: le financement formel et informel. L’objectif nous ...

Dr. GANA Brahim,

Revue du Lareiid N°06-07 JUIN-DECEMBRE 2020

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Résumé : La structure financière de l'économie algérienne est

caractérisée par l'existence d’un dualisme financier. Ce dualisme

regroupe deux modes de financements qui sont très connus dans la

littérature économique : le financement formel et informel. L’objectif

principal de cet article consiste, donc, à expliquer le développement de

la sphère financière algérienne dans un contexte de dualité financière.

Afin de mieux cerner notre étude, nous analyserons tout d’abord le

concept du dualisme financier ainsi que les solutions théoriques

appropriées pour le réduire, puis d’étudier les classifications des

systèmes financiers selon un certain nombre de critères quantitatifs et

qualitatifs, analyse qui débouchera sur une étude quantitative du

système financier algérien en relation avec le dualisme financier. Enfin,

quelques recommandations stratégiques seront données en conclusion.

Mots clés : système financier, finance formelle, finance informelle,

dualisme financier, Algérie

Dr. GANA Brahim,

Université de Bejaia, faculté des

sciences économiques, commerciales

et des sciences de gestion,

[email protected].

Analyse quantitative du dualisme financier en Algérie

Received date :12/03/2019 Accepted paper :11/01/2020

Dr. GANA Brahim,


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Abstract: The main objective of this article is to explain the

development of the Algerian financial sphere in a context of financial

duality. To better understand our study, we will first analyze the

concept of financial dualism as well as the appropriate theoretical

solutions to reduce it, then study the classifications of financial systems

according to a number of quantitative and qualitative criteria, an

analysis that will lead to on a quantitative study of the Algerian

financial system in relation to financial dualism. Finally, some strategic

recommendations will be given in conclusion.

Key words: Algeria, financial dualism, financial system, formal

finance, informal finance.

Jel Classification : E26, G19, G23, G29

I INTRODUCTION

De nombreuses analyses et investigations ont traité le problème

du dualisme financier. Ces investigations ont évolué avec le temps,

mais aujourd’hui aucune ne fait l’unanimité. En effet, dans le cas

algérien, la sphère financière est constituée par l’existence d’un

dualisme financier (formel versus informel) qui est diversifié du point

de vue des institutions, des mécanismes et des marchés.

D'ailleurs, "le système financier algérien est fortement corrélé

aux recettes des hydrocarbures dont l’Etat et le secteur public sont

majoritairement attributaires, le privé local ou international étant

marginal", (Mebtoul, 2012). Ainsi, le système financier algérien est

relativement déconnecté des multiples places financières

internationales expliquant en conséquence la non propagation de la

crise financière internationale que le monde a connu en 2008 sur la

sphère financière algérienne. Cependant, sous la perfusion de la rente

des hydrocarbures, la variation des prix des hydrocarbures ont un

impact considérable sur le circuit financier algérien.

Dr. GANA Brahim,


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Concernant le marché financier, il contribue marginalement au

financement de l'économie et il est relativement étroit

"comparativement aux autres pays émergents ou tout au moins à

celui enregistré par certains pays du Maghreb", (Bouzar, 2010). Par

analogie, la sphère financière informelle occupe une place très large

comparativement "aux autres pays où ce secteur ne dépasse pas les

20 % et un manque à gagner considérable pour l’Etat alors qu’elle

représente dans des sociétés organisées comme la Suisse (8% de

l’économie globale), le Canada (15%) ou encore la Norvège (20%)",

(Mebtoul, op.cit).

C'est dans cette optique financière que nous voudrions analyser le

dualisme financier en Algérie. En effet, l'amplification de ce dernier

s'explique par les limites du modèle du développement, ainsi que la

politique économique investi en Algérie depuis presque 20 ans. Par

conséquent, la conjugaison de plusieurs facteurs de ce modèle de

développement à favorisé l’apparition de deux circuits qui

fonctionnent simultanément avec l’existence d’un double système

financier qui consolide une dualité de prix et qui touchait tous les

marchés de l'économie.

Selon le ministère du commerce algérien (2017) : "le secteur

informel est caractérisé par un usage abusif de la monnaie fiduciaire

et il contrôle plus de 40% de la masse monétaire en circulation et

70% des segments de produits de première nécessité", (Mebtoul,

2017). Pour effacer les traces des transactions effectuées, les

opérateurs utilisent des billets de banques au lieu de la monnaie

scripturale (chèques) ou électronique faute de confiance.

Dans cet article, qui traite essentiellement le dualisme financier

dans le contexte de la sphère financière algérienne, nous examinerons

tout d’abord les intervenants et l'impact de ce dualisme sur les

économies de certains pays en développement et sur l'Algérie en

particulier. Nous proposerons aussi quelques solutions théoriques que

nous soutirons des différents modèles de la théorie économiques, puis

Dr. GANA Brahim,


19

nous analyserons la classification des systèmes financiers par

construction des indices de développements financiers, analyse qui

débouchera sur l'étude du système et de développement financier en

Algérie via une étude quantitative.

II DUALISME FINANCIER :

DEFINITIONS, IMPACTS ET INTERVENANTS

Le dualisme financier par définition est "la juxtaposition des

secteurs bancaire et informel en matière de financement" (Gassa

Helio, 2000). En ce qui concerne la nature des institutions qui

interviennent dans les deux secteurs, nous constatons que le marché

formel est doté d’un réseau bancaire important. En effet, dans la

plupart des pays en développement, la Banque centrale joue le rôle de

régulateur le plus important, elle intervient souvent dans l’activité

financière locale. Ensuite, nous trouvons dans tous ces pays des

institutions de second rang que sont les intermédiaires financiers

bancaires et non bancaires : banques commerciales, banques

d’affaires, banques de développement, caisses d’épargne, organismes

de crédit immobilier, systèmes de sécurité sociale, compagnies

d’assurance…etc. Concernant les marchés, nous apercevons des

marchés de capitaux qui différent d’un pays à l’autre et dont le niveau

de performance dépend de la nature des intervenants et des

opérateurs.

Dans les pays de l’Afrique du Nord (Algérie, Maroc et Tunisie),

les intervenants majoritaires sur le marché des capitaux sont des

entreprises publiques, des banques publiques et le Trésor public, (les

CDVM au Maroc, la bourse d’Alger, la BVMT en Tunisie) et des

banques étrangères.

Concernant le secteur informel, l’une de ses caractéristiques les

plus distinctes est son extrême sincérité entre les différents opérateurs

(préteurs, emprunteur ou épargnants), qui vont de simple transaction

financière jusqu'à des mécanismes illicites d’intermédiation

Dr. GANA Brahim,


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financière. On distingue, globalement, trois catégories d’agents dans

le secteur informel : les intervenants individuels (en tant que préteurs

ou emprunteurs), les groupements de personnes sous forme

d'organisation, les sociétés organisées en partenariat.

Les préteurs individuels sont généralement des proches et des

amis qui ont des capacités de financement oisives et peuvent êtres des

parents, des familles, des propriétaires fonciers, des guichets

professionnels, des commerçants et des entrepreneurs.

Le plus souvent, les rémunérations de ces préteurs individuels

peuvent être de nature non commerciale et sans paiement d’intérêt.

Dans le cas où l’arrangement en matière de prêt est de nature

commerciale, l’opération peut être conclue en termes d’argent, de

terres ou de biens marchands.

L’activité financière informelle peut également prendre la forme

de groupements de personnes réunies par un lien commun

(institutionnel, familial, résidentiel, professionnel, etc.). Ces

groupements sont organisés sur une base mutualiste et fonctionnent

selon des règles établies d’un commun accord par les membres. Ainsi,

"le dualisme formel/informel se reproduit indéfiniment" (Barthélemy,

1998).

Enfin, dans certains pays, le secteur informel peut prendre des

formes plus complexes et plus évoluées, non simplement du point de

vue de ses caractéristiques opérationnelles, mais aussi du point de vue

de leur étendue dans l’activité financière globale. Il s'agit

principalement "des pratiques financières collectives qui constituent

également de la finance, qui reposent non seulement sur la confiance

entre le créancier et le débiteur, mais sur une réelle solidarité

éprouvée par l’ensemble des participants" (Lelart, 2006).

C’est en Algérie, en Égypte et dans une moindre mesure au

Maroc, que nous découvrons les principaux exemples de groupements

Dr. GANA Brahim,


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organisés, soit au sein d’un même pays, soit en partenariat. Comme,

par exemple, les lobbies d’importations, les mécanismes de transferts

des revenus des travailleurs immigrés, certaines sociétés de crédit-bail

et de location-vente.

III LES SOLUTIONS THÉORIQUES

POUR RÉDUIRE LE DUALISME FINANCIER

Dans la littérature économique, les opinions sont partagées sur la

manière de procéder à l’élimination (ou réduction) du dualisme

économique et financier. En effet, le dualisme devrait-il être éliminé

par l’extension du secteur formel et l’absorption du secteur informel,

ou devrait-on intégrer les deux réseaux par le rapprochement des

pratiques informelles de celles du secteur formel et par l’articulation

des deux secteurs ?

A La solution de nature libérale

Les partisans de cette solution libérale selon laquelle le secteur

informel s’explique par l’inefficacité du secteur formel (Mackinnon,

1973) et (Shaw, 1973), préconisent de profondes réformes

institutionnelles et opérationnelles dans le secteur formel pour

remédier au dualisme financier. Cela implique le passage de la

répression financière à la libéralisation financière à travers la

libéralisation des taux d’intérêt. "Il faut donc libérer leur activité dans

le cadre d’une réforme financière visant à améliorer les

performances du secteur financier formel", (Lelart, 2002). Le

mécanisme de passage d’une économie réprimée financièrement à

une économie libéralisée nécessite l’assimilation des pratiques

informelles par le secteur formel. Ainsi, en supprimant

progressivement la raison d’être du secteur informel et en le

concurrençant sur son propre terrain, le secteur formel peut se

substituer à lui même et l’intégration financière peut se réaliser.

Dr. GANA Brahim,


22

B La solution de nature néo-structuraliste

En revanche, ceux qui considèrent que le dualisme financier n’est

qu’un aspect structurel de la finance formelle (la théorie de néo-

structuraliste : (Fry et al, 1983), estiment que le dualisme économique

est endogène et se situe au niveau du secteur informel lui-même, et

qu’il faut s’efforcer de le transformer, de l’organiser,

progressivement, jusqu'à ce que l’articulation entre le secteur

informel et le secteur formel devienne complète et institutionnelle.

Cette transformation peut se faire en accordant aux préteurs et aux

emprunteurs des possibilités d’accès à des crédits bancaires.

Autrement dit, il faudra initier la population aux modes et aux

principes de fonctionnement du système financier formel.

Dans les deux cas précédents, la combinaison des deux

mécanismes peut se faire mais en tenant compte des spécificités

économiques de chaque pays. Dans le cas algérien, une approche

intermédiaire est possible par une combinaison de ces deux approches

qui doivent être entreprises simultanément. Cette démarche fait appel,

évidemment, à des mesures à la fois micro- économiques et macro-

économiques. Par conséquent, la libéralisation financière constitue

une sorte d’effet de levier pour la mise à niveau du système financier,

ceci impliquant le renforcement, en quelque sorte, du secteur formel

pour un encadrement efficace du secteur informel. Le défi consiste

donc à développer des liens entre les secteurs formel et informel de

façon à maximiser l’efficacité globale du système financier dans son

ensemble.

A coté de ces mesures, il convient de développer les mécanismes

récents de la finance directe. Il faudrait développer les marchés

financiers de manière à mettre en relation les agents économiques,

condition d’une véritable amélioration de l’efficacité de la politique

monétaire. La mise en place d’intermédiaires financiers non

bancaires, comme des compagnies d’assurances et des systèmes de

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sécurité sociale, est aussi à développer, car, même si ces organismes

existent, la plupart du temps ils ne jouent pas le rôle attendu.

Enfin, la réduction du dualisme financier doit passer par la

reformulation de certaines pratiques macroéconomiques : la sélection

microéconomique et décentralisée des projets d’investissement par les

taux d’intérêt remplacerait la sélectivité macroéconomique. Par

ailleurs, il est souhaitable de regrouper les fonctions de l’épargne et

du crédit dans des institutions à vocation universelle plutôt que

spécialisée. Ainsi, ces mesures économiques et financières ne seraient

pas uniquement susceptibles d’augmenter le taux d’épargne mais elles

permettraient de canaliser ces fonds en finançant les projets les plus

rentables.

Il existe de nombreuses tactiques pour substituer le secteur

formel au secteur informel et de l’articuler de sorte que les pratiques

bancaires tirent le maximum d’avantages des propriétés qui font les

forces de marché informel. Pour atteindre cet objectif, il faut tout

d’abord une mise à niveau du secteur financier et des mesures

d’organisation du secteur informel.

Actuellement, en Algérie, la tache semble déjà facilitée car

beaucoup d’initiatives dans ce sens sont mises en œuvre. Il faut donc

s’efforcer de consolider et de systématiser ponctuellement ces

initiatives.

IV LA STRUCTURE DES SYSTÈMES FINANCIERS SELON

LA THEORIE ÉCONOMIQUE

La théorie économique nous propose deux grandes tendances

dans la conception du fonctionnement des systèmes financiers

(Germidis D., Keller D. et al, 1991). Un système financier fortement

règlementé sur la base d’une intervention permanente de la Banque

centrale et dans lequel l’intervention des pouvoirs publics est

considérable ; et un système financier plus libéralisé, dans lequel les

Dr. GANA Brahim,


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banques et les institutions financières disposent d’une plus grande

marge de manœuvre pour exercer leurs activités financières et dans

lequel la finance indirecte joue un rôle prépondérant.

Dans le premier cas, le système financier fortement règlementé

est caractérisé par les éléments suivants: (1) par un lien très faible

(ou même absent) entre la fonction de l’épargne et celle de

l’investissement car ce dernier n’est pas financé par l’épargne; (2)

par la restriction des mouvements de capitaux du fait des mesures de

contrôle des changes; (3) par une structure des taux d’intérêt

quasiment fixe; (4) par des taux d’intérêts faibles et des dépôts peu

rémunérés; (5) enfin par un écart important entre les taux du secteur

formel et du secteur informel.

Dans le deuxième type de système financier, c'est-à-dire le

système libéralisé: (1) les taux d’intérêt réels sont positifs et

variables ; (2) les dépôts dans le secteur formel sont rémunérés; (3) on

observe un écart réduit entre les taux du secteur formel et du secteur

informel ; (4) il existe une forte intégration de l’épargne et du crédit ;

(5) le marché financier est suffisamment développé et on observe la

primauté des mécanismes de la finance indirecte dans la collecte et la

distribution des ressources.

A Classification des systèmes financiers

Les deux types de systèmes financiers identifiés précédemment,

sont fortement opposés l’un à l’autre. Leur mode de fonctionnement

dépend d’un choix de politique économique réfléchi mais les effets et

les conséquences liées à leurs modes d’organisation, correspondent à

leurs configurations différentes. Or, la plupart des systèmes financiers

des pays en développement et de l'Algérie en particulier, sont

caractérisés par un nombre important de paramètres qui relèvent, en

même temps, du type de système financier libéralisé et de celui du

système financier fortement règlementé. Par conséquent, ce caractère

hybride des systèmes financiers mis en place par ces pays rend

Dr. GANA Brahim,


25

difficile le classement ordinal d’un ensemble donné de pays selon les

deux types extrêmes que décrit la théorie économique.

Afin de mieux comprendre et d’obtenir une meilleure

classification des systèmes financiers de certains pays en

développement (plus particulièrement les pays du Moyen orient et

d'Afrique du Nord "MOAN"), certaines études économiques sur le

développement financier (Crean et al., 2003) ont adopté une approche

qualitative et quantitative portant sur des critères qui couvrent, en

même temps, l’aspect institutionnel et l’aspect purement financier et

ces critères sont cités dans le tableau 1 ci dessous.

Tableau 1 : Les critères retenus pour la classification des

systèmes financiers des pays MOAN.

Aspects institutionnels Aspects financiers

1. La règlementation de la

concurrence relève des

autorités publiques

2. Prédominance des

institutions financières

spécialisées par rapport aux

banques universelles.

3. La répartition des agences

sur le territoire national.

4. Le statut public ou privé,

national ou étranger, des

institutions financières en

place.

5. Le rôle et le poids de la

Banque centrale (le taux de

réserves obligatoires appliqué

aux banques de second rang).

a. Le niveau des taux

d’intérêt réels.

b. la capitalisation boursière

c. L’importance du contrôle

des changes.

d. crédit au secteur

privé/PIB

e. La part des créances de

l’État dans le total des

crédits intérieurs.

f. la masse monétaire

M2/PIB

Dr. GANA Brahim,


26

L'objectif des auteurs à travers cette étude consistait à élaborer de

nouveaux indices de développement financier pour classer les

systèmes financiers des pays du Moyen-Orient et d’Afrique du Nord,

à partir des données qualitatives et quantitatives collectées pour les

besoins de leur travail.

Après avoir rangé les pays dans trois catégories de

développement financier : élevé, moyen et faible, le classement selon

le niveau du développement financier est indiqué dans le tableau 2 ci

dessous.

Tableau 2 : classement des pays du Moyen

orient et Afrique du Nord selon le niveau de

développement financier

Elevé Moyen Faible

Arabie

Saoudite

Emirats

arabes unis

Jordanie

Algérie

Maroc

Tunisie

Iran

Libye

Yémen

Source: Crean, S., Rishi G., et al., (2003), “ Banco sur le

développement”, Finances et développement, Mars 2003

B Les principaux résultats de l'étude

Les résultats de leurs analyses montrent qu'en moyenne, les pays

dont le développement financier est plus élevé enregistrent de

meilleurs résultats que les autres pour les onze indicateurs considérés

(tableau 1). Les pays dont le système financier est le plus développé

obtiennent des notes particulièrement élevées pour les critères

institutionnels et financiers. Ceux qui se trouvent dans le niveau

intermédiaire et moyen obtiennent d’assez bons résultats aussi. En

revanche, les indicateurs relatifs au cadre institutionnel et au

développement du marché financier sont insuffisants.

Dr. GANA Brahim,


27

L'un des constats tiré, aussi, de cette étude est que la

libéralisation financière externe qui s'exprime via l'ouverture du

compte de capital aux investisseurs étrangers est restreinte par des

obstacles d'ordre institutionnels. En effet, dans certains pays (Algérie,

Iran, Mauritanie..etc) leurs économies sont caractérisées par un

dualisme financier qui est structurel. Ce dernier est marqué par

l'existence d'un système de change double ou des marchés parallèles.

Cette dernière situation entrave le bon fonctionnement des

mécanismes de la politique monétaire et de politique d'ouverture aux

investisseurs étrangers.

V UNE ÉTUDE QUANTITATIVE DU SYSTÉME FINANCIER

ALGERIEN

Dans le but d'appréhender la position du système financier

algérien, nous nous sommes, donc, inespérés des travaux déjà

réalisés. En tenant compte des critères de sélection mentionnés dans

les paragraphes précédents. Concernant les deux types extrêmes de

système financier, nous avons identifié certaines variables

quantitatives qui permettront de situer le système financier algérien

par rapport à cette conception mixte qui est développée par la théorie

économique. Pour le cas algérien, nous avons retenu neuf indicateurs

qui couvrent l’aspect purement financier qui sont les suivants :

A Les critères retenus pour classifier le système financier

algérien

Les données, portant sur la période de 1999-2016, selon leur

disponibilité, ont été regroupées en neuf indicateurs (voir le tableau 3

ci dessous) représentant chacun une facette différente du système

financier. Nous avons, donc, élaborer un indice de développement

financier pour l'Algérie, en utilisant, dans la mesure du possible, des

données quantitatives et réduites.

Dr. GANA Brahim,


28

Ainsi, le développement financier se mesure au moyen de

quelques variables quantitatives que nous avons attentivement

sélectionnées. Toute fois et pour ne pas se limiter uniquement aux

variables de l'intermédiation bancaire, nous avons aussi intégré les

variables du marché financier à savoir : les variables de liquidité (les

transactions et la capitalisation boursière).

En suite, nous avons établi un indice qui mesure le

développement financier sur la période de 1999–2016. Cet indice

synthétique est déterminé par une moyenne de neuf indices centrés et

réduits par rapport à la moyenne et l'écart type. Nous avons utilisé cet

indice pour classer le système financier selon les deux cas extrêmes

des systèmes financiers à savoir : le système financier libéralisé et

système financier fortement réglementé. Les résultats de notre étude

sont indiqués dans la figure 1 et le tableau 3 ci dessous.

Dr. GANA Brahim,


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Tableau 3 : Les critères retenus pour la classification du système

financier algérien

Les variables

quantitatives.

(finance

indirecte)

Les variables

quantitatives

(finance directe)

Les variables de répression

financière

1-La masse

monétaire/PIB

2-Quasi

monnaie/ PIB.

3-Le ratio de la

base monétaire

/ la masse

monétaire.

4-Actifs des

banques

créatrices de

monnaie/ total

des actifs

5- Le crédit au

secteur privé

par rapport au

PIB,

1- Les

transactions

boursières en

valeur/ PIB.

2-Les transactions

boursières en

valeur/

capitalisation

boursière.

1-Réserves obligatoires

/PIB.

2- Taux de réescompte

Source des données statistiques : documents Sgbv et Cosob et "rapports

de la Banque d'Algérie"

Dr. GANA Brahim,


30

B Analyses et résultats de l'étude

Une première lecture de la figure 1, montre que le

développement financier en Algérie a évolué d'une manière

irrégulière durant la période 1999-2016. Cette évolution s'exprime par

la fluctuation de la valeur de l'indice de développement financier

algérien (la courbe en bleu) par rapport au développement financier

moyen représenté par la courbe en rouge de la figure 1. Ainsi, lorsque

la valeur de l'indice est supérieure (inférieure) à la moyenne indique

l'influence positive (négative) des variables utilisées, sur le

développement financier. Par conséquent, plus la valeur de l'indice se

rapproche de (+ 1), plus le système financier tend à se libéraliser et

vice versa, c'est à dire : plus la valeur de l'indice de développement

financier tend vers (-1) plus le système financier est réglementé.

-0,4

-0,2

0

0,2

0,4

0,61999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

20072008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Figure1: le positionnement du système

financier algérien

développement financier extrème

Indice de développement financier algérien

developpement financier moyen

Dr. GANA Brahim,


31

Comme nous pouvons le constater, le système financier en

Algérie occupe une position médiane avec un chevauchement entre

un système libéral et un système règlementé. Par conséquent, le

développement financier du système formel en Algérie, comme le

montre l'évolution de l'indice sur la période d'étude, reste encore

faible. C'est pour cette raison que le dualisme financier subsiste

fortement et la finance informelle occupe une large place dans

l'économie algérienne.

Toutefois, cette faiblesse de développement financier peut

s’expliquer par trois éléments essentiels :

Le premier réside dans le fait que la finance directe de long terme

en Algérie est très limitée. Elle se caractérise par des émissions des

titres et une capitalisation boursière qui sont très légères. Ainsi, nous

pouvons dire que le système financier est dominé par les banques au

détriment du marché financier.

Le deuxième élément est lié à la performance du système

financier algérien qui est principalement contrôlée par les prix des

ressources naturelles (gaz et pétrole) et qui sont déterminés par les

différentes places financières internationales plutôt que par le

développement financier national.

Le troisième élément s’explique, plutôt, par le fait que le système

bancaire en Algérie n’a pas encore subi les mutations prudentielles

nécessaires qui sont impliquées par ce nouvel enjeu concurrentiel de

la libéralisation financière. On comprend aisément qu’un système

d’intermédiation comme celui de l’Algérie, est mieux adapté à une

économie dans laquelle les besoins de financements et de placements

s’accommodent de produits relativement simples. Tandis que sur les

marchés financiers d’aujourd’hui peuvent se concevoir et se traiter

des produits plus complexes et qui demandent un savoir faire bien

plus avancé.

Dr. GANA Brahim,


32

C Le système financier algérien et dualisme financier

C’est dans ce contexte de systèmes financiers en plein mutation

qu’il convient d’examiner la place et le rôle du dualisme financier

formel/informel : quel rôle les institutions financières informelles

peuvent-elles occupées dans le développement financier ?

Plusieurs études sur les institutions formelles et informelles en

Algérie, montrent que les institutions informelles utilisent des

méthodes spécialisées pour servir financièrement les larges segments

de la population qui n'ont pas accès aux banques. Bien qu'elles aient

réagi positivement dans un système financier pro- libérale, la

fragmentation des segments de marchés isolés persiste. Des efforts

importants sont nécessaires pour intégrer les institutions financières

informelles dans les stratégies de développement financier algérien.

En effet, nous pouvons penser que les systèmes financiers

règlementés sont plus favorables au développement d’un secteur

informel que les systèmes libéralisés, parce que "le rationnement du

crédit et les imperfections relatives aux marchés financier", (Stiglitz,

2002), impliquent une émergence de l'activité de crédit informelle, et

que le manque de produits financiers offerts par les institutions

financières décourage les épargnants potentiels. A l’inverse, la

transition vers un "système financier plus libéralisé réduirait

progressivement l’activité financière informelle grâce à des taux

d’intérêt positifs", (McKinnon, 1973) et, par le biais de libéralisation

financière interne, le secteur formel peut encadrer une partie de

l’activité informelle.

Dr. GANA Brahim,


33

VI CONCLUSION

L'objectif de cet article est d'apporter une contribution essentielle

pour analyser le dualisme financier en lien avec la structure du

système financier algérien. La conclusion de notre étude suggère

qu'en absence d'institutions et de cadres légaux suffisamment établis,

le financement s'organise localement autour de pratiques et de

coutumes que les observateurs externes assimilent au dualisme

financier. En réalité cette dualité de financement coexiste avec un

système formel encore confus dans le système financier algérien, et

dont le développement ne peut pas simplement consister à vouloir

plaquer des pratiques occidentales dans un contexte largement

différent.

Dans ce sens, et comme le souligne (Nissanke et Aryeetey,

2006), les intermédiaires financiers informels et les institutions

formelles jouent souvent des rôles complémentaires en fournissant

des services financiers différents à des groupes socioéconomiques

différents. C'est ainsi que "les intermédiaires informels disposent

d’un avantage comparatif dans l’acquisition des informations

concernant les petits emprunteurs dont la vulnérabilité aux chocs de

revenu est difficilement observable. Le secteur formel, quant à lui,

s’appuie sur un système légal et institutionnel qui fait défaut aux

premiers et dispose de ressources moins onéreuses", (Jacket et Pollin,

2012)

Par conséquent, la coopération entre les deux secteurs formel et

informel est possible et elle peut se faire en Algérie par les deux

mécanismes qu’on trouve dans la littérature économique. Le premier

mécanisme se trouve pris en compte dans les principes de la théorie

de Mackinnon (1973) et Shaw (1973). En effet, les précurseurs de

cette théorie considèrent que le dualisme financier n’est que la

conséquence de la répression financière et ils préconisent des

réformes institutionnelles et opérationnelles pour le réduire. Par

ailleurs, malgré l’ampleur et l’intensité des activités du dualisme

Dr. GANA Brahim,


34

financier, le mimétisme des pratiques financières informelles par le

secteur formel constitue une solution efficace pour le faire régresser.

Le deuxième mécanisme est pris en compte dans la théorie néo-

structuraliste qui suppose que le dualisme économique que nous

constatons dans les pays en développement, est un phénomène

endogène et se situe au niveau du secteur formel lui-même, et qu’il

faut s’efforcer de le transformer et de l’organiser jusqu'à ce que

l’articulation entre le secteur informel et le secteur formel devienne

institutionnelle. Pour ce faire, il faudrait initier la population aux

modes et aux principes de fonctionnement du système financier

formel.

Enfin, la constitution d’un secteur bancaire homogène, rentable et

performant, est certainement une priorité. L’efficacité optimale d’un

système financier dépend naturellement de la structure de l’économie

qui le compose. En effet, le type de financement requis (par exemple

le recours à la finance directe ou indirecte) est fonction du cadre

juridique, c’est à dire : il faut que les investisseurs disposent d’un

minimum de garanties sur la transparence et la bonne gouvernance,

de la sophistication des produits et des agents, de la taille des

entreprises et de la nature de leurs activités. En tout état de cause, il

n’existe pas a priori de clauses optimales qui modélisent le bon

fonctionnement du système financier.

Dr. GANA Brahim,


35

VII REFERENCES

1. Barthélemy, P. (1998) Le secteur urbain informel dans l’économie

des pays en développement ", Région et développement, N°7,

1998.

2. Bouzar, C. (2010) Les contraintes de développement du marché

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Ouzou

3. Crean, S. Rishi, G., Mushfik, A. et S. Randa, (2003) Banco sur le

développement. Finances et développement, Mars 2003.

4. Gasse Hellio, M. (2000) Les tontines dans les pays en

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Yvelines . Thèse, janvier 2000.

5. Germidis, D., Kessler D., et R. Meghir, (1991) Systèmes financiers

et développement : Quel rôle pour les secteurs financiers formel et

informel ?. Centre de Développement de l'O.C.D.E. Paris, 1991.

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