Abdikarim M. Farah Représentant Résident du FMI au Benin Mars 2013

Maintenir la croissance dans un climat mondial d’incertitude:

Perspectives économiques régionales pour l’Afrique subsaharienne

Abdikarim M. FarahReprésentant Résident du FMI au Benin

Mars 2013

Structure de la présentation

• Contexte global : évolution récente et les perspectives à court terme

• l’Afrique subsaharienne: évolution récente et les perspectives à court terme

• Risques

• Les choix politiques

2International Monetary Fund, Regional Economic Outlook for sub-Saharan Africa, October 2012

Contexte Global: ralentissement de la croissance

3

2007

Q1

2007

Q3

2008

Q1

2008

Q3

2009

Q1

2009

Q3

2010

Q1

2010

Q3

2011

Q1

2011

Q3

2012

Q1-10

-5

0

5

10

15

United StatesEuro areaDeveloping Asia

Perc

ent c

hang

e

Principales régions: croissance du PIB, 2007-2012Q2 Principales régions: croissance du PIB réel, 2007-2013

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

WorldWorld (previous projection in April 2012)Advanced economiesDeveloping Asia

Perc

ent c

hang

e

Croissance du PIB réel est forte en Afrique subsaharienne,

4

Afrique subsaharienne: croissance du PIB réel, 2007-2013

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-10

-5

0

5

10

Sub-Saharan AfricaDeveloping AsiaLatin America and the CaribbeanCentral and Eastern Europe

Perc

ent c

hang

e

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-2

0

2

4

6

8

10

12Average, Sub-Saharan Africa Oil exporters MICs LICs Fragile

Perc

ent c

hang

e

Les investissements et la croissance ont été stimulés par de meilleures politiques macroéconomiques et une hausse des cours des matières premières

5

Cours internationaux des produits de base réel Investissement en capital

151617181920212223242526272829

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

En p

ourc

enta

ge d

u PI

B

Pays exportateurs de pétrole

Pays à faible revenu

Pays à revenuintermédiaire

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

0

50

100

150

200

250

300

AlimentsMétal PétroleMatières premières agricoles

Indi

ces,

200

0 =

100

La productivité de la main d’œuvre a connu une progression régulière grâce aux réformes économiques

6Fonds monétaire international, Perspectives économiques régionales pour l’Afrique subsaharienne, avril 2012

Taux de croissance de la productivité moyenne du travail

Crédit au secteur privé1

1 Hors Afrique du Sud

0

5

10

15

20

25

30

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

En p

ourc

enta

gedu

PIB

Moyenne non pondérée

Moyenne pondérée

-4

-2

0

2

4

6

8

10

1990–94 1995–99 2000–04 2005–09

PIB

réel

par

adu

lte, p

ourc

enta

ge

Asie de l'Est et PacifiqueAmérique latine et CaraïbesAsie du SudAfrique subsaharienne

Inflation: ralentissement à partir de 2012, même si de nouveaux chocs sur les prix alimentaires sont un facteur de risque

7

Afrique subsaharienne: inflation alimentaire et hors alimentation, 2008-2012 Mai

Afrique subsaharienne : inflation fin période, 2008-2013

Jan-

08Ap

r-08

Jul-0

8Oc

t-08

Jan-

09Ap

r-09

Jul-0

9Oc

t-09

Jan-

10Ap

r-10

Jul-1

0Oc

t-10

Jan-

11Ap

r-11

Jul-1

1Oc

t-11

Jan-

12Ap

r-12

0

5

10

15

20

25

Total inflationFood inflationNonfood inflation

12-m

onth

per

cent

chan

ge

2008 2009 2010 2011 2012 20130

5

10

15

20

25Average, Sub-Saharan Africa Oil exporters MICs LICs Fragile

Perc

ent c

hang

e

Les déficits budgétaires demeurent élevés dans la plupart des Pays; mais les ratios dette public/PIB sont modérés.

8

Avg. 2004–08

2010 2011 2012 2013-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

Sub-Saharan AfricaOil exportersMICsLICs

Perc

ent o

f GDP

Afrique subsaharienne : solde budgétaire globale, 2004-2013 Afrique subsaharienne : ratios d’endettement public, 2000-2013

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

MICs

LICs

Perc

ent o

f GDP

Les même tendances dans la Zone UEMOA y compris le Bénin …


Balance budgétaire globale (% du PIB), 2004-2013

2004-08 2009 2010 2011 2012 2013-5

-4

-3

-2

-1

0

UEMOA Benin

Les mêmes tendances dans la Zone UEMOA y compris le Bénin


Dette publique , 2004-2013

2004-08 2009 2010 2011 2012 20130

10

20

30

40

50

60Ratio d’endettement public (en % du PIB)

UEMOA Benin

Demande extérieure faible et creusement des déficits courants


Avg. 2004–08 2010 2011 2012 2013-15

-10

-5

0

5

10

15

20

Sub-Saharan Africa Oil-exporters Middle-income countries

Low-income and fragile countries

Perc

ent o

f GDP

Principaux groupes de pays: solde exterieur courant, 2004-2013

Dans l’ensemble: les perspectives de croissance demeurent positives…


• Les perspectives à court terme sont positives

• Renforcement de politiques et facteurs concernant l’offre jouent des rôles importants

• Mais les risques sont élevés

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20132

3

4

5

6

7

8

9

Real

GDP

grow

th, p

erce

nt

50 percent70 percent90 percent

Afrique subsaharienne : perspectives de croissance, 2002-2013

Les risques

• Environment extérieur– La crise de la zone euro– La politique budgétaire des Etats-Unis

d’Amérique

• Risques domestiques– Dérapages de la politique – Détérioration de la situation sécuritaire


Scénario de risque: intensification à court terme du stress dans la zone euro

14

Hypothèses:• Les politiques

déployées dans la zone euro ne réussissent pas à apaiser les marches

• La baisse de la production mondiale atteinderait près de 2 points de % (par rapport au scenario de référence) en 2013

• Les cours mondiaux des produits de base chuteraient entre 8% (hors pétrole) et 17% (pétrole).

• SSA’s growth reduced by 1 to 1.2 percentage points

Afrique subsaharienne : croissance du PIB réel (scenario 1), 2004-2013

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20130

1

2

3

4

5

6

7

8

Perc

ent c

hang

e

Baseline

Adverse Scenario

Conséquences de l’intensification des tensions dans la zone euro

• Pour l’AfSS: une baisse des exportations, du tourisme, de l’investissement direct, des envois de fonds et, à terme, des flux d’aide.

• Un ralentissement de la croissance de la production en AfSS entre 1 et 1.2 point de % du PIB

• L’impact sur la pays à faible revenu varierait d’un pays à l’autre, en fonction des liens commerciaux et de l’évolution des flux d’aide;

• L’impact serait plus prononcé en Afrique du Sud et moindre dans les pays exportateurs de pétrole

15Fonds monétaire international, Perspectives économiques régionales pour l’Afrique subsaharienne, avril 2012

Les choix politiques face aux risques

Contexte:

1. Les perspectives mondiales sont incertaines

2. Beaucoup de pays n’ont pas une marge de manoeuvre: – a) pas de capacité à financier des deficits

budgétaires sans provoquer des tensions excessives

– b) peu de réserves internationales– c) faible capacité d’assoupir la politique

monétaire16International Monetary Fund, Regional Economic Outlook for sub-Saharan Africa, October 2012

Scenario de référence: “Tout se passe comme prévu”

17

1. Lorsque la croissance est forte, mais que les positions budgétaires se sont dégradées, il faut envisager des mesures d’assainissement budgétaire pour renforcer la résilience

2. Lorsque la croissance est faible et le niveau de dette publique est bas: politique budgétaire accommodante

3. Les Etats fragiles et pays à faible revenu ont besoin de renforcer leurs recettes fiscales.

Cas où les risques se matérialisent


Il convient d’évaluer la situation de chaque pays, mais :

1. Eviter une politique budgétaire pro-cyclique : – les pays avec une marge de manoeuvre : accepter des deficits budgétaires plus élevés. – pays avec réserves internationales élevées: utilser les réserves pour mitiger des pertes de recettes – Pays avec des réserves insuffisantes et une capacité limitée à augmenter le financement intérieur : chercher le financement extérieur officiel.

2. Assouplir la politique monétaire sans provoquer de fortes tensions inflationnistes.

Merci


Abdikarim M. Farah Représentant Résident du FMI au Benin Mars 2013

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