportlexerciceprcdente.En2009,lebesoinen fonds de roulement crot fortement du au fait que les dettes commerciales un an au plusontdiminuede9.309.941EURalorsquetouslesautrestermesdelaformulesont restsplusoumoinsgaux.Aprsladernireanne,NESTLBELGILUXauraitdoncun trsgrandbesoindeserefinancerparcequelesdettesnonfinancierscourttermene sontpluscapabledefinancerlecycledexploitation. 9

Stocksetcommandesencoursdexcution +Crancescommercialesunanauplus +Comptesdergularisationdelactif Dettescommercialesunanauplus Dettesfiscales,socialesetsalariales Acomptesreussurcommandesunanauplus Autresdettesunanauplus Comptesdergularisationdupassif Besoindefondsderoulement Stocksetcommandesen coursd'excution Crancescommerciales unanauplus Comptesdergularisation del'actif Dettescommerciales unanauplus Dettesfiscales,sociales etsalariales Acomptesreussurcommandes unanauplus Autresdettesunanauplus Comptesdergularisation del'actif Besoindefondsderoulement

20065.780.592EUR 25.346.178EUR 1.077.553EUR 34.278.139EUR 4.341.316EUR 0EUR 11.943.281EUR 2.467.571EUR

20077.241.499EUR 23.955.764EUR 960.199EUR 36.651.622EUR 3.804.926EUR 0EUR 16.828.950EUR 2.756.708EUR

200811.085.854EUR 29.766.793EUR 936.674EUR 42.750.739EUR 4.306.835EUR 0EUR 373.118EUR 4.098.719EUR

200911.105.375EUR 30.511.011EUR 31.908EUR 33.440.798EUR 4.144.088EUR 0EUR 26.120.627EUR 1.019.065EUR

20.825.984EUR 27.884.744EUR

9.740.090EUR 23.076.284EUR

Encalculantlebesoinenfondderoulementlaidedeladeuximeformule,leschoses seprsententdunetouteautremanire.Lebesoinenfondderoulementestfortngatif etaugmenteseulementen2008pourdiminuernouveaulannedaprs.Danscecas, lecycledexploitationseraitentirementfinancparlesdettesnonfinancirescourt terme et il ny aurait pas de besoin de fonds de roulement. En 2008, les chiffres montrent une forte irrgularit dans le besoin de fonds de roulement. Elle rsulte probablementduntransfertdunedettecourttermeducompteAutresdettesun anauplus,quiestreprisdanslaformule,verslecompteAutresempruntsunanau plus, qui nest pas repris dans la formule parce quil sagit dune dette financire courtterme.Alaidedecetexemple,onpeutobserverpourquoiilestconseilldutiliser lapremireformulepourlecalculdubesoindefondsderoulement.

10

5) TrsorerienetteTrsorerienette=FondsderoulementBesoindefondsderoulement Fondsderoulement Besoindefonds deroulement Trsorerienette 2006 20.311.543EUR 607.204EUR 20.918.747EUR 2007 23.101.353EUR 635.344EUR 23.736.697EUR 2008 21.259.025EUR 5.547.032EUR 26.806.057EUR 2009 22.037.488EUR 15.164.324EUR 37.201.812EUR

En utilisant les rsultats de la premire formule du besoin de fonds de roulement, on constatequelatrsorerienettedeNESTLBELGILUXestngativeetdiminuedeplusen plussurtoutdurantledernierexercice.Lentrepriseestdoncenmanquedeliquiditet de financement et elle nest pas capable de financer son cycle dexploitation grce au fondsderoulement.Labaisserguliredelatrsorerieestcauseparlaugmentation dubesoinenfondsderoulement. Fondsderoulement 2006 20.311.543EUR 2007 23.101.353EUR 27.884.744EUR 4.783.391EUR 2008 21.259.025EUR 9.740.090EUR 11.518.935EUR 2009 22.037.488EUR 23.076.284EUR 1.038.796EUR

Besoindefonds 20.825.984EUR deroulement Trsorerienette 514.441EUR

Si on utilise les rsultats de la deuxime formule de calcul du besoin de fonds de roulement, la trsorerie nette de lentreprise est positive lexception de lexercice 2008.Bienquen2008NESTLBELGILUXnapasdebesoinenfondsderoulement,elle adesproblmesdeliquidit.Lacausedudsquilibrefinancierestlaugmentationdu besoin de fonds de roulement (en restant toutefois ngatif) Pour les autres annes, le fait davoir un besoin en fond de roulement ngatif compense le fond de roulement ngatif.Enutilisantlesrsultatsdeladeuximeformuledecalculdubesoindefondsde roulement,lentrepriseadoncpeudeproblmedefinancementetdeliquidit.

11

6) CashflowLe cashflow correspond aux flux dargent gnrs par lactivit de lentreprise et mesure la capacit dautofinancement de lentreprise. Il sagit dun indicateur de rentabilitdelactivitdelentreprise.Uncashflowpositifsignifiequelactivitgnre desfluxdetrsoreriepositifsquipeuventtreutilisspourinvestirourembourserune dette.Uncashflowngatifpeutentrainerdesproblmesdeliquiditpourlentreprise. Formulesimple Cashflow=RsultatdelexerciceAmortissementsRsultatdelexercice Amortissements Cashflow

20065.376.633EUR 1.589.352EUR 3.787.281EUR

200715.460.482EUR 1.439.736EUR 14.020.746EUR

200813.409.167EUR 2.952.117EUR 10.457.050EUR

200921.444.198EUR 2.603.597EUR 18.840.601EUR

Le cashflow de NESTL BELGILUX est positif: chaque anne, lactivit gnre des liquidits. En outre, le cashflow est en progression rgulire, lexception de lanne 2008,grcelaprogressiondursultatdelexercice. Formulecourante5 Cashflow=Rsultatdelexercice+ChargesnondcaissesProduitsnonencaisssRsultatdelexercice Chargesnondcaisses Produitsnonencaisss Cashflow

20065.376.633EUR 7.497.924EUR 2.814EUR 2.124.105EUR

200715.460.482EUR 588.711EUR 2.452EUR 14.869.319EUR

200813.409.167EUR 8.036.429EUR 2.452EUR 21.443.144EUR

200921.444.198EUR 4.789.616EUR 10.985EUR 26.222.829EUR

Le cashflow calcul par la formule courante est diffrent du cashflow calcul par la formulesimpleparcequecelleciprendmoinsdeparamtresencompte.

5Lecalculcompletducashflowlaidedelaformulecourantesetrouvedanslannexe1.

12

LecashflowdeNESTLBELGILUXestlgrementngatifen2006maisdevientpositif et saccroit pendant les exercices suivants. En 2006, le cashflow ngatif peut tre expliquparlutilisationdesprovisionspourrisquesetcharges.Cettechargengative diminue considrablement les charges non dcaisses. Le mouvement croissant du cashflowlorsdesexercicessuivantspeuttreexpliquparunehaussedubnficede lexercice et des charges non dcaisss. Il est noter que lentreprise possde peu de produitsnonencaisssdanssoncomptedersultat. Formuleparaddition6 Cashflow=ProduitsencaisssChargesdcaissesProduitsencaisss Chargesdcaisses Cashflow

2006211.568.982EUR 213.734.331EUR 2.124.105EUR

2007197.655.260EUR 180.804.940EUR 14.869.319EUR

2008278.732.047EUR 257.071.015EUR 21.443.144EUR

2009284.775.051EUR 259.468.265EUR 26.222.829EUR

Lersultatducalculdelaformuleparadditionestlemmequeceluiobtenuenutilisant la formule courante. Chaque anne, lvolution des charges dcaisss et des produits encaisss est la mme. Les produits encaisss sont gnralement plus levs que les chargesrendantlecashflowestpositif.Cecinestpasvalablepourlanne2006oles charges dcaisses sont suprieures aux produits encaisss. Cette volution du cash flowsuitsurtoutlestendancesduchiffredaffaires. Encalculantlecashflowlaidedelaformuleparaddition,lecashflowsuitlvolution des grands postes du compte de rsultat qui sont le Chiffre daffaires, les Approvisionnements et marchandises, les Services et biens divers et les Rmunrations,chargessocialesetpensions.

6Lecalculcompletducashflowlaidedelaformuleparadditionsetrouvedanslannexe2.

13

SECTION3:ACTIF

Lanalyseverticale2006 90,49 0,75 3,68 2,79 0,65 0,24 0 0 0 86,05 86,05 86,05 0 0 0 0 0,01 0 0,01 9,51 0 0 1,53 1,53 0 0 0 1,53 0 0 0 6,8 6,7 0,09 0 0 0 0,91 0,28 100

2007 90,12 1,03 3,59 2,67 0,71 0,21 0 0 0 85,51 85,5 85,5 0 0 0 0 0,01 0 0,01 9,88 0 0 1,9 1,9 0 0 0 1,9 0 0 0 6,86 6,29 0,57 0 0 0 0,86 0,25 100

2008 88,11 4,27 2,93 2,42 0,24 0,26 0 0 0 80,92 80,91 80,91 0 0 0 0 0,01 0 0,01 11,89 0 0 2,76 2,76 0 0 0 2,76 0 0 0 8,48 7,4 1,08 0 0 0 0,42 0,23 100

2009 88,11 3,25 2,76 2,35 0,22 0,18 0 0 0 82,1 82,1 82,1 0 0 0 0 0 0 0 11,89 0,63 0 0,63 2,8 2,8 0 0 0 2,8 0 0 0 7,94 7,7 0,24 0 0 0 0,51 0,01 100

ACTIFSIMMOBILISES Fraisd'tablissement Immobilisationsincorporelles Immobilisationscorporelles Terrainsetconstructions Installations,machines,outillage Mobilieretmatrielroulant Locationfinancementetdroitssimilaires Autresimmobilisationscorporelles Immob.corp.encours&acompt.verss Immobilisationsfinancires Entrepriseslies Participations Crances Autresentr.avecunliendepart. Participations Crances Autresimmobilisationsfinancires Actionsetparts Crancesetcaution.ennumraire ACTIFSCIRCULANTS Crancesplusd'unan Crancescommerciales>1an Autrescrances>1an Stocksetcom.encoursd'excution Stocks Approvisionnements Encoursdefabrication Produitsfinis Marchandises Immeublesdestinslavente Acomptesverss Commandesencoursd'excution Crancesunanauplus Crancescommerciales1an Empruntssubordonns>1an Empruntsobligatairesnon subord.>1an Dettesdelocat.fin.etassimils>1an Etablissementsdecrdit>1an Autresemprunts>1an Dettescommerciales>1an Fournisseurs>1an Effetspayer>1an Acptesreussurcommandes>1an Autresdettes>1an Dettesunanauplus Dettesplusd'unanch.dsl'anne Dettesfinancires