ภาวะเศรษฐกิจไทย ปี 2559 - BOT...ท งเสถ...

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2559

สารบญ

ประเดนเศรษฐกจไทยป 2559 และแนวโนมป 2560 ............................................................................... 1

ภาพรวมเศรษฐกจไทยป 2559 ............................................................................................................... 6

1. ภาคเศรษฐกจตางประเทศ ................................................................................................................... 6

Box ปจจยทสงผลตอการเปลยนแปลงโครงสรางการคาโลก .................................................................... 12

2. การคาตางประเทศและดลการช าระเงน ............................................................................................. 15 2.1 การสงออกและน าเขาสนคา ...................................................................................................... 15 2.2 การสงออกและน าเขาบรการ .................................................................................................... 19 2.3 ดลการช าระเงน ........................................................................................................................ 22 Box ทองเทยวไทย: ปรบโครงสรางเพอความยงยน ................................................................................. 23

3. อปสงคในประเทศ ............................................................................................................................. 27 3.1 การอปโภคบรโภคภาคเอกชน ................................................................................................... 27 3.2 การลงทนภาคเอกชน ................................................................................................................ 30 3.3 ภาคการคลง ............................................................................................................................. 32 4. เศรษฐกจดานอปทาน ....................................................................................................................... 36 4.1 ภาคอตสาหกรรม ...................................................................................................................... 36 4.2 ภาคเกษตรกรรม ....................................................................................................................... 38 4.3 ภาคบรการ ............................................................................................................................... 40 4.4 ภาคอสงหารมทรพย ................................................................................................................. 41

5. ภาวะการเงน ..................................................................................................................................... 43 5.1 อตราดอกเบยและสนเชอ .......................................................................................................... 43 5.2 ภาวะอตราแลกเปลยน .............................................................................................................. 46

6. เสถยรภาพเศรษฐกจการเงนไทย ....................................................................................................... 49 6.1 เสถยรภาพในประเทศ ............................................................................................................... 49 6.2 เสถยรภาพดานตางประเทศ ...................................................................................................... 55

7. สรปนโยบายและมาตรการการเงนทส าคญ ........................................................................................ 56

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2559 1

ประเดนเศรษฐกจไทยป 2559 และแนวโนมป 2560

ทามกลางปจจยลบหลากหลายในป 2559 ทงปญหาภยแลง ภาวะซบเซาในภาคการสงออก ความไมแนนอนภายในประเทศ การเปลยนแปลงทางการเมองในตางประเทศ และความผนผวนของตลาดการเงนโลกทสงขนเปนระยะ เศรษฐกจไทยยงคงขยายตวไดในอตรารอยละ 3.2 โดยแรงขบเคลอนหลกมาจากภาคการทองเทยวทเตบโตไดดและมบทบาทส าคญตอการขยายตวของเศรษฐกจตอเนองจากปกอน สงผลใหธรกจบรการทเกยวเนองกบการทองเทยวขยายตว แมชะลอลงบางในชวงปลายปจากการปราบปรามทวร ผดกฎหมายและการลดกจกรรมรนเรงในชวงไวอาลย การบรโภคภาคเอกชนขยายตวตอเนอง โดยไดรบปจจยสนบสนนจากรายไดและการจางงานในภาคบรการทขยายตวตามการทองเทยว รายไดของเกษตรกรทฟนตวจากภาวะภยแลงทคลคลายในชวงครงหลงของป รวมทงมปจจยพเศษทกระตนการจบจายใชสอยของผบรโภค อาท การจดกจกรรมสงเสรมการขายทเขมขนขนในหลายธรกจ และมาตรการกระตนเศรษฐกจของภาครฐ ทออกมาเปนระยะ นอกจากน การใชจายของภาครฐยงขยายตวตอเนอง โดยเฉพาะดานการลงทนในโครงสรางพนฐานดานคมนาคม ผานมาตรการเพมประสทธภาพการใชจาย สงผลใหภาพรวมการเบกจายงบประมาณท าไดดขน

-10

-5

0

5

10

ไตรมาส 255

ไตรมาส 2 ไตรมาส 3 ไตรมาส ไตรมาส 2559

ไตรมาส 2 ไตรมาส 3 ไตรมาส

การบรโภคภาคเอก น การลงท นภาคเอก นการใ จายภาครฐ การสงออกสนคาและบรการการน าเขาสนคาและบรการ สนคาคงคลงและคาความคลาดเคลอนGDP

รอยละ

แหลงทมาของการขยายตวของเศรษฐกจ (เปลยนแปลงจากระยะเดยวกนปกอน)

ทมา: ส านกด นเศรษฐกจการคา กระทรวงพาณ ยและค านวณโดยธนาคารแหงประเทศไทย

30

80

130

180

230

280

ม.ค.255

ก.ค. ม.ค.255

ก.ค. ม.ค.2559

ก.ค.

Totalจน (2 )มาเลเซย ( )เอเ ย ไมรวม จนและมาเลเซย (2 )ย โรป ไมรวม รสเซย ( 6 )รสเซย (3 )

ด นปรบ ดกาล(ม.ค. 255 = 100)

ด นจ านวนนกทองเทยวรายประเทศ

ทมา: กรมการทองเทยว, ค านวณด นนกทองเทยวโดยธนาคารแหงประเทศไทยหมายเหต : ตวเลขในวงเลบแสดงสดสวนตอจ านวนนกทองเทยวรวมในป 2559

ด นจ านวนนกทองเทยวรายประเทศ

หมายเหต : ตวเลขในวงเลบแสดงสดสวนตอจ านวนนกทองเทยวรวมในป 2559 ทมา: กรมการทองเทยว, ค านวณด นนกทองเทยวโดยธนาคารแหงประเทศไทย


มลคาการสงออกสนคาอยในระดบทรงตวจากปกอนหนาภายหลงจากทหดตวตอเนองมา 3 ป โดย การสงออกเรมฟนตวชดเจนขนในชวงครงหลงของป เนองจาก (1) อปสงคตางประเทศทปรบดขนในหลายสนคา อาท เครองปรบอากาศ และสนคาอเลกทรอนกส โดยเฉพาะแผงวงจรรวมและชนสวน ทฟนตวตาม การสงออกของประเทศในภมภาคเนองจากไดรบปจจยสนบสนนจากแนวโนมความตองการสนคาตามกระแส Internet of Things (2) การยายฐานการผลตของผผลตจน เพอหลกเลยงการเกบภาษตอบโตการทมตลาด (Anti-dumping) จากสหรฐฯ และกลมประเทศยโรป อาท แผงก าเนดไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตย (Solar cell) และยางลอรถยนต รวมทง (3) กลมสนคาทราคาเคลอนไหวตามราคาน ามนดบซงเคยหดตวตอเนองกลบมาขยายตวไดจากทงดานราคาและปรมาณ อยางไรกตาม ปรมาณการคาโลกทมแนวโนมขยายตวในอตราต าจากโครงสรางการคาโลกทเปลยนแปลงไป ยงเปนปจจยฉดรงใหปรมาณการสงออกโดยรวมดขนอยาง คอยเปนคอยไป และอาจไมขยายตวสงเหมอนในอดต ส าหรบการลงทนภาคเอกชนขยายตวเพยงเลกนอย และกระจกตวอยในภาคบรการและสาธารณปโภคโดยเฉพาะธรกจพลงงานทดแทนทไดรบผลดจากมาตรการสนบสนนการลงทนของภาครฐ และการลงทนในอตสาหกรรมทผลตเพอการสงออกในกลมสนคาทการสงออกฟนตว

ดานเสถยรภาพเศรษฐกจและการเงน อตราเงนเฟอทวไปเรมกลบเปนบวกไดเนองจากราคาพลงงาน ในประเทศมเสถยรภาพมากขนและทยอยปรบสงขนตามราคาน ามนในตลาดโลก ขณะทอตราเงนเฟอพนฐานยง ทรงตวในระดบต าตอเนองจากปกอนตามภาวะเศรษฐกจทฟนตวอยางคอยเปนคอยไป สวนอตราการวางงานยงทรงตวในระดบต า อยางไรกด เศรษฐกจทฟนตวชา สงผลใหเสถยรภาพของภาคครวเรอนและภาคธรกจขนาดเลกเปราะบางมากขน โดยเฉพาะในดานความสามารถในการช าระหน สะทอนจากคณภาพสนเชอทดอยลง แตเสถยรภาพระบบสถาบนการเงนโดยรวมยงอยในเกณฑด สะทอนจากสดสวนเงนส ารองหนสงสยจะสญและเงนกองทนทอยในระดบสงเพยงพอทจะรองรบผลกระทบจากระดบหนเสยทเพมขนได

60

80

100

120

ม.ค.

5

เม.ย

. 5

ก.ค.

5

ต.ค.

5

ม.ค.

5

เม.ย

. 5

ก.ค.

5

ต.ค.

5

ม.ค.

59

เม.ย

. 59

ก.ค.

59

ต.ค.

59

การสงออกรวมสนคาทราคาเคลอนไหวตามราคาน ามน ( 0.6) สนคาเกษตร ( .0)ยานยนต ( 5.5)แผงวงจรรวมและ นสวน และเครองใ ไ า (9. )

กล มสนคาสงออกทมแนวโนมดขน

ด นปรบ ดกาล(ม.ค. 255 = 100)

ทมา: กรมศ ลกากร และกระทรวงพาณ ยหมายเหต : ตวเลขในวงเลบแสดงสดสวนตอการสงออกรวมในป 2559


ดลบญชเดนสะพดเกนดลสงจากทงดลการคาทเกนดล เนองจากมลคาการน าเขาสนคายงคงอยในระดบต าโดยเฉพาะหมวดเชอเพลง รวมทงดลบรการทเกนดลสงตามรายรบภาคการทองเทยวทเพมขนและรายจายคาระวางสนคาทลดลงตามมลคาการน าเขา อยางไรกด ดลการช าระเงนเกนดลนอยกวา เนองจาก ดลบญชเงนทนเคลอนยายขาดดลจากการออกไปลงทนในตางประเทศของนกลงทนไทยเปนส าคญ ทงการลงทนโดยตรง ทส าคญเปนของธรกจพลงงาน และธรกจบรการ และการลงทนในหลกทรพยตางประเทศทงตราสารทนและตราสารหน รวมทงการน าเงนออกไปฝากในตางประเทศของกองทนรวมทลงทนในตางประเทศ (Foreign Investment Fund: FIF) ทงน เงนลงทนโดยตรงจากตางประเทศยงไหลเขาไทยตอเนอง อาท การผลตผลตภณฑคอมพวเตอร และสนคาอเลกทรอนกสและแผงวงจรรวม ซงนาจะสงผลดตอการสงออกของไทยในระยะตอไป รวมทงธรกจบรการทางการเงน และอสงหารมทรพย สวนเงนบาทตอดอลลาร สรอ. แม ในบางชวงเคลอนไหวสอดคลองกบทศทางสกลเงนสวนใหญในภมภาคตามปจจยภายนอกประเทศ ทงแนวโนมการฟนตวของเศรษฐกจโลกและการด าเนนนโยบายการเงนของเศรษฐกจหลก แตดวยปจจยภายในประเทศ ทงเสถยรภาพดานตางประเทศของไทยทแขงแกรงและเศรษฐกจทขยายตวดกวาคาดทามกลางปจจยลบหลายประการ สงผลใหคาเงนบาทตอดอลลาร สรอ. และดชนคาเงนบาทแขงคาขน โดยรวมเสถยรภาพดานตางประเทศไมนากงวล เนองจากทนส ารองระหวางประเทศตอหนตางประเทศระยะสนอยในระดบสง และสดสวนหนตางประเทศตอผลตภณฑมวลรวมในประเทศยงอยในระดบต า

แหลงทมาของอตราเงนเ อทวไป

ทมา: ส านกด นเศรษฐกจการคา กระทรวงพาณ ยและค านวณโดยธนาคารแหงประเทศไทย

-8,000-6,000-4,000-2,000

02,0004,0006,0008,000

ม.ค.255

เม.ย. ก.ค. ต.ค. ม.ค.2559

เม.ย. ก.ค. ต.ค.

เงนลงท นโดยตรงจากตางประเทศ เงนลงท นในหลกทรพยจากตางประเทศเงนกยมจากตางประเทศ เงนลงท นอน (หนสน)เงนลงท นโดยตรงของไทยในตางประเทศ เงนลงท นในหลกทรพยของไทยในตางประเทศเงนใหกยมของไทย เงนลงท นอน (สนทรพย)เงนท นเคลอนยายส ทธ

ลานดอลลาร สรอ.

เงนท นเคลอนยายของไทย จ าแนกตามประเภทของเงนท น

ทมา: ธนาคารแหงประเทศไทย

-8,000-6,000-4,000-2,000

02,0004,0006,0008,000

ม.ค. ก.ค. ม.ค. ก.ค. ม.ค. ก.ค.

ด ลบรการ รายได และเงนโอน ด ลการคา ด ลบญ เดนสะพด

ด ลบญ เดนสะพด

2557 2558 2559ทมา: ธนาคารแหงประเทศไทย


ภาวะการเงนอยในระดบผอนคลายตอเนอง จากอตราดอกเบยนโยบายททรงตวในระดบต าทรอยละ 1.5 ตลอดทงป ประกอบกบธนาคารพาณชยปรบลดอตราดอกเบยเงนใหกยมลงเฉลยรอยละ 0.25 และตนทน การระดมทนผานตลาดตราสารหนปรบลดลงประมาณรอยละ 0.56 เนองจากอตราผลตอบแทนพนธบตรรฐบาลระยะปานกลางถงยาวในครงแรกของปปรบลดลงจากความกงวลของนกลงทนตอการฟนตวของเศรษฐกจโลกและความไมแนนอนทางการเมองระหวางประเทศ โดยอตราผลตอบแทนพนธบตรรฐบาลปรบเพมขนบางในชวงปลายป หลงนกลงทนเปลยนแปลงการคาดการณเกยวกบการด าเนนนโยบายการเงนของธนาคารกลางสหรฐฯ (Fed) อยางไรกตาม แมภาวะการเงนอยในระดบทผอนคลาย แตการระดมทนในภาพรวมของภาคธรกจชะลอลงเลกนอย เนองจากความตองการลงทนยงอยในระดบต าตามภาวะเศรษฐกจทฟนตวอยางคอยเปนคอยไป ส าหรบสนเชอภาคเอกชนขยายตวชะลอลง สวนหนงเปนผลจากธรกจขนาดใหญหนไประดมทนผานตราสารหนทดแทนการระดมทนผานสนเชอมากขน ประกอบกบสถาบนการเงนเพมความระมดระวงในการปลอยสนเชอ SMEs

ในป 2560 เศรษฐกจไทยมแนวโนม นตวตอเนอง โดยแรงขบเคลอนเศรษฐกจจะมความสมดลมากขนระหวางอปสงคในประเทศและตางประเทศ เนองจากภาคการสงออกมแนวโนมฟนตวตามเศรษฐกจคคาและปจจยสนบสนนจากแนวโนมความตองการสนคาอเลกทรอนกสในตลาดโลกทเพมขน ขณะทการใชจายในประเทศ ทงการใชจายภาครฐ การบรโภคภาคเอกชน รวมถงภาคการทองเทยว ยงมแนวโนมขยายตวตอเนอง ส าหรบอตราเงนเ อมแนวโนมทยอยปรบสงขนเปนล าดบ ตามราคาน ามนในตลาดโลกทมแนวโนมปรบสงขน และ อปสงคในประเทศทฟนตว


ทงป ครงปแรก ครงปหลง ทงป ครงปแรก ครงปหลง ทงป

(% การเปลยนแปลงจากระยะเดยวกนปกอน นอกจากระบเปนอยางอน )

อตราการขยายตวของเศรษฐกจไทย 1/ 0.9 3.0 2.9 2.9 3.4 3.1 3.2 ดานอปสงค (การใชจาย) การใชจายของครวเรอน 0.9 2.0 2.3 2.2 3.4 2.8 3.1 การใชจายของรฐบาล 2.8 1.9 4.1 3.0 5.6 -2.0 1.6 การลงทนในสนทรพยถาวร -2.2 5.8 3.1 4.4 4.2 1.4 2.8 - ภาคเอกชน -0.8 0.0 -4.4 -2.2 1.4 -0.6 0.4 - ภาครฐ -7.1 28.0 30.5 29.3 12.9 7.1 9.9 การสงออกสนคาและบรการ 0.2 1.6 -0.2 0.7 2.9 1.3 2.1 การน าเขาสนคาและบรการ -5.3 1.5 -1.5 0.0 -3.9 1.1 -1.4 ดานอปทาน (การผลต) เกษตรกรรม -0.6 -6.4 -5.0 -5.7 -1.3 2.4 0.6 อตสาหกรรม 0.1 1.3 1.7 1.5 1.0 1.8 1.4 กอสราง -2.4 17.4 16.7 17.0 10.8 5.6 8.3 บรการและอนๆ 1.8 5.0 4.3 4.6 4.9 4.0 4.4เสถยรภาพในประเทศ ดชนราคาผบรโภคทวไป 1.89 -0.81 -0.99 -0.90 -0.09 0.47 0.19 ดชนราคาผบรโภคพนฐาน (ไมรวมราคาอาหารสดและพลงงาน ) 1.59 1.22 0.88 1.05 0.73 0.75 0.74 อตราการวางงาน (รอยละ) 0.8 0.9 0.9 0.9 1.0 1.0 1.0 หนสาธารณะ ณ สนงวด (พนลานบาท) 5,624 5,684 6,005 6,005 5,924 5,922 5,922 สดสวนหนสาธารณะตอ GDP (รอยละ) 42.8 42.7 44.4 44.4 42.8 42.2 42.2เสถยรภาพตางประเทศ (พนลานดอลลาร สรอ .) ดลการคา 17.3 11.5 15.3 26.8 20.1 15.6 35.8 ดลบญชเดนสะพด 15.1 14.7 17.5 32.1 26.2 20.2 46.4

บญชทน 2/ 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

เงนทนเคลอนยาย 2/ -16.2 -2.6 -14.5 -17.1 -3.4 -21.4 -24.8 ดลการช าระเงน -1.2 7.3 -1.5 5.9 17.7 -4.8 12.8 เงนส ารองระหวางประเทศ ณ สนงวด 157.1 160.3 156.5 156.5 178.7 171.9 171.9 หนตางประเทศ ณ สนงวด 2/ 141.7 139.0 131.4 131.4 143.1 131.5 131.5 สดสวนเงนส ารองระหวางประเทศตอหนระยะสน (เทา) 2.8 2.8 3.0 3.0 2.9 3.2 3.2 สดสวนหนตางประเทศตอ GDP (รอยละ) 34.7 33.7 32.1 32.1 35.4 32.5 32.5 สดสวนหนตางประเทศตอมลคาการสงออกสนคาและบรการ (รอยละ) 50.3 49.1 46.7 46.7 51.1 47.1 47.1 สดสวนหนระยะสนตอหนตางประเทศ (รอยละ) 40.2 40.7 40.0 40.0 42.5 40.3 40.3ภาคการเงน ณ สนงวด (พนลานบาท) ฐานเงน 1,666.8 1,549.9 1,710.1 1,710.1 1,639.8 1,816.4 1,816.4 % การเปลยนแปลงจากระยะเดยวกนปกอน 5.4 2.8 2.6 2.6 5.8 6.2 6.2 ปรมาณเงนตามความหมายแคบ 1,682.5 1,619.8 1,778.1 1,778.1 1,742.3 1,864.2 1,864.2 % การเปลยนแปลงจากระยะเดยวกนปกอน 1.3 2.2 5.7 5.7 7.6 4.8 4.8 ปรมาณเงนตามความหมายกวาง 16,809.1 17,101.6 17,551.7 17,551.7 17,835.2 18,289.4 18,289.4 % การเปลยนแปลงจากระยะเดยวกนปกอน 4.7 6.1 4.4 4.4 4.3 4.2 4.2

เงนฝากรวมตวแลกเงนของสถาบนการเงน 3/ 16,402.1 16,776.4 17,269.4 17,269.4 17,575.3 17,931.5 17,931.5 % การเปลยนแปลงจากระยะเดยวกนปกอน 4.0 6.3 5.3 5.3 4.8 3.8 3.8

สนเชอภาคเอกชนของสถาบนการเงน 3/ 15,309.2 15,651.6 16,154.4 16,154.4 16,350.1 16,721.5 16,721.5 % การเปลยนแปลงจากระยะเดยวกนปกอน 4.2 5.3 5.5 5.5 4.5 3.5 3.5อตราดอกเบย ณ สนงวด (รอยละตอป) - ตลาดซอคนพนธบตร 1 วน 2.00 1.50 1.50 1.50 1.50 1.50 1.50 - ระหวางธนาคาร 1.90 1.40 1.40 1.40 1.40 1.40 1.40

- เงนฝากประจ า 1 ป 4/ 1.73 1.50 1.40 1.40 1.38 1.38 1.38

- ลกคาชนด 4/ 6.75 6.51 6.51 6.51 6.26 6.26 6.26

อตราแลกเปลยน ณ สนงวด (บาทตอดอลลาร สรอ .) 32.90 33.77 36.00 36.00 35.13 35.80 35.80

ดชนคาเงนบาท ณ สนงวด 5/ (ป 2555 = 100) 109.08 108.84 106.07 106.07 105.11 108.13 108.13

หมายเหต: 1/ ณ ราคาคงท

2/ ขอมลเบองตน ณ วนท 22 กมภาพนธ 2560

3/ สถาบนการเงน หมายถง สถาบนรบฝากเงนทกประเภท ยกเวนธนาคารแหงประเทศไทย

4/ อตราดอกเบยอางองเฉลยของธนาคารพาณชยขนาดใหญ 4 แหง

5/ ดชนคาเงนบาทเพมขน หมายความวา เงนบาทแขงคาขนเทยบกบสกลเงนของประเทศคคาคแขงทมา: ส านกงานคณะกรรมการพฒนาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต กระทรวงพาณชย ส านกงานสถตแหงชาต ส านกงานบรหารหนสาธารณะ และธนาคารแหงประเทศไทย

2557 2558

ขอมลเศรษฐกจและการเงนทส าคญ

2559


เศรษฐกจประเทศคคาหลกของไทยขยายตวในอตราทชะลอลง ตามการผลตและการคาโลกทยงออนแอ แตมสญญาณการฟนตวชดเจนขนในชวงครงหลงของป โดยเฉพาะในภมภาคเอเชยทภาคสงออกปรบดขน

1. ภาคเศรษฐกจตางประเทศ

อตราการขยายตวของเศรษฐกจโลกในป 2558 และ 2559


เศรษฐกจกลมประเทศอตสาหกรรมหลก (G3)

สหรฐอเมรกา : ขยายตวชะลอลงเมอเทยบกบปกอนหนา แตพนฐาน ทางเศรษฐกจปรบดขนตอเนอง สะทอนจากตลาดแรงงานทฟนตวแขงแกรงและอตราเงนเฟอทมแนวโนมปรบสงขน นอกจากน การลงทนในชวง ครงหลงของปมสญญาณปรบดขนตามความเชอมนของภาคธรกจ

เศรษฐกจสหรฐฯ ในป 2559 ขยายตวรอยละ 1.6 ชะลอลงจาก ปกอนท ขยายต วร อยละ 2 .6 ตามการลงทนภาคเอกชนท ชะลอลง ในภาคพลงงานเปนสาคญจากปญหาราคาน ามนดบตกตา สงผลใหการสะสมสนคาคงคลงลดลงดวยโดยเฉพาะในหมวดเครองจกร แตในชวงครงหลงของปการลงทนทเคยเปนปจจยฉดร งเศรษฐกจ โดยเฉพาะภาคพลงงานเรมมสญญาณปรบดข นบางตามทศทางราคาน ามนดบในตลาดโลก สาหรบการสงออกไดรบผลกระทบจากการแขงคาของเงนดอลลาร สรอ. และอปสงคตางประเทศทฟนตว อยางชาๆ อยางไรกด การบรโภคภาคเอกชนยงขยายตวไดดตอเนอง โดยไดรบแรงสงจากรายไดครวเรอนททยอยปรบดข น ตลาดแรงงานทแขงแกรงโดยเฉพาะอยางยงการจางงานในภาคบรการและภาคการผลตเพอบรโภค ในประเทศ และใกลระดบการจางงานเตมท สงผลใหอตราการวางงานปรบลดลงมาอยทรอยละ 4.7 ในชวงปลายป ใกลเคยงกบชวงกอนวกฤตการเงนโลก กอปรกบความเชอมนภาคเอกชนทอยในเกณฑด นอกจากน อตราเงนเฟอทมแนวโนมปรบสงข นมาอยทระดบใกลเคยงกบเปาหมายของธนาคารกลางสหรฐฯ ทรอยละ 2 สงผลใหธนาคารกลางสหรฐฯ มมตปรบข นอตราดอกเบ ยนโยบายรอยละ 0.25 ในเดอนธนวาคม 2559 สาหรบมาตรการกระตนเศรษฐกจของประธานาธบดคนใหมท งดานภาษและการใชจายคาดวาจะสงผลดตอ การขยายตวของเศรษฐกจในระยะส น แตอาจมนยตอเสถยรภาพดานการเงนและการคลงของประเทศในระยะตอไป

แหลงทมาของการขยายตวเศรษฐกจของสหรฐอเมรกา


กลมยโร1: ขยายตวอยางชาๆ จากการบรโภคภาคเอกชนทไดรบแรงสนบสนนจากภาวะการเงนทผอนคลายและการจางงานททยอยฟนตว

เศรษฐกจในกลมยโรในป 2559 ขยายตวรอยละ 1.7 ชะลอลงเลกนอยจากปกอนทขยายตวรอยละ 1.9 ตามการชะลอตวของภาคการสงออก ท งน ผลการลงประชามตออกจากสหภาพยโรปของสหราชอาณาจกร (Brexit) ในเดอนมถนายน 2559 สงผลกระทบตอความเชอมนของผบรโภคในกลมยโรเพยงในระยะส น ในขณะทปจจยพ นฐานท งการจางงานททยอยปรบดข น และภาวะการเงนทผอนคลายตอเนอง2 สงผลใหการบรโภคภาคเอกชนขยายตว และเปนแรงขบเคลอนสาคญของเศรษฐกจในปน

ญปน: ขยายตวไดอยางคอยเปนคอยไปตามมาตรการกระตนจากภาครฐ

เศรษฐกจญปนในป 2559 ขยายตวรอยละ 1.2 ปรบดข นจากปกอน ทขยายตวรอยละ 1.0 จากการสงออกทเรงข นตามการฟนตวของอปสงคประเทศคคา ขณะทการบรโภคภาคเอกชนขยายตวอยางคอยเปนคอยไปเนองจากไดรบผลดจากการปรบข นคาจางประจาป สาหรบการใชจายภาครฐ ยงมบทบาทสาคญในการขบเคลอนเศรษฐกจผานมาตรการกระตนเศรษฐกจเพมเตมของภาครฐ และการใชจายเพอการซอมสรางและฟนฟจากเหตการณ

1 ประกอบดวย 19 ประเทศทใชเงนสกลยโรรวมกน ไดแก กรซ ไซปรส เนเธอรแลนด เบลเยยม โปรตเกส ฝรงเศส ฟนแลนด

มอลตา เยอรมน ลกเซมเบรก ลตเวย ลทวเนย สเปน สโลวาเกย สโลวเนย ออสเตรย อตาล เอสโตเนย และไอรแลนด 2 ธนาคารกลางยโรป (European Central Bank: ECB) ประกาศผอนคลายนโยบายการเงนเพมเตมในการประชมเดอน

มนาคม 2559 ดงน (1) ปรบลดอตราดอกเบ ยนโยบาย main refinancing operations จากรอยละ 0.05 เปน รอยละ 0.0 และดอกเบ ย deposit facility จากรอยละ -0.3 เปนรอยละ -0.4 รวมถงดอกเบ ย marginal lending facility จาก รอยละ 0.3 เปนรอยละ 0.25 (2) เพมปรมาณการเขาซ อสนทรพยจาก 60 พนลานยโร เปน 80 พนลานยโรตอเดอนจนถงปลายเดอนมนาคม 2560 และเพมขอบเขตการเขาซ อใหรวมถงตราสารหน ภาคเอกชน (ทไมใชธนาคาร) (3) ใหกยม อตราดอกเบ ยตาระยะยาว 4 ป (TLTRO II) และในการประชมเดอนธนวาคม 2559 ECB มมตทจะเขาซ อสนทรพยเดอนละ 60 พนลานยโรจากเดอนเมษายน 2560 ไปจนถงปลายเดอนธนวาคม 2560 หรอจนกวาพฒนาการของอตราเงนเฟอจะอยใกลกบระดบเปาหมาย

อตราการขยายตวของเศรษฐกจกลมประเทศยโร


แผนดนไหวในชวงครงหลงของป นอกจากน นโยบายการเงนโดยรวมทผอนคลายอยางตอเนองยงมสวนสนบสนนการขยายตวทางเศรษฐกจ

โดยภาพรวมแนวโนมเศรษฐกจประเทศกลมอตสาหกรรมหลก ในป 2560 คาดวาจะขยายตวอยางคอยเปนคอยไป โดยเศรษฐกจสหรฐฯ มทศทางขยายตวไดตอเนองตามปจจยพ นฐานทแขงแกรง ขณะทเศรษฐกจของประเทศในกลมยโรและญปนยงฟนตวอยางชาๆ โดยเฉพาะเศรษฐกจญปนทแรงกระตนจากภาคการคลงอาจแผวลงตามแนวทางการใชงบประมาณสมดลของทางการ

เศรษฐกจจนและภมภาคเอเชย: ขยายตวชะลอลง โดยแรงขบเคลอนเศรษฐกจส าคญในปนมาจากการบรโภคภาคเอกชนและการใชจายภาครฐ และเรมเหนสญญาณการฟนตวของภาคการสงออกในชวงครงหลงของป

เศรษฐกจจนป 2559 ขยายตวรอยละ 6.7 ชะลอลงเลกนอยจาก รอยละ 6.9 ในปกอน เปนผลจากนโยบายการปฏรปเศรษฐกจของจนทใหความสาคญกบการดแลเสถยรภาพทางเศรษฐกจ รวมท งใหน าหนกกบ การบรโภคในประเทศทดแทนการสงออกและการลงทนมากข น อยางไรกตาม อตราการขยายตวทชะลอลงดงกลาวยงคงอยในกรอบเปาหมายการขยายตวทางเศรษฐกจของทางการซงอยทรอยละ 6.5-7.0 โดยผลจากนโยบายปฏรปเศรษฐกจดงกลาว ผนวกกบอปสงคตางประเทศโดยรวมทยงออนแอ ท งจากภาวะเศรษฐกจทฟนตวชาและการเปลยนแปลงโครงสรางการคาของโลก สงผลใหมลคาการสงออกของจนในปน หดตว นอกจากน นโยบายภาครฐทมงลดกาลงการผลตสวนเกน (Overcapacity) โดยเฉพาะในอตสาหกรรมหนกยงทาใหการลงทนในภาคอตสาหกรรมโดยรวมชะลอลงดวย ขณะเดยวกนภาครฐมบทบาทสาคญในการเขามาดแลความสมดลระหวางการขยายตวและการปฏรปทางเศรษฐกจ โดยลงทนในโครงสรางพ นฐานและออกมาตรการสนบสนนการลดปรมาณ ทอยอาศยคงคาง สาหรบการบรโภคภาคเอกชนขยายตวไดและมบทบาทสาคญ ในการขบเคลอนเศรษฐกจจนในปน

แหลงทมาของการขยายตวเศรษฐกจของญปน


นอกจากน ในป 2559 เสถยรภาพทางเศรษฐกจของจนเปนประเดนทหลายฝายกงวล ซงทางการจนไดออกมาตรการบรรเทาความเสยงในดานตางๆ อยางตอเนอง อาท 1) มาตรการดแลหน ภาคธรกจทอย ในระดบสงและ การผดนดชาระหน ท เ พมข นตอเนอง 2) มาตรการดแลการเกงกาไรใน ภาคอสงหารมทรพยในเมองใหญ 3) มาตรการควบคมการไหลออกของเงนทนตางชาตโดยเฉพาะในชวงทมการคาดการณการปรบข นอตราดอกเบ ยนโยบายของธนาคารกลางสหรฐฯ ซงสงผลใหคาเงนหยวนออนคาเรว และ 4) มาตรการดแลความผนผวนของตลาดหน

เศรษฐกจของประเทศในภมภาคเอเชยไมรวมจนขยายตวใน อตราใกลเคยงกบปกอนทรอยละ 3.5 จากแรงสงในภาคการสงออกโดยเฉพาะสนคาในกลมอเลกทรอนกสและสนคาโภคภณฑทกลบมาฟนตวตอเนองในชวงครงปหลงตามปจจยดานวฏจกรเทคโนโลยและการฟนตวของอปสงคโลก แมวาการคาในภมภาคยงคงมปจจยฉดร งจากการเปลยนแปลงเชงโครงสรางการคาโลกโดยเฉพาะจนทพงพาสนคานาเขาลดลง (บทความในกรอบ 1: ปจจยทสงผลตอการเปลยนแปลงโครงสรางการคาโลก ) การสงออกท ฟนตวได เรม สงผลบวกไปยงการลงทนและการจางงานบางในบางเศรษฐกจ อาท ไตหวน ทพงพาการสงออกสง ขณะทการบรโภคยงขยายตวอยางคอยเปนคอยไป สวนหนงเปนผลมาจากนโยบายการคลงและการเงนทผอนคลายมากข นซง ชวยสนบสนนการใชจายในประเทศ

สาหรบแนวโนมเศรษฐกจในภมภาคเอเชยและจนในป 2560 คาดวาจะขยายตวดข นจากป 2559 ตามการฟนตวของภาคการสงออกในภมภาคเอเชยเปนสาคญ ซงคาดวาจะสงผลตอเนองมายงอปสงคในประเทศชดเจนข นดวย ประกอบกบนโยบายการเงนและการคลงของภาครฐจะยงคงเปนปจจยสนบสนนการฟนตวของเศรษฐกจเอเชยอยางตอเนอง อยางไรกด เศรษฐกจจนยงโนมชะลอลงตามนโยบายปฏรปเศรษฐกจ โดยเฉพาะการลงทนในอตสาหกรรมหนกและการชะลอตวของยอดคาปลกตามผลกระทบจากการปรบข นภาษรถยนตเมอตนป 2560 ซงอาจเปนอปสรรคตอความตอเนองของ

แหลงทมาของการขยายตวเศรษฐกจจน


การฟนตวทางเศรษฐกจของประเทศอนๆ ในภมภาคเอเชยดวย ท งน ยงตองตดตามแนวโนมภาคการสงออกทเรมฟนตวตอไป

โดยภาพรวมเศรษฐกจของประเทศคคาทงในประเทศหลกและภมภาคเอเชยมแนวโนมฟนตว โดยมแรงสงจากการขยายตวของเศรษฐกจสหรฐฯ ทชดเจนข น และการฟนตวของเศรษฐกจอนๆ ทมทศทางสอดคลองกน อยางไรกด ในระยะถดไป ความเสยงตอการขยายตวทางเศรษฐกจของประ เทศค ค า โดยรวม เพ มข นจากป จจ ยส าคญท ต อ งต ดตาม ด งน (1) การคาดการณการปรบข นอตราดอกเบ ยนโยบายของธนาคารกลางสหรฐฯ (2) นโยบายการคาระหวางประเทศของประธานาธบดสหรฐฯ คนใหม ทอาจเปนความเสยงตอการสงออกและการลงทนโดยตรงในประเทศตางๆ (3) ความสามารถของทางการจนในการรกษาอตราการขยายตวทางเศรษฐกจควบคกบการแกไขปญหาเสถยรภาพในประเทศในชวงของการปฏรปเศรษฐกจ (4) ปญหาภาคธนาคารทออนแอในยโรป โดยเฉพาะธนาคารในอตาลทประสบปญหาความไมเพยงพอของเงนกองทน และหน ทไมกอใหเกดรายได (NPL) ทอยในระดบสง (5) ความไมแนนอนทางการเมองในหลายประเทศ โดยเฉพาะฝรงเศสและเยอรมนทจะมการเลอกต งในป 2560 และความไมแนนอนของขอตกลงทางการคาระหวางสหราชอาณาจกรและสหภาพยโรปหลง Brexit และ (6) ความเสยงทางภมรฐศาสตร (Geopolitical Risks) อาท เหตการณ กอการรายและสถานการณผอพยพขามแดนในหลายประเทศอาจเ พม ความขดแยงทางการเมอง

ปจจยดงกลาวอาจสงผลใหตลาดเงนและตลาดทนในหลายประเทศม ความผนผวนมากข น โดยเฉพาะประเทศท เสถยรภาพเศรษฐกจยงม ความเปราะบาง และมนกลงทนตางชาตถอครองหลกทรพยในสดสวนสง อาท มาเลเซย อนโดนเซย และเกาหลใต ซงอาจเปนอปสรรคตอความตอเนองของการฟนตวทางเศรษฐกจในระยะตอไป นอกจากน เศรษฐกจญปนมความเสยงจากการแขงคาข นของเงนเยน ซงเปนผลจากความผนผวนในตลาดการเงนโลก

อตราการขยายตวของการสงออกเอเชย


ปจจยทสงผลตอการเปลยนแปลงโครงสรางการคาโลก

นบตงแตหลงวกฤตการณเศรษฐกจในชวงป 2551 เปนตนมา ปรมาณการคาของโลกขยายตวชะลอลง ซงเปนผลจากทง 1) ปจจยเชงวฏจกร ไดแกภาวะเศรษฐกจโลกทชะลอตวโดยเฉพาะในกลมประเทศพฒนาแลวทเปนตลาดสงออกส าคญของหลายประเทศ 2) ปจจยเชงโครงสราง ไดแกโครงสรางการคาโลกทเปลยนแปลงไป กลาวคอ ความสมพนธ ระหวางการขยายตวทางเศรษฐกจและปรมาณการคาโลกลดลงเมอเทยบกบในอดต (ภาพท 1) โดยการเปลยนแปลงเชงโครงสรางการคาโลกนเกดขนจากหลายปจจยทงทมาจากกลไกตลาดและนโยบายของภาครฐ ดงน

1 ) บร บทให มของ เศรษฐก จ โลก (New Normal) กลาวคออตราการขยายตวทางเศรษฐกจในหลายประเทศมแนวโนมต ากวาในอดต จากทง (1) ประเทศเศรษฐกจหลกทประสบปญหาวกฤตการเงนโลกเมอป 2551 ซงวกฤตการณดงกลาวไดน ามาสการปดกจการของหลายบรษท อตราการวางงานเพมสงขน แรงงานบางสวนอยในภาวะวางงานเปนเวลานาน และบางสวนเปลยนงานใหมไปยงธรกจทตนเองอาจไมช านาญมากนก ท าใหผลตภาพการผลตโดยรวมลดลง นอกจากน หลายประเทศยงมภาระหนทอยในระดบสง ทงในสวนของภาครฐท าใหการใชมาตรการกระตนเศรษฐกจผานนโยบายการคลงมขอจ ากด และในสวนของภาคเอกชนทภาระหนดงกลาวเปนขอจ ากดดานการสะสมทน ซงการลงทนภาคเอกชนทชะลอลงยอมสงผลตอการเตบโตของเศรษฐกจของกลมประเทศเหลานในระยะยาว (2) ประเทศจนทมนโยบายปฏรปโครงสรางระบบเศรษฐกจ โดยรฐบาลไดปรบสมดลทางเศรษฐกจใหมจากเดมทเนนการเตบโตมาใหความส าคญกบเสถยรภาพทางเศรษฐกจมากขน ลดการพงพงการสงออกและการลงทนโดยเฉพาะในอตสาหกรรมหนกทมอปทานสวนเกน เนนการบรโภคในประเทศและการลงทนทมคณภาพ เชน อตสาหกรรมอเลกทรอนกส และบรการทมมลคาเพม สงผลใหเศรษฐกจจนมแนวโนมขยายตวต ากวาในอดต นอกจากน แรงขบเคลอนเศรษฐกจใหมของจนทงการบรโภคและภาคบรการยงพงพงการน าเขาวตถดบและสนคาขนกลางนอยกวาการสงออกและการลงทน ท าใหปรมาณการน าเขาของจนมแนวโนมชะลอลงดวย (ภาพท 2) (3) หลายประเทศประสบปญหาประชากรสงอายรนแรงขน โดยเฉพาะในประเทศทพฒนาแลวและประเทศรายไดปานกลางระดบบน สงผลใหแรงขบเคลอนเศรษฐกจทมาจากปจจยแรงงานมแนวโนมลดลงและอปสงคโดยรวมของประเทศเหลานชะลอลง (ภาพท 3)

-20

-10

0

10

20

30

40

50

25 25 255 2552 255 255 255

อน สนคาทนสนคาขนกลาง(อตสาหกรรม) สนคาขนกลาง(เกษตร)สนคาขนกลาง(สนแร) สนคาขนกลาง(เชอเพลง)สนคาบรโภค การน าเขาทงหมด

รอยละเทยบกบระยะเดยวกนปกอน

าพท 2 การน าเขาของจน แยกรายประเ ทสนคา

ทมา: Trademap

0

5

10

15

20

25

30

35

1 1 1 2 2 3 3 5 5

กลมประเทศรายไดสงกลมประเทศรายไดปานกลาง (ระดบบน)กลมประเทศรายไดปานกลาง (ระดบลาง)กลมประเทศรายไดต า

สดสวน (รอยละ)

หมายเหต: ขอมล ณ ป 255 ทมา: UN

าพท 3 โครงสรางอายประชากร

ชวงอาย

-15

-10

-5

0

5

10

15

25 25 255 2552 255 255 255

ผลผลตโลก

ปรมาณการคาโลก


าพท 1 อตราการเตบโตระหวางผลผลตโลกกบปรมาณการคาโลก

ทมา: กองทนการเงนระหวางประเทศ (IMF)


2) หวงโซมลคาโลก (Global Value Chain: GVC) ทเปลยนแปลงไป GVC โดยเฉพาะกลมสนคาอเลกทรอนกสทมความเชอมโยงกนสง โดยในอดตจนเปรยบเสมอนโรงงานของโลก ท าหนาทน าเขาวตถดบและสนคาขนกลางเพอประกอบและสงออกสนคาส าเรจรปไปยงตลาดโลก ซงสวนใหญเปนการรบจางผลตใหกบบรษทขามชาตของประเทศพฒนาแลว อยางไรกตาม นโยบายการปฏรปโครงสรางทางเศรษฐกจของรฐไปสการพฒนาและการผลตสนคาทใชเทคโนโลยซบซอนหรอมมลคาเพมสง (Move Up the Value Chain) ภายใตแบรนดของจนเองโดยมคณภาพใกลเคยงกบแบรนดของบรษทขามชาตแตในราคาทถกกวา รวมทงยกระดบความสามารถในการผลตชนสวนอเลกทรอนกสทใชเทคโนโลยสงในประเทศไดมากขน สงผลใหหวงโซอปทานใน ม าคเอเชยสนลง สะทอนจากสดสวนการน าเขาสนคาในกลมสนคาวตถดบและสนคาขนกลางตอ GDP ของจนทมแนวโนมลดลง (ภาพท ) สวนหนงจากนโยบายดงดดการลงทนจากบรษทชนน า ในตางประเทศ สงผลใหกลมเจาของแบรนดสนคาอเลกทรอนกสชนน าทงสหรฐฯ ญปน เกาหล และไตหวน ตางกยายฐานการผลตสนคาเขาไปในจน นอกจากน การพฒนาสนคาอเลกทรอนกสโดยเฉพาะสมารทโฟนของจนท าใหจนมสวนแบงในตลาดโลกเพมขนในระยะหลง สงผลใหประเทศทสญเสยความสามารถในการแขงขนใหกบจนมแนวโนมสงออกไดลดลง (ภาพท 5)

3) การยายฐานการผลตกลบประเทศของบรษทจากกลมประเทศพฒนาแลว เนองจาก ความไดเปรยบดานตนทนการผลตในภมภาคเอเชยลดลงตามแนวโนมคาจางแรงงานทปรบเพมขนหลงจากวกฤตการเงนโลก รวมทงความกาวหนาทางเทคโนโลยท าใหมการใชเครองจกรทดแทนแรงงานเพมขน สงผลใหบรษทขามชาตในประเทศพฒนาแลวหลายรายยายฐานการผลตกลบไปยงประเทศตนเองหรอประเทศใกลเคยงทมตนทนการผลตต ากวา เชน เมกซโก และยโรปตะวนออก (ภาพท และภาพท )

0

5

10

15

20

25

CN MEX ASEAN-5

25 25 255 2551 2552 2553255 2555 255 255 255 255

45

50

55

60

65

70

Other

าพท สดสวนการน าเขาสนคาทไมรวมหมวดเชอเพลงของสหรฐอเมรกาจากประเทศตาง ในป 25 255

ทมา: CEIC

รอยละ รอยละ

0

10

20

30

40

50

25 25 25 255 2552 255 255 255

รอยละ

ทมา: Oxford Economics

าพท สดสวนการน าเขาตอ GDP

สหรฐ

ญป น

จน

กลมประเทศยโร

0

10

20

30

40

0

2

4

6

8

10

25 25 25 255 2552 255 255 255

ไตหวน เกาหลใต มาเลเซยสงคโปร ไทย องกงอนโดนเซย ฟลปปนส จน (RHS)

รอยละ

หมายเหต: สนคาทใชเทคโนโลยสงประกอบดวย อปกรณสอสาร เครองใชไฟฟ า อปกรณการถายภาพและภาพยนตร และทศนปกรณทมา: Trademap

าพท 5 สวนแบงตลาดสนคาทใชเทคโนโลยในการผลตสงของโลก

รอยละ

90

100

110

120

ม ค 5 ม ค 5 ม ค 5 ม ค 5

จน เมกซโก อาเซยน 5ดชนปรบฤดกาล (มกราคม 255 = 1 )

ทมา: CEIC

าพท มลคาการน าเขาสนคาทไมรวมหมวดเชอเพลงของสหรฐอเมรกาจากประเทศตาง


4) แนวโนมการกดกนทางการคาทเพมขน แมวาในชวงเกอบสองทศวรรษทผานมาหลายภมภาคมการเจรจาขอตกลงทางการคาตาง เพมขนอยางตอเนองเพอมงท าลายก าแพงภาษ แตในทางปฏบตกลบพบวาหลายประเทศกลบใชมาตรการกดกนทางการคาทมใช าษ (Non-tariff barriers: NTBs) เพมขน ซงเปนผลมาจากการชะลอตวของเศรษฐกจโลก โดยเฉพาะในกลมประเทศพฒนาแลวทประสบวกฤตการณทางการเงน ท าใหภาคอตสาหกรรมอยในภาวะซบเซาเปนเวลานาน และน ามาซงปญหาการวางงาน ภาครฐบาล ในหลายประเทศจงหนมาชวยเหลอภาคการผลตทออนแอและดแลแรงงานในประเทศ น าไปสแนวโนมการใชมาตรการปกป องเศรษฐกจภายในประเทศมากขน สะทอนจากจ านวนมาตรการกดกนทางการคาทมใชภาษทเพมขนอยางรวดเรวตงแตป 255 เปนตนมา (ภาพท และภาพท ) นอกจากน ในระยะขางหนายงม แนวโนมการกดกนทางการคาเพมขนจากนโยบาย “America First” ของประธานาธบดใหมของสหรฐ ทอาจท าใหปรมาณการคาโลกชะลอลงเพมเตมอกดวย

โดยสรป แมในชวงครงหลงของป 2559 ปรมาณการสงออกของหลายประเทศโดยเฉพาะใน ม าคเอเชยมสญญาณการฟนตวชดเจนขนและมแนวโนมตอเนองในป 25 แตปญหาโครงสรางการคาโลกทยงคงมอยและมแนวโนมรนแรงขนในระยะขางหนาท าใหปรมาณการคาโลกและปรมาณการสงออกของหลายประเทศอาจไมกลบไปขยายตวสงเทากบในอดต โดยเฉพาะมาตรการกดกนทางการคาทมแนวโนมรนแรงขนเปนความเสยงทไทยและหลายประเทศใหความส าคญ จ าเปนตองตดตามและหามาตรการรบมอกบผลกระทบในระยะขางหนา

0

1

2

3

Antidumping Countervailing DutiesSafeguards Temporary Trade Barriers

รอยละของสนคา

าพท การใชมาตรการทมใช าษเพอกดกนทางการคาของโลก

ทมา: IMF World Economic Outlook October 2016

0

10

20

30

40

Bush(2544-2547)

Bush(2548-2551)

Obama(2552-2555)

Obama(2555-2559)

จ านวนมาตรการ

าพท การด าเนนมาตรการทมใช าษเพอกดกนทางการคาของสหรฐอเมรกาทมตอจน

ทมา: IMF World Economic Outlook October 2016


2.1 การสงออกและน าเขาสนคา

การสงออกสนคา

มลคาการสงออกสนคาของไทยทรงตวเปนปแรกหลงจากหดตวตอเนอง มา 3 ป โดยปรมาณสนคาสงออกบางสนคามทศทางปรบดขน ขณะทปจจยถวงยงมาจากเศรษฐกจประเทศคค าทฟนตวอยางชาๆ และปญหา เชงโครงสรางทยงมอย

มลคาการสงออกสนคาในป 2559 ทรงตวเปนปแรกหลงจากหดตวตอเนองมา 3 ป โดยปรมาณการสงออกขยายตวรอยละ 0.4 สวนหนงเปนผลจากปรมาณการสงออกทองค าทขยายตวสงในปน (หากไมรวมทองค า ปรมาณการสงออกหดตวรอยละ 1.3) เนองจากความตองการลงทนในสนทรพยปลอดภย (Safe Haven) เพมขนในชวงครงแรกของปจากความไมแนนอนของการด าเนนนโยบายการเงนของกลมประเทศหลกและผลประชามตของ สหราชอาณาจกร (Brexit) และอกสวนหน งมาจากปรมาณการสงออก ในบางสนคามทศทางปรบดขนในชวงครงหลงของป สอดคลองกบการขยาย ก าลงการผลตเพอรองรบการยายฐานการผลตและการขยายตลาด ไดแก (1) แผงก าเนดไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตย (Solar Cell) และยางลอจาก

2. ภาคการคาตางประเทศ และดลการช าระเงน


นกลงทนตางชาตทเขามาตงฐานการผลตในไทย (2) ยานยนตและชนสวนซงผประกอบการขยายก าลงการผลตรถยนตเพอรองรบความตองการในตลาดจนและออสเตรเลยทเพมขน รวมทงเครองยนตเพอรองรบอปสงคจากแอฟรกาใต อนโดนเซย และฟลปปนสทเพมขน (3) เครองปรบอากาศท ผประกอบการขยายก าลงการผลตเพอรองรบอปสงคทเพมขนในตลาดยโรปและอาเซยนจากอากาศทรอนกวาปกตและภาคอสงหารมทรพยทขยายตวดในบางประเทศ และ (4) การฟนตวของอปสงคสนคาอเลกทรอนกสในตลาดโลกตามกระแส Internet of Things ทท าใหการสงออกของประเทศในภมภาคเอเชยฟนตวเชนกน นอกจากน ปรมาณการสงออกสนคาประมงขยายตวตามการสงออกกงทอปทานปรบดขนหลงจากปญหาโรคระบาดคลคลาย ประกอบกบคแขงของไทยประสบปญหาขาดแคลนวตถดบจากโรคระบาดในกง

อยางไรกตาม ราคาสนคาสงออกยงหดตวตอเนองเปนปท 4 สอดคลองกบราคาน ามนดบและราคาสนคาโภคภณฑในตลาดโลก สงผลใหการสงออกสนคากลมทราคาเคลอนไหวตามราคาน ามนดบ ไดแก ผลตภณฑปโตรเลยม เคมภณฑ ปโตรเคม และยางพารา (สดสวนรอยละ 14.5 ของมลคาการสงออกรวม) ยงหดตว นอกจากน ราคาสงออกมนส าปะหลงปรบลดลงจากปกอนเนองจากอปสงคมนส าปะหลงจากจนชะลอลงตอเนองหลงจากรฐบาลจนปรบเปลยนนโยบายมาสนบสนนการผลตเอทานอลจากขาวโพดในประเทศ แทนมนส าปะหลง

นอกจากน ภาคการสงออกไทยยงคงถกฉดรงจากปญหาเชงโครงสราง ทงจากการเปลยนแปลงโครงสรางการคาโลก โดยเฉพาะผลจากการปฏรปเศรษฐกจจนทหนมายกระดบการผลตในประเทศโดยเนนการผลตสนคาทมความซบซอนมากขนท าใหเกดการลดการพงพาการน าเขา สงผลใหอปสงคจากจนลดลงในบางสนคา อาท ปโตรเคม ผลตภณฑปโตรเลยม และสนคาอเลกทรอนกส และปจจยเชงโครงสรางเฉพาะของไทย อาท ขอจ ากดใน การพฒนาเทคโนโลยการผลตตามรสนยมการบรโภคทเปลยนแปลงไปจาก คอมพวเตอรสวนบคคล (PC) ไปสสมารทโฟนและแทบเลตมากขน สงผลใหปรมาณการสงออกฮารดดสกไดรฟ (HDD) ชะลอลงตามแนวโนมอปสงคโลกทลดลงตอเนอง รวมทงขอจ ากดดานปรมาณ คณภาพ และราคาของแรงงานไทย และการทไทยถกตดสทธ GSP ในตลาดยโรป ท าใหมการยายฐานการผลตสนคาทใชแรงงานเขมขน เชน เสอผาและเครองนงหมไปยงประเทศเพอนบาน สงผลใหปรมาณการสงออกสนคาดงกลาวหดตวตอเนองเปนปท 3

ดานตลาดสงออกพบวา มลคาการสงออกของไทยฟนตวในหลายตลาด โดยมเพยงการสงออกไปยงกลมประเทศตะวนออกกลางทยงคงหดตวสงตามภาวะเศรษฐกจทชะลอตว ขณะทการสงออกไป G3 ขยายตวสอดคลองกบ การฟนตวของเศรษฐกจในกลมประเทศดงกลาว นอกจากน การสงออกไปยง


ตลาดออสเตรเลยขยายตวสงตามการสงออกรถยนต ส าหรบการสงออกไปจน หดตวในอตราทลดลงตามการสงออกทศนปกรณ รถยนต และผลตภณฑยาง

ท ขยายตวส งสอดคลองกบการผลตโทรศพทมอถอและรถยนต และ ภาคอสงหารมทรพยในจนทปรบดขน

ในป 2560 คาดวามลคาการสงออกมแนวโนมขยายตวได ทงจากปจจยดานราคาทมทศทางปรบเพมขนตามราคาน ามนดบและราคาสนคา โภคภณฑ และจากปรมาณการสงออกท ฟนตวตามภาวะเศรษฐกจโลก โดยเฉพาะการฟนตวของการลงทนในกลมประเทศอตสาหกรรมหลก ซงนาจะสงผลใหอปสงคในกลมสนคาอเลกทรอนกสและเครองใชไฟฟาปรบเพมขน อยางไรกตาม การสงออกไทยยงมความเสยงทงจากปจจยเชงโครงสรางท กลาวมาขางตนและความไมแนนอนของนโยบายการคาของสหรฐฯ ซงอาจกระทบตอความตองการน าเขาสนคาจากไทยในระยะตอไป

การสงออกของไทยไปตลาดหลก

405060708090

100110120130

ม.ค.255

ก.ค. ม.ค.255

ก.ค. ม.ค.2559

ก.ค.

สหรฐฯ (11.4) กลมประเทศยโรป (EU28) (10.2)ญป น (9.5) จน (11.1)ตะวนออกกลาง (4.1) อาเซยน 4 (15.0)CLMV (10.3)

ดชนปรบ ดกาล เฉลยเคลอนท 3 เดอน (มกราคม 255 = 100)

ทมา: CEIC ค านวณโดยธนาคารแหงประเทศไทยหมายเหต: ตวเลขในวงเลบแสดงสดสวนการสงออกของไทยป 255 ไปยงประเทศตาง

อาเซยน 4 ประกอบดวย ฟลปปนส มาเลเซย สงคโปร และอนโดนเซย


การน าเขาสนคา

มลคาการน าเขาสนคาหดตวตามราคาน ามนดบทยงต ากวาปกอนหนาและปรมาณการน าเขาวตถดบและสนคาทนทอยในระดบต า ขณะทการน าเขาสนคาอปโภคบรโภคขยายตวไดเลกนอย

มลคาการน าเข าสนค าในป 2559 หดตวในหลายหมวดส นค า โดยการน าเขาหมวดวตถดบและสนคาขนกลางหดตวตามการน าเขาเชอเพลง ผลตภณฑโลหะ และเคมภณฑทราคาหดตวตามราคาน ามนดบและราคาสนคา โภคภณฑในตลาดโลก นอกจากน การน าเขาชนสวนอเลกทรอนกสลดลงตาม การสงออกสนคาดงกลาวทหดตว ขณะทสนคาทนทไมรวมหมวดเครองบนหดตวตามการน าเขาเครองจกรและอปกรณจากภาวะการลงทนภาคเอกชนโดยรวม ทยงอยในระดบต า ส าหรบมลคาการน าเขาทองค าลดลงจากปกอนหนาตาม ความตองการซอทองค าในประเทศทลดลงหลงราคาทองค าในตลาดโลกม ทศทางปรบเพมขน

อยางไรกด การน าเขากลบมาขยายตวไดในบางหมวด เชน สนคาอปโภค ซงสวนหนงเปนการน าเขาปลาทนาทสวนใหญจะน าไปใชส าหรบการแปรรป เปนปลากระปองเพอสงออก แตหากไมรวมผลของปลาทนาแลว การน าเขาสนคาอปโภคบรโภคยงคงขยายตวตามการบรโภคภาคเอกชนทขยายตวตอเนองและจ านวนนกทองเทยวตางประเทศทขยายตวด

ส าหรบแนวโนมในป 2560 มลคาการน าเขาสนคาคาดวาจะขยายตวตามราคาน ามนดบทปรบสงขน และปรมาณการน าเขาทมแนวโนมเพมขนสอดคลองกบการสงออกและอปสงคในประเทศทปรบดขน

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2559 19 2.2 การสงออกและน าเขาบรการ

การสงออกบรการขยายตวสงจากรายรบภาคการทองเทยวเปนส าคญ ขณะทการน าเขาบรการหดตวจากรายจายคาขนสงสนคาทหดตวตามมลคาการน าเขาสนคา

นกทองเทยวตางประเทศในป 2559 มจ านวน 32.6 ลานคน ขยายตว รอยละ .9 จากปกอนหนา โดยเปนการขยายตวดตอเนองในชวงกอนจะม การปราบปรามทวรผดกฎหมายในชวงไตรมาสท 4 โดยนกทองเทยวจน (สดสวนรอยละ 26.9 ของนกทองเทยวทงหมด) ขยายตวรอยละ 10.3 ตามกระแสความนยมทองเทยวไทยและการใชกลยทธดานราคาเพอดงดดนกทองเทยวกลมทวร ดานนกทองเทยวกลมอน (สดสวนรอยละ 3.1 ของนกทองเทยวทงหมด) ขยายตวรอยละ .4 ทงนกทองเทยวอาเซยน โดยเฉพาะกลม CLMV ทมรายไดตอหวเพมขนตอเนองตามการขยายตวทางเศรษฐกจ และนกทองเทยวยโรปทฟนตว โดยเฉพาะนกทองเทยวรสเซยทกลบมาขยายตวหลงจากหดตวตอเนองมา 2 ป จากเศรษฐกจทปรบดขนตามราคาน ามนดบและการแขงคาของเงนรเบล นอกจากน ภาคการทองเทยวไทยยงไดรบปจจยสนบสนนจากการขยายตวของสายการบนตนทนต าและการเปดเสนทางบนใหมจากประเทศตาง มายงไทย พรอมทงการขยายศกยภาพการรองรบผโดยสารของทาอากาศยานนานาชาตดอนเมองและภเกต

อยางไรกตาม ในชวงไตรมาสท 4 รายรบจากการทองเทยวชะลอลงจากปจจยชวคราว ตามการหดตวของจ านวนนกทองเทยวจนทไดรบผลกระทบจากการปราบปรามทวรผดกฎหมาย ท าใหผประกอบการทวรไทยชะลอการรบลกคากลมทวรจน และการขนคาธรรมเนยมการตรวจลงตรา ณ ชองทางอนญาตของดานตรวจคนเขาเมอง (Visa on Arrival)1 เปนการชวคราว ประกอบกบมการแขงขนดานราคาและการลดคาธรรมเนยมวซาของประเทศคแขง นอกจากน ภาคการทองเทยวไทยยงไดรบผลกระทบจากปจจยชวคราวจากการลดกจกรรมรนเรงในชวงไวอาลยตงแตเดอนตลาคม

1 18 ส.ค. 2559 กระทรวงการตางประเทศออกประกาศ เรอง การปรบอตราคาธรรมเนยมการตรวจลงตราเมอเดนทางไปถง

ประเทศจดหมายปลายทาง (Visa on Arrival) ส าหรบนกทองเทยวตางชาตทจะเดนทางไปประเทศไทย โดยส านกงาน ตรวจคนเขาเมอง (ตม.) ประกาศเพมคาธรรมเนยมตรวจลงตราประเภทนกทองเทยวใชไดครงเดยว ส าหรบการยนขอรบ การลงตรา ณ ชองทางอนญาตของดานตรวจคนเขาเมอง หรอ Visa on Arrival จาก 1,000 บาท เปน 2,000 บาท ตงแตวนท 27 ก.ย. 2559 เปนตนไป ทงน ตอมาเมอวนท 22 พ.ย. 2559 ครม. มมตเหนชอบมาตรการลดคาธรรมเนยม Visa on Arrival จาก 2,000 บาท เหลอ 1,000 บาท พรอมทงยกเวนคาธรรมเนยมการขอ Visa ณ ประเทศตนทางใหกบนกทองเทยวจ านวน 19 ประเทศ เปนระยะเวลา 3 เดอน (ธ.ค. 2559 - ก.พ. 2560) และเมอวนท ก.พ. 2560 ครม. มมตเหนชอบใหขยายระยะเวลาการใชมาตรการดงกลาวเพมอก 6 เดอน (ม.ค. 2560 – ส.ค. 2560) และใหครอบคลม 21 ประเทศ


ตารางแสดงจ านวนและรายรบนกทองเทยวป 2559

ในป 2560 คาดวาจ านวนนกทองเทยวจะยงขยายตวตอเนอง แตในอตราทชะลอลงบาง จากการปรบตวของผประกอบการไทยในกลมทเนนลกคากลมทวรจนเปนส าคญ อยางไรกด มาตรการปราบปรามทวรผดกฎหมายคาดวาจะสงผลดตอภาพลกษณและรายรบนกทองเทยวในระยะยาว ส าหรบนกทองเทยวอสระ (Free Independent Tourist: FIT) ทงจากจนและกลมอน คาดวาจะยงขยายตวโดยเฉพาะกลม CLMV ทภาครฐมมาตรการสงเสรมการทองเท ยวระหวางกน อาท การลงนามความรวมมอเ พอสง เสรม การทองเทยวขามแดน และการจดโปรแกรมทองเทยวและพฒนาการเชอมโยงเสนทางคมนาคมรวมกน

2.3 ดลการช าระเงน

ดลการช าระเงนเกนดลสงจากการเกนดลบญชเดนสะพด ตามมลคา การน าเขาสนคาทยงอยในระดบต า ในขณะทดลบญชเงนทนเคลอนยาย ขาดดลสทธจากการออกไปลงทนในตางประเทศอยางตอเนองของนกลงทนไทย

ดลบญชเดนสะพด

ดลบญชเดนสะพดในป 2559 เกนดลสงถง 46.8 พนลานดอลลาร สรอ. หรอประมาณรอยละ 11.4 ของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ สงขนจากปกอนหนาทเกนดล 32.1 พนลานดอลลาร สรอ. เปนผลจากมลคาการน าเขาสนคาทอยในระดบต าโดยเฉพาะในหมวดเชอเพลงตามราคาน ามนดบ สงผลใหดลการคาเกนดลสง ในขณะทดลบรการ รายได และเงนโอนเกนดลสงจากรายรบภาคการทองเทยวทขยายตวดตามจ านวนนกทองเทยวและรายจาย ภาคบรการทหดตวตามรายจายคาขนสงสนคา

ตลาด จ านวน (ลานคน)

%YoY รายรบ (ลานบาท)

%YoY

จน 8.8 10.3 438,782 15.2 อาเซยน 8.7 9.3 254,427 12.7 ยโรป 6.2 9.6 460,154 13.3 ทวปอเมรกา 1.4 13.8 102,164 18.4 ตะวนออกกลาง 0.7 13.5 54,447 15.6 อนๆ 6.8 4.7 331,295 6.5

รวม 32.6 8.9 1,641,268 12.6 ทมา: กรมการทองเทยว


ดลบญชเงนทนเคลอนยายและดลการช าระเงน

ดลบญชเงนทนเคลอนยายในป 2559 ขาดดลหรอไหลออกสทธ 25. พนลานดอลลาร สรอ. เทยบกบปกอนทขาดดล 1 .1 พนลานดอลลาร สรอ. เนองจาก (1) การออกไปลงทนโดยตรงในตางประเทศอยางตอเนองของ นกลงทนไทย (Thai Direct Investment: TDI) โดยเฉพาะจากธรกจบรการ ทางการเงน การผลตน ามนดบและกาซธรรมชาต และธรกจขายสงสนคา และ (2) การลงทนในหลกทรพยตางประเทศทงตราสารทนและตราสารหนของ นกลงทนไทย รวมทงการลงทนอน (Other Investments) โดยเฉพาะ การน าเงนออกไปฝากในตางประเทศของกองทนรวมทลงทนในตางประเทศ (Foreign Investment Fund: FIF) ขณะทเงนลงทนในหลกทรพยไทยจากต า งป ร ะ เ ทศกล บม า เป น เ ก น ด ล ส ท ธ ใ นป น ส อดคล อ ง ก บภ ม ภ าค จากการทธนาคารกลางสหรฐฯ (Fed) เลอนการปรบขนอตราดอกเบยนโยบายเปนชวงปลายป และประเทศเศรษฐกจหลกอน ยงด าเนนนโยบายการเงน แบบผอนคลาย

ส าหร บการลงทน โดยตรงจากต า งประ เทศ ( Foreign Direct Investment: FDI) ลดลงกวารอยละ 0 จากปกอนหนา จากการทนกลงทนไทยเขาซอธรกจคาปลกในไทยจากนกลงทนตางชาตเปนส าคญ หากไมนบรวมธรกรรมน เงนลงทน FDI ลดลงไมมากนก โดยเงนลงทนยงไหลเขาตอเนอง ในธรกจอสงหารมทรพย ธรกจผลตผลตภณฑอาหาร และการโทรคมนาคม จากนกลงทนสญชาตสงคโปร ฮองกง และญป น

โดยรวม ดลการช าระเงนเกนดล 12. พนลานดอลลาร สรอ. เพมขนจากปกอนทเกนดล 5.9 พนลานดอลลาร สรอ.

-60

-40

-20

0

20

40

60

254 2549 2550 2551 2552 2553 2554 2555 2556 255 255 P 2559Pเงนลงทนโดยตรงของไทยในตางประเทศ เงนลงทนในหลกทรพยของไทยในตางประเทศเงนใหกยมของไทย เงนลงทนอน (สนทรพย)เงนลงทนโดยตรงจากตางประเทศ เงนลงทนในหลกทรพยจากตางประเทศเงนกยมจากตางประเทศ เงนลงทนอน (หนสน)เงนทนเคลอนยาย

เงนทนเคลอนยายของไทยจ าแนกตามประเภทของเงนทน

หมายเหต: P = ขอมลเบองตน ทมา: ธนาคารแหงประเทศไทย

พนลานดอลลาร สรอ.


ทองเทยวไทย: ปรบโครงสรางเพอความยงยน

ทผานมาการสงออกบรการการทองเทยวเปนเครองยนตส าคญทขบเคลอนเศรษฐกจไทยในชวงท การสงออกสนคาและอปสงคในประเทศยงซบเซา โดยภาคทองเทยวไทยยงขยายตวไดดตอเนอง จ านวนนกทองเทยวตางชาตเพมขนจาก 15.9 ลานคนในป 2553 เปน 32.6 ลานคนในป 2559 และมมลคา การสงออกบรการทองเทยวรวม 50 พนลานดอลลาร สรอ. ในป 2559 หรอประมาณรอยละ 12.5 ของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ ซงอตราการขยายตวของไทยนนถอวาสงกวาคาเฉลยของโลกมาก1 สอดคลองกบทไทยมสวนแบงตลาดของนกทองเทยวทเดนทาง เขามาในภมภาค Asia Pacific เพมขนจากรอยละ 7.8 ในป 2553 เปนรอยละ 10.7 ในป 2558 (รป 1) อยางไรกด การพงพาภาคการทองเทยวเพมขนเรอยๆ ท าใหเกดค าถามส าคญวาการขยายตวของภาคการทองเทยวในระดบสงในระยะเวลาสนนจะยงยนและสามารถเปนแรงขบเคลอนระบบเศรษฐกจไทยในระยะยาวไดหรอไม และทศทางการพฒนาในระยะตอไปควรจะด าเนนการอยางไร

การวเคราะห SWOT ของภาคการทองเทยวไทย

จดแขง (Strength) 1. ความสวยงามของแหลงทองเทยว วฒนธรรม อาหาร และความคมคาดานราคา ซงเปน

จดแขงส าคญทชวยดงดดและสรางความประทบใจใหกบนกทองเทยวตางชาต สะทอนจากสดสวนนกทองเทยวตางชาตทเปนกลมทกลบมาเยยมเยอนซ า (Revisit) ถงรอยละ 612 ท าใหนกทองเทยวตางชาตทมาไทยสวนใหญสามารถเดนทางเขามาทองเทยวดวยตนเองแบบอสระ (Free Independent Tourist: FIT) (รป 2) ซงนอกจากจะชวยสรางรายไดใหกบประเทศไดสงกวากลมนกทองเทยวแบบทวรแลว3 นกทองเทยวกลมอสระยงมลกษณะ การทองเทยวทกระจายตวเขาไปในชมชน ซงชวยใหเกดการกระจายรายไดของภาคการทองเทยวทดกวา อกทงยงสงผลกระทบตอสงแวดลอมนอยกวาดวย4

2. ความสามารถในการแขงขนภาคการทองเทยวไทย โดยเฉพาะในดานการใหบรการและ ความไดเปรยบดานทางดานทตง สะทอนจากขอมลดชนวดความสามารถในการแขงขนดานการทองเทยว (Travel & Tourism Competitiveness Index: TTCI)55ทจดท าโดย World Economic Forum ทปรบดขนจากล าดบท 35 ของโลกในป 2558 เปนล าดบท 34 ในป 2560 โดยไทยถอเปนผน าในอาเซยนและยงไดรบการจด

1 อตราการขยายตวเฉลยของจ านวนนกทองเทยวตางชาตป 2553-2558 เทากบรอยละ 13.4 ตอป ซงสงกวาอตราเฉลยทวโลก

ทรอยละ 4.5 2 ผลส ารวจความคดเหนนกทองเทยวไตรมาสท 4 ป 2559 จ านวน 350 ราย โดยสภาอตสาหกรรมทองเทยวแหงประเทศไทย 3 ผลส ารวจการใชจายของนกทองเทยวโดยกรมการทองเทยว ในป 2558 กลมนกทองเทยวแบบอสระมคาใชจาย 4,692 บาท

ตอคนตอวน และมระยะเวลาพก 11 วน ท าใหคาใชจายตอทรปเทากบ 52,353 บาทตอทรป ซงสงกวาการใชจายของกลมทวรท 39,562 บาทตอทรป

4 Making Tourism More Sustainable: A Guide for Policy Makers, World Tourism Organization 2548 5 Travel & Tourism Competitiveness Index ประกอบดวย 4 ตวชวด ไดแก 1) สภาพแวดลอมการประกอบธรกจ

การทองเทยว 2) นโยบายรฐ 3) โครงสรางพนฐาน และ 4) ทรพยากรธรรมชาตและวฒนธรรม

รปท 1 สวนแบงตลาดของประเทศคแขงของไทย ในภมภาค Asia Pacific

ทมา: UNWTO

7.8

9.9

12.0

4.2 4.3

10.79.6 9.2

7.1

4.7

2

4

6

8

10

12

ไทย องกง มาเลเ ย ป น เกาหล

%สดสวน

2 2

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2559 24 อนดบทดกวาหลายประเทศทพฒนาแลว เชน ออสเตรเลย เกาหลใต สงคโปร และญปน ทงจากจดแขงใน ดานการใหบรการ ทรพยากรมนษยและตลาดแรงงาน รวมถงความไดเปรยบดานทตงซงเปนจดศนยกลางของการขนสงทางอากาศ

จดออน (Weakness)

1. การจดการดานความปลอดภยของนกทองเทยว (Safety and Security) โดยดชน TTCI (รป ) ของไทยถกจดอยอนดบรองสดทายของอาเซยนจากความเสยงดานอาชญากรรมและความปลอดภยในการเดนทาง

2. บรการขนสงสาธารณะทยงลาหลงประเทศคแขง (Ground and Port Infrastructure) โดยไทยมจดออนทางดานการขนสงทางบกและทางน าจาก ผลประเมนของดชน TTCI สอดคลองกบผลการส ารวจความคดเหนนกทองเท ยวต างชาตจดท า โดยสภาอตสาหกรรมทองเทยวแหงประเทศไทย ซงรายงานวาคณภาพการใหบรการขนสงสาธารณะเปนปจจยเดยวทนกลงทนตางชาตไมพงพอใจ

3. ความไมยงยนดานสงแวดลอม (Environmental Sustainability) จากการทไทยและประเทศในภมภาคยงไมไดใหความส าคญในการดแลทรพยากรธรรมชาตและสงแวดลอมอยางจรงจง ท าใหดชน TTCI ดานความยงยนทางสงแวดลอมอยต ากวาคาเฉลยโลก

4. การมงเนนการใชกลยทธทางดานราคามากกวาคณภาพ โดยเฉพาะในตลาดทวรจนทมรปแบบการท าธรกจแบบเครอขายเพอสรางอ านาจผกขาดและความไดเปรยบทางดานราคาเพอดงดดลกคาจ านวนมากซงแมวาจะท าใหเกดการเตบโตอยางกาวกระโดดในแงจ านวนนกทองเทยวแตในแงก าไรของผประกอบการกลบมแนวโนมลดลง6 ขณะทการมงเนนกลยทธทางดานคณภาพดวยการน าเสนอบรการทมคณภาพจะสามารถสรางมลคาเพมไดมากกวาผานระดบราคาทสงขน

6 ขอมลจากสมาคมไทยธรกจทองเทยว (ATTA) ชวาชวงทผประกอบการทวรในตลาดจนสามารถท าก าไรสงสดคอชวงท

นกทองเทยวจนมจ านวนประมาณ 7-8 ลานคนตอป ขณะทการเตบโตเชงปรมาณในระยะหลงท าใหรายไดลดลงถงขาดทนจากระดบราคาทอยในระดบต า

0

5

10

15

20

25

30

35

2 2

ลานคน

FIT (78.4%)

FIT (71.4%)Tour (21.6%)

Tour (28.6%)

0

5

10

15

20

25

30

35

2 2

ลานคน

จน

อาเ ยน

เอเชยตะวนออกยโรป

ทวปอเมรกาอน

1

2

Short-haul

Long-haul

รปท 2 โครงสรางนกทองเทยวตางชาต นกทองเทยวตางชาตสวนให เปน

กลมนกทองเทยวแบบอสระ กวารอยละ 0 เปนนกทองเทยวจาก Asia โดยเฉพาะจน

ทมสดสวนสงถงรอยละ 27 ในป 2

ทมา: กรมการทองเทยว

2

0

1

2

3

4

5

6Business Environment

Safety and Security

Health and Hygiene

Human Resources andLabor Market

ICT Readiness

Prioritization of Travel &Tourism

International Openness

Price Competitiveness

EnvironmentalSustainability

Air TransportInfrastructure

Ground and PortInfrastructure

Tourist ServiceInfrastructure

Natural Resources

Cultural Resources andBusiness Travel

Thailand South-East Asia Average

รปท ดชนความสามารถในการแขงขน ดานทองเทยวไทย (TTCI) ป 2 0

ทมา: Travel & Tourism Competitiveness Report 2017, WEF

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2559 25 โอกาส (Opportunities)

1. การพฒนากจกรรมและแหลงทองเทยวใหม (New Activities & Destination) ภาคการทองเทยวไทยพงพาทรพยากรธรรมชาต เชน ทะเล ภเขา น าตก และการทองเทยวเชงวฒนธรรมเปนเปนส าคญ ในขณะทการลงทนในแหลงทองเทยวแหงใหมยงมจ ากด ดงนน การพฒนาผลตภณฑทองเทยวรปแบบใหมๆ ทงแหลงทองเทยวทมนษยสรางขน แหลงทองเทยววถชมชน ตลอดจนการจดกจกรรมตางๆ เชน การแขงขนกฬา การจดมหกรรมอาหาร รวมถงสงเสรมการทองเทยวเชงสขภาพซงเปนอตสาหกรรมเปาหมายของภาครฐ (First S-curve และ New S-curve) เปนตน จะชวยใหไทยสามารถดงดดนกทองเทยวเพมขน

2. การขยายตลาด (New Market) การขยายฐานนกทองเทยวตางประเทศไปยงตลาดศกยภาพกลมอนทมการใชจายสงและระยะเวลาพกนาน เชน ตลาดทองเทยวมสลม นอกจากจะชวยเพมรายไดจาก ภาคการทองเทยวแลว ยงชวยลดความผนผวนดานฤดกาลของภาคการทองเทยวไดจากการทแตละประเทศมเทศกาลวนหยดแตกตางกนไป โดยจะท าใหเกดความตอเนองทงในดานการสรางรายได การจางงาน และ การลงทน อกทงยงชวยลดระดบการพงพาตลาดใดตลาดหนงมากจนเกนไปซงถอเปนความเสยงในกรณทเกด Shock ขนกบนกทองเทยวกลมดงกลาว อาท ในกรณของกลมนกทองเทยวจนทไดรบผลกระทบจาก การด าเนนมาตรการปราบปรามทวรผดกฎหมาย ท าใหรายรบภาคการทองเทยวโดยรวมชะลอลงในชวง ครงหลงของป 2559 เนองจากนกทองเทยวจนมสดสวนถงประมาณ 1 ใน 3 ของนกทองเทยวทงหมด

3. การเพมความถในการเดนทางทองเทยวของกลมเดม เนองจากนกทองเทยวสวนใหญของไทยเปนกลมนกทองเทยวระยะใกล (Short-haul) ซงเปนกลมนมระยะเวลาการวางแผนลวงหนาสน การเพมจ านวนความถในการเดนทางทองเทยวหรอการกระตนใหเกดการเทยวซ าจงถอเปนกลยทธหนงทไทยสามารถใชเพอสรางรายไดเพมขน โดยเฉพาะอยางยงภายใตสถานการณปจจบนทการเดนทางระหวางประเทศผาน การขนสงทางอากาศมความสะดวกมากขนและตนทนทลดลงมาก นอกจากน การมสดสวนนกทองเทยวระยะใกลสงยงถอเปนโอกาสทจะท าใหภาคการทองเทยวฟนเรวกวาในกรณทเกดสถานการณออนไหวตางๆ ขนดวย

ภยคกคาม (Threat)

1. การกอการราย (Terrorism) ในประเทศตางๆ ซงสงผลรนแรงตอบรรยากาศและความเชอมนของนกทองเทยว ท าใหนกทองเทยวอาจยกเลกแผนการเดนทางในทนท และสงผลกระทบระยะยาวตอกลมนกทองเทยวทตดสนใจไมวางแผนการเดนทางมาทองเทยวไทย

2. การแขงขนจากตลาดตางประเทศ ทรนแรงขนเรอยๆ ทงการแขงขนในดานราคา การท าแผน การตลาดเพอแยงสวนแบงตลาด โดยเฉพาะมาตรการอ านวยความสะดวกดานวซา และสทธประโยชนเพมเตมส าหรบนกทองเทยวตางชาต ซงท าใหไทยจ าเปนตองมการด าเนนนโยบายเชงรกและมความยดหยน ในการด าเนนมาตรการเพอใหการดงดดนกทองเทยวมประสทธผลมากยงขน

3. ป หาเศรษฐกจและความผนผวนของคาเงนของประเทศตนทาง โดยจะสงผลผานรายไดทลดลง (Income effect) และตนทนทเพมขน (Cost effect) ซงอาจท าใหนกทองเทยวชะลอการเดนทางทองเทยว ซงถอเปนสนคาฟมเฟอยออกไป

แนวทางการพฒนาภาคการทองเทยวเพอความยงยน

ในระยะตอไปเพอใหภาคการทองเทยวสามารถสรางความยงยนทางเศรษฐกจได จงควรค านงถง การสรางมลคาเพมใหแกภาคการทองเทยวไทย ดวยการใชจดแขงทมอยในปจจบนในการดงดดนกทองเทยวกลมคณภาพ ตลอดจนใชประโยชนจากโอกาสทมอยในการพฒนาผลตภณฑดานการทองเทยวใหมเพอ

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2559 26 ประโยชนในการกระตนการเทยวซ า การขยายตลาดใหม และสงเสรมใหเกดการทองเทยวนอกฤดกาล นอกจากน ทามกลางปจจยเสยงตาง (Threat) ทไทยตองเผช ไทยยงควรใหความส าคญกบการปรบปรงจดออน ทงการปรบโครงสรางตลาดนกทองเทยวจนตามมาตรการปราบปรามทวรผดกฎหมายทแมจะสงผลกระทบตอการลดลงของจ านวนนกทองเทยวในระยะสน แตคาดวาจะสงผลดตอภาคการทองเทยวไทยในระยะยาว การเพมความสามารถในการแขงขนของไทย รวมถงการปรบปรงระบบโครงสรางพนฐานและบรการสาธารณะ ควบคไปกบการใหความส าคญดานการเพมประสทธภาพการจดสรรทรพยากร ทงน ทผานมาภาครฐไดมการด าเนนมาตรการตางๆ เพอสนบสนนใหเกดการทองเทยวอยางยงยน โดยเฉพาะการพฒนาพนทและกจกรรมทองเทยวเพอลดการกระจกตวและเพมกระจายรายไดจากการทองเทยว ทงการสงเสรมสถานททองเทยวในเมองรองตามนโยบาย ‘12 เมองตองหามพลาด’ การท าบนทกความตกลงรวมมอ (MOU) กบประเทศตางๆ เพอสนบสนนใหเกดการทองเทยวระหวางกน รวมทงมาตรการสงเสรมใหไทยเปนศนยกลางดานการทองเทยว 5 ดาน ไดแก การทองเทยวเชงกฬา การทองเทยวเชงสขภาพ การจดงานแตงงาน การทองเทยวทางน า และการทองเทยวเชอมโยงภมภาคอาเซยน


3.1 การบรโภคภาคเอกชน

การบรโภคภาคเอกชนขยายตวตอเนองและเปนแรงขบเคลอนส าคญของเศรษฐกจ โดยมปจจยสนบสนนจากรายไดของครวเรอนและมาตรการกระตนเศรษฐกจของภาครฐ

การบรโภคภาคเอกชนในป 2559 ขยายตวไดตอเนอง โดยไดรบ แรงสนบสนนจากปจจยพนฐาน ไดแก (1) รายไดของครวเรอนภาคเกษตรกรรมทกลบมาขยายตว หลงจากหดตวตอเนองในชวงสองปกอน อยางไรกตาม ระดบรายไดยงคงตากวาคาเฉลยในชวงกอนหนาและผลดยงจากดอยในบางกลม อาท เกษตรกรผปลกผลไม และยางพารา (2) รายไดของครวเรอนนอกภาคเกษตรกรรมโดยรวมยงขยายตวไดตามการจางงานในภาคบรการโดยเฉพาะในธรกจทเตบโตดตามภาคการทองเทยว (3) ภาระในการชาระหนรถยนตคนแรกทยอยหมดลง และ (4) ราคาเชอเพลงทอยในระดบตามสวนชวยใหครวเรอนมรายไดสทธ เพอการบรโภคมากขน

อยางไรกตาม กาลงซอโดยรวมของครวเรอนยงไมเขมแขงนกเนองจากรายไดครวเรอนเกษตรทฟนตวยงกระจกในกลมผปลกพชบางชนด และจานวน การจางงานภาคการผลตยงไมปรบดขนเนองจากการสงออกสนคาทเคยซบเซาตอเนองในชวงกอนหนา สอดคลองกบระดบสนเชอทไมกอใหเกดรายได

3. อปสงคในประเทศ


ทเพมขนตอเนองในทกประเภทสนเชอภาคครวเรอน ประกอบกบความเชอมนของผบรโภคยงอย ในระดบตา สงผลใหภาครฐออกมาตรการเพอกระตน การบรโภคทงทางตรงและทางออมเปนระยะ จงชวยพยงใหการบรโภคยงขยายตวได อาท มาตรการลดหยอนภาษสนบสนนการทองเทยวในเดอนเมษายน เงนชวยเหลอเกษตรกรทไดรบผลกระทบจากภยแลง และมาตรการสงเสรมความเปนอยระดบตาบล ตาบลละ 5 ลานบาท รวมถงมาตรการกระตนการใชจายในชวงปลายป ไดแก การลดหยอนภาษเงนไดบคคลธรรมดาจากการทองเทยว และการใชจายเพอซอสนคาและบรการทมมลคาไมเกน 15,000 ตอคน (ชอปชวยชาต) ทมระยะเวลานานกวามาตรการเดยวกนในปกอนหนา นอกจากน การบรโภคภาคเอกชนยงไดรบแรงสนบสนนจากการจดกจกรรมสงเสรมการขายอยางเขมขนในหลายธรกจเพอประคองยอดขายในภาวะทเศรษฐกจเตบโตไดอยางคอยเปนคอยไป โดยเฉพาะในธรกจยานยนต และสนคาอปโภคบรโภค

จากปจจยสนบสนนดานรายไดและปจจยพเศษดงกลาวสงผลให การบรโภคภาคเอกชนโดยรวมขยายตวไดตอเนอง โดยเฉพาะการใชจาย ในหมวดบรการแมชะลอลงบางจากการลดกจกรรมรนเรงในชวงไวอาลย สวน การใชจายในหมวดสนคาไมคงทนและกงคงทนคอนขางทรงตว ขณะทการใชจายในหมวดสนคาคงทนซงสวนใหญไดแกรถยนตยงคงหดตวตอเนองเปนปท 3 เปนผลจากการซอรถยนตทเรงไปมากในชวงทมนโยบายรถยนตคนแรก อยางไรกด อตราการหดตวเรมมทศทางชะลอลง

สาหรบการบรโภคภาคเอกชนป 2560 มแนวโนมขยายตวอยาง คอยเปนคอยไป โดยมปจจยสนบสนนกาลงซอจากทง (1) รายไดครวเรอนททยอยปรบดขนทงในและนอกภาคเกษตรกรรม (2) ความเชอมนทนาจะ ปรบเพมขนตามภาวะเศรษฐกจและ (3) ภาระรายจายผอนชาระหนจากโครงการรถยนตคนแรกททยอยหมดลง อยางไรกตาม หนครวเรอนทแมมทศทางปรบลดลงบางแตยงคงอยในระดบสงอาจเปนปจจยฉดรงการบรโภคเอกชนในระยะขางหนา

การบรโภคภาคเอกชน (ม ลคาทแทจรง*)

-6

-4

-2

0

2

4

6

1,000

1,050

1,100

1,150

1,200

1,250

1,300

1,350

1,400





การอปโภคบรโภคภาคเอกชน อตราการขยายตว (แกนขวา)

พนลานบาท รอยละเทยบกบระยะเดยวกนปกอน

ทมา: สานกงานคณะกรรมการพ นาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต มลคาทแทจรง คานวณโดยใชวธวดแบบปรมาณลกโซ (Chain Volum Measure: CVM) แทนวธการเดมทเปน


60

80

100

120

140

ม ค 255

ก ค ม ค 255

ก ค ม ค 255

ก ค ม ค 2559

ก ค

ดชนการใชจายหมวดบรการดชนการใชจายสนคาไมคงทนดชนการใชจายสนคาคงทนดชนการใชจายสนคากงคงทน

2/


ดชนปรบ ดกาลเฉลยเคลอนท 3 เดอน (2555 = 100)เครองช การบรโภคภาคเอกชน1/

หมายเหต: / ดชน ณ ราคาคงท2/ ดชนหมวดบรการคานวณจากการจดเกบภาษมลคาเพมหมวดโรงแรมและภตตาคาร และยอดขายบรการหมวดขนสง

ดชนความเชอมน บรโภคดชนดชน

60

65

70

75

80

85

90

95

100

20

25

30

35

40

45

50

ม ค 255

ก ค ม ค 255

ก ค ม ค 255

ก ค ม ค 2559

ก ค

กระทรวงพาณชย มหาวทยาลยหอการคาไทย (แกนขวา)

การอานคาดชน:ดชนความเชอมนผบรโภค กระทรวงพาณชย:ดชนมคา เขาใกล 00 หมายถง ความเชอมนผบรโภคตอภาวะเศรษฐกจ ด ดชนมคา เขาใกล 0 หมายถง ความเชอมนผบรโภคตอภาวะเศรษฐกจ ไมด ดชนความเชอมนผบรโภค มหาวทยาลยหอการคาไทย:ดชน 00 หมายถง ผบรโภคมความเหนวาภาวะดานนน จะดขนหรออยในระดบด ดชน 00 หมายถง ผบรโภคมความเหนวาภาวะดานนน ไมเปลยนแปลงหรอทรงตวในระดบกลางดชน 00 หมายถง ผบรโภคมความเหนวาภาวะดานนน จะแยลงหรออยในระดบไมด ทมา: กระทรวงพาณชยและมหาวทยาลยหอการคาไทย

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2559 30 3.2 การลงทนภาคเอกชน

การลงทนภาคเอกชนคอนขางทรงตวจากปกอนหนา และกระจกอย ใน ภาคบรการและสาธารณ ปโภคโดยเฉพาะธรกจพลงงานทดแทน ในขณะทการลงทนในภาคอตสาหกรรมฟนตวเฉพาะในอตสาหกรรมอเลกทรอนกส เครองใชไฟฟา และยานยนตและช นสวน

การลงทนภาคเอกชนในป 2559 ทรงตวเปนปแรกหลงจากหดตวตดตอกน 3 ป โดยยงคงกระจกตวอยในภาคบรการ อาท รานอาหาร และธรกจการคาทเตบโตดตามภาคการทองเทยว และสาธารณปโภคโดยเฉพาะธรกจพลงงานทดแทนทไดรบผลดจากนโยบายสงเสรมของภาครฐจงมการลงทนอยางตอเนองจากปกอนหนา การลงทนในอตสาหกรรมเหลานสะทอนจาก การขยายตวของยอดจาหนายเครองจกรในประเทศโดยเฉพาะเครองทา ความเยน และปรมาณการนาเขาสนคาทนโดยเฉพาะเครองกาเนดไฟฟาและหมอแปลงไฟฟา เชนเดยวกบการระดมทนผานตลาดตราสารทนและตลาด ตราสารหนทกระจกตวอยในภาคบรการและพลงงานทดแทน

ขณะทการลงทนในภาคอตสาหกรรมโดยรวมยงฟนตวไมชดเจนแมในปนภาครฐไดออกมาตรการลดหยอนภาษเพอสงเสรมการลงทนภายในประเทศ เนองจากกาลงการผลตสวนเกนในหลายอตสาหกรรมยงมอยพอควร อยางไรกตาม การลงทนขยายตวบางในอตสาหกรรมทการสงออกฟนตว เชน อเลกทรอนกส เครองใชไฟฟา และยานยนตและชนสวน สะทอนจากพนทไดรบอนญาตกอสรางภาคอตสาหกรรมทปรบดขน และการนาเขาสนคาทนท เ พมขน ในอตสาหกรรมดงกลาว

สาหรบการลงทนดานการกอสรางโดยรวมขยายตวเลกนอยจากระยะเดยวกนปกอนเนองจากในชวงตนปมมาตรการสงเสรมความเปนอยระดบตาบล ตาบลละ 5 ลานบาท ประกอบกบในชวงครงปหลงการกอสรางทอยอาศยปรบดขนสอดคลองกบภาวะอสงหารมทรพยทผประกอบการทยอยเปดขายโครงการทอยอาศยแนวราบเพมขน

ทงน ในระยะขางหนาคาดวาการลงทนในโครงสรางพนฐานของภาครฐทมมลคาสงและมความชดเจนมากขน รวมถงมาตรการสงเสรมการลงทนทมการตออายมาตรการจนถงป 25 0 การฟนตวตอเนองของภาคการสงออก นาจะเปนปจจยสนบสนนและเสรมสรางความเชอมนใหภาคเอกชนลงทนเพมขนได



ทมาของการเตบโตของการลงทนภาคเอกชน

ทมา: สานกงานคณะกรรมการพ นาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต, คานวณโดย ธปท

-20

-15

-10

-5

0

5

10





การกอสราง เครองจกรและอปกรณ การลงทนภาคเอกชน

80

90

100

110

120

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

ม ค 255

ก ค ม ค 255

ก ค ม ค 255

ก ค ม ค 2559

ก ค

ดชนความเชอมนทางธรกจในปจจบน (BSI)ดชนความเชอมนทางธรกจใน 3 เดอนขางหนา (BSI 3M)ดชนความเชอมนภาคอตสาหกรรม (TISI) แกนขวา

ดชนความเชอมนของภาคเอกชน

ทมา: ธนาคารแหงประเทศไทย และสภาอตสาหกรรมแหงประเทศไทย

ดชน ดชน

-20

-10

0

10

20

30

250,000

300,000

350,000

400,000

450,000

500,000





การลงทนภาคเอกชน อตราการขยายตว (แกนขวา)

การลงทนภาคเอกชน (ม ลคาทแทจรง*)รอยละเทยบกบระยะเดยวกนปกอนลานบาท

ทมา: สานกงานคณะกรรมการพ นาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต มลคาทแทจรง คานวณโดยใชวธวดแบบปรมาณลกโซ (Chain Volume Measure: CVM) แทนวธการเดมทเปน แบบปฐานคงท

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2559 32 3.3 ภาคการคลง

การใชจายภาครฐเปนแรงขบเคลอนส าคญทชวยใหเศรษฐกจฟนตวตอเนอง โดยภาครฐเรงลงทนมากข นท งโครงการของรฐบาลและรฐวสาหกจ ประกอบกบมมาตรการเพอกระตนเศรษฐกจเปนระยะ

ภาครฐมบทบาทสาคญในการสนบสนนการฟนตวของเศรษฐกจตอเนองจากปกอน โดยในปงบประมาณ 2559 รฐบาลจดทางบประมาณขาดดล 390 พนลานบาท วงเงนรายจาย 2, 20 พนลานบาท1 ประกอบกบมการจดทางบประมาณเพมเตมกลางปอก 5 พนลานบาท2 ทาใหตลอดทงปรฐบาลมวงเงนรายจายรวม 2, พนลานบาท สงขนจากปกอนรอยละ โดยรฐบาลสามารถเบกจายงบประมาณสระบบเศรษฐกจไดดตงแตตนปงบประมาณ เปนผลจาก ( ) มาตรการเพมประสทธภาพการใชจาย โดยหนวยงานราชการสามารถจดหา ผรบจางไดกอน พ ร บ งบประมาณประจาปประกาศใช สงผลใหสามารถกอหนผกพนสญญาและเบกจายไดเรวขน (2) การเบกจายเงนโอนและอดหนนตามมาตรการกระตนเศรษฐกจตาง อาท มาตรการเพมความเขมแขงของเศรษฐกจฐานรากตามแนวทางประชารฐ และมาตรการยกระดบศกยภาพหมบานเพอขบเคลอนเศรษฐกจฐานราก3 สง ลใหในภาพรวมรฐบาลเบกจายเงนงบประมาณป 2559 ไดท งส น 2,579 พนลานบาท คดเปนอตราเบกจายรอยละ 92.9 ของวงเงนรวม ส งกวาปกอนทเบกจายไดรอยละ 92.4

ขณะทรายจายลงทนนอกงบประมาณเบกจายไดเพมขนมากตาม แผนกเงนเพอการพ นาระบบบรหารจดการทรพยากรนาและระบบขนสง ทางถนนระยะเรงดวน (มาตรการกระตนเศรษฐกจระยะท 2) ทเรมใชตงแต ป 255 โดยในชวงปงบประมาณ 2559 มการเบกจาย 44 พนลานบาท เพมขนจากปกอนทเบกจาย 10 พนลานบาท จากวงเงนรวม พนลานบาท อกทงรฐบาลยงไดออกมาตรการสนเชอเพอเยยวยาผไดรบผลกระทบจากภาวะเศรษฐกจ อาท สนเชอเพอสนบสนนผประกอบการธรกจขนาดกลางและขนาดยอม (SMEs) รวมถงมาตรการดานภาษเพอกระตนเศรษฐกจ อาท การลดหยอน

1 พระราชบญญตงบประมาณรายจายประจาปงบประมาณ พ ศ 2559 ประกาศในราชกจจานเบกษาเมอวนท 25 กนยายน

255 2 พระราชบญญตงบประมาณรายจายเพมเตมประจาปงบประมาณ พ ศ 2559 ประกาศในราชกจจานเบกษาเมอวนท 5

มนาคม 2559 โดยมแหลงเงนจากรายไดการประมลใบอนญาตใหใชคลนความถยาน 900 และ 00 MHz (4G) และจดสรรเปน 3 สวน ไดแก ( ) งบกลาง 33 พนลานบาท (2) งบเพอพ นาโครงขายอนเตอรเนต 5 พนลานบาท และ (3) งบเพอชดใชเงนคงคลง พนลานบาท

3 มาตรการเพมความเขมแขงของเศรษฐกจฐานรากตามแนวทางประชารฐ วงเงนรวม 35 พนลานบาท เปนการจดสรรใหหมบานละไมเกน 5 แสนบาท เพอใชในการลงทนโครงสรางพนฐานในชมชน สวนมาตรการยกระดบศกยภาพหมบานเพอขบเคลอนเศรษฐกจฐานราก วงเงนรวม 5 พนลานบาท เปนการจดสรรเงนใหหมบานละไมเกน 2 แสนบาท เพอลงทนโครงสรางพนฐานในชมชนหรอทากจกรรมสาธารณะประโยชน


คาธรรมเนยมการโอนอสงหารมทรพย และการยกเวนภาษเงนไดบคคลธรรมดาจากการซอสนคาและบรการ (ชอปชวยชาต)

นอกจากน การลงทนโครงสรางพนฐานของรฐวสาหกจสามารถเรงดาเนนการไดมาก โดยเฉพาะโครงการลงทนตามแผนพ นาโครงสรางพนฐาน ดานคมนาคมขนสงของไทย พ ศ 255 -25 54 และแผนปฏบตการดานคมนาคมขนสงระยะเรงดวน (Action Plan) ป 25595 อาท รถไฟทางค ฉะเชงเทรา-แกงคอยและจระ-ขอนแกน รถไฟฟาสายส เขยว และทาอากาศยานสวรรณภม ระยะท 2

สาหรบดานรายได รฐบาลจดเกบไดสงกวาเปาหมายรอยละ 2 โดยเปนผลจากรายไดทมใชภาษทจดเกบไดสงกวาประมาณการตาม ( ) การนาสงรายไดจากการประมลใบอนญาตความถยาน 900 และ 00 MHz (4G) (2) การรบร รายไดสวนเกนจากการประมลพนธบตร (Premium) และ (3) การนาสงรายไดของรฐวสาหกจทสงกวาประมาณการ ขณะทรายไดภาษจดเกบไดตากวาเปาหมาย โดยเฉพาะภาษมลคาเพมจากการนาเขาและ ภาษเงนไดปโตรเลยมทปรบลดตามราคานามนดบทปรบลดลง ประกอบกบภาษเงนไดนตบคคลและภาษมลคาเพมจากการบรโภคในประเทศทตากวาเปาหมายตามภาวะเศรษฐกจทฟนตวอยางคอยเปนคอยไป โดยในปงบประมาณ 2559 รฐบาลมรายไดนาสงรวม 2,4 2 พนลานบาท ทาใหรฐบาลขาดดลเงนสด 3 2 พนลานบาท คดเปนรอยละ 2 ของ GDP ใกลเคยงกบปกอนทรอยละ 2 ของ GDP และมเงนคงคลง ณ สนปงบประมาณ 44 พนลานบาท

สาหรบปงบประมาณ 2560 รฐบาลตงงบประมาณขาดดลท 390 พนลานบาท6 เทากบปกอน และยงคงเบกจายไดดตอเนองในชวงไตรมาสแรกของปงบประมาณจากการเรงรดการเบกจายงบลงทนขนาดเลก โดยมเปาหมายเพอสนบสนนการฟนตวของเศรษฐกจและใหความสาคญกบการลงทนโครงสรางพนฐานผานการใชแหลงเงนงบประมาณ และไดจดทางบประมาณเพมเตมกลางปวงเงนกวา 9 แสนลานบาท7 เพอสนบสนนการใชจายระดบเศรษฐกจฐานรากผานการจดสรรเงนให กลมจงหวด เพอดาเนนโครงการลงทนพ นาภายในจงหวดและการสนบสนนเงนทนใหกองทนหมบานทวประเทศ อกทงยงมมาตรการสนบสนนการพ นาโครงสรางพนฐานเศรษฐกจและสงคมภายในทองถน โดยสนบสนนการใชจายขององคกรปกครองสวนทองถน

4 มตคณะรฐมนตรวนท 2 มนาคม 2559 5 มตคณะรฐมนตรวนท ธนวาคม 2559 6 พระราชบญญตงบประมาณรายจายประจาปงบประมาณ พ ศ 25 0 ประกาศในราชกจจานเบกษาเมอวนท 23 กนยายน 2559 7 มตคณะรฐมนตรวนท ธนวาคม 2559


(อปท )8 นอกจากน รฐบาลยงมนโยบายผลกดนการลงทนในโครงสรางพนฐานขนาดใหญใหมความตอเนอง โดยไดออกแผนปฏบตการดานคมนาคมขนสงระยะเรงดวนป 25 0 เพอปรบปรงแผนลงทนดานคมนาคมขนสงทจดทามาตงแตป 2558 - 2559 ใหมความชดเจนมากขน9

8 ประกอบดวย 2 มาตรการ ไดแก ( ) มาตรการสนบสนนการลงทนรวมระหวางรฐบาล และ อปท (Matching Fund) 9.8

พนลานบาท โดยรฐบาล จะสมทบเงนใหกบโครงการพ นาโครงสรางพนฐานของ อปท ครงหนงของมลคาโครงการ และ (2) มาตรการพ นาคณภาพชวตของประชาชนผานการใชจายเงนสะสมของ อปท ในการใชจายลงทนโครงการดานการศกษา

9 มตคณะรฐมนตรวนท 3 ธนวาคม 2559

แ นป บตการดานคมนาคมขนสง ระยะเรงดวน พ.ศ. 2 9

0

100

200

300

400

500

2559 25 0 25 25 2 25 3 25 4 25 5 25

ทมา: สานกงานเศรษฐกจการคลง กระทรวงการคลง


พนลานบาท

รายจายประจ าไมรวมเงนโอนของรฐบาลกลาง

70

120

170

ต ค 255

ธ ค 255

ก พ 2559

เม ย 2559

ม ย 2559

ส ค 2559

รายจายเฉลยยอนหลงป 255 -255 พนลานบาท

0

20

40

60

ต ค 255

ธ ค 255

ก พ 2559

เม ย 2559

ม ย 2559

ส ค 2559

รายจายเฉลยยอนหลงป 255 -255

รายจายลงทนไมรวมเงนโอนของรฐบาลกลาง

ทมา: สานกงานเศรษฐกจการคลง กระทรวงการคลง


4.1 ภาคอตสาหกรรม

การผลตภาคอตสาหกรรมขยายตวเลกนอย ตามอตสาหกรรมทผลตเพอ การสงออกเปนหลก ขณะทบางอตสาหกรรมหดตวจากปญหาดานอปทาน และขอจ ากดเชงโครงสราง

การผลตภาคอตสาหกรรมในป 2559 ขยายตวเลกนอย โดยอตสาหกรรมทผลต เพ อการสงออกขยายตวด โดยเฉพาะการผลตเครองปรบอากาศขยายตวจากอปสงคท เ พมขนในตลาดสหภาพยโรปท สภาพอากาศในปนรอนกวาปกต และตลาด CLMV ทภาวะเศรษฐกจและตลาดอสงหารมทรพยขยายตวด การผลตชนสวนอเลกทรอนกสขยายตวตาม ความตองการในตลาดโลกทเพมขนตามแนวโนม Internet of Things รวมทงอตสาหกรรมรถยนตทมการใชชนสวนอเลกทรอนกสตอรถยนตหนงคนเพมขนอยางตอเนอง อปสงคทขยายตวดในกลมสนคาดงกลาวสงผลใหผประกอบการขยายก าลงการผลต สะทอนจากดชนก าลงการผลตสงสดในภาคอตสาหกรรมเครองปรบอากาศและชนสวนอเลกทรอนกสทเพมขนจากตนปรอยละ 63.2 และ 15.5 ตามล าดบ

ส าหรบอตสาหกรรมทผลตเพอจ าหนายในประเทศขยายตวเลกนอยตามอปสงค ในประเทศท ฟนตว อย างคอยเปนคอยไป อาท การผลต

4. เศรษฐกจดานอปทาน


รถจกรยานยนตปรบเพมขนจากการจดกจกรรมสงเสรมการขายทเขมขนขน ประกอบกบความนยมรถจกรยานยนตขนาดใหญทขยายตวตอเนอง และรายไดเกษตรกรททยอยปรบดขนหลงปญหาภยแลงคลคลาย การผลตวสดกอสรางขยายตวเลกนอยตามอปทานทอยอาศยแนวราบทเพมขนบาง ประกอบกบมการผลตเพอรองรบการลงทนของภาครฐทคาดวาจะสงขนในระยะถดไป ขณะทการผลตปโตรเลยมขยายตวตามอปสงคในประเทศทเพมมากขนในภาวะทราคาน ามนยงอยในระดบต า อยางไรกตาม การผลตเครองดมลดลงในหมวดน าอดลมเปนส าคญ สะทอนความระมดระวงการใชจายเนองจากก าลงซอโดยรวมยงไมเขมแขงมากนก

ส าหรบการผลตสนคาในกลมทผลตทงเพอการสงออกและจ าหนาย ในประเทศทรงตวตามการผลตรถยนตทแมยอดจ าหนายในประเทศหดตวทงรถยนตนงและรถยนตเชงพาณชย แตการสงออกขยายตวไดเลกนอย นอกจากน การผลตในบางอตสาหกรรมหดตวเนองจาก (1) ขอจ ากดดานอปทานทไดรบผลกระทบจากสภาพอากาศทแปรปรวน อาท การผลตน าตาลทวตถดบออยลดลงจากภาวะภยแลง และการผลตผลตภณฑยางทหดตวตามวตถดบยางพาราทลดลง เนองจากเกษตรกรกรดยางไดนอยกวาปกอนหนาในชวงทมปญหาภยแลงและปญหาอทกภยในพนทภาคใต การผลตสตวน าทะเลแปรรปทมปญหาขาดแคลนวตถดบจากการจดระเบยบเรอประมง และ (2) ขอจ ากดเชงโครงสรางทเกดจากทงปจจยภายในและภายนอกประเทศ อาท การผลตสงทอเครองนงหมหดตวจากการยายฐานการผลตของผประกอบการ การผลตฮารดดสกไดรฟ (Hard Disk Drive) หดตวตอเนองจากการทผบรโภคหนไปนยมสนคาท ม โซลดสเตทไดรฟ (Solid-State Drive) เปนสวนประกอบมากขน อยางไรกด อตราการหดตวชะลอลงบางเนองจากผประกอบการยายฐานการผลตมาเลเซยมายงไทยเพอลดตนทนการผลต แตการผลตทปรบดขนนอาจไมกอใหเกด การลงทนเพมขนมากนกเนองจากอปสงคโดยรวมของสนคานในตลาดโลกยงคงลดลง

-10

-5

0

5

10

0

200

400

600

800

ไตรมาส 1 255




ระดบการผลต การขยายตวของการผลต แกนขวา

ทมา: ส านกงานคณะกรรมการพ นาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต* มลคาทแทจรงค านวณโดยใชว การวดแบบปรมาณลกโซ Chain Volume Measures: CVM

แทนว การเดมทเปนแบบปฐานคงท

พนลานบาท

การผลตภาคอตสาหกรรม มลคาทแทจรง* รอยละเทยบกบระยะเดยวกนปกอน


4.2 ภาคเกษตรกรรม

รายไดเกษตรกรขยายตวเปนครงแรกหลงจากหดตวตอเนองในชวง 4 ปกอนจากผลของราคาทปรบสงขน แตระดบรายไดยงต ากวาคาเฉลยในชวง 5 ปกอนหนา และรายไดทดขนกระจกตวอยในบางสนคาและบางพนท

รายไดเกษตรกรในป 2559 ขยายตวเปนครงแรกหลงจากหดตวมา 4 ปจากราคาสนคาเกษตรทปรบตวสงขน โดยเฉพาะผลไมทราคาสงสดเปนประวตการณ และยางพาราทราคาเพมขน สวนหนงเปนผลจากอปทานทออกสตลาดลดลงเนองจากปญหาสภาพอากาศทแปรปรวน ประกอบกบอปสงคจากตางประเทศเพมขนโดยเฉพาะจน นอกจากน ราคายางพารายงเพมขนตามราคาน ามนดบทสงขนดวย

ด านปรมาณผลผลตสนค า เกษตรท งป ย งคงหดต ว เน อ งจ าก สภาพอากาศทแปรปรวนคอนขางมาก โดยปญหาภยแลงทรนแรงและยาวนานในชวงครงแรกของปสงผลใหผลผลตในกลมไมยนตนลดลง อาท ผลไม และยางพารา รวมทงผลผลตขาวทหดตวเนองจากปรมาณน าในเขอนไมเพยงพอตอ การเพาะปลก อยางไรกตาม แมปญหาภยแลงในหลายภมภาคคลคลายลงเปนล าดบ แตปรมาณฝนทตกลงมามากกวาปกตโดยเฉพาะในเขตพนทภาคใตเปนอปสรรคตอการเกบเกยวผลผลตโดยเฉพาะยางพาราและปาลมน ามน ท าใหเกษตรกรไดรบผลดจากราคาทปรบเพมขนไมเตมท

นอกจากน แมรายไดเกษตรกรโดยรวมกลบมาขยายตวได แตระดบรายไดยงคงต ากวาในชวง 5 ปกอนหนาคอนขางมาก รวมทงผลดยงกระจกตวอยในเกษตรกรบางกลมและบางพนท ทผลผลตไม ไดรบผลกระทบจากปญหา สภาพอากาศ อาท ชาวสวนผลไมในภาคตะวนออก และชาวสวนยางในภาค


ตะวนออกเฉยงเหนอ ในขณะทชาวนาในภาคกลางไดรบผลกระทบจากปญหาราคาขาวตกต าจากผลผลตทออกมามากหลงปญหาภยแลงคลคลายโดยเฉพาะขาวหอมมะล อยางไรกด ภาครฐไดออกมาตรการใหเงนชวยเหลอคาเกบเกยวและปรบปรงคณภาพขาว รวมถงสนเชอชะลอขายใหแกขาวทกชนด เพอเปนการพยงรายไดเกษตรกรผปลกขาวในชวงครงหลงของป

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2559 40 4.3 ภาคบรการ

ภาคบรการโดยรวมขยายตวตอเนอง โดยเฉพาะบรการทเกยวเนองกบ การทองเทยวทขยายตวดในชวงกอนการปราบปรามทวรผดกฎหมายและการลดกจกรรมรนเรงในชวงไวอาลย

ภาคบรการโดยรวมในป 2559 ขยายตวตอเนองจากปกอน และเปนการขยายตวในเกอบทกสาขาบรการ โดยเฉพาะบรการทเกยวเนองกบ ภาคการทองเทยว ไดแก รกจโรงแรมและภตตาคาร การขนสงผโดยสาร และ รกจการคาสงคาปลก สอดคลองกบจ านวนนกทองเทยวตางประเทศทขยายตวดในชวงกอนทจะมการปราบปรามทวรผดกฎหมายและการลดกจกรรมรนเรงในชวงไตรมาสท 4 รวมทงมปจจยสนบสนนจากนกทองเทยวไทยทเดนทางทองเทยวมากขนในชวงทราคาน ามนอยในระดบต า และภาครฐมมาตรการสนบสนนการทองเทยว นอกจากน รกจการคาสงคาปลกโดยเฉพาะหมวดสนคาไมคงทนและยอดขายในหางสรรพสนคายงไดรบผลดเพมเตมจากรายไดเกษตรกรททยอยฟนตว และมาตรการกระตนการใชจายของภาครฐในชวงปลายป

นอกจากน ธรกจการขนสงสนคาขยายตวดเชนกน สอดคลองกบภาคอตสาหกรรมทฟนตวตามภาคการสงออก และภาคเกษตรกรรมทผลผลตทยอยปรบดขนหลงปญหาภยแลงคลคลาย ธรกจสอสารเตบโตตอเนองตามการเปดใหบรการ 4G อยางเปนทางการในชวงครงแรกของป ประกอบกบม การสงเสรมการขายอยางเขมขนเพอแยงชงสวนแบงตลาด

60

80

100

120

140

160

180

80

90

100

110

120

130

140





ยอดขายภาคการคา สดสวนรอยละ 25 ยอดขายภาคการขนสง สดสวนรอยละ 1 จ านวนนกทองเทยวตางชาต สดสวนรอยละ บรการทางธรกจอน สดสวนรอยละ การจดทะเบยนสทธและนตกรรมเกยวกบอสงหารมทรพย สดสวนรอยละ 5 ยอดขายภาคการสอสาร แกนขวา สดสวนรอยละ 3

หมายเหต: บรการทางธรกจอน เชน การท าบญช การใหค าปรกษาทางธรกจ และการโ ษณา และ ( ) แสดงสดสวนในจดพภาคบรการป พ.ศ. 255 ทมา: กรมสรรพากร กระทรวงการคลง กรมการทองเทยว กระทรวงการทองเทยวและก า ปรบ ดกาลและค านวณดชนโดยธนาคารแหงประเทศไทย

ดชนปรบ ดกาล (ไตรมาส 1 255 = 100)

เครองชภาคบรการรายสาขาธรกจ มลคาทแทจรงดชนปรบ ดกาล

(ไตรมาส 1 255 = 100)

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2559 41 4.4 ภาคอสงหารมทรพย

ภาคอสงหารมทรพยชะลอตวจากปกอน โดยอปสงคทอยอาศยขยายตวเรงขนเฉพาะในชวงทมมาตรการกระตนจากภาครฐ ขณะทอปทานทอยอาศยแนวราบเพมขนในชวงครงหลงของปสงผลใหอปทานคงคางปรบเพมขน สวนอปทานอาคารชดยงคงหดตว แตอปทานคงคางยงจ ากดอยในบางท าเลและบางระดบราคา

ภาคอสงหารมทรพยในป 2559 ชะลอตวจากปกอนตามภาวะเศรษฐกจทฟนตวอยางคอยเปนคอยไป โดยมาตรการกระตนภาคอสงหารมทรพยของภาครฐสงผลใหอปสงคเรงขนชวคราวจากการเรงซอทอยอาศยของผบรโภคเพอใหทนรบสท ประโยชน แตหลงมาตรการดงกลาวสนสดลงในเดอนเมษายน 25591 อปสงคทอยอาศยปรบลดลงมาก ประกอบกบสถาบนการเงนเพม ความระมดระวงการปลอยสนเชอเพอทอยอาศยมากขน สะทอนจากอตราการปฏเส สนเชอทเพมขนตามความกงวลเกยวกบภาระหนทอยในระดบสง สงผลใหอปสงคโดยรวมทงปชะลอลง สะทอนจากจ านวนการโอนกรรมสท ทอยอาศยในเขตกรงเทพฯ และปรมณฑลทหดตวจากระยะเดยวกนปกอนรอยละ 10.8 โดยเปนการหดตวจากทอยอาศยแนวราบเปนส าคญ ขณะท อาคารชดขยายตวสงเพราะไดรบผลดจากมาตรการ

ส าหรบดานอปทานทอยอาศย ผประกอบการภาคอสงหารมทรพยมการปรบตวเพอตอบสนองอปสงคท เ พมขนในชวงทมมาตรการ โดยเนน การขายทอยอาศยทสรางเสรจแลวและชะลอการเปดขายทอยอาศยโครงการใหม อยางไรกตาม ในชวงครงหลงของป ผประกอบการเรมทยอยเปดโครงการใหมมากขนโดยเฉพาะทอยอาศยแนวราบทขยายตวไดเปนครงแรกในรอบ 4 ป ซงสวนใหญเปนทอยอาศยประเภททาวนเฮาส สงผลใหอปทานคงคางทอยอาศยแนวราบปรบเพมขน ขณะทจ านวนอาคารชดเปดขายใหมทยงคงหดตวเปนปท 3 โดยอปทานคงคางของอาคารชดยงจ ากดอยในกลมอาคารชดตามแนวรถไฟฟาสายสมวง ระดบราคา 2 - 5 ลานบาท และแนวรถไฟฟาสวนตอขยายสายสเขยว แบรง - สมทรปราการ ระดบราคาต ากวา 1 ลานบาท

ดานราคาทอยอาศยปรบเพมขนโดยเฉพาะราคาอาคารชด ตามตนทนราคาทดนทเพมขนตอเนอง สวนคณภาพสนเชอเพอทอยอาศย post-finance) ดอยลงเลกนอย สะทอนจากสดสวนหนทไมกอใหเกดรายไดทเพมขนจาก รอยละ 2.6 ในไตรมาสท 4 ป 2558 มาอยทรอยละ 2.9 ในไตรมาสท 4 ป 2559

1 มาตรการลดคาจดทะเบยนสท และนตกรรม และคาจดทะเบยนการจ านองอสงหารมทรพยและหองชด จากเดมรอยละ 2

และรอยละ 1 เหลอรอยละ 0.01 ตงแตวนท 29 ตลาคม 2558 ถงวนท 28 เมษายน 2559


(14%

)

(23%

)

(35%

)

(35%

)

(19%

)

(0%

)

(50%

)

(23%

)

(19%

)

(27%

)

(19%

)

(61%

)

(0%

)

(11%

)

(11%

)

(21%

)

(26%

)

(33%

)

02,0004,0006,0008,000

10,00012,00014,00016,000

นอยก

วา 1 1-2

2-3

3-5

5-10

มากก

วา 1

0

นอยก

วา 1 1-2

2-3

3-5

5-10

มากก

วา 1

0

นอยก

วา 1 1-2

2-3

3-5

5-10

มากก

วา 1

0

อาคารชดเหลอขาย

อาคารชดทขายได

สดสวนอาคารชดเหลอขาย ตออาคารชดเปดขายทงหมด

สวนตอขยายสายสเขยว แนวรถไฟฟาสายสมวง ใจกลางเมอง**

อาคารชดเหลอขาย ณ สนป 2559

100

110

120

130

140

150

160

170

180

Q12556

Q2 Q3 Q4 Q12557

Q2 Q3 Q4 Q12558

Q2 Q3 Q4 Q12559

Q2 Q3 Q4

ดชนราคาบานเดยวพรอมทดน ดชนราคาทาวนเฮาส พรอมทดน

ดชนราคาอาคารชด ดชนราคาทดน

ดชนราคาทอยอาศย Index: Jan2009 = 100

ทมา : นาคารแหงประเทศไทย

0

10

20

30

40

50

60

70





ทอยอาศยแนวราบ อาคารชด รวม

พนหนวย, ปรบ ดกาล

ทมา ศนยขอมลอสงหารมทรพย ค านวณโดย นาคารแหงประเทศไทย

การจดทะเบยนโอนกรรมสท ทอยอาศยในเขตกรงเทพฯ และปรมณฑล

255 255 2559

ทอยอาศยแนวราบ

10 , 50(0.3%)

124,809(16.9%)

85,238(-31.7%)

อาคารชด67,310

(-10.2%)71,833(6.7%)

90,077(25.4%)

รวม174,060(-4.4%)

196,642(13.0%)

175,315(-10.8%)

หมายเหต: หนวย, () รอยละ YoY

การจดทะเบยนโอนกรรมสท ทอยอาศย ในเขตกรงเทพฯ และปรมณฑล

05

10152025303540





ทอยอาศยแนวราบ อาคารชด รวม

พนหนวย

ทมา Agency for Real Estate Affairs AREA ค านวณโดย นาคารแหงประเทศไทย

ทอยอาศยเปดขายใหมในเขตกรงเทพฯ และปรมณฑล

255 255 2559

ทอยอาศยแนวราบ

45,913(-2.9%)

45,155(-1.7%)

52,225(15.7%)

อาคารชด65,298

(-22.5%)62,833(-3.8%)

58,350(-7.1%)

รวม111,211(-15.5%)

107,988(-2.9%)

110,575(2.4%)

ทอยอาศยเปดขายใหม ในเขตกรงเทพฯ และปรมณฑล

หมายเหต: หนวย, () รอยละ YoY


5.1 อตราดอกเบยและสนเชอ

ภาวะการเงนโดยรวมผอนปรนตอเนองจากการปรบลดอตราดอกเบย เงนใหกยมของธนาคารพาณชยและตนทนเฉลยของการระดมทนในตลาด ตราสารหนทตากวาปกอน ขณะทสนเชอชะลอลงตามภาวะเศรษฐกจท ฟนตวอยางคอยเปนคอยไปและความระมดระวงของสถาบนการเงนใน การปลอยสนเชอ

คณะกรรมการนโยบายการเงน (กนง.) ประกาศคงอตราดอกเบยนโยบายในการประชมทง 8 ครง โดย ณ สนป 2559 อตราดอกเบยนโยบาย อยทรอยละ 1.50 เทากบ ณ สนป 2558 โดยประเมนวานโยบายการเงนยงอยในระดบทผอนปรนและชวยสนบสนนการฟนตวของเศรษฐกจในภาวะทม ความเสยงดานตาจากทงปจจยภายในและตางประเทศ ควบคกบการดแล การคาดการณเงนเฟอของประชาชนใหอยในระดบทเหมาะสมใกลเคยงกบระดบอตราเงนเฟอทเปนเปาหมาย

อตราดอกเบยในตลาดเงนและอตราผลตอบแทนพนธบตรรฐบาลระยะสนทรงตวตามทศทางของอตราดอกเบยนโยบาย โดย ณ สนป 2559 อตราดอกเบยเงนใหกยมระหวางธนาคารระยะขามคนอยทรอยละ 1.40 เทากบ สนปกอน และอตราผลตอบแทนพนธบตรรฐบาลระยะ 1 เดอนอยทรอยละ

5. ภาวะการเงน


1.47 ลดลงเลกนอยเพยงรอยละ 0.03 จากสนปกอน สาหรบอตราผลตอบแทนพนธบตรรฐบาลระยะปานกลางถงยาว คอนขางผนผวนจากปจจยภายนอกประเทศเปนหลก โดยปรบลดลงในชวงครงแรกของปจากความกงวลของ นกลงทนตอการฟนตวของเศรษฐกจโลกและความไมแนนอนทางการเมองระหวางประเทศ จากนนทยอยเพมขนในชวงปลายปหลงการเปลยนแปลง การคาดการณของนกลงทนเกยวกบการดาเนนนโยบายการเงนของธนาคารกลางสหรฐฯ (Fed) อยางไรกด ตนทนการระดมทนผานตลาดตราสารหนยงคงตากวาคาเฉลยในปทผานมา โดยอตราผลตอบแทนพนธบตรรฐบาลระยะ 10 ป เฉลยในป 2559 อยทรอยละ 2.18 ลดลงรอยละ 0.56 จากคาเฉลยในปกอน สะทอนภาวะทางการเงนโดยรวมทผอนปรนตอเนอง

ขณะเดยวกน ธนาคารพาณชย (ธพ.) ไดปรบลดอตราดอกเบยเงนใหกยมในเดอนเมษายนป 2559 ทาให ณ สนป 2559 อตราดอกเบยเงนใหกยมแกลกคาชนด (MLR) และอตราดอกเบยเงนใหกยมแกลกคารายยอยชนด (MRR) ของ ธพ. ขนาดใหญ 4 แหงลดลงรอยละ 0.25 จากสนปกอนมาเฉลยอยท รอยละ 6.26 และรอยละ 7.62 ตามลาดบ อยางไรกด อตราดอกเบยเงนฝาก ยงทรงตว โดยเงนฝากประจาระยะ 12 เดอนของ ธพ. ขนาดใหญ 4 แหงเฉลยอยทรอยละ 1.38 ใกลเคยงกบสนปกอน

สนเชอภาคเอกชน ณ สนป 2559 อยท 16.6 ลานลานบาท ขยายตวรอยละ 3.7 จากสนปกอน ชะลอลงจากรอยละ 5.5 ในป 2558 ตามเศรษฐกจ ทยงฟนตวอยางชาๆ ประกอบกบสถาบนการเงนยงระมดระวงในการปลอยสนเชอ ทงน ปรมาณสนเชอใหม1เพมขนจากธรกจโทรคมนาคม พลงงานทดแทน และธ รก จค าส งค าปลก เปนส าคญ สอดคลองกบภาพรวม การลงทนทกระจกตวในบางสาขา สาหรบสนเชอของธรกจการผลตเรมปรบตวดขนในไตรมาสสดทายของป อาท ธรกจผลตภณฑยางและพลาสตก

หากแบงตามกลมผประกอบการ พบวาสนเชอทใหแก SMEs ชะลอลงจากปกอนทมมาตรการสนเชออตราดอกเบยตา (Soft loan) ของภาครฐในชวงปลายป รวมทงการฟนตวของเศรษฐกจทยงกระจกตวอยในบางภาคสวน ทาใหคณภาพสนเชอในกลม SMEs ดอยลง สถาบนการเงนจงเพมความระมดระวง ในการปลอยสนเชอมากขน นอกจากน สนเชอทใหแกธรกจขนาดใหญชะลอลงเลกนอย เนองจากภาคธรกจหนไประดมทนผานตลาดตราสารหนทดแทน การระดมทนผานชองทางสนเชอมากขนตามตนทนการระดมทนผานตลาด ตราสารหนทปรบลดลงจากปกอน และบางสวนถกใชเพอควบรวมกจการทงภายในและตางประเทศ โดยเฉพาะกลมธรกจคาสงคาปลกและผลตภณฑอาหาร สงผลใหยอดคงคางของตราสารหนภาคเอกชน ณ สนป 2559 อยท 2.1

1 ปรมาณสนเชอใหมคานวณจากการเปลยนแปลงของยอดคงคางสนเชอ ณ สนป ของสถาบนรบฝากเงนทไมใช ธปท. (Other

Depository Corporations: ODCs) ไดแก ธนาคารพาณชย บรษทเงนทน สถาบนการเงนเฉพาะกจของรฐทเปนธนาคาร สหกรณออมทรพย และกองทนรวมตลาดเงน


ลานลานบาท ขยายตวรอยละ 22.8 จากสนปกอน เรงขนจากป 2558 ทขยายตวรอยละ 18.4 นอกจากน ภาคธรกจยงระดมทนผานตลาดตราสารทนเพมขนจากปกอนเชนกน แมวาอตราสวนราคาตอกาไร (P/E ratio) โดยเฉลยจะปรบลดลงจากปกอน โดยเปนการระดมทนของธรกจโทรคมนาคมและ คาสงคาปลกเปนหลก

ดานสนเชอทใหแกภาคครวเรอนขยายตวในอตราทชะลอลงในสนเชอเกอบทกประเภท โดยสนเชอเพอทอยอาศยชะลอลงในชวงครงหลงของปเนองจากผลของมาตรการกระตนภาคอสงหารมทรพยของภาครฐหมดลง สวนสนเชอเชาซอรถยนตขยายตวไดเลกนอย ทงน สนเชอทชะลอลงสวนหนงเปนผลจากหนครวเรอนทยงอยในระดบสงและสถาบนการเงนยงคงระมดระวง การปลอยสนเชอ

สาหรบเงนฝากรวมตวแลกเงน ณ สนป 2559 อยท 17.8 ลานลานบาท ขยายตวรอยละ 4.1 จากสนปกอน ชะลอลงจากป 2558 ทขยายตวรอยละ 5.3 สอดคลองกบภาวะสนเชอ โดย ธพ. และสถาบนการเงนเฉพาะกจของรฐไมมความจาเปนตองระดมเงนฝากเพมเตม สะทอนจากการปรบลดจานวนผลตภณฑเงนฝากพเศษและอตราดอกเบย เงนฝากทเสนออยางตอเนอง นอกจากน ผออมบางสวนยงมแนวโนมโยกยายเงนฝากไปลงทนในสนทรพยทใหผลตอบแทนสงกวาในภาวะทดอกเบยอยในระดบตาเปนเวลานาน อาท กองทนรวมตลาดเงน กรมธรรมประกนชวต และกองทนรวมทงทลงทน ในประเทศและตางประเทศ

0

2

4

6

8

10

ม.ค. 57 ก.ค. 57 ม.ค. 58 ก.ค. 58 ม.ค. 59 ก.ค. 59

ตนทนการระดมทนของภาคธรกจรอยละตอป

MRR

MLR

BBB

AAAAAA

หมายเหต: MLR (Minimum Lending Rate) คอ อตราดอกเบยเงนกลกคารายใหญชนด เฉลยธนาคารพาณชยขนาดใหญ 4 แหง MRR (Minimum Retail Rate) คอ อตราดอกเบยเงนกลกคารายยอยชนด เฉลยธนาคารพาณชยขนาดใหญ 4 แหง AAA, AA, A และ BBB หมายถง ตนทนการระดมทนผานตราสารหนระยะ 5 ป ของธรกจทมอนดบความนาเชอถอ

(Credit Rating) ในระดบ AAA, AA, A และ BBB ตามลาดบทมา: ธนาคารแหงประเทศไทยและสมาคมตลาดตราสารหนไทย

ม.ค.2557

ม.ค.2558

ก.ค.2558

ก.ค.2557

ก.ค.2559

ม.ค.2559


5.2 ภาวะอตราแลกเปลยน

เงนบาทตอดอลลาร สรอ. และดชนคาเงนบาท (NEER) แขงคาขนจากทงปจจยภายนอกและภายในประเทศ ขณะทความผนผวนของคาเงนบาทอยในระดบตาเมอเทยบกบคาเงนสกลภมภาค

อตราแลกเปลยนบาทตอดอลลาร สรอ. ณ สนป 2559 อยท 35.80 บาทตอดอลลาร สรอ. แขงคาขนรอยละ 0.6 จากสนปกอน โดยแขงคา ตอเนองในชวง 3 ไตรมาสแรกและสอดคลองกบทศทางของสกลเงนสวนใหญในภมภาค จากปจจยตางประเทศเปนหลก ไดแก (1) การคาดการณของนกลงทนวา Fed จะเลอนการปรบขนอตราดอกเบยนโยบายออกไป (2) การผอนคลายนโยบายการเงนเพมเตมของธนาคารกลางยโรปและญปนในชวงตนป และ (3) การดาเนนนโยบายการเงนของประเทศเศรษฐกจหลกทมแนวโนมผอนคลายยาวนานขน (Low for longer) ทาใหมเงนไหลเขามาลงทนในพนธบตรและหลกทรพยของประเทศในภมภาคเอเชยและไทยอยางตอเนอง นอกจากน ยงมปจจยในประเทศททาใหอตราแลกเปลยนบาทตอดอลลาร สรอ. แขงขนเพมเตม ไดแก การขายดอลลาร สรอ. ของผสงออกทองคาในชวงทราคาทองคาปรบสงขน การลงประชามตรบรางรฐธรรมนญ2 ทเปนไปอยางราบรน ตวเลขเศรษฐกจของไทยในไตรมาสท 2 ทดกวาคาด และการเกนดลบญชเดนสะพดสง

อยางไรกด ในไตรมาสท 4 เงนบาทตอดอลลาร สรอ. ออนคาลงบางจากปจจยตางประเทศเปนสาคญ3 สอดคลองกบทศทางสกลเงนสวนใหญ ในภมภาคจากการแขงคาขนอยางตอเนองของดอลลาร สรอ. เนองจาก นกลงทนประเมนวามโอกาสสงขนท Fed จะปรบขนอตราดอกเบยนโยบาย

2 ราคาทองคาปรบสงขนตามความตองการลงทนในสนทรพยปลอดภย (Safe Haven Assets) ในชวงทความไมแนนอนใน

ตลาดการเงนโลกปรบสงขน โดยเฉพาะในเดอน ก.พ. และ ม.ย. 2559 สวนการลงประชามตรบรางรฐธรรมนญ ของไทยจดขนเมอวนท 7 ส.ค. 2559

3 ความไมแนนอนของสถานการณในประเทศในเดอน ต.ค. 2559 สงผลใหเงนบาทออนคาและผนผวนขนเพยงระยะสน

-505

1015202530

ม.ค.2553

ม.ค.2554

ม.ค.2555

ม.ค.2556

ม.ค.2557

ม.ค.2558

ม.ค.2559

สนเชอภาคเอกชน เงนฝากรวมตวแลกเงน ตราสารหนภาคเอกชนรอยละเทยบกบระยะเดยวกนปกอน

สนเชอภาคเอกชน เงน ากรวมต วแลกเงนของสถาบนรบ ากเงนทไมใช ธปท.* และตราสารหนภาคเอกชน


พ.ย.2559

รอยละ 3.7

รอยละ 4.1

หมายเหต:*สถาบนรบฝากเงนทไมใช ธปท. (Other Depository Corporations: ODCs) ไดแก ธนาคารพาณชยบรษทเงนทน สถาบนการเงนเฉพาะกจของรฐทเปนธนาคาร สหกรณออมทรพย และกองทนรวมตลาดเงน

รอยละ 22.8


การเคลอนไหวของคาเงนบาทและดชนคาเงนบาท

เงนบาทแขงคา

25

27

29

31

33

35

3790

95

100

105

110

115

120

ม.ค. ก.ค. ม.ค. ก.ค. ม.ค. ก.ค. ม.ค. ก.ค.

ดชนคาเงนบาท NEER)

ดชนคาเงนบาททแทจรง REER)

บาทตอดอลลาร สรอ. แกนขวา

บาทตอดอลลาร สรอ. ดชน (2555 = 100)

หมายเหต: ขอมลเงนบาท ดชนคาเงนบาท และดชนคาเงนบาททแทจรง ณ สนเดอนทมา: Reuters และธนาคารแหงประเทศไทย (ขอมล ณ วนท 30 ธนวาคม 2559)

55 55 55 55 55 55 55 55

ในเดอนธนวาคม 2559 หลงตวเลขเศรษฐกจสหรฐฯ ดกวาทตลาดคาด ประกอบกบอตราเงนเฟอคาดการณเรงตวขนหลงการเลอกตงประธานาธบดสหรฐฯ4 นอกจากน เงนดอลลาร สรอ. ยงปรบแขงคาขนอยางตอเนองภายหลงจากท Fed ปรบขนอตราดอกเบยนโยบายในเดอนธนวาคม5

สาหรบดชนคาเงนบาท (Nominal Effective Exchange Rate: NEER) ณ สนป 2559 แขงคาขนรอยละ 1.9 และดชนคาเงนบาททแทจรง (Real Effective Exchange Rate: REER) แขงคาขนรอยละ 1.2 นอยกวาการแขงคาของ NEER เนองจากอตราเงนเฟอของไทยตากวาประเทศคคาคแขง สวนความผนผวนของคาเงนบาทเพมขนอยางชดเจนในเดอนตลาคม 2559 กอนจะทยอยลดลงหลงสถานการณในประเทศมความชดเจนขน โดยในป 2559 ความผนผวนของคาเงนบาทเฉลยลดลงมาอยทรอยละ 4.4 จากรอยละ 5.1 ในปกอน และยงอยในระดบตาเมอเทยบกบคาเงนสกลภมภาค

4 การเลอกตงประธานาธบดสหรฐฯ จดขนเมอวนท 8 พ.ย. 2559 ซงทาใหนกลงทนคาดวาแรงกระตนภาคการคลงสหรฐฯ

จะเพมขน และมผลตอเนองใหอตราเงนเฟอเรงตวขน 5 Fed มมตปรบขนอตราดอกเบยนโยบายในการประชมเมอวนท 13-14 ธ.ค. 2559 รวมทงไดปรบการคาดการณ

การปรบขนอตราดอกเบยนโยบาย (dot plot) สาหรบป 2560 เพมจาก 2 ครงเปน 3 ครง

-17.0%

-3.1%-0.9%

3.1%

-6.6%-5.3%

-4.4%-2.4% -2.2% -2.2%

0.6%1.7% 2.3%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%GBP EUR AUD JPY CNY PHP MYR KRW INR SGD THB TWD IDR

คาลบแสดงการออนคาเทยบกบดอลลาร สรอ.

หมายเหต: AUD = ดอลลารออสเตรเลย CNY = หยวน EUR = ยโร GBP = ปอนดสเตอรลง JPY = เยน KRW = วอนIDR = รเปยหอนโดนเซย INR = รปอนเดย MYR = รงกตมาเลเซย PHP = เปโซฟ ลปป นส SGD = ดอลลารสงคโปรTHB = บาท และ TWD = ดอลลารไตหวน

ทมา: Reuters และธนาคารแหงประเทศไทย (ขอมล ณ วนท 30 ธนวาคม 2559)

การเปลยนแปลงของคาเงนเทยบกบดอลลาร สรอ.(สนป 2559 เทยบสนป 2558)


0%

5%

10%

15%

20%

ม.ค. 5 ก.ค. 5 ม.ค. 5 ก.ค. 5 ม.ค. 5 ก.ค. 5

MYR

THBTWDINR

IDR

PHPCNY

KRW

หมายเหต: ความผนผวนคานวณโดยวธ Exponentially Weighted Moving Average (EWMA)ทมา: Reuters และธนาคารแหงประเทศไทย

ความผนผวนของเงนบาทและเงนสกลภมภาค

SGD


6.1 เสถยรภาพในประเทศ

เสถยรภาพโดยรวมอยในเกณฑด อตราการวางงานและอตราเงนเฟออยในระดบต า ฐานะของภาคการคลงและภาคธรกจโดยรวมยงอยในเกณฑด ขณะท ภาคครวเรอนยงคงมความเปราะบาง คณภาพสนเช อดอยลงบางแตฐานะการเงนของสถาบนการเงนยงอยในเกณฑท รองรบความเส ยงได

เงนเฟอ

อตราเงนเฟอท วไปเฉลยป 2559 อยทรอยละ 0.19 สงขนจากปกอน ทเฉลยตดลบรอยละ 0.90 โดยอตราเงนเฟอกลบมาเปนบวกไดเปนครงแรก ในเดอนเมษายน 2559 หลงจากทตดลบตอเนองเปนเวลา 15 เดอน แตยงอยในระดบตาและยงตากวาขอบลางของกรอบเปาหมายนโยบายการเงนทรอยละ 1 เนองจาก (1) ราคาพลงงานในประเทศทอยในระดบตาตามราคานามนดบในตลาดโลก1 (2) แรงกดดนดานอปสงคยงตาตามภาวะเศรษฐกจท ฟนตว อยางคอยเปนคอยไป สะทอนจากอตราเงนเฟอพนฐานททรงตวในระดบตาตอเนองจากปกอนทรอยละ 0.75 สาหรบราคาอาหารสดทงปปรบเพมขนเลกนอย เนองจากเกดปญหาภยแลงรนแรงในชวงครงแรกของปสงผลใหราคาผกและผลไมปรบเพมขนมาก แตหลงจากปญหาภยแลงคลคลาย ราคาอาหารสดปรบลดลงเปนลาดบ โดยเฉพาะผกทผลผลตออกสตลาดไดเรวเพราะใชเวลา

1 สาเหตททาใหราคานามนดบในตลาดโลกอยในระดบตา เนองจากยงมอปทานนามนดบสวนเกนอยในระดบสง ประกอบกบ

การเปลยนแปลงเชงโครงสรางของตลาดนามนโลกจากการพฒนาเทคโนโลยการขดเจาะนามนจากชนหนดนดาน (Shale oil) ของสหรฐฯ ทาใหตนทนการผลตนามนถกลง ขณะทอปสงคนามนยงอยในระดบตาตามเศรษฐกจโลกทฟนตว อยางคอยเปนคอยไป

6. เสถยรภาพเศรษฐกจการเงนไทย


เพาะปลกสน อยางไรกตาม อตราเงนเฟอทวไปกลบเขาสกรอบลางของกรอบเปาหมายนโยบายการเงนทรอยละ 1 ในเดอนธนวาคม 2559 ขณะท การคาดการณเงนเฟอระยะยาวของผเชยวชาญดานเศรษฐกจยงใกลเคยงกบเปาหมายเงนเฟอทรอยละ 2.5

การจางงาน

การจางงานในป 2559 ลดลงเลกนอยจากปกอน ตามการจางงาน ภาคเกษตรกรรมทไดรบผลกระทบจากสภาพอากาศทแปรปรวนตลอดทงป โดยในชวงทเกดปญหาภยแลง แรงงานภาคเกษตรกรรมสวนใหญออกไปรบจางทางานในภาคบรการ อาท โรงแรมและภตตาคาร และธรกจการคาทขยายตวดตามภาคการทองเทยว สงผลใหการจางงานในภาคบรการโดยรวมในปนเพมขน รวมทงภาคอตสาหกรรมประเภทอตสาหกรรมอาหาร และนาตาล อยางไรกตาม ยงมแรงงานภาคเกษตรกรรมบางสวนทไมสามารถยายไปทางานในภาคอนๆ ได ประกอบกบปญหาอทกภยในภาคใตชวงปลายปทาใหเกษตรกรผกรดยางลดลง จงทาใหการจางงานภาคเกษตรกรรมทงปลดลงจากปกอน

สาหรบการจางงานภาคอตสาหกรรมทงปปรบลดลงจากจานวนลกจางชวคราวเปนสาคญ สอดคลองกบชวโมงการทางานทลดลงเนองจากไดรบผลกระทบจากการสงออกทซบเซาตอเนอง แมแนวโนมการสงออกเรมปรบ ดขนบางในชวงครงหลงของป ซงสงผลดใหเกดการจางงานเพมขนบางใน

-2

0

2

4

6






กลมพลงงาน กลมอา ารสด อตราเงนเฟอพ นฐาน กลมไมรวมอา ารสดและพลงงาน อตราเงนเฟอท วไป

แ ลงท มาของอตราเงนเฟอท วไป

ท มา: สานกดชนเศรษฐกจการคา กระทรวงพาณชยและคานวณโดยธนาคารแ งประเทศไทย

รอยละ

0

2

4

6

8

ม.ค.

ม.ค. 1

ม.ค.

ม.ค.

ม.ค.

ม.ค.

ม.ค. 6

ม.ค.

ม.ค.

ม.ค.

เงนเฟอคาดการณจาก ประกอบการ 1 ป ขาง นา เงนเฟอคาดการณจาก เช ยวชา ทางเศรษฐกจ 1 ป ขาง นา เงนเฟอคาดการณจาก เช ยวชา ทางเศรษฐกจ ป ขาง นา เงนเฟอคาดการณจากแบบจาลอง ป ขาง นา

การคาดการณเงนเฟอของสาธารณชน

รอยละ การเปล ยนแปลงจากระยะเดยวกนป กอน

ท มา: การสารวจดชนความเช อม นทางธรกจ BSI) ของธนาคารแ งประเทศไทย Asia Pacific Consensus Forecast และคานวณจากขอมลพนธบตรรวมกบตวแปรเศรษฐกจม ภาคดวยแบบจาลอง Macro-Finance Term Structure


อตสาหกรรมเครองใชไฟฟาและการผลตอาหาร แตการฟนตวดงกลาวยงเปนชวงเรมตนจงยงไมสามารถชดเชยการจางงานทลดลงในชวงกอนหนาได

การจางงานทลดลงในภาคเกษตรกรรมและอตสาหกรรมสงผลใหอตราการวางงานป 2559 ปรบเพมขนเลกนอยจากปกอนมาอยทรอยละ 1.0 แตโดยรวมยงคงอยในระดบตา

เสถยรภาพภาคครวเรอน

ภาคครวเรอนยงคงมความเปราะบางจากภาระหนครวเรอนทอยในระดบสง เศรษฐกจทฟนตวอยางคอยเปนคอยไป ประกอบกบอตราการวางงานทเพมขนทาใหความสามารถในการชาระหนของครวเรอนดอยลง สะทอนจากสดสวนสนเชออปโภคบรโภคทไมกอใหเกดรายไดของระบบธนาคารพาณชย (NPL Ratio) ณ สนป 2559 ทปรบเพมขนมาอยทรอยละ 2.7 จากรอยละ 2.6 ณ สนป 2558 โดยเปนการปรบเพมขนในเกอบทกหมวดยกเวนหมวดรถยนต ทงน NPL Ratio ณ ไตรมาสท 4 ป 2559 ปรบลดลงจากไตรมาสท 3 เนองจากการบรหารจดการหนทไมกอใหเกดรายไดของธนาคารพาณชยในหมวด บตรเครดตและหมวดสนเชอสวนบคคลซงเปนปจจยตามฤดกาล

สาหรบสดสวนหนครวเรอนตอ GDP โนมลดลงจากรอยละ 81.2 ณ สนปกอน มาอยทรอยละ 79.9 ณ สนไตรมาสท 4 ป 2559 จากทง

เคร องช ตลาดแรงงานท สาค

%YoY 2558 2559

ไตรมาส 1 ไตรมาส ไตรมาส ไตรมาส

มงานทา . -0.9 . . . -2.5

ภาคเกษตรกรรม 3.6 -4.3 2.7 6.2 2.3 -6.0

นอกภาคเกษตรกรรม 1.6 0.8 1.5 1. 0.9 -0.7

ภาคอตสาหกรรม 0.9 -2.6 2.2 1.7 1.9 -4.4

ภาคกอสราง 0.6 3.1 5.8 5. 0.1 0.2

ภาคการคา 0.1 -0.1 2.9 1. 3.9 1.9

ภาคบรการ 3.1 3.1 2.0 2.3 1.1 -0.1

จานวนช วโมงการทางานนอกภาคเกษตร . 0.4 1. . 1. -1.3

ภาคอตสาหกรรม 0.7 -0.3 1.3 2.5 1.2 -4.9

ภาคกอสราง 1.1 1.4 5.3 3.7 0.5 -0.9

ภาคการคา 2.1 0.8 3.3 0.1 .2 1.7

ภาคบรการ 1.2 0.5 1.9 1.9 2.5 -0.7

ผวางงาน (พนคน) 3 0.6 377.5 369.9 11.1 362.5 366.3

อตราวางงาน 0.9 1.0 1.0 1.1 0.9 1.0

ผทางานตาระดบ (พนคน) 272.5 274.9 292.9 351.8 217. 237.5

อตราการทางานตากวาระดบ 0.7 0.7 0.8 0.9 0.6 0.6หมายเหต : ภาคบรการไมรวมกอสรางและการคาทมา : สานกงานสถตแหงชาต


การชะลอลงของหนครวเรอน และการปรบดขนของ GDP อยางไรกตาม หนภาคครวเรอนยงอยในระดบสง สงผลใหภาคครวเรอนยงตองใชเวลาปรบตวทางการเงนอกระยะหนง รวมทงการสรางวนยทางการเงนทควรมอยางตอเนอง

เสถยรภาพภาคธรกจท ไมใชสถาบนการเงน

เสถยรภาพภาคธรกจโดยรวมยงไมนากงวล แมยอดขายของธรกจบางสวนไดรบผลกระทบจากเศรษฐกจทฟนตวอยางคอยเปนคอยไป แตหากพจารณาผลประกอบการของภาคธรกจทไมใชสถาบนการเงนทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยไทย (SET และ mai) ณ สนป 2559 พบวาความสามารถในการทากาไรปรบตวดขนจากสนปกอน สะทอนจากอตราสวนกาไรจาก การดาเนนงาน (Operating Profit Margin) ทเพมขนมาอยทรอยละ 7.8 เทยบกบสนปกอนทรอยละ 6.9 แตยงคงกระจกตวในบางอตสาหกรรม โดยเฉพาะอตสาหกรรมทเกยวของกบนามน อาท ปโตรเลยม ปโตรเคม ยางและพลาสตก ทผประกอบการสามารถบรหารจดการตนทนไดอยางมประสทธภาพมากขน ขณะทราคานามนโลกทปรบสงขนสงผลใหรายไดของธรกจปโตรเลยมปรบตวดขนดวยเชนกน นอกจากน ผลประกอบการของอตสาหกรรมเหลกปรบตวดขน

% YoY

4.3 4.13.4

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4

2554 2555 2556 2557 2558 2559

แ ลงท มาของการขยายตวของ น สนภาคครวเรอนแยกตามวตถประสงค1

สวนบคคล

อ น ท แยกประเภทไมได

เพ อธรกจ

บตรเครดต

รถยนต

เพ อท อยอาศย

การขยายตวของ น สนครวเรอน

มายเ ต: 1/เงนใ กยมแกภาคครวเรอนของสถาบนการเงนตาง ท มา: ธนาคารแ งประเทศไทย

% YoY


หลงจากในปกอนไดรบผลกระทบจากราคาทตกตา โดยราคาเหลกปรบสงขนตงแตตนปจากอปสงคจากจนทกลบมาเพมขนตามการลงทนโครงสรางพนฐาน ขณะทปรมาณการผลตเหลกจากจนยงจากดตามนโยบายลดกาลงการผลตสวนเกนในอตสาหกรรมเหลกของรฐบาลจน สาหรบธรกจภาคบรการในครงปหลงชะลอลงจากมาตรการปราบปรามทวรผดกฎหมายและการลดกจกรรมรนเรงในชวงปลายป สวนผลประกอบการภาคธรกจอสงหารมทรพยปรบลดลงหลงมาตรการกระตนภาคอสงหารมทรพยของภาครฐสนสดลงในเดอนเมษายน 2559

ความสามารถในการชาระหนในภาพรวมของภาคธรกจยงอยใน เกณฑด สะทอนจากอตราสวนกาไรตอภาระดอกเบยจาย (Interest Coverage Ratio) ทปรบเพมขนจากรอยละ 5.3 ณ สนป 2558 มาอยทรอยละ 6.8 ณ สนป 2559 ขณะทภาระหนภาคธรกจไมไดปรบสงขน และสภาพคลองยงคงอยในเกณฑด สะทอนจากคาอตราสวนหนสนตอทน (Debt to Equity Ratio) และอตราสวนสภาพคลอง (Current Ratio) ทยงทรงตวอยท 0.7 เทา และ 1.7 เทาตามลาดบ

อยางไรกตาม แมในภาพรวมภาคธรกจมฐานะการเงนทอยในเกณฑด แตยงตองตดตามแนวโนมการฟนตวของทงเศรษฐกจโลกและเศรษฐกจไทย ซงอาจสงผลกระทบตอความสามารถในการชาระหนของภาคธรกจ โดยเฉพาะธรกจขนาดเลกทมฐานะการเงนเปราะบางและการปรบตวยงทาไดอยางจากด สะทอนจากคณภาพสนเชอธรกจ SMEs ของธนาคารพาณชยทดอยลงตอเนอง อาท ภาคธรกจกลมอตสาหกรรม อาท อาหาร ยานยนต ยางและพลาสตก และกลมคาสงคาปลก นอกจากน ยงตองตดตามความเสยงของธรกจขนาดใหญ บางรายทมภาระหนอยในระดบสงซงอาจเปราะบางในกรณทเกดการเปลยนแปลงทางเศรษฐกจทรนแรง (economic shocks)

รอยละ

อตราสวนกาไรจากการดาเนนงาน (Operating Profit Margin) จาแนกตามภาคธรกจ

มายเ ต: คานวณโดยใชคามธยฐาน, ไมรวมภาคป โตรเลยมและป โตรเคมท มา: ตลาด ลกทรพยแ งประเทศไทย โดยการคานวณของธนาคารแ งประเทศไทย

-5

0

5

10

15

20

ไตรมาสท 1

ไตรมาสท





อสง า ป โตรเคม การ ลต เ ล ก ป โตรเลยม คาสงคาปลกกอสราง ยางและพลาสตก ธรกจรวม


เสถยรภาพภาคสถาบนการเงน

ภาคสถาบนการเงนไทยโดยรวมยงมเสถยรภาพแมคณภาพสนเช อดอยลงตามภาวะเศรษฐกจท ฟนตวอยางคอยเปนคอยไป โดยสดสวนสนเชอทไมกอใหเกดรายไดตอสนเชอรวม (NPL ratio) ณ สนป 2559 เพมขนมาอยทรอยละ 2.8 จากรอยละ 2.6 ณ สนปกอน ตามการดอยลงของทงสนเชออปโภคบรโภคและสนเชอธรกจ โดยเฉพาะธรกจ SMEs ท NPL ratio เพมขนตอเนองในธรกจภาคบรการ ภาคคาสงคาปลก ภาคเกษตรและภาคกอสรางเปนสาคญ อยางไรกตาม ฐานะทางการเงนของระบบสถาบนการเงนโดยรวมยงคงเขมแขง สะทอนจากสดสวนเงนสารองทมตอเงนสารองพงกน (Actual/Regulatory Loan Loss Provision Ratio) ทยงอยในระดบสงทรอยละ 159.6 สงขนจากรอยละ 156.3 ณ สนป 2558 เชนเดยวกบสดสวนเงนกองทนตอสนทรพยเสยง (Capital Adequacy Ratio) ทเพมขนตอเนองจากปกอนมาอยทรอยละ 18.0 และสงกวาเกณฑขนตาท ธปท. กาหนดไวทรอยละ 8.5

ดานผลประกอบการของระบบธนาคารพาณชยโดยรวม พบวากาไร จากการดาเนนงานขยายตวอยในเกณฑด จากดอกเบยจายทลดลงเปนสาคญ สงผลใหกาไรสทธของป 2559 ปรบเพมขนเลกนอยมาอยท 199.2 พนลานบาทจาก 192.1 พนลานบาท ณ สนป 2558

เสถยรภาพภาคการคลง

เสถยรภาพภาคการคลงยงอยในเกณฑด โดยสดสวนหนสาธารณะตอ GDP ณ สนป 2559 อยทรอยละ 2.2 ลดลงเลกนอยจากรอยละ . ณ สนป 2558 และยงตากวารอยละ 60 ทใชเปนกรอบความยงยนทางการคลง หนสาธารณะทลดลงเปนผลจากการชาระคนหนของรฐวสาหกจท ไม ใช สถาบนการเงน การไถถอนพนธบตรทครบกาหนดของรฐวสาหกจทเปน สถาบนการเงน (SFIs) ทรฐบาลคาประกน และการเปลยนแปลงของอตราแลกเปลยน อยางไรกตาม ในระยะขางหนา แรงกดดนตอเสถยรภาพการคลง


มแนวโนมสงขน ตามความจาเปนของการดาเนนนโยบายการคลงแบบขาดดลเพอกระตนเศรษฐกจในชวงทแรงขบเคลอนอนยงฟนตวไมเตมท ประกอบกบภาครฐมแผนการใชจายเพอลงทนในโครงสรางพนฐานขนาดใหญ และแนวโนมภาระรายจายทจะเพมขนจากการเขาสสงคมสงวย ขณะทประสทธภาพของ การจดเกบรายไดยงมจากด

6. เสถยรภาพดานตางประเทศ

เสถยรภาพดานตางประเทศโดยรวมท งเคร องช สภาพคลองและความสามารถในการชาระ น ยงอยในเกณฑด และสามารถรองรบความ น วนของตลาดการเงนโลกได

เสถยรภาพดานตางประเทศอยในเกณฑด โดยเครองชดานสภาพคลองและความสามารถในการชาระหนอยในเกณฑสงเมอเทยบกบมาตรฐานสากล ทงน ยอดคงคางหนตางประเทศปรบลดลงจากปกอนเลกนอย เนองจาก (1) การชาระคนสนเชอทางการคาของภาคธรกจ และ (2) การชาระคนเงนกระยะยาวของสถาบนรบฝากเงน ในขณะทผลจาก Valuation Change ทาใหยอดคงคางหนตางประเทศเพมขน 0.9 พนลานดอลลาร สรอ. ตามการออนคาของเงนดอลลาร สรอ. เทยบกบเงนบาทและเงนเยน

เคร องช เสถยรภาพดานตางประเทศ

มาตรฐาน สากล

2558P 2559P 2559P




ไตรมาส

เครองชดานความสามารถในการชาระหน (รอยละ) สดสวนดลบญชเดนสะพด1/ตอผลตภณฑมวลรวมในประเทศ > -2 8.1 11.4 17.9 8.4 10.1 9.4 สดสวนหนตางประเทศตอผลตภณฑมวลรวมในประเทศ2/ 48-80 / 32.1 32.5 34.3 35.4 34.5 32.5

สดสวนหนตางประเทศตอมลคาการสงออกสนคาและบรการ1/ 2/ 132-220 / 46.7 47.0 49.5 51.1 49.8 47.0 สดสวนภาระหนตางประเทศตอมลคาการสงออกสนคาและบรการ3/ < 20 6.3 6.3 4.2 7.0 10.2 6.7

เครองชดานสภาพคลอง เงนสารองระหวางประเทศตอหนตางประเทศระยะสน (เทา) > 1 เทา 3.0 3.3 3.0 2.9 3.2 3.3 เงนสารองระหวางประเทศตอมลคาการนาเขาสนคา (เดอน) > 3-4 เดอน 10.0 11.6 11.7 12.1 12.3 11.6

สดสวนหนตางประเทศระยะสนตอหนตางประเทศทงหมด (รอยละ) n.a. 40.0 40.2 42.3 42.5 40.2 40.2

หมายเหต: 1/ ตงแตเดอนตลาคม 25 9 ธนาคารแหงประเทศไทยบนทกกาไรทนากลบมาลงทน (Reinvested Earnings) เปนสวนหนงของการลงทนโดยตรง ในดลบญชเงนทนและการเงน และบนทกจานวนเดยวกนนดานตรงขามในรายการผลประโยชนจากการถอหนในดลบญชเดนสะพด

2/ คานวณโดยใชยอดหนคงคางหารดวยคาเฉลยของผลตภณฑมวลรวมในประเทศหรอมลคาการสงออกสนคาและบรการ 3 ปยอนหลง นบตงแต ไตรมาสทพจารณา

3/ ภาระจายคนเงนตนระยะยาวและดอกเบย (ทงระยะสนและระยะยาว) ของหนตางประเทศหารดวยมลคาการสงออกสนคาและบรการ 4/ มาตรฐานทกาหนดไวสาหรบประเทศทมรายไดปานกลาง คอ มรายไดตอหวระหวาง 756 ถง 9,265 ดอลลาร สรอ. ตอป



7. สรปนโยบายและมาตรการการเงนทส าคญ นโยบายดานอตราดอกเบย

3 ก.พ. 23 ม.ค. 11 พ.ค. 22 ม.ย. 3 ส.ค. 14 ก.ย. 9 พ.ย. 21 ธ.ค.

วนทประชมคณะกรรมการนโยบายการเงน (กนง.) ในป 2559

ทมา: ขาว ธปท. ฉบบท 5/2559, 12/2559, 23/2559, 33/2559, 44/2559, 48/2559, 57/2559 และ 66/2559

ในการประชม กนง. ป 2559 คณะกรรมการฯ มมตเปนเอกฉนทใหคงอตราดอกเบยนโยบายไวท รอยละ 1.50 เนองจากแนวโนมการขยายตวทางเศรษฐกจและเงนเฟอในภาพรวมไมไดเปลยนแปลงอยางมนยส าคญ โดยประเมนวาเศรษฐกจไทยยงอยในทศทางของการฟนตว แมมการเปลยนแปลงในแหลงทมาของการขยายตว (contribution to growth) ในชวงปลายป อยางไรกตาม การขยายตวทางเศรษฐกจยงคงกระจกตวอยในบางภาคสวนทไดประโยชนจากปจจยพเศษหรอปจจยชวคราว และมความเสยงดานต าเพมขนจากปจจยทงในและตางประเทศ อตราเงนเฟอทวไปยงมทศทางทยอยปรบสงขนเขาสกรอบเปาหมาย โดยระยะเวลาขนอยกบราคาน ามนและอาหารสดเปนส าคญ ขณะทอตราเงนเฟอคาดการณในระยะปานกลางของสาธารณชนยงอยในระดบใกลเคยงกบคากลางของกรอบเปาหมาย สวนภาวะการเงนในภาพรวมยงอยในระดบทผอนคลายและเออตอการฟนตวของเศรษฐกจ แตเงนบาททโนมแขงคาขนเทยบกบคคาคแขงส าคญในบางชวงเวลาอาจไมเปนผลดตอการฟนตวของเศรษฐกจไทยเทาทควร นอกจากน เสถยรภาพการเงนยงอยใน เกณฑดและสามารถรองรบความผนผวนทางเศรษฐกจการเงนได แตมความเสยงเพมขนในบางจดทตองตดตามตอไปอยางใกลชด

ทงน คณะกรรมการฯ ไดใหความส าคญกบการรกษาขดความสามารถในการด าเนนนโยบาย (policy space) ในภาวะทปจจยดานตางประเทศยงมความไมแนนอนอยมาก โดยจะตดตามพฒนาการความเสยงดานตาง ๆ และประเมนผลกระทบทอาจเกดขนรนแรงตอเศรษฐกจไทยอยาง ใกลชด เพอใหนโยบายการเงนสามารถสนบสนนการฟนตวของเศรษฐกจไทยไดอยางเหมาะสม และไมเพมการสะสมความเปราะบางในระบบการเงนโดยไมจ าเปน

มาตรการดานตลาดการเงน

1. การควบคมการแลกเปลยนเงน

มาตรการ สาระส าคญ วนทบงคบใช

1. ผอนคลายให ธพ. ออกและเสนอขายตราสารทางการเงนทอางองกบอตรา

1. ให ธพ. ออก Structured product สกลเ งนบาททอางองกบอตราแลกเปลยนแกลกคาไดไมเกน 5 ลานดอลลาร สรอ. ตอราย โดยนบรวมเงนตราตางประเทศทลกคาฝากกบ ธพ. แบบไมมภาระผกพนในวงเงนนดวย

18 เมษายน 2559

อตราดอกเบยนโยบาย

รอยละ 1.50


มาตรการ สาระส าคญ วนทบงคบใช แลกเปลยนไดคลองตว มากขน

(เดมอนญาตให ธพ. สามารถออกขายตราสารดงกลาวใหเฉพาะกบลกคาทมความเสยงจากอตราแลกเปลยนเทานน)

2. ให ธพ . ออก Structured product สก ล เ ง นตราตางประเทศทอางองกบตวแปรตางประเทศได (เดมอนญาตให ธพ. ออกขายตราสารดงกลาวเปนสกลเงนบาทเทานน)

3. ให ธพ. ท าธรกรรมอนพนธ (Derivatives) อางองอตราแลกเปลยนทไมเกยวกบเงนบาทกบลกคาไดเปนการทวไป (เดมอนญาตให ธพ. ท าธรกรรมนไดเฉพาะกบลกคาทมความเสยงจากอตราแลกเปลยนเทานน)

2. ผอนคลายคณสมบตและหลกเกณฑการประกอบธรกจของตวแทนโอนเงนระหวางประเทศ (Money transfer agent)

1. เพ มคณสมบตผ ขออนญาตเปน Money transfer agent ไดแก

a. ผไดรบใบอนญาตประกอบธรกจบรการช าระเงนทางอ เ ล กทรอน กส ต ามกฎหมายว าด วย การควบคมธรกจบรการการช าระเ งนทางอเลกทรอนกส (e-payment)

b. ผประกอบธรกจโทรคมนาคม c. บคคลรบอนญาต (Money changer) d. บรษททม Money changer เปนผถอหนไมนอย

กวา 3 ใน 4 ของผถอหนทงหมด ทงน ผขออนญาตตามคณสมบตขางตนตองมทน จดทะเบยนเรยกช าระแลวไมต ากวา 100 ลานบาท รวมทงตองมเครอขายทใหบรการโอนเงนระหวางประเทศทเชอถอได

2. ผประกอบการสามารถใหบรการโอนเงนระหวางประเทศทางระบบอเลกทรอนกสได เชน website application ผานโทรศพทมอถอ

3. ขยายวงเงนการโอนเงนออกของลกคาตอคนตอวน เปนไมเกน 200,000 บาทตอคนตอวน (จากเดมไมเกน 2,000 ดอลลาร สรอ. ตอคนตอวน)


3. ผอนคลายใหบรษทหลกทรพย (บล.) หกกลบ (netting) รายการซอหรอขายเงนตราตางประเทศทเกยวกบการลงทนในหลกทรพยของลกคา กอนซอหรอขายเงนตราตางประเทศกบ ธพ. ได

ให บล. ทประสงคจะใหบรการเปนตวแทนลกคาไทยหรอลกคาตางชาต ในการซอขายเงนตราตางประเทศกบ ธพ. สามารถยนขออนญาตตอ ธปท. เปนรายกรณ เพอขอหกกลบ (netting) รายการซอหรอขายเงนตราตางประเทศทเกยวกบการลงทนในหลกทรพยของลกคา กอนท บล. จะซอหรอขายเงนตราตางประเทศกบ ธพ. ในไทยตามยอดสทธจากการหกกลบ



มาตรการ สาระส าคญ วนทบงคบใช

4. ผอนคลายหลกเกณฑ การลงทนในหลกทรพยตางประเทศ

ใหผลงทนรายยอยทมคณสมบตตามทก าหนด (Qualified Investor) ไดแก บรษทหรอบคคลธรรมดาทมเงนฝากหรอเงนลงทนในหลกทรพย รวมตงแต 100 ลานบาทขนไป สามารถลงทนในตางประเทศไดโดยไมผานตวกลางในประเทศ เปนวงเงนไมเกน 5 ลานดอลลาร สรอ. ตอราย ตอป โดยใหลงทนไดในประเทศสมาชกอาเซยน หรอประเทศทมหนวยงานก ากบดแลเปนสมาชกของ IOSCO1 และใหจดท าแบบรายงานการลงทนสง ธปท. ทกเดอน

20 กรกฎาคม 2559

5. ผอนคลายหลกเกณฑ การประกอบธรกจของศนยบรหารเงน (Treasury center)

1. ใหศนยบรหารเงนระดมเงนโดยออกตราสารสกลเงนตราตางประเทศทงในประเทศและตางประเทศได

2. ใหศนยบรหารเงนลงทนในตราสารสกลเงนตราตางประเทศทออกในประเทศได (เดมอนญาตใหลงทนเฉพาะตราสารทออกในตางประเทศ)

28 กรกฎาคม 2559

6. ผอนคลายกฎเกณฑ การท าธรกรรมเงนตราตางประเทศ

นตบคคลรบอนญาตทประสงคจะใหบรการลกคาในการท าธรกรรมเงนตราตางประเทศทมจ านวนตงแต 50,000 ดอลลาร สรอ. หรอเทยบเทา สามารถจดท าและยนแบบการท าธรกรรมในรปแบบของขอมลอเลกทรอนกสได (เดมจดท าในรปแบบกระดาษ)

20 ธนวาคม 2559

ทมา: 1.-3. ขาว ธปท. ฉบบท 19/2559 วนท 1 เมษายน 2559 4.-5. ขาว ธปท. ฉบบท 41/2559 วนท 5 กรกฎาคม 2559 6. หนงสอเวยน ธปท. ท ฝกง.(21) ว.52/2559 วนท 20 ธนวาคม 2559

1 International Organization of Securities Commissions: IOSCO (www.iosco.org)

ภาวะเศรษฐกิจไทย ปี 2559 - BOT...ท งเสถ...

Documents

Transcript of ภาวะเศรษฐกิจไทย ปี 2559 - BOT...ท งเสถ...