Nom Fonction

William Arrata Gérant de portefeuille, Banque de France

Sami Biasoni Vice-président Commodities Trading – Exotic &

Structured Products, Société Générale CIB

Grégori Colin Chief Economist, GCEC

Alexis Collomb Professeur du CNAM, Directeur du département Economie

Finance Assurance Banque (EFAB)

Nathalie Columelli Consultante, CFA

Gérard Despinoy Associé gérant, Stradefi Conseils

Rachid Id Brik Professeur vacataire

Michel Jura Jura Consultant

Patrick Legland Global Head of Research, Member of Global Capital Markets,

Executive Committee, Société Générale

Clément Pasquier Desvignes Professeur vacataire

Fulvio Pegoraro Deputy Head of the Financial Economics Research Service

(RECFIN), Banque de France

Yves Le Verger Ancien dirigeant, Fédération du Crédit Mutuel

Christine Verpeaux Consultant-formateur spécialisée en gestion des risques

Professeurs chargés de cours

FINANCE

WILLIAM ARRATA, CFA

Nationalité : française 31, rue Croix des petits champs

Date de naissance : 22/07/1981 75001 Paris

Email : william.arrata@banque-france.fr Tél. : 01 53 45 65 12

EXPERIENCES PROFESSIONNELLES 2013-auj. Banque de France ; Direction des Opérations de Marché, Paris

Gérant de portefeuille, Service de Gestion des Réserves

2008-2013 Banque de France ; Direction de la Stabilité Financière, Paris

Économiste, Service des Études sur les Marchés

2007-2008 Société générale ; Corporate & Investment Banking, Paris

Ingénieur financier, Global Equity Derivatives Solutions

2004 Société générale ; Corporate & Investment Banking, Paris

Analyste, Equity Capital Markets

2003 Société générale Asset Management, Dublin

Administrateur de fonds, SG Alternative Investments

FORMATION 2009-2011 CFA, Chartered Financial Analyst

2005-2006 Université Paris I Panthéon Sorbonne ; Master 2 Recherche, Monnaie, Banque, Finance

2004-2005 Université Paris IV Sorbonne ; Licence, Géographie

2001-2005 HEC Paris ; Grande École

1999-2001 Lycée Henri IV ; Paris, classes préparatoires HEC voie S

PUBLICATIONS 2013 William Arrata, Alejandro Bernales, Virginie Coudert (2013), “The Effects of Derivatives

on Underlying Financial Markets: Equity Options, Commodities Futures and Credit

Default Swaps”, SUERF - The European Money and Finance Forum, “50 years of Money

and Finance: Lessons and Challenges”, Chapitre 13

2009 William Arrata (2009), « Les cours boursiers sont-ils aujourd’hui trop hauts ? », Lettre

Vernimmen, n° 82, pp 8-11

2009 William Arrata, Bertrand Camacho, Caterine Hagège, Emmanuel Lecocq, Ivan Odonnat

(2009), « Le rôle des facteurs financiers dans la hausse des prix des matières premières

agricoles », Economie et Prévision, n° 188, pp 123-129

ENSEIGNEMENT Depuis 2014 Chargé du cours « gestion de portefeuille » (FINM31260), ESSEC, Filière Finance

LANGUES Anglais, Allemand, notions d’Espagnol et d’Arabe

Septembre  1996  à  mai  1999  :  Oddo  &  Cie    Directeur  au  Département  Corporate  Finance  

Développement  en  tant  que  responsable  des  montages  de  ce  qui  allait  devenir  le  premier  introducteur  sur  le  Nouveau  Marché  de  la  Bourse  de  Paris  (11  introductions  en  bourse,  7  offres  publiques)  et  nombreuses  expertises  en  évaluation.    1990  à  1996  :  Groupe  Crédit  National  (devenu  Natixis)  

Septembre  1993  à  septembre  1996  :  Saint  Dominique  Finance  (devenue  Natixis  Finance).  Chargé   d'affaires   fusion   acquisition   :   Conseil   en   fusion   acquisition   dans   le   cadre   de  mandats  d'achat  et  de  vente  de  sociétés  industrielles  (5  réalisations  notamment    dans  les  secteurs  automobile,  textile,  et  agroalimentaire...).    

Mai  1990  à  septembre  1993  :  Direction  régionale  Ile  de  France  du  Crédit  National.  Chargé   d'affaires   financement   long   terme   (une   vingtaine   de   financements   LBO   et   une  dizaine   de   financements   d'investissements   industriels),   prescripteur   pour   les   autres  métiers  du  groupe  (pôle  fonds  propres  principalement).      Formation  Maîtrise  d’Économie  appliquée  à  Paris  Dauphine  (Major  de  promotion  1987)  Diplômé  de  l’ESSEC  (1988-­‐1990)      Travaux-­‐publications  Membre  de  groupes  de   travail   sur  des   sujets   spécifiques   relatifs   à   l’évaluation.  Certains  ont  donné  lieu  à  publication,  notamment  :  

• Sur   la   prise   en   compte   de   l’incessibilité   dans   l’évaluation   des   outils   financiers   :  Motivation   financière   des   dirigeants   -­‐   options   et   autres   instruments   (ouvrage  collectif  édité  dans  la  collection  Finance  chez  Economica    -­‐  11/2009).  

• Sur  l’évaluation  des  BSAAR  :  note  à  l’attention  de  l’AMF    

Publication   de   nombreuses   notes   sur   divers   sujets   de   finance   appliquée   à   l’entreprise  (blog  du  Directeur  financier  de  la  DFCG  et  blogs  personnels                      http://thomasbouvet.blogspot.fr  et  http://fablesdelafinance.blogspot.fr)      Activités  d’enseignement  passées  :  

• Moniteur  informaticien  à  l’Université  Paris  Dauphine  (1986-­‐1987)  • Chargé  de  cours  d’informatique  à  l’ECAD  (BTS  et  bac+3)  et  en  entreprises  (1987-­‐

1990)  • Chargé   de   cours   de   théorie   financière   au   centre   de   formation   de   la   Société  

Française  des  Analystes  Financiers  (SFAF)  (2000  à  2003).  • Responsable  du  Certificat  d’Évaluation  Financière  créé  par  la  SFEV  avec  SciencesPo    

Paris.        Divers  

• Administrateur  de  la  Société  Française  des  Évaluateurs  (SFEV).  

CURRICULUM  VITAE      Grégori  Colin  Economiste    Expérience  professionnelle    Depuis  2010:  Cabinet  GCEC    Chef  économiste  (analyses,  modélisation,  équipe  de  5  économistes/économètres)    2008/2010:  COE-­‐REXECODE  Economiste  (responsable  des  études,  analyse  politique  économique,  marchés  financiers)    2004/2008:  Chambres  Consulaires  Agent  économique  (analyse  financements,  développement  économique)    2003/2004:  COFINOGA  Analyste  marchés  financiers      Formation    Master  2  Economie  et  Finance  Internationales  (DEA  106),  Université  Dauphine,  Paris  (PHD).    Master  2  Gouvernance  des  Organisations  Internationales,  Université  Pierre  Mendès  France,  Grenoble.    

NATHALIE COLUMELLI, CFA FINANCE TRAINING 46, rue de la Santé 75014 PARIS +(33) 6 51 02 40 05 nathalie.columelli@financetraining.fr www.financetraining.fr

PROFESSIONAL EXPERIENCE

SINCE 2004 TRAINER & CONSULTANT @ FINANCE TRAINING

CFA PROGRAM COORDINATION & TRAINING: LEVELS 1, 2 & 3 AREAS OF EXPERTISE Ethics, quantitative methods, fixed income, derivatives & portfolio management METHODOLOGY Coaching, theory, MCQ & essay training

CLIENT REFERENCES EXECUTIVE EDUCATION CFA program coaching at major European investment banks, asset management firms & insurance companies PROGRAM COORDINATION CFA program coverage at Université Paris II Panthéon Assas & Sciences Po ETHICS LECTURES ESSEC, HEC, INSEAD, Université Paris I Panthéon Sorbonne & Paris IX Dauphine

1987 - 2003 CAPITAL MARKETS TRADER & SALES

1995 - 2003 DEUTSCHE BANK AG, LONDON, FRANKFURT & PARIS CORPORATE BOND TRADER EURO & USD French credit Head of Trading Origination, debt buy-back & debt restructuring for French corporate firms

1994 - 1995 SOCIETE GENERALE, PARIS DOMESTIC BOND MARKET-MAKER Head of domestic bonds credit trading Conception of valuation models & risk management analytics

1989 - 1994 ABN-AMRO, PARIS CORPORATE BOND MARKET-MAKER Management of the credit trading team, origination & syndication FIXED INCOME ARBITRAGIST Arbitrage across the European government bond curves

1987 - 1989 BUE-CIC, PARIS FIXED INCOME ARBITRAGIST Arbitrage across the French Treasury bond curve MONEY MARKET SALES Coverage of French institutional & corporate clients

EDUCATION, LANGUAGE SKILLS & BOARD MEMBERSHIPS

2004 CFA, Chartered Financial Analyst

1987 ESSEC Grande Ecole, MSc in Management

1982 Bachelor degree, with honors, major in Mathematics and Physics

LANGUAGE SKILLS French, English and Spanish

CFA FRANCE Administrator 2006-2013, Head of University Relations since 2006

Gérard Despinoy - Consultant – conseil en stratégie et en fusions & acquisitions - Chargé de Cours à l’ESSEC (« Financement à Long Terme » puis

« Evaluation Stratégique et Financière des Sociétés ») depuis 1991 et intervenant occasionnel à l’ESCP, à l'IEP Paris, à l'ISG et à Paris-Dauphine

- INSEAD, Master of Business Administration - Université de Paris-Dauphine, Doctorat en Sciences de Gestion (en cours) ;

DESS 225 (Finance d'Entreprise) : Maîtrise des Sciences de Gestion (Finance-Fiscalité)

2011- Stradéfi Conseils, Conseil en Stratégie, Coaching & Formation (Paris)

Associé-Gérant – Services (B2B & B2C), Distribution et M&A Une dizaine de projets stratégiques accompagnés :

• Apport d’expertise marketing & commercial et coaching stratégique dans les secteurs des services et de la distribution (repositionnements, nouvelles propositions de valeur, lancement de nouveaux services, fidélisation de clientèle, modes de distribution à distance, organisation commerciale)

• Support aux opérations de fusions & acquisitions (construction et animation de processus d’acquisition, accompagnement d’opérations et support aux intégrations)

2007-11 OC&C Strategy Consultants, Conseil en Stratégie (Paris)

Partner – Services (B2B & B2C) et M&A • Services et distribution : stratégie d’entreprise, marketing stratégique,

positionnement e-business, fidélisation de clientèle et efficacité commerciale • M&A et private equity : opérations de due diligence dans le e-business, les

services financiers et la VPC. Préparation d’opérations de cession (dont une société cotée d’une valeur > 1Md€ en France en 2010

• Membre de Paris-Innovation, filiale de Paris Europlace, dont l’objectif est de promouvoir Paris comme place financière internationale

2003-07 Schneider-Electric, Matériels de Distribution Electrique (Paris)

Directeur du Développement Externe et Secrétaire du Comité des Acquisitions • Pilotage des acquisitions, cessions, joint-ventures et alliances stratégiques du

groupe au travers de l’animation d’un réseau d’une centaine de personnes (responsables de zones géographiques ou d’activités) : - Screening, externe (interfaçage avec les intermédiaires financiers) et interne

(recherche et à l’approche des cibles potentielles) - Exécution des transactions, par les fonctionnels M&A (finance, fiscalité, juridique,

achats, industriel,…) et par les opérationnels (pays, activités et centres de profit indépendants)

• 200 opérations de due diligence pilotées, dont 50 transactions réalisées , d’une valeur totale de €3bn . Indicateurs de performance améliorés entre 2003 et 2006 (# de transactions, taux de succès et création de valeur)

• Membre de l’équipe “Corporate Strategy & Acquisitions” : support à la définition de la stratégie et communication aux banques d’affaires, aux administrateurs (rédaction d’une lettre mensuelle sur les marché et la concurrence), aux marchés financiers (inputs aux présentations faites par les dirigeants du groupe aux analystes financiers), aux nouveaux cadres supérieurs (au travers de séminaires de formation) et aux représentants syndicaux (formation et information sur la stratégie du groupe).

2000-03 Arkitela, Conseil et Services Informatiques (Paris)

Directeur Général • Création d’une société de conseil et d’ingénierie web, spécialisée dans la gestion

de contenu sous IBM Lotus Domino. Clients : Fédération des Banques Françaises, Danone, Groupe IMS, La Tribune, CB News,…

• Définition et implémentation de stratégies e-business pour IMS, PPR, Virgin,… Organisation d’un appel d’offres pour sélectionner un cabinet de conseil et mission d’assistance à la direction générale pour diriger la mission

• Missions de due diligence et d’évaluation pour des groupes et des fonds d’investissement

1995-00 Bain & Cie, Conseil en Stratégie (Paris)

Consultant (1995-98) – Manager (1998-00) • Missions de conseil en stratégie, essentiellement dans la distribution, les

services financiers et les télécoms : études de marché, de concurrence, de clientèle et diagnostics internes en vue d’élaborer des plans stratégiques ou de définir des stratégies marketing & commercial, définition et mise en place de programmes de fidélisation. Une vingtaine de missions effectuées

• M&A / Private Equity : études stratégiques et financières pour le compte de fonds d’investissement français et anglo-saxons ou d’opérateurs stratégiques dans le cadre d'opérations d'acquisitions de sociétés. Une dizaine de missions effectuées dans le cadre d’opérations de montants de 200M€ à 3B€

• Membre du Management Team. Intervention sur deux des cas classés « Case of the Year » au niveau mondial entre 1995 et 2000. Gestion d’un cas classé « Best Success Story », référence « Corporate Portfolio Strategy » dans la Bain Virtual University. Formateur programmes mondiaux de formation des nouveaux consultants, responsable de la formation locale et intervenant dans le Professional Development Committee. Membre actif du Recruitment Team

1988-94 Citibank, Corporate Finance (Paris, New York et Londres)

Analyst (1988-90) – Associate (1990-92) – Resident Vice President (1992-94) • Responsabilité d'une équipe de 3 à 5 analystes et participation à la mise en

place du bureau de Paris (recrutement, méthodes d’analyse, équipement,…) • Exécution de mandats internationaux et commercialisation de services en

fusions & acquisitions. Réalisations de vente dans les secteurs Produits Laitiers, Matériaux de Construction et Equipement Automobile, et d'achat dans les secteurs Lingerie, Services Informatiques et Communication. Une dizaine d'opérations réalisées (montants de 15 M€ à 150M€)

1987 Eurostaf, Analyse Stratégique et Financière (Paris)

Analyste • Réalisation des études “L’Air Liquide”, “B.O.C.”, "Daimler-Benz" et "Courtaulds" Administrateur de la Fondation Insead et Trustee France de l’Insead Alumni Fund depuis 2012 Intervenant en formation professionnelle (ESSEC, IMD, Valgos Conseil) pour cadres supérieurs sur l´ingénierie financière, l’évaluation des sociétés et les opérations de M&A Articles : "Le Beta et ses limites dans l'évaluation des sociétés", Fusions-Acquisitions, 06/93; "Les options et opérations d'investissement", Capital Finance, 06/94; "Options à tout faire", Revue Banque, 11/94, "Un savoir-faire en matière de fidélisation des clients", Banque & Stratégie, 03/96 Interviews : Les Echos (2006), L’Agéfi Finance (2005), L’Entreprise (2001), Capital (1993), Option Finance (1993) et Fusions & Acquisitions (1993).

PATRICK LEGLAND plegland@yahoo.fr PROFESSIONAL EXPERIENCE

SOCIETE GENERALE (March 2003 – to date) 09 – to date Global Head of Cross Asset Research – Managing Director Paris Member of the Global Capital Market Executive Committee (MARK) Co-head of the Equity Chain (Equity Capital Market Activities) ‘06 – 09 Global Head of Cash Equity Sales, Trading, Derivatives - Managing Director Paris Member of Global Equity & Derivative Executive Committee (GEDS) ‘03 – ’06 Head of pan-European Research - Managing Director Paris Member of Global Investment Banking Division Executive Committee

UBS (2000 – 2003) ‘02 – ’03 Head of French Equity and Derivative Product – Managing Director London ’00 – ’02 Head of Equity Research, Technology – Executive Director London

PARIBAS CAPITAL MARKETS (1994 – 2000)

’97 – ’00 Head of European Equity Capital Markets London ’94 – ’97 Head of Asian Capital Markets Activities Hong Kong ‘94 - ’95 Head of French Product, Capital Good Equity Analyst London

PHILIPS & DREW (1990 – 1994) ’90 - ’94 Portfolio Manager – European Equities London

SAFE (1987 – 1990) Société d’Analyse Financière Européenne ’87 – ’90 Equity research Analyst, European Capital Goods Paris

EDUCATION FSA: The UK Securities & futures Authority (1999) SFAF: Graduate of the French Securities Analyst Association (1988) “Sup de Co” Lille (1986)

TEACHING HEC Finance MBA: Lecturer in Advanced Corporate Finance – Session in English HEC Finance Master: Graduation Year, Lecturer in Firms’ Financing Decisions – Session in English Science Po Paris: Lecturer in Capital Markets – Session in English Conferences (Euronext, …), Media interviews (CNBC, Bloomberg, FT, Wall Street Journal)

MEMBERSHIPS HEC Finance Association (“Club Finance HEC”): Board Member SFAF: Board Member (07 – 11) – Chairman of the French Compliance Board (06 – 11) Euronext: Member of Euronext Advisory Board Member of International social clubs: The Travellers, Cercle MBC, Tastevins

∴

Clément PASQUIER-DESVIGNES Né le 21 septembre 1976 Adresse: 377 bis rue de Vaugirard 75015 Paris Email: clement@pasquier-desvignes.com Mobile: +33 6 31 26 75 26 EXPERIENCE PROFESSIONNELLE

Juin 2011 - Présent

ESSEC BUSINESS SCHOOL Professeur de finance d'entreprise

France

• Analyse financière, outils de financements et valorisation

Jan. 2009 - Jan. 2010

INSEAD Diplômé du MBA

Singapour / France

Oct. 2003 - Oct. 2008

PRICEWATERHOUSECOOPERS ADVISORY Manager – Transaction Services - Due Diligence Financière

Transactions et expertise

France

• Transactions de 10m€ à 1md€ - 40+ due diligence dans des secteurs variés : services BtoB (Ineum Consulting, RLD, Orefi, GL Trade), transports (Keolis), énergie (La Compagnie du Vent, Société Française d’Eoliennes, Direct Energie), industrie (FCI, Tokheim, Sodielec, Lillet), chimie (LBC-Fimalac, ACIL-Rohm & Haas), presse (Le Moniteur, Sofetec-Groupe ETAI), …

• Identification des ajustements de prix : normalisation des revenus, de l’endettement net et du BFR

• Entretiens et négociations auprès des CFO et CEO : analyse du business model et des résultats financiers ; garantie de la qualité de l’information fournie dans les délais impartis

• Analyse critique des modèles financiers et des projections du management

Principaux deals:

• GL Trade

Management d’une équipe de 4 personnes, présentation du rapport aux investisseurs dans le cadre de la due diligence vendeur

Transac. de 400M€

• Lillet

Management de la due diligence acheteur pour Pernod Ricard ; aide à la négociation du SPA face au management de la cible

Confidentiel

• Sagard PE

Identification des sous-performances opérationnelles et budgétaires d’un LBO en crise de trésorerie et en rupture de covenants

CA de 150M€

• Keolis

Analyse du bilan totalisant 1,7md€ d’actifs dans le cadre de la due diligence vendeur

Transac. de 500M€

• Groupe Taittinger

Construction pour l’actionnaire Starwood Capital d’un modèle de simulation de la performance opérationnelle et financière de chacune des 5 divisions du groupe

CA de 900M€

• FCI

Management d’une équipe de 3 analystes pour la création de la base de données financières lors de la due diligence vendeur

Transac. de 1Md€

Jan. 2003 - Juil. 2003

SIPAREX PRIVATE EQUITY Analyste - Equipe LBO / Transmission

France

• Intervention sur les investissements Mastrad (arts de la table) et Extreme Agency (services marketing)

• Analyses pour les comités d’investissement : études sectorielles, revue des business plan et préparation des modèles financiers DCF et LBO

Août 2000 - Mars 2002

CREDIT LYONNAIS SECURITIES Analyste – recherche actions américaines

Etats Unis

• Préparation de la couverture des principales sociétés publicitaires américaines (Omnicom, Interpublic, Grey)

• Construction des modèles de valorisation DCF et comparables, recherche sectorielle

FORMATION

Jan. 2009 - INSEAD Singapour / France

Jan. 2010 • Focus en Corporate Finance, Stratégie et Management

Sept. 1996 - ESC ROUEN France / Espagne

Juin 2000 • Majeure Finance ; semestre à l’université de Salamanque (1999-2000)

• 12 mois de stage en recherche actions chez HSBC Securities et Détroyat Associés (1998-1999)

• Langues: anglais courant, espagnol business

LOISIRS

• Plongée sous-marine : certification CMAS *** - plus de 250 plongées • Grande randonnée

1

Fulvio PEGORARO Né le 30 octobre 1974 Nationalité italienne Marié Affiliations

Adresse Personnelle

Banque de France Centre de Recherche en Économie Financière (DGEI – DEMFI – RECFIN) 31, rue Croix de Petits Champs 41-1391 75049 Paris Cedex 01 Tel : 00.33. (0)1.42.92.91.67 Fax : 00.33. (0)1.42.92.62.92 Mail : Fulvio.PEGORARO@banque-france.fr

23, rue de Nantes 75019 Paris France

CREST – Laboratoire de Finance Assurance Timbre J320 15, bd Gabriel Péri 92245 Malakoff Cedex, France Tel : 00.33 (0)1.41.17.77.97 Fax : 00.33 (0)1.41.17.76.66 Mail : pegoraro@ensae.fr

Anglais : courant (lu - écrit - parlé) Français : courant (lu - écrit – parlé) Italien : langue maternelle

A. Position Actuelle

• Depuis Septembre 2014 : Adjoint au Chef de Service de de Recherche en Économie Financière de la Banque de France (DGEI – DEMFI – RECFIN).

• Depuis Juillet 2015 : Expert FMI.

• De Novembre 2006 à Aout 2014: Économiste au Service de Recherche en Économie Financière de la Banque de France (DGEI – DEMFI – RECFIN).

• De Septembre à Novembre 2006 : bourse de recherche du CREST. • De Septembre 2005 à Août 2006: position de ATER, CEREMADE, Université Paris-Dauphine (France). • De Octobre 2003 à Septembre 2005 : bourse de thèse du CREST (Laboratoire de Finance-Assurance).

Projet de recherche : Économétrie de Modèles de Valorisation avec Variables Latentes. • Depuis Octobre 2002 : Doctorant en mathématiques appliquées auprès de l’Université Paris Dauphine

(Directeur de thèse : Alain Monfort). • Depuis Septembre 2002 : chercheur au Laboratoire de Finance-Assurance du CREST.

2

B. Formation

� 2006 Université Paris Dauphine (France), Doctorat en Mathématiques Appliquées (Spécialisation : Économétrie de la Finance). Titre de la Thèse : ‘Modèles à Facteurs en Temps Discret pour la Valorisation d’Actifs Financiers’. Directeur de Thèse : Alain MONFORT (CNAM et CREST). Mention : Très honorable avec félicitations du jury.

� 2003 Université Ca’ Foscari de Venise (Italie), Doctorat italien en Économie. Titre de la Thèse : ‘Modèles de valorisation en temps discret avec variables latentes’ Directeur de Thèse : Monica BILLIO (Université Ca’ Foscari de Venise).

� 2002 D.E.A. ‘Mathématiques Appliquées aux Sciences Économiques’ (M.A.S.E.), Université

Paris Dauphine (cohabilité avec l’ENSAE). Mémoire : ‘Modèles Affine pour la Courbe de Taux d’Intérêts avec paramètres stochastiques et changement des régimes’, sous la direction de Alain Monfort.

� 1999 Maîtrise en Économie (spécialisation : Marchés Financiers), Université Ca’ Foscari de

Venise (Italie), dont 8 mois de mémoire (sujet : La structure par terme des taux d’intérêt et trading sur obligations : un approche avec le modèle CIR sur le marché italien des BTP), et une année de vie active.

� 1993 Baccalauréat en Économie, I.T.C. Einaudi de Padoue (Italie).

C. Expérience Professionnelle Antérieure

� 2000 Chercheur auprès du centre de recherche ‘GRETA Associati’ (Venise, Italie). Estimation des modèles pour la courbe des taux d’intérêt et trading sur obligations.

D. Enseignement

• Autumn 2014 et 2015: ESSEC business school. Cours: Fixed Income and Credit Risk, Master en techniques financières.

• Spring 2013: Toulouse School of Economics. Cours: Financial Econometrics.

• Autumn 2009, 2010, 2011 et 2012: HEC Lausanne (Switzerland). Cours: Fixed Income and Credit Risk, Master of Science in Finance.

• Printemps 2011: St. Gallen University (Switzerland). Cours : No-Arbitrage Discrete-Time Asset Pricing, PhD in Economics and Finance.

• 2005 - 2006 - Cours et Travaux dirigés de statistiques, Université Paris Dauphine (France).

• 2000 - 2001 - Travaux dirigés de microéconomie, Université de Padoue (Italie).

E. Thèmes de Recherche

Modèles dynamiques de la courbe des taux d’intérêts. Valorisation d’actifs financiers. Économétrie de la Finance.

3

F. Publications dans des Revues Scientifiques Internationales

� "Regime Switching and Bond Pricing", avec Christian Gourieroux, Alain Monfort et Jean-Paul Renne; 2014; The Journal of Financial Econometrics, 11(2) (Invited Lecture, SoFiE, Oxford, June 20th, 2012).

� No-Arbitrage Near-Cointegrated VAR(p) Term Structure Models, Term Premia and GDP Growth" (with Caroline Jardet and Alain Monfort, The Journal of Banking and Finance, 2013, Vol. 37, 389-402)

� "Asset Pricing with Second-Order Esscher Transforms" (with Alain Monfort, The Journal of Banking and Finance, 2012, Vol. 36, 1678-1687)

� Monfort, A., et F. Pegoraro (2007): "Switching VARMA Term Structures Models", Journal of Financial Econometrics, Vol. 5, No. 1, 105-153.

� Bertholon, H., Monfort, A., et F. Pegoraro (2008): "Econometric Asset Pricing Modelling", Journal of Financial Econometrics, Vol. 6, No. 4, 407-458.

G. Notes d’Etudes et de Recherche (NER) et autres publications de la Banque de France

� "Staying at Zero with Affine Processes: A New Dynamic Term Structure Model”, avec Alain Monfort, Jean-Paul Renne et Guillaume Roussellet, Banque de France, WP n° 558 (en révision à Journal of Econometrics).

� "International Yield Curves and Principal Components Selection Techniques: An Empirical Assessment”, Banque de France, WP n° 489, avec Andy F. Siegel et Luca Tiozzo ‘Pezzoli’.

� "Specification Analysis of International Treasury Yield Curve Factors”, Banque de France, WP n° 490, avec Andy F. Siegel et Luca Tiozzo ‘Pezzoli’.

� Monfort, A., et F. Pegoraro (2012) : " Asset Pricing with Second-Order Esscher Transforms", NER n. 397. � Jardet, C., Monfort, A., et F. Pegoraro (2009) : "No-arbitrage Near-Cointegrated VAR(p) Term Structure

Models, Term Premia and GDP Growth", NER n. 234. � Jardet, C., Monfort, A., et F. Pegoraro (2009) : "New Information Response Functions and Applications to

Monetary Policy", NER n. 235. � Idier, J., Jardet, C., Le Fol, G., Monfort, A., et F. Pegoraro (2008) : "Taking into account extreme events in

European option pricing", Banque de France, Financial Stability Review, special issue on Valuation and Financial Stability.

� Bertholon, H., Monfort, A., et F. Pegoraro (2008): "Econometric Asset Pricing Modelling", NER n. 223. � Monfort, A., et F. Pegoraro (2007): "Switching VARMA Term Structures Models – Extended Version",

NER n. 191. � Monfort, A., et F. Pegoraro (2007): "Multi-Lag Term Structures Models with Stochastic Risk Premia",

NER n. 189. � Bertholon, H., Monfort, A., et F. Pegoraro (2007): "Pricing and Inference with Mixtures of Conditionally

Normal Processes", NER n. 188.

G. Documents de Travail et Travaux de Recherche

� "Scenario Response Distributions”, avec Alain Monfort et Caroline Jardet (coming soon). � "Affine Modeling of Credit Risk, Credit Event and Contagion", avec Alain Monfort, Jean-Paul Renne et

Guillaume Roussellet (work in progress).

H. Rapporteur pour les Revues suivantes

• Journal of Money, Credit and Banking • Journal of Financial Econometrics • Journal of Banking and Finance, • European Economic Review, • The Journal of Finance, • Journal of Econometrics, • Journal of Business and Economic Statistics, • The Journal of Financial Econometrics, • Review of Economic Dynamics,

4

• Econometrics Journal • European Journal of Finance. • Electronic Journal of Probability. • Econometrics Journal. • Studies in Nonlinear Dynamics and Econometrics. • Empirical Economics. • Economic Modelling. • Research in Economics. • International Journal of Theoretical and Applied Finance. • Review of Economic Dynamics.

L. Congrès et Séminaires

2003: � A.F.F.I., Juin 2003, Lyon (France) : "Pricing and Inference with Mixtures of Conditionally Normal

Processes". � Séminaire Econométrie de la Finance et de l'Assurance, CREST, Décembre 2003 : "Pricing and Inference

with Mixtures of Conditionally Normal Processes". 2004: � Université de Vérone (Italie), I Seminari di Giardino Giusti (SAFE Center et Département de Sciences

Economiques), Avril 2004 : "Pricing and Inference with Mixtures of Conditionally Normal Processes". � Technical University of Vienna, Financial and Actuarial Mathematics Seminar, Mai 2004 : "Pricing and

Inference with Mixtures of Conditionally Normal Processes". 2005: � First Italian Congress of Econometrics and Empirical Economics, Université Ca’ Foscari de Venise, Janvier

2005 : "Pricing and Inference with Mixtures of Conditionally Normal Processes". � Journal of Applied Econometrics Annual Lecture, Université Ca’ Foscari de Venise, Juin 2005 : "Switching

VARMA Term Structures Models". � Econometrics Seminar, CORE, Université Catholique de Louvain, Septembre 2005 : "Switching VARMA

Term Structures Models". � Seminaire Econometrie de la Finance et de l'Assurance, CREST, October 2005: "Switching VARMA Term

Structures Models". � Econometrics and Statistics Seminar, GREQAM, Marseille, November 2005: "Switching VARMA Term

Structures Models". � EC2 Conference, Istanbul (Turkey), December 2005: "Switching VARMA Term Structures Models". 2006: � CIREQ Financial Econometrics Conference, Montréal (Canada), Mai 2006: "Switching VARMA Term

Structures Models". � International Conference on High Frequency Finance, Konstanz (Germany), Mai 2006: "Switching

VARMA Term Structures Models". � CREST Financial Econometrics Conference, ENSAE, Paris (France), Mai 2006: "Switching VARMA

Term Structures Models". � Econometric Society Summer Meeting, Vienna (Austria), August 2006: "Switching VARMA Term

Structures Models". � University of Lugano (USI) Finance Seminar, Lugano (Switzerland), November 2006: "Switching

VARMA Term Structures Models". � First EIF European Job Market in Finance and Accounting, HEC School of Management (Paris), December

2006: "Switching VARMA Term Structures Models".

5

2007: � Computational and Financial Econometrics Conference, University of Geneva, April 2007: "Econometric

Asset Pricing Modelling". � North American Summer Meeting of the Econometric Society, Duke University, June 2007: "Econometric

Asset Pricing Modelling". � Queen Mary, University of London, Seminar at the Department of Economics, October 2007:

"Econometric Asset Pricing Modelling". � Ca' Foscari University of Venice, Seminar at the Department of Economics, December 2007: "Econometric

Asset Pricing Modelling". 2008 : � Université Libre de Bruxelles (ECARES), March 2008 : "Econometric Asset Pricing Modelling". � ESSEC Business School (Paris), April 2008: "Econometric Asset Pricing Modelling". � St. Gallen University (Switzerland; Finance Department), Mai 2008: "Econometric Asset Pricing

Modelling"; � Society for Financial Econometrics, Stern Business School, New York University, June 2008:

"Econometric Asset Pricing Modelling". � Computational and Financial Econometrics Conference (Neuchatel, Switzerland), June 2008: "Econometric

Asset Pricing Modelling". � Far Eastern Meeting of the Econometric Society (FEMES), July 2008: "Econometric Asset Pricing

Modelling". � Bank of Canada Conference on Fixed Income Markets, Ottawa, September 2008: "No-Arbitrage Near-

Cointegrated Term Structure Models, Term Premia and GDP Growth". � CREST Financial Econometrics Seminar, October 2008: "No-Arbitrage Near-Cointegrated Term Structure

Models, Term Premia and GDP Growth". 2009 : � First Annual Conference on Econometrics of Hedge Funds, January 2009: discussant. � University of Lugano (USI) Finance Seminar, Lugano (Switzerland), Mars 2009: "No-Arbitrage Near-

Cointegrated Term Structure Models, Term Premia and GDP Growth". � Second International Financial Research Forum (Paris), March 2009 : discussant. � Warwick Business School, Warwick (GB), April 2009: "No-Arbitrage Near-Cointegrated Term Structure

Models, Term Premia and GDP Growth". � Toulouse School of Economics, Financial Econometrics Conference, May 2009: discussant. � "The Macroeconomy and financial systems in normal times and in times of stress" Banque de France -

Bundesbank Conference, June 2009: "No-Arbitrage Near-Cointegrated Term Structure Models, Term Premia and GDP Growth".

� Asset Markets, Nominal Contracts, and Monetary Policy, Munich (GE), June 2009: discussant. � European Finance Association 2009, Bergen (Norway), August 2009: "No-Arbitrage Near-Cointegrated

Term Structure Models, Term Premia and GDP Growth". � European Finance Association 2009, Bergen (Norway), August 2009: discussant. � ESEM 2009, Barcelona (Spain), August 2009: "No-Arbitrage Near-Cointegrated Term Structure Models,

Term Premia and GDP Growth". 2010 : � St. Gallen University (Switzerland), 01-03 march: ”No-Arbitrage Near-Cointegrated Term

Structure Models, Term Premia and GDP Growth”. � Conference ”Large Portfolio, Concentration and Granularity”, Paris, 15-16 march (discussant). � Conference ”Third Financial Risk Forum”, Paris, 25-26 march (chairman session). � TSE ”Financial Econometrics Conference”, Toulouse, 20-22 may: ”No-Arbitrage Near- � Cointegrated Term Structure Models, Term Premia and GDP Growth”. � EFA 2010, Frankfort, 24-29 August: ”Asset Pricing with Second-Order Esscher Transform”.

6

� NBER-NSF 2010 conference, Raleigh (USA), 06-11, October: ”No-Arbitrage Near-Cointegrated Term Structure Models, Term Premia and GDP Growth”.

2011 : � ”Longevity and Pension Funds” Conference, Paris, 03-04 February (discussant). � 4th Edition of Financial Risk Forum, Paris, 10-11 March:”No-Arbitrage Near-Cointegrated Term Structure

Models, Term Premia and GDP Growth”. � Bank of Canada, Ottawa, 11-14, April: ”No-Arbitrage Near-Cointegrated Term Structure Models, Term

Premia and GDP Growth”. � St. Gallen University (Switzerland), May 24, 2011: ”Asset Pricing with Second-Order Esscher

Transforms”. � 2011 North American Summer meeting of the Econometric Society, St. Louis, 09-13, June: ”New

Information Response Functions and Applications to Monetary Policy”. � Bank of Spain and Bank of Canada Workshop on ”Advances in Fixed Income Modeling”, Madrid, 2011, 4-

5 of July: ”Detecting Common and Local Factors in International Treasury Yield Curve Models”. � FUNDP Namur workshop ”Financial markets and macroeconomic policies in the aftermath of crisis”,

October 2011: ”New Information Response Functions and Applications to Monetary Policy”. 2012: � 4th Annual Hedge Fund Research Conference, Paris, 26-27 January: discussant. � 5th Edition of Financial Risk Forum, Paris, 22-23 March: discussant. � TSE Financial Econometrics Conference, Paris, 11-12 May: discussant. � NASM 2012, Evanston, June 28 - July 1: ”Specification Analysis of International Treasury Yield Curve

Factors”. � EFA 2012, Copenhagen, 15-18 August: discussant. � ESEM 2012, Malaga (Spain), 27-31 August: ”New Information Response Functions and Applications to

Monetary Policy”. 2013 � TSE Financial Econometrics Conference, Paris, 17-18 Mai: "Specification Analysis of International

Treasury Yield Curve Factors". � Imperial College, Finance Group Seminar, London, 5 Mai: "Specification Analysis of International

Treasury Yield Curve Factors". � University of Lugano, Large-Scale Factor Models in Finance, SoFiE Conference, Octobre, 2013:

"Specification Analysis of International Treasury Yield Curve Factors". 2014 � 7th Edition of Financial Risk Forum, Paris, 20-21 of March: discussant. � CREST Financial Econometrics Seminar, Paris, 27 of March: "Staying at Zero with Affine Processes: A

New Dynamic Term Structure Model". � EPFL Brown Bag Seminar, Lausanne (Switzerland), April 15: "Staying at Zero with Affine Processes: A

New Dynamic Term Structure Model". � University of North Carolina at Chapel Hill, Kenan Flager Business School Brown Bag Seminar, 9 of May:

"Staying at Zero with Affine Processes: A New Dynamic Term Structure Model". � San Francisco Fed Brown Bag Seminar, 12 of May: "Staying at Zero with Affine Processes: A New

Dynamic Term Structure Model". � UCLA Anderson School of Management Brown Bag Seminar, 14 of May: "Staying at Zero with Affine

Processes: A New Dynamic Term Structure Model". � Bank of Spain/Bank of Canada International Financial Markets Conference, Madrid (Spain), 9 of June:

discussant. � CEF 2014 Conference, Oslo, from 21 to 24 of June: "Staying at Zero with Affine Processes: A New

Dynamic Term Structure Model". � International Association of Applied Econometrics First Annual Conference 2014, London, Queen Mary

University, from 26 to 28 of

7

June: "Specification Analysis of International Treasury Yield Curve Factors". � York University Asset Pricing Workshop 2014, 30 of June: "Staying at Zero with Affine Processes: A New

Dynamic Term Structure Model". � ECB Workshop on the Zero Lower Bound in Term Structure Models, 2 of July: "Staying at Zero with

Affine Processes: A New Dynamic Term Structure Model". � EFA 2014, Lugano, 28 to 30 of August: discussant. � 6th French Econometrics Conference celebrating Christian Gourieroux contributions to Econometrics,

December 4-5, 2014: "Staying at Zero with Affine Processes: A New Dynamic Term Structure Model". 2015 � 8th Edition of Financial Risk Forum, Paris, March: "Scenario Response Distributions". � St. Gallen University (Switzerland), April 24: "Staying at Zero with Affine Processes: An Application to

Term-Structure Modelling". � Econometric Society World Congress, Montreal (Canada), 17 to 21 of August: "Scenario Response

Distributions". � EFA 2015, Vienna (Austria), 19 to 22 of August: "Staying at Zero with Affine Processes: An Application

to Term-Structure Modelling". � 5th Conference on Fixed Income Markets, San Francisco (CA), November 5-6 2015: "Staying at Zero with

Affine Processes: An Application to Term-Structure Modelling".

M. Conferences et Workshop Organisés

� "Validation, Capacité de Prévision des Modèles et Risques Induits", Paris, 9 Novembre 2007. Workshop organisés avec Sanvi Avouyi-Dovi (Banque de France) et Christian Gourieroux (University of Toronto et CREST).

� "Marchés Financiers et Economie Réelle", Paris 20-21 Novembre 2008. Organisé avec Sanvi Avouyi-Dovi (Banque de France), Laurent Calvet (HEC Paris), Christian Gourieroux (University of Toronto et CREST), Caroline Jardet (Banque de France) et Alain Monfort (Banque de France, CNAM et CREST).

� Organisation, avec Jean-Paul Renne, du Workshop « Term Structure Modelling and the Zero Lower Bound », 19 Juin 2015.

N. Visites a l’étranger

� Technical University of Vienna, Financial and Actuarial Mathematics Research Center, Mai 2004 (1 semaine).

� Ca' Foscari University of Venice, Department of Economics, December 2007 (1 week).

Christine Verpeaux 40 rue des 24 Arpents 91700 Sainte-Geneviève-des Bois Tel: 33 1 60 16 84 15 (dom) 33 6 43 47 14 30 (port)

Domaines de compétence - Analyse macroéconomique - Modélisation économétrique - Recherche quantitative et analyse des marchés - Gestion des risques - Pédagogie

Parcours professionnel Depuis juillet 2007 : Consultant-formateur spécialisée en gestion des risques.

- Conception et animation de séminaires de préparation aux examens de certification professionnelle CFA, FRM, PRM et AMF pour une clientèle professionnelle.

- Chargée de cours dans les écoles de commerce et universités (Université Paris-Dauphine, Université d’Evry, Université Pierre et Marie Curie, ESSEC, Institut de Gestion de Rennes) dans différents domaines : analyse macro-économique, modèles économétriques des données financières, évaluation quantitative des obligations, instruments dérivés, analyse financière et règlementation financière.

- Créatrice et éditrice de l’application de gestion de ressources pédagogiques QCM Pro (www.qcmpro.fr).

Entre juillet 96 et juin 2007 : HSBC France. - Entre janvier 2003 et juin 2007 : gestionnaire de financements structurés ; gestion

opérationnelle des dossiers de financement structuré (gestion de fonds communs de créances de type ABCP, financement d’avions en leasing et LBO) ; coordination des partenaires : clients investisseurs, pools de banques, cabinets juridique et comptable ; agences de notation et autorités de tutelle ; conception d’une base de données dédiée à la gestion de financements structurés.

- Entre septembre 2001 et décembre 2002 : compliance officer et contrôleur interne du DFAG (Debt Financing Advisory Group) ; rédaction/contrôle de procédures (Connaissance Client, Comité des Opérations Complexes et Structurées, Comité Annuel de Revue de Dossiers) ; formation de collaborateurs à la réglementation bancaire en matière de lutte anti-blanchiment.

- Jusqu’en septembre 2001 : stratégiste de marché obligataire en salle de marchés taux et change, rattachée à l’équipe SVT. Participation à la création de la plateforme de transactions MTS France.

Entre juin 95 et juin 96 : analyste obligataire à la Deutsche Bank rattachée à l’équipe SVT.

Entre avril 93 et mai 95 : analyste obligataire chez Nomura France rattachée à l’équipe SVT.

- Proposition d’une nouvelle émission pour le département du Trésor, émise en 96. - Conception et programmation d’un outil de valorisation de produits obligataires basé sur la

méthode de Fong-Vasicek.

- Rédaction de rapports techniques dans le cadre d’une activité de conseil pour la CADES (Caisse d’Amortissement de la Dette Sociale).

Entre mai 89 et mars 93 : ingénieur financier chez Cheuvreux de Virieu

- Conception et programmation de logiciels d’arbitrage sur marchés de taux et dérivés de taux (valorisation d’obligations convertibles).

Entre septembre 88 et avril 89 : analyste de risque crédit au Crédit Chimique

- Analyse économique et financière de dossiers de financement de projets (rachat de NABISCO par KKR).

Entre mars 86 et août 88 : économiste à l’OFCE (Observatoire Français des Conjonctures Economiques)

- Modélisation macro-économique. Groupe de travail chargé d’un rapport sur le financement des retraites pour le service des études législatives du Sénat (publié dans la revue « Observations & Diagnostics » de mars 88).

Publications « Réussir le CFA », N. Cordisco et C. Verpeaux, septembre 2014, édité par Bärchen

Certifications professionnelles - CFA Charterholder (membre diplômée du CFA Institute). - Financial Risk Manager (membre diplômée de la Global Association of Risk Professionals). - Professional Risk Manager (membre diplômée de la Professional Risk Managers International

Association). - Examen AMF.

Formation - E.N.S.A.E. (Ecole Nationale de la Statistique et de l’Administration Economique) - Licence M.A.S.S. (Mathématiques Appliquées aux Sciences Sociales)

Langues étrangères - Langues étrangères lues parlées et écrites : anglais et espagnol.