Post on 06-Jan-2016
description
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L’analyse de la rentabilité
Compte de résultat
Annuel
Produits et charges comptables Différentes normes et
différentes options
Stratégie comptable et comptabilité créative
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Différentes notions de rentabilité
-Profit
-Rentabilité économique (EBE / Actif économique)
-Rentabilité financière (Résultat / Fonds propres)
-Création de valeur (Economic Value Added)
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Un lien direct entre les processus de gestion et la rentabilité
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Trois cycles
-exploitation : clients, fournisseurs, salariés, états et organismes sociaux
-Gestion commerciale et marketing, logistique, approvisionnements et achats, GRH, organisation du travail et de la production
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Trois cycles
-d’investissement : politique d’investissement et gestion comptable
-Dotations aux amortissements
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Pourquoi l’amortissement?
Une entreprise achète une usine pour un millions d’euros. Elle fonctionne pendant dix ans et rapporte un résultat de cent cinquante mille euros par an
L’actionnaire A est présent les trois premières années et l’actionnaire B est présent les sept années suivantes
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Sans amortissement :
A paye 1000 000 et gagne 3 * 150 000 soit un résultat
de – 550 000 euros
B ne paye rien et gagne 7* 150 000 soit un résultat
de + 1 050 000 euros
Avec amortissement :
A paye 3* 100 000 et gagne 3 * 150 000 soit un résultat
de + 150 000 euros
B paye 7 * 100 000 et gagne 7* 150 000 soit un résultat
de + 350 000 euros
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Trois cycles
-de financement : stratégie financière, gestion financière et gestion de trésorerie
-Charges financières
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Différents types de charges
-charges réelles et charges fictives
-Charges fixes et charges variables
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Investissement
Salaires
Frais Financiers
Amortissements
(Charges fixes)
Activité donc :
Approvisionnement et charges externes
(Charges variables)
Hausse du seuil de rentabilité
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Notion d’inertie de la structure de rentabilité
Notion d’usure de la structure de rentabilité
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La structure du compte de résultat et ses limites
Cycle d’exploitation
Cycle de financement
Cycle d’investissement
Chiffre d’affaires
Résultat d’exploitation
Résultat financier
Résultat courant avant impôt
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Les soldes intermédiaires de gestion
La marge commerciale
Vente de marchandises – coût d’achat des marchandises vendues
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Solde / Chiffre d’affaires
Évolution d’une année sur l’autre
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Les soldes intermédiaires de gestion
La production de l’exercice
Production vendue +
Production stockée +
Production immobilisée
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Les soldes intermédiaires de gestion
La valeur ajoutée
Une première mesure de la productivité :
Productivité du capital
Valeur ajoutée
Actif immobilisé brut
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Les soldes intermédiaires de gestion
La valeur ajoutée
Une deuxième mesure de la productivité :
Productivité du travail
Valeur ajoutée
Charges de personnel
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Les soldes intermédiaires de gestion
La valeur ajoutée
Une troisième mesure de la productivité :
Productivité l’organisation du travail
AI corporel
Charges de personnel
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Les soldes intermédiaires de gestion
L’excédent brut d’exploitation
réel
Cycle d’exploitation
CRM, marketing, supply chain management, GRH, organisation
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Les soldes intermédiaires de gestion
Une première mesure de la rentabilité :
Rentabilité économique
EBE
Actif économique
AE = AI net + BFRE
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Les soldes intermédiaires de gestion
Une deuxième mesure de la rentabilité :
Taux de marge d’exploitation
EBE
Chiffre d’affaires
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Les soldes intermédiaires de gestion
Résultat d’exploitation
Risque d’exploitation
(Variation REX) / REX
(Variation CA) / CA
Pour avoir une mesure d’un risque économique on peut retrancher, dans ce ratio les charges financières du résultat d’exploitation
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Les soldes intermédiaires de gestion
Résultat financier
RCAI
Résultat exceptionnel
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Les soldes intermédiaires de gestion
Résultat net
Une troisième mesure de la rentabilité :
Rentabilité financière
RN
Capitaux propres
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Les soldes intermédiaires de gestion
En complément et en complément de la capacité de remboursement :
RN + intérêts des dettes LMT
Capitaux permanents
Rendement des capitaux permanents
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Au-delà de la rentabilité financière : la création de valeur
Notion de ROIC : return on invested capital ou encore la rentabilité sur les capitaux investis
Notion de WACC : Weignted Average Cost of Capital ou coût moyen pondéré des capitaux *
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Ri = Rf + ß (Rm – Rf)
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EVA = capital investi x (ROIC – WACC)
le résultat opérationnel de l’entreprise après impôt diminué de la rémunération du capital utilisé pour son activité
La mesure classique de la création de valeur : l’EVA
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Trois leviers principaux pour améliorer la création de valeur :
-Améliorer le résultat d’exploitation grâce à une productivité ou des économies accrues
-Réduire les capitaux investis dans l’exploitation
-L’entreprise peut également chercher à réduire les coûts des capitaux engagés
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Les concepts anglo-saxons
Earning before interests and taxes (EBIT) : une sorte de RCAI sans prise en compte des charges financières
Earning before depreciation interests and taxes (EDBIT) : EBIT sans prise en compte des dotations, une sorte d’EBE